Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия

 

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее, это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близкие, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

На рис. 2.3 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

 

	Платежеспособность предприятия
		Ликвидность предприятия
Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность				Ликвидность баланса
				Качество управления активами и пассивами

Рис. 2.3 Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

 

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 2.9), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

 

Таблица 2.9

Группировка оборотных активов по степени ликвидности, тыс. руб

Оборотные активы	2004г.	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.
1	2	3	4	5	6
Денежные средства	1	27	391	52	68
Кратковременные финансовые вложения	-	-	-	-	-
И т о г о по первой группе	1	27	391	52	68
Готовая продукция	10	11	27	190	34
Животные на выращивании и откорме	4787	6305	7228	10535	11141
Товары отгруженные	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес.	162	2465	2969	23623	16471
И т о г о по второй группе	4959	8781	10224	34348	27646
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12мес.	-	-	-	-	-
Производственные запасы, включая налоги	3558	3347	3706	13751	24457
Незавершенное производство	874	626	451	1859	650
Расходы будущих периодов	-	-	-	-	-
Продолжение таблицы 2.9
1	2	3	4	5	6
И т о г о по третьей группе	4432	3973	4157	15610	25107
Основные средства	11109	13538	22445	60159	90778
Незавершенное строительство	610	610	610	40134	43985
Долгосрочные финансовые вложения	1	-	-	-	-
И т о г о по четвертой группе	11720	14148	23055	100293	134763
Итого оборотных активов	21112	26929	37827	50010	52821

 

Первая группа (А₁) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А₂) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А₃).

Четвертая группа (А₄) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия (табл. 2.10):

 

Таблица 2.10

Группировка обязательств предприятия по степени ликвидности, тыс. руб.

Группы	2004г.	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.
П1 наиболее срочные обязательства	2013	2101	3505	6891	14995
П2 краткосрочные пассивы	1000	2855	5630	7507	19767
П3 долгосрочные пассивы	538	2015	6624	109644	121621
П4 постоянные пассивы	12842	12788	12564	12564	12564

П₁ — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П₂ — среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П₃ — долгосрочные кредиты банка и займы;

П₄ — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия

 

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

 

А₁≥ П₁ А₂≥ П₂, А₃≥ П₃, А₄≤ П₄;

 

Баланс абсолютно неликвиден, а предприятие неплатежеспособно, если:

 

А₁≤ П₁ А₂≤ П₂, А₃≤ П₃, А₄≥ П₄.

 

На рассматриваемом предприятии в 2008г. (68≤ 14995; 27646≥ 19767; 25107≤ 121621; 134763≥ 12564) баланс неликвиден.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности (табл. 2.11).

 

Таблица 2.11

Показатели ликвидности предприятия

Показатель	норматив	2004г.	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0, 2 и >	0, 0003	0, 005	0, 043	0, 004	0, 002
Коэффициент быстрой ликвидности	0, 8—1, 0	0, 05	0, 461	0, 368	1, 644	0, 476
Коэффициент текущей ликвидности	2, 0 и >	2, 6	2, 4	1, 6	3, 5	1, 5

 

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы:

 

Оборотные активы — Расходы будущих периодов Краткосрочные обязательства — Доходы будущих периодов — Резервы предстоящих расходов и платежей

 

Коэффициент текущей ликвидности показывает общую ликвидность, т.е. в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами или сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Для обеспечения удовлетворительной структуры баланса установлен норматив не ниже 2, 0. На данном предприятии величина его в 2004г. составляет 2, 6 и до 2006г. он понижался, а в 2007г. возрос до 3, 5 (50010 / 14398), в отчетном году он составляет 1, 5 (52821 / 34762). Следовательно, на предприятии его значение ниже норматива и имеет тенденцию к понижению.

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

Коэффициент быстрой ликвидности — отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0, 8—1, 0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. В хозяйстве в 2004г. величина этого коэффициента составляла 0, 05, в 2005г. - 0, 461, в 2006г. - 0, 368, в 2007г. его величина равна 1, 644 (23675 / 14398), а в 2008г. - 0, 476 (16539 / 34762). Значение этого коэффициента по всем годам отклоняется от оптимальной его величины.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Этот коэффициент отражает соотношение самых ликвидных активов к текущим обязательствам. Он является наиболее «жестким» коэффициентом платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Его значение должно быть не ниже 0, 2. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. На анализируемом предприятии в 2007г. абсолютный коэффициент ликвидности составлял 0, 004 (52 / 14398), а в 2008г. - 0, 002 (68 / 34762). Это означает, что в 2008г. краткосрочные финансовые обязательства на 0, 2% обеспечены абсолютно ликвидными активами, следовательно, гарантия погашения долгов не велика.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в оборотных активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (К_вп) за период, равный шести месяцам:

 

К_вп = К_тл1 + 6 / Т * (К_тл1 - К_тл0)

 

К_{тл норм}

К_тл1 — фактическое значение коэффициента ликвидности в отчетном периоде;

К_тл0 — фактическое значение коэффициента ликвидности в предыдущем периоде;

К_{тл норм} — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 — период восстановления платежеспособности, мес;

Т — отчетный период, мес.

Если К_ВП > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_ВП < 1 — у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

К_вп=0, 25, следовательно, у рассматриваемого предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их условная, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

 

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Поделиться: