Метод ожидаемого денежного потока

 

A7 В некоторых случаях метод ожидаемого денежного потока является более эффективным средством оценки, чем традиционный метод. При проведении оценки метод ожидаемого денежного потока предполагает использование всех ожиданий относительно возможных денежных потоков вместо одного наиболее вероятного денежного потока. Например, денежный поток может составлять 100 д. е., 200 д. е. или 300 д. е. с вероятностью 10%, 60% и 30% соответственно. Ожидаемый денежный поток составляет 220 д. е. Таким образом, метод ожидаемого денежного потока отличается от традиционного тем, что он сосредоточен на прямом анализе рассматриваемых денежных потоков и на более явном введении допущений, используемых при оценке.

A8 Кроме того, метод ожидаемого денежного потока также позволяет использовать методы приведенной стоимости, если распределение денежных потоков во времени является неопределенным. Например, денежный поток в размере 1 000 д. е. может быть получен через один год, два года или три года с вероятностью 10%, 60% и 30% соответственно. В примере ниже показан расчет ожидаемой приведенной стоимости в таком случае.

 

Приведенная стоимость 1000 д. е. через 1 год при 5%	952, 38 д. е.
Вероятность	10, 00%		95, 24 д. е
Приведенная стоимость 1000 д. е. через 2 года при 5, 25%	902, 73 д. е.
Вероятность	60, 00%		541, 64 д. е.
Приведенная стоимость 1000 д. е. через 3 года при 5, 50%	851, 61 д. е.
Вероятность	30, 00%		255, 48 д. е.
Ожидаемая приведенная стоимость			892, 36 д. е.

 

A9 Ожидаемая приведенная стоимость в размере 892, 36 д. е. отличается от традиционного понятия наилучшей расчетной оценки в размере 902, 73 д. е. (с вероятностью 60%). Традиционный метод расчета приведенной стоимости, использованный для данного примера, предусматривает принятие решения относительно того, какой вариант возможного распределения во времени денежных потоков использовать, и, следовательно, не отражает вероятности других вариантов распределения во времени. Дело в том, что ставка дисконтирования при расчете приведенной стоимости по традиционному методу не может отражать неопределенностей в распределении во времени.

A10 Использование вероятностей является существенным элементом метода ожидаемого денежного потока. Некоторые задаются вопросом, предполагает ли присвоение вероятностей крайне субъективным оценкам большую точность, чем та, которая существует фактически. Однако надлежащее применение традиционного метода (как описано в пункте A6) требует таких же расчетных оценок и субъективности, не обеспечивая прозрачности расчетов, как при использовании метода ожидаемого денежного потока.

All Многие современные расчетные оценки уже неформально включают элементы ожидаемых денежных потоков. Кроме того, бухгалтеры часто испытывают необходимость в оценке актива, пользуясь ограниченной информацией о вероятности возможных денежных потоков. Например, бухгалтер может столкнуться со следующими случаями:

(a) расчетное значение находится в пределах 50 и 250 д. е., но никакое значение в данном диапазоне не является более вероятным, чем любое другое значение. Исходя из данной ограниченной информации оценка ожидаемого денежного потока составляет 150 д. е. [(50 д. е. + 250 д. е.) / 2];

(b) расчетное значение находится в пределах 50 и 250 д. е., и наиболее вероятное значение составляет 100 д. е. Однако вероятности каждого значения неизвестны. Исходя из данной ограниченной информации оценка ожидаемого денежного потока составляет 133, 33 д. е. [(50 д. е. + 100 д. е. + 250 д. е.) / 3];

(c) расчетное значение составит 50 д. е. (с вероятностью 10%), 250 д. е. (с вероятностью 30%) или 100 д. е. (с вероятностью 60%). Исходя из данной ограниченной информации оценка ожидаемого денежного потока составляет 140 д. е. [(50 д. е. х 0, 10) + (250 д. е. х 0, 30) + (100 д. е. х 0, 60)].

В каждом случае оценка ожидаемого денежного потока, скорее всего, будет лучшей расчетной оценкой ценности использования, чем использование минимального, наиболее вероятного или максимального значения, взятых по отдельности.

A12 Метод ожидаемого денежного потока может не оправдать себя по сравнению с затратами на его применение. В некоторых случаях организация может иметь доступ к множеству данных и сможет разработать множество сценариев денежных потоков. В других случаях организация без осуществления существенных затрат может быть в состоянии только в общем оценить диапазон отклонений денежных потоков. Организация должна взвесить затраты на получение дополнительной информации против дополнительной надежности оценок, которую такая информация обеспечит.

A13 Некоторые утверждают, что метод ожидаемого денежного потока является неподходящим для оценки одного объекта или объекта с ограниченным числом возможных исходов. Они предлагают пример актива с двумя возможными исходами: 90-процентная вероятность того, что денежный поток составит 10 д. е., и 10-процентная вероятность того, что денежный поток составит 1 000 д. е. Они считают, что ожидаемый денежный поток в данном примере составит 109 д. е., и их недовольство связано с тем, что данный результат не представляет собой сумму, которая может быть выплачена в конечном итоге.

A14 Утверждения, подобные приведенному выше, отражают фундаментальное несоответствие цели оценки. Если целью является накопление расходов, которые будут понесены, ожидаемые денежные потоки могут не дать правдивой и репрезентативной оценки ожидаемых затрат. Тем не менее настоящий стандарт рассматривает оценку возмещаемой суммы актива. Возмещаемая сумма актива в данном примере вряд ли составит 10 д. е., хотя это и наиболее вероятная величина денежного потока. Причина заключается в том, что 10 д. е. не учитывают при оценке актива неопределенность денежного потока. Вместо этого неопределенный денежный поток представлен, как если бы он был определенным. Ни одна разумная организация не продала бы актив с такими параметрами за 10 д. е.

 

Ставка дисконтирования

 

A15 Какой бы метод оценки ценности использования актива ни применяла организация, процентные ставки, используемые для дисконтирования денежных потоков, не должны отражать риски, с учетом которых расчетные денежные потоки уже были скорректированы. В противном случае эффект некоторых допущений будет учтен дважды.

A16 В том случае, если ставка, относящаяся к конкретному активу, не может быть получена непосредственно на рынке, организация использует суррогатные данные для определения ставки дисконтирования. Целью является как можно более точное определение рыночной оценки:

(a) временно'й стоимости денег для периодов до окончания срока полезного использования актива; и

(b) факторов (b), (d) и (e), указанных в пункте A1, в той мере, в которой данные факторы не приводят к внесению корректировок в расчетные денежные потоки.

A17 В качестве исходной точки при проведении такой оценки организация могла бы принять во внимание следующие ставки:

(a) средневзвешенную стоимость капитала организации, определенную с использованием таких методов, как модель определения стоимости капитальных активов;

(b) ставку привлечения дополнительных заемных средств организацией; и

(c) другие рыночные ставки по займам.

A18 Однако данные ставки должны быть скорректированы:

(a) с учетом того, каким образом рынок оценил бы конкретные риски, связанные с расчетными денежными потоками актива; и

(b) для исключения рисков, которые не имеют отношения к расчетным денежным потокам актива или с учетом которых расчетные денежные потоки уже скорректированы.

Следует учесть такие риски, как страновой, валютный и ценовой.

A19 Ставка дисконтирования не зависит от структуры капитала организации и способа финансирования приобретения актива организацией, поскольку будущие денежные потоки, ожидаемые от актива, не зависят от того, каким образом организация финансировала приобретение актива.

A20 Пункт 55 предписывает, чтобы применяемая ставка дисконтирования была ставкой до налогообложения. Следовательно, в том случае, если основой, используемой для оценки ставки дисконтирования, является ставка после налогообложения, такая основа корректируется, чтобы получить ставку до налогообложения.

A21 Организация обычно использует единую ставку дисконтирования для оценки ценности использования актива. Однако организация использует отдельные ставки дисконтирования для разных будущих периодов в случаях, если ценность использования чувствительна к разнице рисков для разных периодов или к структуре сроков процентных ставок.

 

Приложение B

 

ПОПРАВКА К МСФО (IAS) 16

 

[Поправка не применяется к требованиям]

 

Приложение C

 

ТЕСТИРОВАНИЕ ГЕНЕРИРУЮЩИХ ЕДИНИЦ С ГУДВИЛОМ И НЕКОНТРОЛИРУЮЩИМИ ДОЛЯМИ УЧАСТИЯ НА ПРЕДМЕТ ОБЕСЦЕНЕНИЯ

 

Настоящее приложение является неотъемлемой частью настоящего стандарта.

 

C1 В соответствии с МСФО (IFRS) 3 (пересмотренным в 2008 году) приобретатель оценивает и признает гудвил на дату приобретения как сумму превышения подпункта (a) над подпунктом (b) ниже:

(a) совокупность:

(i) переданного возмещения, оцененного в соответствии с МСФО (IFRS) 3, который в целом требует отражения по справедливой стоимости на дату приобретения;

(ii) суммы любой неконтролирующей доли участия в объекте приобретения, оцененной в соответствии с МСФО (IFRS) 3; и

(iii) справедливой стоимости ранее имевшейся доли приобретателя в капитале объекта приобретения на дату приобретения при объединении бизнесов, осуществляемых поэтапно;

(b) чистая сумма идентифицируемых приобретенных активов за вычетом принятых обязательств на дату приобретения, оцененных в соответствии с МСФО (IFRS) 3.

 

Распределение гудвила

 

C2 Пункт 80 настоящего стандарта требует распределения гудвила, приобретенного при объединении бизнесов, между всеми генерирующими единицами или группами генерирующих единиц приобретателя, которые, как ожидается, выиграют от синергии в результате объединения, независимо от того, отнесены ли другие активы и обязательства объекта приобретения на данные единицы или группы единиц. Возможно отнесение некоторой части синергии в результате объединения к генерирующей единице, в которой нет неконтролирующих долей участия.

 

⇐ Предыдущая53545556575859606162Следующая ⇒

Поделиться: