Рейтинги на фондовом рынке

В западных странах в отношении облигаций сложилась практика присвоения рейтинга. Уровень рейтинга говорит о способности эмитента выполнять в срок свои обязательства по облигациям. В целом, чем выше рейтинг облигаций, тем ниже доход по ним. В качестве примера приведем рейтинги компании “Стэндард энд Пурз” (Standard & Poor) и “Мудиз”:

ААА            Ааа                   наивысший рейтинг

АА               Аа                     очень высокий

А                  А                       высокий

ВВВ            Ваа                     приемлемый

ВВ               Ва                       немного спекулятивный

В                  В                        спекулятивный

ССС           Саа                     высоко спекулятивный

СС              Са                       очень высоко спекулятивный

С                 С                         проценты не выплачиваются

Д                                                  банкротство

Более тонкие различия в уровнях рейтинга обозначаются символами “+” и “–”, например АА+. Рейтинг не присваивается облигациям, выпущенным центральными государственными органами, поскольку считаются абсолютно надежными.

Производные ценных бумаг

Опцион (англ. option - выбор) – это двухсторонний контракт о передаче права для покупателя оп­циона и обязательства для продавца опциона купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т.п.) по определенной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

Товар опциона не обязательно должен быть реаль­ным физическим товаром (валютой, ценными бумагами), допускающим поставку. Распространены оп­ционы на различные индексы ценных бумаг, процентные ставки или курсы валют, и в этом случае вместо поставки товара осуществляются расчет и выплата прибылей-убытков в денежном выражении.

 

Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сделке участвуют 2 лица. Одно лицо покупает опцион, т.е. приобретает право выбора. Другое лицо продает или, как еще говорят, выписывает опцион, т.е. предоставляет право выбора. За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его исполнить.

Покупатель имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Она называется ценой исполнения (страйк - цена).

 Существуют два вида опционов:

 Опцион на покупку, или опцион-колл (call) предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива.

 Опцион на продажу, или опцион пут (put) предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив или отказаться от его продажи. Инвестор приобретает опцион пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива.

С точки зрения сроков исполнения, опционы подразделяются на 2 типа:

*  американский опцион - может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта;

*  европейский опцион - только в день истечения срока контракта.

       Все опционы можно подразделить на три категории:

· опцион с выигрышем - это такой опцион, который в случае его немедленного исполнения принесет покупателю прибыль;

· опцион без выигрыша - это опцион, который при немедленном исполнении принесет держателю опциона нулевой результат;

· опцион с проигрышем - это опцион, который в случае немедленного исполнения принесет покупателю потери.

 

Фьючерс – контракт на куплю-продажу какого-либо актива в будущем. Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли-продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а по­купатель не отдает продавцу свои деньги.

Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств участники сделки вносят залог, который хранится в клиринговой палате фьючерсной (фондовой, валютной) биржи. Главная особенность фьючерса состоит в том, что он может перепродаваться покупателем, т.е. переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения. В настоящее время вводятся торги фьючерсов на индекс курса валюты или ценной бумаги.

Варрант (англ. warrant - полномочие, доверенность) как производная ценная бумага представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренному курсу в течение определенного промежутка времени. Варрант также выпускается как свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара. В этом случае варрант является товарораспорядительным документом и используется при продаже или залоге товара.

 

Фондовые индексы

       На фондовом рынке обращается большое количество акций. Цены их постоянно изменяются. Однако существует некоторый тренд, т.е. вектор движения рынка, который говорит о том, наблюдается ли на нем общий подъем или падение курсовой стоимости ценных бумаг. Обобщающую динамику рынка можно получить с помощью фондовых индексов.

       Фондовый индекс – это статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг. Через определенные промежутки времени курсовая стоимость составляющих индекс акций фиксируется и используется для расчета значения индекса. Существует значительное разнообразие индексов.

       Наиболее известным среди индексов является индекс Доу-Джонса промышленных компаний, который стал рассчитываться с конца 19 в. Он рассчитывается на базе 30 крупнейших американских корпораций по методу средней арифметической. Снижение индекса Доу-Джонса отражает падение курса акций, а увеличение индекса Доу-Джонса - рост курса акций. Недостаток данного индекса в том, что он не учитывает рыночную капитализацию входящих в него предприятий.

· индексы Доу-Джонса:

1) промышленный индекс Доу-Джонса- простой показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций. Этот индекс является самым старым и самым распространенным среди всех показателей фондовых рынков. Промышленный индекс Доу-Джонса исчисляется путем сложения цен включенных в него акций на момент закрытия биржи и деления полученной суммы на определенный деноминатор. Индекс котируется в пунктах. Каждое утро он публикуется в американских газетах, хотя исчисляется и сообщается на Нью-йоркской фондовой бирже через каждые полчаса;

2) транспортный индекс Доу-Джонса - средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных корпораций и автодорожных компаний);

3) коммунальный индекс Доу-Джонса - средний показатель курсов 15 компаний, занимающихся газо - и электроснабжением;

4) составной индекс Доу-Джонса - показатель, состоящий на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов Доу-Джонса.

· Индекс “Стэндард энд пурз”

1) индекс “Стэндард энд пурз - 500” представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс 500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. Этот индекс более сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса, но он считается также более точным в силу того, что в нем представлены акции большого числа корпораций и акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций, находящихся в руках акционеров.

2) индекс “Стэндард энд пурз - 100” - представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс 100 корпораций, по которым зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов. В основном это промышленные корпорации, но в нем представлены также некоторые транспортные. коммунальные и финансовые корпорации.

· индекс Нью-йоркской фондовой биржи - представляет собой взвешенный по рыночной стоимости показатель движения курсов акций всех корпораций, зарегистрированных свои бумаги на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс выражается в долларах.

· индекс Американской фондовой биржи (НАСДАК) - в него включены в качестве компонентов акции около 3500 корпораций. Этот индекс является показателем, взвешенным по рыночной стоимости его составляющих.

· составной индекс “Уэлю лайн” - представляет собой среднюю геометрическую приблизительно 1700 выпусков акций, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже, Американской фондовой биржи и во внебиржевом обороте.

· индекс “Уилшир - 5000” - является взвешенным по рыночной стоимости всех акций, входящих в его состав компонентов и отражает (в миллиардах долларов США) акций всех корпораций, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже, Американской фондовой биржи и во внебиржевом обороте - около 5000 выпусков в целом.

 

       Фондовые индексы важны для прогнозирования будущей конъюнктуры ранка, а также в современных условиях на них можно заключать срочные контракты, т.е. покупать и продавать значение индекса. Такие сделки используются для страхования портфелей ценных бумаг, в которые входит большое количество акций.

 

⇐ Предыдущая20212223242526272829

Поделиться: