Источники финансирования инвестиционного проекта.

По отношениям собственности:

Собственные: (а) прибыль; (б) амортизационные отчисления; (в) страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.; (г) денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.).

Привлеченные: (а) средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юр. лиц; (б) заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства); (в) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке; (г) инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов; (д) иностранные инвестиции.

По видам собственности:

· государственные инвестиционные ресурсы (а)бюджетные средства; (б) средства внебюджетных фондов; (в) привлеченные (государственные займы, международные кредиты).

· частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физ. лиц);

· инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов.

2. Формы финансирования: (бюджетное, акционерное, кредитование, проектное).

Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счёт средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе.

Акционерное финансирование - это форма получения инвестиционных ресурсов путём эмиссии ценных бумаг (предполагает: дополнительную эмиссию ценных бумаг под конкретный проект и создание инвестиционных компаний, фондов с эмиссией ц/б для финансирования инвестиционных проектов)

Кредитование - распространенная форма финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Однако, в нашей стране кредитование долгосрочных проектов пока не получило должного развития.

Плюсы: (1) значительный объём средств; (2) внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов.

Минусы (1) потеря части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту; (2) необходимости предоставления залога или гарантий; (3) увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

Проектное финансирование - это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств проекта устроителей являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Формы проектного финансирования:

- с полным регрессом на заемщика (при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор - нет, при этом стоимость заемных средств должна быть относительно невысокой.)

- без регресса на заемщика (все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности)

- с ограниченным регрессом на заемщика (наиболее распространенной, она означает, что все участники проекта распределяют генерируемые проектом риски и соответственно каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

Проектное финансирование в отличие от других форм обеспечивает:

- более достоверную оценку платежеспособности и надежности заемщика;

- адекватное выявление жизнеспособности, реализуемости и эффективности проекта и его рисков.

Данная форма финансирования пока не получила должного распространения в нашей стране. Она применяется главным образом в рамках реализации закона о соглашении о разделе продукции. Создан Федеральный центр проектного финансирования. Его основной задачей является работа по подготовке и реализации проектов, предусмотренных соглашениями между Россией и международными организациями, а также финансируемых из других внешних источников.

В последние годы в России стали распространяться такие формы финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий и в целом для развертывания инвестиционного процесса. К ним можно отнести лизинг и инвестиционный налоговый кредит.

Именно лизинг в кризисные годы во многих странах способствовал обновлению основного капитала. Федеральный Закон “О лизинге” определяет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора физическим или юридическим лицам за определенную плату, на обусловленный срок и на оговоренных в договоре условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем. В соответствии с Законом лизинг относится к прямым инвестициям. Лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты и выплатить вознаграждение.

С введением первой части Налогового кодекса РФ предприятия могут использовать инвестиционный налоговый кредит. Последний предоставляется на условиях платности, возвратности и срочности. Проценты за пользование подобным кредитом устанавливаются в диапазоне от 50 до 75% от ставки рефинансирования ЦБ РФ.

⇐ Предыдущая12345678Следующая ⇒

Поделиться: