Применение способов расчета приведенной стоимости к обязательствам и собственным долевым инструментам организации, не удерживаемым другими сторонами в качестве активов (пункты 40 и 41)

 

B31 При использовании способа расчета приведенной стоимости для оценки справедливой стоимости обязательства, которое не удерживается другой стороной в качестве актива (например, обязательство по выводу объектов из эксплуатации), организация должна, помимо прочего, оценить будущие денежные оттоки, возникновения которых ожидали бы участники рынка в связи с выполнением соответствующей обязанности. Оценка таких будущих денежных оттоков должна включать ожидания участников рынка в отношении затрат на выполнение данной обязанности и компенсацию, которую участник рынка потребовал бы за принятие на себя этой обязанности. Такая компенсация включает доход, который потребовал бы участник рынка за следующие действия:

(a) осуществление требуемой деятельности (то есть стоимость выполнения соответствующей обязанности; например, необходимость использования ресурсов, которые могли бы использоваться для осуществления другой деятельности); и

(b) принятие риска, связанного с данной обязанностью (то есть премия за риск, которая отражает риск того, что фактические денежные оттоки могут отличаться от ожидаемых денежных оттоков; см. пункт B33).

B32 Например, нефинансовое обязательство не содержит предусмотренную договором норму доходности, и для данного обязательства не существует наблюдаемой рыночной доходности. В некоторых случаях компоненты дохода, который потребовали бы участники рынка, нельзя будет отделить один от другого (например, при использовании цены, которую сторонний подрядчик запросил бы в качестве фиксированного вознаграждения). В других случаях организация должна оценивать такие компоненты по отдельности (например, при использовании цены, которую сторонний подрядчик, требовал бы по принципу " затраты плюс", потому что в этом случае подрядчик не будет нести риск будущих изменений объема затрат).

B33 Организация может включать премию за риск в оценку справедливой стоимости обязательства или собственного долевого инструмента организации, который не удерживается другой стороной в качестве актива, одним из следующих способов:

(a) корректируя денежные потоки (то есть как увеличение величины денежных оттоков); или

(b) корректируя ставку, используемую для дисконтирования будущих денежных потоков до их приведенной стоимости (то есть как снижение ставки дисконтирования).

Организация должна удостовериться в том, что она не допускает двойного включения корректировки на риск или ее невключения. Например, если расчетные денежные потоки увеличиваются, чтобы учесть компенсацию за принятие на себя риска, связанного с обязанностью, то ставка дисконтирования не может корректироваться для отражения данного риска.

 

Исходные данные для методов оценки (пункты 67 - 71)

 

B34 Примерами рынков, на которых исходные данные могут быть наблюдаемыми в отношении некоторых активов и обязательств (например, финансовых инструментов), могут быть следующие:

(a) Биржевые рынки. На биржевом рынке информация о ценах закрытия является легкодоступной и, как правило, показательной в отношении справедливой стоимости. Примером такого рынка является Лондонская фондовая биржа.

(b) Дилерские рынки. На дилерском рынке дилеры всегда готовы торговать (покупать или продавать за свой собственный счет), обеспечивая тем самым ликвидность посредством использования своего капитала для поддержания запаса объектов, для которых они создают рынок. Как правило, информация о цене покупателя и цене продавца (представляющих цену, по которой дилер желает купить, и цену, по которой дилер желает продать, соответственно) является более доступной, чем информация о ценах закрытия. Внебиржевые рынки (цены для которых публикуются) являются дилерскими рынками. Дилерские рынки также существуют для других видов активов и обязательств, включая некоторые финансовые инструменты, товары и физические активы (например, бывшее в использовании оборудование).

(c) Рынки с брокерским посредничеством. На рынке с брокерским посредничеством брокеры стараются свести покупателей с продавцами, но не готовы торговать за свой собственный счет. Другими словами, брокеры не используют свой капитал для поддержания запаса объектов, для которых они создают рынок. Брокер знает цены, предлагаемые и запрашиваемые соответствующими сторонами, но каждая из сторон, как правило, не знает ценовые требования другой стороны. Информация о ценах завершившихся сделок иногда бывает доступной. Рынки с брокерским обслуживанием включают в себя электронные коммуникационные сети, в которых сводятся заявки на покупку и продажу, а также рынки коммерческой и жилой недвижимости.

(d) Рынки принципалов. На рынке принципалов сделки, как первичная продажа, так и вторичная перепродажа, осуществляются сторонами самостоятельно, без посредников. Лишь небольшой объем информации о таких сделках может быть общедоступным.

 

Иерархия справедливой стоимости (пункты 72 - 90)

 

Исходные данные Уровня 2 (пункты 81 - 85)

 

B35 Примерами исходных данных Уровня 2 для конкретных активов и обязательств являются следующие:

(a) Процентный своп, предусматривающий поступления по фиксированной ставке и выплаты по переменной ставке, основанный на ставке своп Лондонской межбанковской ставке предложения (LIBOR). Ставка своп, основанная на LIBOR, будет отнесена к исходным данным Уровня 2, если данная ставка наблюдается по стандартным котируемым интервалам на протяжении практически всего срока действия свопа.

(b) Процентный своп, предусматривающий поступления по фиксированной ставке и выплаты по переменной ставке, основанный на кривой доходности, выраженной в иностранной валюте. Исходным параметром Уровня 2 будет ставка своп, основанная на кривой доходности, выраженной в иностранной валюте, и эта ставка является наблюдаемой по стандартным котируемым интервалам на протяжении практически всего срока действия свопа. Такая ситуация может иметь место, если срок свопа составляет 10 лет, а ставка своп наблюдается по стандартным котируемым интервалам на протяжении 9 лет, при условии, что любая обоснованная экстраполяция кривой доходности на 10-й год не будет значительной для оценки справедливой стоимости свопа в целом.

(c) Процентный своп, предусматривающий поступления по фиксированной ставке и выплаты по переменной ставке, основанный на базисной ставке определенного банка. Исходным параметром Уровня 2 будет базисная ставка данного банка, полученная с помощью экстраполяции, если экстраполированные значения будут подтверждаться наблюдаемыми рыночными данными, например, наличием корреляции с какой-либо процентной ставкой, являющейся наблюдаемой на протяжении практически всего срока действия свопа.

(d) Трехгодичный опцион на акции, обращающиеся на бирже. Исходным параметром Уровня 2 будет подразумеваемая волатильность акций, полученная с помощью экстраполяции на 3-й год, при наличии двух следующих условий:

(i) цены на одногодичные и двухгодичные опционы на эти акции являются наблюдаемыми;

(ii) экстраполированная подразумеваемая волатильность трехгодичного опциона подтверждается рыночными данными, наблюдаемыми на протяжении практически всего срока действия опциона.

В этом случае подразумеваемая волатильность может быть получена путем экстраполяции подразумеваемой волатильности по одногодичным и двухгодичным опционам на эти акции и подтверждена подразумеваемой волатильности по трехгодичным опционам на акции сопоставимых организаций при условии, что будет установлено наличие корреляции с одногодичной и двухгодичной подразумеваемой волатильностью.

(e) Лицензионное соглашение. Для лицензионного соглашения, которое было приобретено в рамках объединения бизнесов и было недавно заключено приобретенной организацией (являющейся одной из сторон по лицензионному соглашению) с несвязанной стороной, исходным параметром Уровня 2 будет ставка роялти в договоре с указанной несвязанной стороной на момент заключения данного лицензионного соглашения.

(f) Запасы готовой продукции в точке розничной торговли. Для запасов готовой продукции, которые были приобретены в рамках объединения бизнесов, исходным параметром Уровня 2 будет либо цена для покупателей на розничном рынке, либо цена для розничных продавцов на оптовом рынке, скорректированная с учетом различий в состоянии и местонахождении между данным объектом запасов и сопоставимыми (то есть аналогичными) объектами запасов, чтобы оценка справедливой стоимости отражала цену, которая была бы получена в сделке по продаже запасов другому розничному торговцу, который завершит необходимые действия по продаже. Концептуально оценка справедливой стоимости будет одинаковой независимо от того, корректируется ли розничная цена (в сторону уменьшения) или оптовая цена (в сторону увеличения). Как правило, для оценки справедливой стоимости должна использоваться цена, требующая наименьшего количества субъективных корректировок.

(g) Удерживаемое и используемое здание. Исходным параметром Уровня 2 будет цена за квадратный метр этого здания (оценочный мультипликатор), полученная на основе наблюдаемых рыночных данных, например мультипликаторов, полученных на основе цен по наблюдаемым сделкам с сопоставимыми (то есть аналогичными) зданиями с аналогичным местонахождением.

(h) Единица, генерирующая денежные потоки. Исходным параметром Уровня 2 будет оценочный мультипликатор (например, мультипликатор, кратный прибыли или выручке или аналогичному показателю деятельности), полученный на основе наблюдаемых рыночных данных, например мультипликаторы, полученные на основе цен по наблюдаемым сделкам с сопоставимыми (то есть аналогичными) бизнесами, с учетом операционных, рыночных, финансовых и нефинансовых факторов.

 

Исходные данные Уровня 3 (пункты 86 - 90)

 

B36 Примеры исходных данных Уровня 3 для конкретных активов и обязательств включают следующие:

(a) Долгосрочный валютный своп. Исходным параметром, относящимся к Уровню 3, будет процентная ставка в определенной валюте, которая не является наблюдаемой и не может быть подтверждена рыночными данными, наблюдаемыми со стандартными интервалами, для которых имеются котировки, или подтверждена иным образом в отношении практически всего срока действия валютного свопа. Процентные ставки по валютному свопу - ставки своп, рассчитанные на основе кривых доходности соответствующих стран.

(b) Трехгодичный опцион на акции, обращающиеся на бирже. Исходным параметром Уровня 3 будет историческая волатильность, то есть показатель волатильности акций, полученный на основе исторических цен на акции. Историческая волатильность, как правило, не отражает ожидания участников рынка на текущий момент в отношении будущей волатильности, даже если она является единственным источником информации, доступным для определения цены опциона.

(c) Процентный своп. Исходным параметром Уровня 3 будет корректировка среднерыночной " консенсусной" (необязывающей) цены данного свопа, полученной с использованием данных, которые не являются непосредственно наблюдаемыми и не могут быть каким-либо иным образом подтверждены наблюдаемыми рыночными данными.

(d) Обязательство по выводу объектов из эксплуатации, принятое на себя при объединении бизнесов. Исходным параметром Уровня 3 будет текущая расчетная оценка, на основе собственных данных организации, будущих денежных выплат, которые потребуется произвести для выполнения соответствующей обязанности (включая ожидания участников рынка в отношении затрат, связанных с выполнением этой обязанности, и компенсации, которую участник рынка потребовал бы за принятие обязанности по демонтажу актива), при условии отсутствия обоснованно доступной информации, указывающей на то, что участники рынка использовали бы другие допущения. Указанный исходный параметр Уровня 3 использовался бы при расчете приведенной стоимости вместе с другими исходными данными, например текущей безрисковой процентной ставкой или безрисковой ставкой, скорректированной с учетом кредитоспособности, если влияние кредитной позиции организации на справедливую стоимость данного обязательства отражается в ставке дисконтирования, а не в расчетной величине будущего оттока денежных средств.

(e) Единица, генерирующая денежные потоки. Исходными данными Уровня 3 будут финансовые прогнозы (например, в отношении денежных потоков или прибыли или убытка), разработанные с использованием собственных данных организации, при условии, что отсутствует обоснованно доступная информация, указывающая на то, что участники рынка использовали бы другие допущения.

 

⇐ Предыдущая141142143144145146147148149150Следующая ⇒

Поделиться: