Обыкновенные именные ценные бумаги

С 1 октября 2013 г. глава 7 «Ценные бумаги» Гражданского кодекса РФ (далее также - ГК РФ) была существенно изменена и дополнена Федеральным законом от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации»1. Сегодня указанная глава, по сравнению с предыдущей редакцией ГК РФ, более подробно регулирует отношения, связанные с ценными бумагами. Если в предыдущей редакции этой главы не было деления на параграфы, то сейчас она включает в себя три параграфа: «Общие положения», «Документарные ценные бумаги» и «Бездокументарные ценные бумаги».

Рассмотрим некоторые наиболее важные, на наш взгляд, изменения, проанализируем их и попытаемся понять, какие цели преследовал законодатель, внося изменения и дополнения в главу 7 ГК РФ.

1. На наш взгляд, наиболее важные изменения, которые значительно повлияли на правовое регулирование обращения ценных бумаг, произошли в статье 142 ГК РФ.

 В предыдущей редакции этой статьи, было дано общее определение ценной бумаги: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении», исходя из прежнего определения складывалось превратное впечатление, что ценная бумага представляет собой документ исключительно в бумажной форме, который нужно предъявлять, чтобы получить исполнение по ней.

В части 1 и 2 п.1 комментируемой статьи сегодня присутствуют два определения - понятий документарных и бездокументарных ценных бумаг:

1) документарные ценные бумаги - это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права,осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов. Новое определение не сильно расходится со старым определением ценной бумаги, но есть важная деталь, теперь законодатель расширяет перечень прав, которые могут удостоверяться ценной бумагой;

2) бездокументарные ценные бумаги - это обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ.

Таким образом, был решен вопрос, относительно правовой природы бездокументарных ценных бумаг.

Так, по мнению Е.А. Суханова, «бездокументарные ценные бумаги" не являются ценными бумагами в прямом смысле слова, а представляют собой лишь способ фиксации имущественных прав» [16].

В статье 128 ГК РФ в редакции, действовавшей до 2013 г., ценные бумаги рассматривались в качестве разновидности вещей, что, впрочем, уже давно не воспринималось в качестве аксиомы . В актуальной редакции данной статьи Гражданского кодекса РФ законодатель не включил в группу вещей бездокументарные ценные бумаги, а отнес их к более широкой категории - «иное имущество».

Сегодня документарные и бездокументарные ценные бумаги предстают перед нами в качестве двух относительно самостоятельных правовых институтов[17].

И законодатель существенно дифференцировал правовой режим документарных и бездокументарных ценных бумаг.

2. Статья 143.1 ГК РФ «Требования к документарной ценной бумаге» открывает параграф 2 главы 7, посвященный документарным ценным бумагам. В данной статье содержатся общие положения о требованиях к таким ценным бумагам (документарным) и
последствия несоблюдения этих требований. В соответствии с пунктом 1 данной статьи обязательные реквизиты, требования к форме документарной ценной бумаги и другие требования к документарной ценной бумаге определяются законом или в установленном им
порядке.

 Таким образом, законодатель продублировал здесь п. 1 ст. 144 ГК РФ в первоначальной редакции (за исключением упоминания о том, что законом или в установленном им порядке определяются также виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами).

Ранее указанные положения о требованиях формально относились и к бездокументарным ценным бумагам, но буквально этот пункт никто не толковал, а теперь закон данные требования прямо закрепил только для документарных ценных бумаг.

В пункте 2 комментируемой статьи законодатель говорит о том, что при отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства.

В старой редакции п. 2 ст. 144 говорилось, что «отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность».

 Как видно из цитаты, о несоблюдении других требований речи не шло. Помимо этого, важным нововведением стало то, что общим последствием нарушения к установленной форме, обязательным реквизитам и другим требованиям является сохранение значения документом письменного доказательства удостоверенного им права.

Впрочем, это новелла появилась не на пустом месте. Так, еще в пункте 6 Обзора практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте, направленного информационным письмом Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 25 июля 1997 г. № 18, давалась рекомендация, в которой говорилось, что невозможность признания документа векселем в силу дефекта его формы не препятствует предъявлению самостоятельного требования из такого документа на основании норм гражданского права об обыкновенном долговом документе .

Законодатель новой редакцией данной статьи, на наш взгляд, предоставил давно необходимую возможность защиты добросовестного приобретателя (держателя) документарной ценной бумаги, закрепив здесь теперь прямо указанные последствия нарушения соответствующих требований[18].

3. В статье 144 ГК РФ содержатся положения, которыми определяется, является ли исполнение по документарной ценной бумаги надлежащим или нет.

В соответствии с пунктом 1 данной статьи, исполнение по документарной ценной бумаге лицу, определенному пунктами 2-4 статьи 143 действующей редакции Гражданского кодекса РФ (владельцу ценной бумаги), признается надлежащим исполнением.

Пункт 2 комментируемой статьи устанавливает последствия для ответственного за исполнение по документарной ценной бумаге лица за такое исполнение ненадлежащему лицу в виде обязанности возместить убытки, причиненные обладателю права на ценную бумагу, если оно знало, что владелец ценной бумаги, которому произведено исполнение, не является надлежащим обладателем права на ценную бумагу.

Таким образом, законодатель установил для недобросовестного должника по ценной бумаге обязанность возместить убытки, несмотря на то, что лицо, которое не имело права на ценную бумагу, было формально легитимировано .

В целях защиты прав добросовестных приобретателей ценных бумаг, законодатель в пункте 9 статьи 146 ГК РФ установил, что для удостоверения перехода прав по именной документарной ценной бумаге должен составляться передаточный акт в присутствии регистратора, депозитария или нотариуса. Это дополнение интересно еще тем, что для актов удостоверяющих переход прав на бездокументарные ценные бумаги, законодатель прямо в Кодексе таких требований не закрепляет.

Следующим важным дополнением, на наш взгляд, является пункт 4 статьи 148 ГК РФ, в котором впервые на законодательном уровне установлен порядок восстановления утраченных учетных записей о владельцах именных ценных бумаг. Интересной особенностью является тот факт, что для бездокументарных ценных бумаг предусмотрен только судебный порядок восстановления прав, а для документарных ценных бумаг судебный порядок предусмотрен только как исключение.

Так, в ноябре 2016 г. Арбитражный суд Московской области своим решением по делу № А41-39810/16 обязал ОАО «А» восстановить данные учета прав на бездокументарные ценные бумаги (акции) по состоянию на день утраты реестра, включив в восстановленный реестр акционеров ОАО «А» запись о правах ООО «Б» на 2206 штук обыкновенных именных акций ОАО «А».Возможно, особый, внесудебный (по общему правилу) порядок восстановления прав для документарных ценных бумаг был разработан, по причине того, что законодатель все же больше доверяет бумажной форме, поскольку сама бумага позволяет идентифицировать держателя ценной бумаги и все права, которые она удостоверяет.

    Нововведением, которое завершает параграф о документарных ценных бумагах, является статья 148.1 ГК РФ, она интересна тем, что данная норма впервые на федеральном уровне закрепляет такое понятие как обездвижение документарных ценных бумаг.

Под нимпонимается передача таких ценных бумаг на хранение лицу, имеющему в соответствии с законом право осуществлять хранение документарных ценных бумаг и (или) учет прав на
ценные бумаги. Практика привела к установлению правила о том, что выданное уполномоченным хранителем свидетельства о хранении документарных ценных бумаг, служит гарантией наличия ценной бумаги у хранителя, сделка осуществляется на основании
этого сертификата хранения, передача прав по таким ценным бумагам происходит путем издания приказа хранителю о смене владельца ценной бумаги.

 В то же время сама бумага не покидает место хранения, что и позволяет говорить о том, что она обездвижена.

Данное нововведение, возможно, было разработано с целью устранить опасность утраты и порчи, свойственные документарной ценной бумаге. Законодатель предусмотрел для обездвиженных документарных ценных бумаг те же правила, что и для бездокументарных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законом[19].

Так, согласно статье 27.3 Закона о рынке ценных бумаг, обездвиженные документарные ценные бумаги используются как предмет залога по облигациям с залоговым обеспечением.

Правоприменительной практики по ст. 148.1 ГК РФ еще очень мало, что позволяет говорить о том, что процедура обездвижения документарных ценных бумаг еще недостаточно развита в Российской Федерации.

Так, Общество с ограниченной ответственностью «Муниципальный коммерческий банк им. Сергия Живаго» обратилось в Арбитражный суд города Москвы с исковым заявлением к Обществу с ограниченной ответственностью «Инвестиционная компания «Таск Квадро Секрьюритиз» о взыскании 2 069 500 руб. купонного дохода по ценным бумагам, мотивируя свои требования тем, что между ними был заключен договор счета депо, в соответствии с которым ответчик принял на себя обязанности по предоставлению услуг хранения и учета прав на ценные бумаги истца, а также по реализации истцом своих прав на ценные бумаги как их законного владельца. Ответчик нарушил свои обязанности по договору счета депо и обязанности, которые закреплены законом и иными нормативно-правовыми актами за ответчиком как за депозитарием, а также нарушил право истца как собственника депонированных облигаций по распоряжению этими облигациями. Арбитражный суд города Москвы удовлетворил исковые требования в полном объеме .

Последний параграф комментируемой нами главы регламентирует обращение бездокументарных ценных бумаг. В предшествующей редакции этой главы бездокументарным ценным бумагам была посвящена всего одна статья, а в настоящее время это целый параграф с шестью отдельными статьями.

 Мы считаем, что развитие законодательства о бездокументарных ценных бумаг, дифференциация их правового режима является одним из ключевых нововведений законодателя 2013 г., поскольку ранее в правоприменительной практике возникали серьезные проблемы в связи с отсутствием у таких ценных бумаг материальной формы.

В силу вышесказанного законодателю пришлось увеличить и закрепить в ГК РФ нормы, регулирующие отношения, связанные с бездокументарными ценными бумагами, которые не попадали под действия общих положений о классических ценных бумагах.

Еще одним из наиболее интересных нововведений, на наш взгляд, стал пункт 2 статьи 149 ГК РФ. Главной его особенность является то, что со вступления в силу Федерального закона от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ исключена возможность ведения систем учетов (реестров) владельцев бездокументарных ценных бумаг (в том числе реестров акционеров) самими их эмитентами.

 Установлена обязанность для акционерных обществ, которые были держателями таких реестров акционеров, в течение года со дня вступления в силу указанного закона, передать их ведение независимым регистраторам, имеющим предусмотренную законом лицензию.

Таким образом, законодатель в комментируемой главе ГК РФ устранил ранее имеющиеся внутренние противоречия цивилистической конструкции правового института ценных бумаг. Ранее по букве ГК РФ ценными бумагами удостоверялись только имущественные права, а теперь ценные бумаги удостоверяют обязательственные и иные права, что существенно расширяет сферу их возможного применения, поскольку «иные права» включают в себя не только имущественные, но и неимущественные права (к примеру, право на информацию). Стоит отметить также и тот факт, что в ходе реформы гражданского законодательства комментируемая глава является одной из первых, которую законодателю пришлось серьезно изменить и дополнить, особенно положения, связанные обращением бездокументарных ценных бумаг. Наконец-то было законодательно закреплено на уровне Гражданского кодекса РФ само понятие бездокументарной ценной бумаги.

По нашему мнению, законодатель признает, что в связи с развитием экономики и научно-технического прогресса, за бездокументарными ценными бумагами будущее всего рынка ценных бумаг.

 

Заключение

Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» установлен предмет регулирования, который определяет понятие и виды рынка ценных бумаг. Под рынком подразумеваются отношения, возникающие при выпуске и обращении ценных бумаг, а также создание и деятельность профессиональных участников. Виды рынка ценных бумаг различают: по степени организации (организованный и неорганизованный); по месту торговли (биржевой и внебиржевой); по моменту выпуска (первичный и вторичный); по географии операций (местный, региональный, национальный, международный); по типу сделок (кассовый и срочный). Также классификация возможна по виду эмитентов и инвесторов, по виду самих инструментов. Определение и описание видов ценных бумаг дано в главе 7 Гражданского кодекса Российской Федерации. Кодексом установлено два базовых понятия. Документарные ценные бумаги - это документы, которые оформлены согласно требованиям закона и удостоверяют определенные обязательственные или иные права, которые могут быть реализованы при предъявлении таких документов. Бездокументарные ценные бумаги - обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином документе лица, их выпустившего. При этом выпуск, реализация и передача прав возможны только по правилам, установленным в законе. Что общего между этими двумя понятиями и чем они различаются? Постараемся сформулировать понятие и виды ценных бумаг кратко. Сущность ценной бумаги в удостоверении определенных прав ее владельца (возврат заемных средств, права на имущество, участие в работе компании и другие). Только в первом случае эти права непосредственно указаны в самом документе (документарная ценная бумага), а во втором случае эти права указываются в документах о выпуске. Виды бездокументарных ценных бумаг: акция, облигация, опцион эмитента, российская депозитарная расписка. Зачем нужны ценные бумаги? Представим себе, что есть какое-то предприятие, которое занимается своим бизнесом и которому понадобились деньги. Например, на закупку товаров для перепродажи, на закупку комплектующих, на строительство дополнительных производственных мощностей и так далее.

Какие у предприятия есть способы привлечь необходимые денежные средства? Как правило, это кредит в банке или выпуск ценных бумаг. Первый способ – взять кредит в банке не всегда подходит: Виды ценных бумаг и их экономическая сущность во-первых, это далеко не просто - надо, чтобы кредитный комитет банка одобрил предоставление кредита; во-вторых, это далеко не дешево, в большинстве случаев банковские кредиты стоят относительно дорого; в-третьих, банк захочет иметь какое-либо обеспечение под выданные кредиты, что не всегда будет приемлемо; в-четвертых, если сумма заимствований очень велика, банку будет непросто взять существенный риск на одного заемщика. Альтернативой кредиту выступает привлечение финансирования за счет выпуска финансовых инструментов. Существуют два базовых типа ценных бумаг, которые выпускают предприятия для привлечения денежных средств: акции и облигации. Нередко используются векселя. Виды ценных бумаг Гражданским кодексом установлены следующие виды ценных бумаг: акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, выпущенные в порядке, установленном в законе. Акции обычно выпускаются предприятием на неограниченный срок и предоставляют их владельцам возможность участвовать в управлении предприятием и получения дивидендов. Если вам принадлежит 10% какого-либо предприятия, это означает, что предприятие на 10% принадлежит вам и вы имеете право на получение соответствующей доли выплачиваемых дивидендов. Акции обыкновенные Акции бывают двух типов – обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении предприятием, в том числе – через участие в Совете директоров, голосование на общих собраниях акционеров и возможность назначать своих представителей в органы управления предприятия.

Акции привилегированные- привилегированные акции не дают своим владельцам возможности участвовать в управлении компанией, но зато гарантируют владельцам определенные регулярные дивиденды – по российскому законодательству не менее 10% чистой прибыли предприятия должно быть выплачено как дивиденды по привилегированным акциям, в противном случае привилегированные акции автоматически становятся обыкновенными. Стоит отметить, что по обыкновенным акциям также могут выплачиваться дивиденды, но их размер не гарантируется, как не гарантируется и сама возможность выплаты дивидендов. Акционерное общество может принять решение вообще не выплачивать дивиденды и направить чистую прибыль на цели развития предприятия. Облигации Облигации отличаются тем, что не дают возможности управлять предприятием. Виды ценных бумаг и их экономическая сущность За это предприятие соглашается выплачивать владельцам некий регулярный доход в течение определенного времени. Однако, в отличие от привилегированных акций, этот доход не зависит от результатов деятельности предприятия и фиксируется в тот момент, когда происходит размещение облигаций среди первоначальных владельцев. Этот доход обычно выражают в процентах годовых, которые инвестор получит на свой капитал в случае, если будет держать облигации в своем портфеле до их погашения. Попросту говоря, акция представляет собой долю в компании, а облигация является частью долга компании.

 

 

Библиографический список:

I . нормативные акты

1. Конституция Российской Федерации. Принята на всенародном референдуме 12 декабря 1993г. М., 2017.(с изм. и доп. от 21 марта 2014 года № 6);

2. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ № 14-ФЗ ( с посл. измен. от 29 июля 2017 г. № 259-ФЗ). // Собрание законодательства Российской Федерации от 5 декабря 1994 г. № 32 ст. 3302.

3. «Об акционерных обществах» ( с посл. измен. от 29 июля 2017 г. № 233-ФЗ): Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации от 1 января 1996 г. № 1 ст. 1.

4. «О рынке ценных бумаг» (с посл. измен. от 18 июля 2017 г. № 164-ФЗ): Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации от 22 апреля 1996 г. № 17 ст. 1918.

5.  «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» : Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ (с посл. измен. от 29 июля 2017 г.№ 274-ФЗ). // Собрание законодательства Российской Федерации от 3 августа 1998 г. № 31 ст. 3813.

 

Литература:

6. Алексеев П.В., Рассолов М.М., Кузбагорова А.Н. Гражданское право: Учебник. М.: издат. Юрити-Дана. 2015.-452с.

7. Алексеев С.С. Гражданское право: Учебник. 3-е издание. М.: издат. Проспект. 2013 г .-342с.

8. Алексеев С.С., Васильев А.С., Голофаев В.В. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (учебно-практический): Части первая, вторая, третья, четвертая. М.: издат. Проспект. 2012г. -257с.

9. Борисов А.Д. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации части 1, части 2, части 3, части 4. М.: издат. Книжный мир. 2013 г-452с.

10. Белов В.А. Гражданское право: Учебник. М.,2015.-498с.

11. Буланов М.С. Принцип публичной достоверности документарных ценных бумаг в новой редакции Гражданского кодекса // Власть закона. - 2014. - № 2.С.11-25.

12. Галкова Е.В. Эмиссия ценных бумаг по российскому гражданскому праву и праву зарубежных стран: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2013.- 87с.

13. Шевченко Г.Н. Проблемы гражданско-правового регулирования эмиссионных ценных бумаг: Автореф. дис. ... д-ра юрид. наук. Владивосток, 2006.-68с.

14. Зенин И.А. Гражданское право.– М.: Издат. Юрайт. 2015. -25с.

15. Иванова Е.В. Гражданское право России: Учебник. М.: издат. Книжный мир. 2015. -345с.

16. Карпычева М.В., Хужина А.М. Гражданское право. – М.: издат. ИД «ФОРУМ»-ИНФРА-М, 2013. -312с.

17. Коршунов Н.М., Андреев Ю.Н., Эриашвили Н.Д. Актуальные проблемы гражданского права: Учебное пособие. М.: издат. Юнити-Дана. 2013 г. -321с.

18. Михайленко Е.И. Гражданское право: Общая часть. М.: издат. Юрайт. 2015.-421с.

19. Молчанов А.А. Гражданское прав. Курс лекций. М.: издат. Эксмо. 2015.-325с.

20. Пиляева В.В. Гражданское право в вопросах и определениях. М.: издат Проспект. 2015 г. -362с.

21. Рассолов Т.М. Гражданское право: Учебник. М.: издат. Юнити-Дана. 2014г. -442с.

22. Редькин И.В. Меры гражданско-правовой охраны прав участников отношений в сфере рынка ценных бумаг. М., 2015.-398с.

23. Рыженков А.Я. Гражданское право России общая часть. – М.: Издат. Юрайт, 2015. -365с.

24. Садикова О.Н. Гражданское право Российской Федерации.– М.: Издат. КОНТРАКТ ИНФРА-М. 2015. -443с.

25. Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. М.: Статут, 2012. -398с.

26. Суханов Е.А. Гражданское право: Том 1: Общая часть. М.: издат. Волтерс Клувер. 2014 г. -652с.

27. Степанов С.А. Гражданское право. В 3-х томах. Том 1. М.: издат. Норма. 2015 г. -658с.

28. Суханов Е.А.Российское гражданское право: Учебник:. М.: издат. Норма. 2015. -652с.

29. Чаусская О.А. Гражданское право. Курс лекций. М.: издат. Эксмо. 2015.-365с.

⇐ Предыдущая12345

Поделиться: