Существует два основных вида фьючерсов по процентным ставкам

n Краткосрочные фьючерсные контракты на процентные ставки, базой которых служат внутренние или внешние (евровалютные) депозиты;

n Кратко-, средне- и долгосрочные фьючерсы на процентные ставки, основанные на государственных ценных бумагах.

Краткосрочные процентные фьючерсы котируются на индексной основе.

Этот индекс определяется в результате вычитания из 100 процентной ставки по соответствующему депозиту в данной валюте. Например, если % ставка равна 9, 75%, то индекс составит: 100-9, 75=90, 25.

Увеличение индекса означает, что цена, которую должен уплатить покупатель для осуществления в будущем поставки фьючерсного контракта, тоже возросла.

Окончательная цена поставки определяется следующим образом. Сначала подсчитывается общая скидка с номинальной стоимости финансового инструмента (например, векселя) по формуле:

n Общая скидка = Число дней до конца срока х {[(100-Индекс) х 0, 01] х $1000000} / 360

Затем необходимо подсчитать окончательную цену путем вычитания общей скидки из номинальной стоимости финансового инструмента (векселя).

Минимальный шаг изменения цены фьючерса - один базисный пункт (0, 01 %) называется тиком, который означает изменение стоимости всего контракта на 25 долларов.

Стоимость одного тика рассчитывается как произведение номинальной стоимости контракта на величину тика.

На многих биржах не существует никаких ограничений максимальных колебаний цен в течение дня.

Расчет по контракту производится по цене закрытия последнего дня торговли данным контрактом.

Долгосрочные процентные фьючерсы котируются по дисконту

n Котировка дается в 1/32 процента.

n Величина минимального изменения цены - тик - также равен 1/32 процента.

· Валютный.

Валютный фьючерс – это контракт между двумя участниками сделки о покупке или деньгипродаже определенного количества одной валюты по заранее согласованной цене, выраженной в другой валюте, в более поздний, заранее установленный день, с твердым обязательством выполнения.

Валютные фьючерсы котируются наиболее простым способом котируется сам валютный курс, лежащий в основе фьючерсного контракта. 

Котировка осуществляется в долларах США.

Котировки цен финансовых фьючерсов.

Котировки цен фьючерсных контрактов могут значительно отличаться от котировки финансовых инструментов, лежащих в их основе.

По механизму, заложенному в основу котировки, выделяют:

- котировку краткосрочных процентных фьючерсов;

- Котировку долгосрочных финансовых фьючерсов;

- Котировку валютных фьючерсов.

Роль расчетной палаты в организации фьючерсных сделок.

Функции расчетной палаты:

- противоположная сторона по каждой сделке, совершенной на бирже, Биржа гарантирует своим имуществом любую сделку, осуществленную на бирже.

- выверка и оформление всех сделок.

 

Члены расчетной палаты могут быть двух видов:

n Клиринговые члены расчетной палаты;

n Неклиринговые члены расчетной палаты.

Неклиринговые члены расчетной палаты ведут счета и проводят расчеты через клиринговых членов расчетной палаты.

Фьючерсная маржа.

Осуществляя торговлю фьючерсными контрактами, участники рынка не должны вносить в обеспечение выполнения сделки всю сумму, на которую они открываются

Виды фьючерсной маржи:

n Начальная маржа – взнос клиента в обеспечение контракта

n Вариационная маржа – текущие прибыль или убыток по открытой позиции и связанные с ними платежи клиентам или от клиентов;

n Компенсационная маржа – минимально необходимый остаток на счете клиента для ведения им одной открытой позиции в том или ином контракте.

ОПЦИОННЫЕ СДЕЛКИ

Сущность и основные понятия опционной торговли

Опционом (option) называется контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени.

l Лицо, которое получило опцион и таким образом приняло решение, называется покупателем опциона, который должен платить за это право.

l  Лицо, которое продало опцион, и отвечающее на решение покупателя, называется продавцом опциона.

Валютным опционом называется контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество валюты по фиксированной цене в течение определенного периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене

Выделяют два основных типа опционов:

- опционы на покупку (call options);

- опционы на продажу (put options).

В обязанности покупателя опциона входит своевременная уплата премии, а в обязанности подписчика опциона - предоставление в клиринговую палату (расчетную фирму) строго определенных гарантий выполнения своих обязательств (маржу) в виде залога денег или ценных бумаг, обычно около 20% от валовой рыночной стоимости базисных активов.

В сделках с опционами основной риск несут подписчики опционов, так как их прибыль всегда ограничена величиной премии, а возможные убытки при неблагоприятном движении цены базисного актива неограничены.

Держатель опциона при неблагоприятном для него движении цены просто отказывается от своего права и теряет премию.

Как подписчик, так и держатель опциона могут закрыть любую открытую позицию до истечения контракта путем заключения оффсетной сделки, в результате чего прибыль или убытки определяются разницей в стоимости опциона при открытии и закрытии позиции.

Существенное свойство опционов - их покупатель не обязан воспользоваться приобретенным правом и непременно произвести обменную операцию.

Если покупатель решает не совершать сделку, то премия остается в собственности продавца.

Валютный опцион обеспечивает покупателя опциона правом покупать или продавать иностранную валюту в определенный день или в течение определенного времени по фиксированному курсу.

Валюта, в которой реализуется премия и цена исполнения опциона называется валютой торговли, а валюта, которая покупается или продается, называется базисной валютой.

Существует несколько стилей опционов:

l Американский стиль опционов - контракт может быть исполнен держателем на протяжении всего времени с момента покупки.

l Европейский стиль опционов – опционный контракт может быть исполнен только по истечении срока.

l Азиатский стиль опционов – опцион исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

       Операции с такими опционами проводятся на внебиржевых рынках, типичны для валютных рынков

Опцион имеет свой курс. Опционный курс – это цена по которой можно купить или продать объект опционной торговли.

Опционный курс называется курсом страйк (Strike).

Объем основной валюты при обмене называется лот.

За опцион покупатель уплачивает премию продавцу опциона.

Классом называется совокупность всех опционов одного типа с одинаковым базисным активом.

Серию составляют опционы из одного класса с одинаковой ценой исполнения и сроком до истечения контрактов.

Цены исполнения для каждой опционной серии определяются администрацией биржи и изменяются с определенными интервалами относительно цены базисного актива.

Большинство валютных опционов в настоящее время предполагает физическую поставку базисной валюты, но уже существуют валютные опционы с расчетом за наличные в единицах валюты торговли, например, на Фондовой бирже Филадельфии (PHLX - Philadelphia Stock Exchange).

Опцион с расчетом за наличные дает его держателю право получить платеж наличными, основанный на разнице между определенным значением базисного актива в момент исполнения опциона - расчетной ценой исполнения - и зафиксированной в контракте ценой исполнения опциона.

Цена исполнения опциона с расчетом за наличные является основой для определения суммы наличных, которую держатель опциона имеет право получить при исполнении опциона, если это событие произойдет.

⇐ Предыдущая1234Следующая ⇒

Поделиться: