Методы диагностики финансового состояния и выявления неплатежеспособности организаций
Для выбора необходимых методов финансового оздоровления применительно к неплатежеспособному предприятию необходимо провести последовательный анализ финансово-хозяйственной деятельности, который позволит выявить слабые места в финансовом состоянии организации и наметить пути дальнейшего повышения финансовой устойчивости.
В соответствии с Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 " Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа" разработана система показателей, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность организации-должника для последующей оценки ее несостоятельности (неплатежеспособности): ((8))
Таблица 2 - Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности.
| № п/п
| Наименование показателя
| Содержание показателя
|
| 1
| 2
| 3
|
| 1
| Совокупные активы (пассивы)
| Баланс (валюта баланса) активов (пассивов)
|
| 2
| Скорректированные внеоборотные активы
| Сумма стоимости нематериальных активов; основных средств и незавершенных капитальных вложений за вычетом затрат, связанных с арендой; доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений и прочих внеоборотных активов
|
| 3
| Оборотные активы
| Сумма стоимости запасов, долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, НДС по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров
|
| 4
| Долгосрочная дебиторская задолженность
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев от отчетной даты
|
| 5
| Ликвидные активы
| Сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов
|
| 6
| Наиболее ликвидные оборотные активы
| Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения
|
| 7
| Краткосрочная дебиторская задолженность
| Сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал)
|
Окончание таблицы 2.
| 1
| 2
| 3
|
| 8
| Потенциальные оборотные активы к возврату
| Списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств
|
| 9
| Собственные средства
| Сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов без учёта капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров
|
| 10
| Обязательства
| Сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств
|
| 11
| Долгосрочные обязательства
| Сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев от отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств
|
| 12
| Текущие обязательства должника
| Сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев от отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств
|
| 13
| Выручка нетто
| Выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без учета НДС, акцизов и других аналогичных обязательных платежей
|
| 14
| Валовая выручка
| Выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг
|
| 15
| Среднемесячная выручка
| Отношение величины валовой выручки (за определенный период как в денежной форме и в форме взаимозачетов) к количеству месяцев в периоде
|
| 16
| Чистая прибыль (убыток)
| Чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей
|
Для дальнейшего анализа необходимо рассчитать показатели:
Рисунок 5 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность организации.
Таблица 3 – Коэффициенты, характеризующие платежеспособность организации.
| № п/п
| Наименование показателя
| Расчёт показателя
| Содержание показателя
|
| 1
| Коэффициент абсолютной ликвидности
| Наиболее ликвидные активы / Текущие обязательства
| Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена
|
| 2
| Коэффициент текущей ликвидности
| Ликвидные активы / Текущие обязательства
| Коэффициент характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств
|
| 3
| Показатель обеспеченности обязательств должника его активами
| Сумма ликвидных и скорректированных внеоборотных активов / Обязательства
| Показатель характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга
|
| 4
| Степень платежеспособности по текущим обязательствам
| Текущие обязательства должника / Среднемесячная выручка
| Показатель определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки
|
Таблица 4 – Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника.
| № п/п
| Наименование показателя
| Расчёт показателя
| Содержание показателя
|
| 1
| Коэффициент автономии (финансовой независимости)
| Собственные средства / Активы
| Коэффициент показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами
|
| 2
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
| (Собственные средства – Скорректированные внеоборотные активы) / Оборотные активы
| Коэффициент определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости
|
| 3
| Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах
| Просроченная кредиторская задолженность / Совокупные пассивы  100%
| Показатель характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации
|
| 4
| Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам
| (Долгосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочная дебиторская задолженность + Потенциальные оборотные активы, подлежащих возврату) / Совокупные активы
| Показатель показывает долю дебиторской задолженности в совокупных активах должника
|
Таблица 5 – Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника.
| № п/п
| Наименование показателя
| Расчёт показателя
| Содержание показателя
|
| 1
| Рентабельность активов
| Чистая прибыль (убыток) / Совокупные активы 100%
| Показатель характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия
|
| 2
| Норма чистой прибыли
| Чистая прибыль / Выручка (нетто)  100%
| Показатель характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации
|
Современной науке известны различные методы прогнозирования финансовых показателей. Так, в зарубежной экономической литературе предлагается большое количество методик и моделей диагностики вероятности наступления банкротства организаций. Но в отечественных условиях эти модели не принесли достаточно точных результатов, поэтому с учётом национальной специфики разрабатывались отечественные методики прогнозирования вероятности банкротства. ((9))
Двухфакторная модель – простейшая модель диагностики вероятности банкротства – основана на двух показателях, от которых зависит вероятность банкротства предприятия – это показатель текущей ликвидности ( 
)и показатель доли заемных средств ( 
). Формула расчета имеет вид: (())
(1)
где 
– отношение заёмных средств к валюте баланса.
Если результат отрицательный, то вероятность банкротства мала. Положительное значение С говорит о высокой вероятности банкротства.
Другая модель – Z-счет Альтмана или индекс кредитоспособности – представляет собой функцию зависимости от показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период, и имеет следующий вид: ((10, с.270))
(2)
где 
– Оборотный капитал / Активы; 
– Нераспределенная прибыль / Активы; 
– Операционная прибыль / Активы; 
– Рыночная стоимость акций / Заемный капитал; 
– Выручка / Активы.
Обобщающий показатель индекса Z может принимать значения в пределах [-14, +22]. В зависимости от его значения дается оценка вероятности банкротства по шкале:
Таблица 6 – Критические значения индекса кредитоспособности.
| Значение Z
| Вероятность банкротства
|
| Очень высокая
|
| Высокая
|
| Возможная
|
| Очень низкая
|
Первым российским опытом применения подхода Альтмана стала модель Давыдовой–Беликова. Учеными Иркутской государственной экономической академии была предложена четырехфакторная модель оценки вероятности банкротства, которая имеет вид: ((11))
(3)
где – Оборотный капитал / Активы; – Чистая прибыль / Собственный капитал; – Выручка от реализации / Активы; – Чистая прибыль / Интегральные затраты.
В соответствии со значением модели R вероятность банкротства предприятия определяется следующим образом:
Таблица 7 – Вероятность банкротства в соответствии с Иркутской моделью.
| Значение R
| Вероятность банкротства (%)
|
| 0-0, 18
| Высокая (60-80)
|
| 0, 18-0, 32
| Средняя (35-50)
|
| 0, 32-0, 42
| Низкая (15-20)
|
| Больше 0, 42
| Минимальная (до 10)
|
Известные модели прогнозирования банкротства выявляют различные виды кризисов, потому, полученные с их помощью оценки отличаются. Но любой из кризисов может привести к ликвидации организации. ((9))
Таблица 8 - Сравнительная характеристика методик оценки вероятности банкротства
| Модель
| Достоинства модели
| Недостатки модели
|
| Двухфакторная модель
| Простота расчета, возможность применения при проведении внешнего анализа на основе бухгалтерского баланса
| Не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, что может выражаться в значительных отклонениях прогноза от реальности
|
| Пятифакторная модель Альтмана (Z-счет)
| Простота и возможность применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии
| Весовые коэффициенты и пороговые значения показателей рассчитаны на основе американских аналитических данных 196070-х гг., в связи с чем они могут не соответствовать специфике современной экономической ситуации
|
| Четырехфакторная модель R-счета Иркутской ГЭА
| Значения факторов адаптированы к особенностям российской экономики, модель лишена недостатков иностранных разработок
| Сложность интерпретации итогового значения, не учитывается отраслевая специфика деятельности предприятий.
|
Известны и другие подобные методики, предложенные как зарубежными учеными (Таффлер, У. Бивер, Д. Дюран и др.), так и отечественными (модель О.П. Зайцевой, Р. Р. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова, Г.В. Савицкой и др.).
Таким образом, была рассмотрена последовательность проведения анализа финансового положения предприятия с целью выявления признаков несостоятельности и неплатежеспособности. Это позволяет сделать система показателей изложенная в постановлении правительства РФ. Оценить риск несостоятельности предприятий позволяют наиболее известные и часто используемые модели прогнозирования банкротства: двухфакторная модель, Z-счет Альтмана, модель R-счета ИГЭА. Все эти модели построены на основе различных статистических выборок с использованием разных финансовых коэффициентов. Так, проводя оценку прогнозирования банкротства предприятиям, работающим в России необходимо учитывать весь положительный опыт, накопленный в этой сфере.
