|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
|
|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
Тема 9. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
Предприятий 1. Цели и методы анализа финансовой отчетности. 2.Оценка платежеспособности предприятия..3.Оценка финансовой устойчивости. 4. Анализ задолженности.5.Анализ эффективности производства. 6.Комплексный анализ финансового состояния. 1. Цели и методы анализа финансовой отчетности Финансовый анализ позволяет ответить на следующие вопросы: - каков риск финансовых отношений с компанией? - как доходность будет изменяться в перспективе? - каковы направления улучшения финансового состояния предприятия? Источники информации для финансового анализа – формы бухгалтерской финансовой отчетности предприятия: - бухгалтерский баланс (форма №1); - отчёт о финансовых результатах и использовании (форма №2); - отчёт о движении денежных средств (форма №4); - приложения к балансу (форма №5). Аналитическими приемами являются: горизонтальный, вертикальный, коэффициентный и факторный анализы. Вертикальный анализ изучает структуру баланса – удельный вес, или процентное соотношение отдельных статей в общем итоге баланса. Горизонтальный анализ заключается в сравнении показателей за ряд лет, определении трендов и динамики. Анализируя баланс, обращают внимание на изменение удельного веса собственного оборотного капитала в стоимости имущества, соотношение типов роста собственного и заемного капитала, отношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. Для повышения финансовой устойчивости должна увеличиваться доля собственного оборотного капитала, темпы роста собственного капитала должны быть выше, чем заемного, а дебиторская задолженность уравновешивать кредиторскую. Анализ динамики итогов баланса (или валюты баланса) активов и пассивов позволяет сделать вывод о текущей финансово-хозяйственной деятельности. Уменьшение валюты свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота, являющегося следствием неплатежеспособности предприятия. Увеличение валюты баланса свидетельствует о росте масштабов деятельности предприятия. Система коэффициентов финансового анализа представляет собой совокупность показателей, объединенных в следующие группы. 1. Показатели ликвидности (платежеспособности): 2. Показатели финансовой устойчивости: 3. Показатели рентабельности: 4. Показатели деловой активности – показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. 2. Оценка платежеспособности Оценка платежеспособности предприятия осуществляется по данным баланса на основе характеристики ликвидности активов, т.е. времени, которое необходимо для превращения активов в наличность. Ликвидность – способность предприятия в любой момент осуществлять необходимые платежи. Анализ ликвидности баланса необходим для оценки платёжеспособности компании, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитываться по всем обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств компании её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы компании разделяются на следующие группы (см. табл. 15). Пассивы группируются по степени срочности их оплаты.
Таблица 15. – Группировка активов баланса по ликвидности
Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А 1 ³ П 1 А 2 ³ П 2 А 3 ³ П 3 А 4 ≤ П 4 Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечёт выполнение и четвёртого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трёх групп по активу и пассиву. Выполнение четвёртого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели: текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: ТЛ = (A1 +A2) - (П1 + П2) (38) перспективную ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей - платежеспособность (+), неплатежеспособность (-): ПЛ = A3 – ПЗ (39) Показатели ликвидности (платежеспособности) Коэффициент текущей ликвидности, коэффициент покрытия
Показывает, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Коэффициент дает представление о платежных возможностях компании, оцениваемых при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов. Допустимое значение 1, 0; нормальные ограничения, указанные в различных источниках, не менее 2, 0 – 2, 5; ≥ 2.0. Показатель имеет значение для оценки финансовой устойчивости покупателями акций/долей в собственном капитале компании и кредиторами. В ряде случаев возможно исключение из числителя краткосрочных финансовых вложений, а знаменателя - займов и кредитов. Коэффициент срочной ликвидности, коэффициент «критической оценки»
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть немедленно погашена за счёт денежных средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам (дебиторской задолженности). Этот показатель важен для кредиторов компании. Нормальные ограничения, указанные в литературе: 0, 7…0, 8; ≥ 1, 0. Этот коэффициент называется еще промежуточным коэффициентом покрытия. Промежуточный коэффициент покрытия необходимо знать, прежде всего, руководству компании, партнерам, которые работают с этой компанией и которые учитывают то обстоятельство, что дебиторская задолженность будет погашена. Коэффициент абсолютной ликвидности
Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность, т.е. деньгами и ценными бумагами со сроком погашения до одного года. Данный коэффициент имеет особое значение для поставщиков ресурсов и банка, кредитующего компанию. Нормальная величина этого коэффициента, приведённая в различных работах, должна быть не менее 0, 20…0, 25; 0, 20…0, 50; 0, 20…0, 70. В соответствии с нормальными ограничениями, достаточно погасить только четвертую или пятую часть текущей задолженности, чтобы компания имела нормальный уровень ликвидности. Это объясняется следующим соображением: на практике мала вероятность того, что все кредиторы компании в одно и тоже время потребуют возврата текущей задолженности. Поэтому если компания в краткосрочном периоде способна погасить 20…25% текущей задолженности, это считается нормальным уровнем ликвидности. Чистый оборотный капитал (чистые оборотные активы, собственные оборотные активы, собственный оборотный капитал)/активы
Чистый оборотный капитал это разность между оборотными активами и текущими обязательствами (краткосрочным долгом). Определяет потребность в собственном оборотном капитале, т.е. потребность в финансировании оборотных средств, связанную с имеющимся превышением оборотных активов над текущими обязательствами. Коэффициент приближенно отражает потенциальный резерв денежных средств компании по отношению ко всем активам. Показатели рентабельности Рентабельность активов, экономическая рентабельность, рентабельность инвестиций (Rent on Assets, ROA; Return on Investment, ROI)
где NOPLAT - посленалоговая операционная прибыль; tr - предельная налоговая ставка, под которой понимают, как правило, ставку налога на прибыль согласно налоговому кодексу. Определяется отношением операционной прибыли после уплаты налогов к среднему значению величины имущества компании. Если показатель увеличивается, то улучшается эффективность использования всего имущества объекта оценки, растет деловая активность, и наоборот. Рентабельность собственного капитала (Rent on Equty, ROE)
Определяется отношением чистой прибыли (убытка) к среднему значению величины собственного капитала. Рентабельность продаж (Rent on Sale, ROS)
Определяется отношением чистой прибыли (убытка) к выручке от реализации, т.е. показывает, какая доля выручки проявилась в прибыли. Если рентабельность продаж увеличивается, то повышается и деловая активность, и наоборот. Доходность продаж
Определяется отношением выручки к себестоимости. Если показатель увеличивается, то улучшается эффективность продаж. Чистая норма прибыли, норма прибыли Представляет собой отношение посленалоговой операционной прибыли (NOPLAT) к выручке. Как и рентабельность продаж, показатель определяет, какая доля выручки проявилась в прибыли:
|
Последнее изменение этой страницы: 2017-03-15; Просмотров: 292; Нарушение авторского права страницы
(40)
(41)
(42)
(48)
(49)
(50)
(51)
(52)