Тема 2.3. Спекулятивные операции на биржах

Спекуляция (лат. speculatio – выслеживание, высматривание):

Сложная форма рискованной игры, часто в форме деловых сделок, предполагающих:

- использование капитала для покупки товаров или ценных бумаг с целью извлечения прибыли в результате изменения их рыночной цены;

- покупку товара в кредит в надежде продать его с прибылью до наступления срока погашения кредита;

- коммерческие операции с повышенной степенью риска;

- операции с фьючерсами.

Спекуляция является способом получения дохода, обычно от операций с ценными бумагами, сводящийся к их покупке (в расчете на рост курса) и перепродаже через некоторый промежуток времени, по более выгодным ценам.

Спекулянт – один из специфических субъектов рыночных отношений. Это – лицо, стремящееся предугадать колебание цен с целью извлечения прибыли посредством покупки или продажи фьючерсных контрактов. Спекулянт в цивили­зованном рынке и спекулянт «черного рынка» – разные типы.

Так же отличны друг от друга спекулянт на этапе становления рынка и спекулянт зрелого рынка.

Исходя из экономической при­роды спекулятивных сделок, спекулянты как субъекты рыночных отношений неоднородны. Во фьючерсных торговых сделках деятель­ность спекулянты осуществляет полезные функции:

- упрощает реализацию товаров, ценных бумаг на бирже;

- компенсирует несостояв­шиеся сделки между продавцами и покупа­телями.

Спекулянт выступает одной из сторон в операциях хеджирования (страхования). Он является своеобразным посредником между короткими хеджерами (продавцами) и длинными хеджерами (покупателями), в урегулировании торговых споров между ними, в результате чего количество торговых сделок увеличивается, а рыночные отношения развиваются. Спекулянт способствуют ослаблению колебания цен на биржах.

Спекулянты обычно вовлечен в операции лишь на одном рынке. Биржа позволяет успешно использовать разницу цен, или спред. Поскольку сроки поставки одного и того же товара по контрактам самые различные, то и цены на них на разных биржах тоже различны.

На отклонение цен от нормального уровня действуют спредеры – один из типов спекулянтов. Они продают товары по повышенным ценам, а покупают – по пониженным.

Функционирование на биржах различных типов спекулянтов содействует тому, что цены начинают полнее отражать действительную величину стоимости товара.

 В отличие от торговцев спе­кулянты ожидают свои прибыли от изменения уровня цен, а не от разницы цен продавцов и покупателей. Их целью является покупка по низкой цене и продажа по высокой. Лишь небольшое число спекулянтов ведут операции из торгового зала, большинство из них являются клиентами брокерских фирм.

Фьючерсная торговля имеет большую привлекательность для тех, кто заинтересован в комбинации азарта и возможности большой быстрой прибыли. Во-первых, фьючерсная торговля представляет неординарные возможности прибыли. Система депозитов, используемая в этих операциях, создает высокий уровень левериджа.

Наличие на срочных рынках большой группы спекулянтов приносит пользу фьючерсным рынкам и экономике в целом. Основные функции, которые приняли на себя спекулянты:

- принятие части риска хеджеров;

- повышение ликвидности рынка;

- относительное сглаживание ценовых колебаний.

Спекулянты запол­няют разрыв между спросом и предложением, тем самым обес­печивая возможность быстро купить или продать фьючерсы и уменьшая колебания цен, возникающие вследствие несовпаде­ния спроса и предложения. Спекулянты выступают также важным источником ликвидности рынка. Постоянный при­ток приказов спекулянтов в торговый зал в комбинации с по­током приказов хеджеров позволяет значительно сократить время на появление встречных приказов на покупку и продажу по сравнению с тем, как это было бы при наличии одних хеджеров. Когда на рынке появляются спекулянты, увеличивается число реальных покупателей и продавцов, и хеджеры уже не ограничиваются просто хеджированием рисков других. Это по­зволяет местным трейдерам, обеспечивающим краткосрочную ликвидность, вести агрессивную политику покупок и продаж, т.е. более короткий период, в течение которого местные держат свою позицию, уменьшает их риск. Без притока приказов спекулянтов местные были бы более осторожны и ликвидность бы существенно уменьшилась.

На ликвидном рынке с большим числом продавцов и поку­пателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен. В то же время приход спеку­лянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более эффективному выявлению объективной цены.

Относительное сглаживание ценовых колебаний. Деятельность спекулянтов способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен, поскольку операции спеку­лянтов часто направлены «против рынка», т.е. против основной на данный момент ценовой тенденции. Покупками фьючерс­ных контрактов по низким ценам спекулянты содействуют уве­личению спроса, что ведет к росту цены. Продажа спекулянтами фьючерсных контрактов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Поэтому резкие колебания цен, воз­можные в других условиях, смягчаются спекулятивной деятельностью.

Спекуляция на фьючерсных рынках, как и спекуляция с ре­альным товаром, может быть как прибыльной, так и убыточ­ной. Но в отличие от спекулянтов реальным товаром у фью­черсных спекулянтов очень редко возникает потребность в приобретении реального товара или финансового инструмента, которые закрыли бы фьючерсный контракт. Они покупают контракт в надежде, что цены возрастут, с целью продать его по более высокой цене и, следовательно, оказаться в прибыли Они продают контракт, ожидая что цены упадут, чтобы приобрести его по более низкой цене и опять получить прибыль.

Уникальной чертой фьючерсной торговли является то, что спекулянт может начать играть на бирже, как купив, так и продав фьючерсный контракт.  Решение спекулянтов о том, будут ли они продавать или же покупать, зависит от прогноза со­стояния рыночной ситуации.

Потенциальная прибыль зависит от размера риска, который спекулянт принимает на себя, и от его прогноза рыночной ситуации, вернее, его опыта в прогнозе движения цен. Возможная прибыль и потери одинаково велики как для спекулянтов-покупателей, так и для спекулянтов-продавцов.

Спекулятивные операции по технике их ведения можно разделить на простые и сложные (комбинированные). При простых спекуляциях операция осуществляется по одной фьючерсной позиции, а при сложных – по нескольким взаимосвязанным позициям.

Техника простых спекулятивных операций достаточно проста: если на первом этапе спекулянт осуществляет продажу фьючерсного контракта, то на втором – покупку такого же контракта. А если на первом этапе игрок начинает с покупки фьючерсного контракта, то на втором он осуществит продажу.

⇐ Предыдущая78910111213141516Следующая ⇒

Поделиться: