Диагностика показателей финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость — это такое состояние финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях разумного (допустимого) экономического риска.

Финансовое состояние предприятия является отражением накопленного им потенциала за счет текущих финансовых результатов. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитывают следующие показатели:

· коэффициент финансовой автономии (или независимости) — удельный вес собственного капитала в его общей сумме;

· коэффициент финансовой зависимости — доля заемного капитала в общей валюте баланса;

· коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

· коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициент финансовой устойчивости) — отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

· коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) — отношение собственного капитала к заемному;

· коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние.

 

Таблица 2.4

Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Норматив	Уровень показателя					Изменение 2008г. к 2004г.
		2004г.	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.
Коэффициент финансовой автономии (независимости), %	Выше 50	80, 5	72, 4	58, 3	17, 5	16, 6	-63, 9
Коэффициент финансовой зависимости, %	Не более 50	19, 5	27, 6	41, 7	82, 5	83, 4	63, 9
Коэффициент текущей задолженности	Не более 0, 5	0, 17	0, 2	0, 24	0, 1	0, 19	0, 02
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости)	0, 67	0, 831	0, 799	0, 759	0, 904	0, 815	-0, 016
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности)	От 1 и более	4, 14	2, 63	1, 4	0, 21	0, 2	-3, 94
Коэффициент финансового левериджа	Меньше 0, 7	0, 242	0, 380	0, 714	4, 723	5, 024	4, 782

 

По данным таблицы 2.4 можно сделать вывод, что доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный год в сравнении с базисным она уменьшилась на 63, 9 %, т.к. темпы прироста заемного капитала выше темпов прироста собственного. Коэффициент финансового левериджа намного увеличился, а коэффициент платежеспособности уменьшился, т.к. возросла доля заемного капитала. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов возросла.

Сравнивая рассчитанные показатели с нормативными, видно, что коэффициент финансовой автономии и коэффициент финансовой зависимости с 2004 по 2006гг соответствуют нормативным значениям, а в 2007 и 2008гг намного отклоняются от нормативных значений. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости и коэффициент платежеспособности за последние 2 года также не равны нормативным показателям. Коэффициент финансового левериджа с 2004 по 2006гг соответствуют норме, а в 2007 и 2008гг – не удовлетворяют нормативному значению.

Из выше сказанного финансовое состояние предприятия в 2008г. можно назвать неустойчивым, т.к. низкий уровень коэффициента финансовой автономии, коэффициента финансовой устойчивости и коэффициента платежеспособности и выше уровень коэффициента финансовой зависимости, коэффициента текущей задолженности и коэффициента финансового левериджа.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

Основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину — за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать таким образом: из общей суммы оборотных активов (раздел II баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (раздел V пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей). Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

 

Таблица 2.5

Определение суммы собственного оборотного капитала и его доли в сумме оборотных активов предприятия

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.	Изменение 2008г. к 2004г.
Общая сумма оборотных активов, тыс.руб.	9392	12781	14772	50010	52821	43429
Общая сумма краткосрочных обязательств, тыс.руб.	3569	5404	9135	14398	34762	31193
Сумма собственного оборотного капитала, тыс.руб.	5823	7377	5637	35612	18059	12236
Доля в сумме оборотных активов, %:
собственного капитала	62	57, 7	38, 2	71, 2	34, 2	-27, 8
заемного капитала	38	42, 3	61, 8	28, 8	65, 8	27, 8

 

Приведенные данные показывают, что в 2004г. оборотные активы были на 62 % сформированы за счет собственных средств, в 2005г. – за счет собственных средств на 57, 7%, в 2006г. – на 38, 2 за счет собственного капитала. В 2007г. оборотные активы были на 28, 8 % сформированы за счет заемных средств, а в 2008г. доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 65, 8 %, а собственных — 34, 2 %. Это свидетельствует о понижении финансовой устойчивости предприятия и увеличении зависимости от внешних кредиторов.

Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

 

Таблица 2.6

Структура распределения собственного капитала

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.	Изменение 2008г. к 2004г.
Сумма собственного оборотного капитала, тыс.руб.	5823	7377	5637	35612	18059	12236
Общая сумма собственного капитала, тыс.руб.	17005	19510	22068	26261	31201	14196
Коэффициент маневренности собственного капитала	0, 342	0, 378	0, 255	1, 356	0, 579	0, 237

 

На анализируемом предприятии по состоянию на 2008 год в сравнении с предыдущим доля собственного капитала, находящегося в обороте, уменьшилась на 77, 7 процентных пункта (0, 579 − 1, 356), уменьшение коэффициента маневренности собственного капитала свидетельствует о вложении собственных средств в трудноликвидные активы и формировании оборотных средств за счет заемных. Оптимальным значением коэффициента принято считать 0, 5 и выше, следовательно, можно сказать, что к 2008г. его уровень достиг оптимального (0, 579).

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми (устойчивыми) источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, авансы, полученные от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).

 

Таблица 2.7

Обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.	Изменение 2008г. к 2004г.
Сумма собственного оборотного капитала	5823	7377	5637	35612	18059	12236
Сумма материальных оборотных активов	9392	12781	14772	50010	52821	43429
Процент обеспеченности, %	62	57, 7	38, 2	71, 2	34, 2	-27, 8

 

Как видно из полученных результатов в ЗАО «Андреевское» материальные оборотные активы в 2004г. были обеспечены на 62% собственными источниками финансирования, а в 2008г. – на 34, 2%.

 

Таблица 2.8

Оценка финансовой устойчивости предприятия, тыс. руб.

Показатели	строка	2004г.	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.
Источники формирования собственных оборотных средств (стр. 490 баланса)	01	17005	19510	22068	26261	31201
Внеоборотные активы (стр. 190 баланса)	02	11720	14148	23055	100293	134763
Средства, приравненные к собственным (стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 — стр. 216 баланса)	03	278	224	-	-	-
Наличие собственных оборотных средств (стр. 01 — стр. 02 — стр. 03)	04	5007	5138	-987	-74032	-103562
Долгосрочные пассивы (стр. 590 баланса)	05	538	2015	6624	109644	121621
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств (Сумма собственного оборотного капитала)	06	5823	7377	5637	35612	18059
Краткосрочные заемные средства (стр.690 баланса)	07	3569	5404	9135	14398	34762
Величина источников формирования запасов (стр. 06 + стр. 07)	08	9392	12781	14772	50010	52821
Общая величина запасов по бухгалтерскому балансу (стр. 210 баланса)	09	9229	10289	11412	26335	35950
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 04 — стр. 09)	10	-4222	-5151	-12399	-100367	-139512
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.06 — стр.09)	11	-3406	-2912	-5775	9277	-17891
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр. 08 — стр.09)	12	163	2492	3360	23675	16871

 

Данная таблица 2.8 показывает излишек или недостаток собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов. Из таблицы видно, что у предприятия за все 5 лет недостаток собственных оборотных средств и с каждым годом недостаток увеличивался. Во все года присутствовал недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, но в 2007г. был их излишек. По всем годам можно увидеть излишек общей величины основных источников формирования запасов.

Различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютная устойчивость — крайне редкое для предприятий АПК положение, которое выражается соотношением

 

З < О_со6 + К

Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность, соответствует условию

 

З = О_со6 + К

 

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения О_соб:

 

З = О_соб + К + И_осл.

 

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

 

З > О_соб + К.

 

Сделав оценку финансовой устойчивости, можно отметить, что рассматриваемое предприятие в отчетном году находится в неустойчивом финансовом состоянии.

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Поделиться: