Глава 3. Оценка эффективности инвестиционного проекта

Расчет финансового обоснования инвестиционного проекта

Расчет финансового обоснования инвестиционного проекта проводится с учетом сезонности производства.

Объем привлекаемого кредита 750 тыс. рублей.

Ставка привлечения кредита 18% годовых или 1, 5% в месяц с ежемесячной оплатой процентов и погашением кредита в конце года.

Продолжительность рабочего дня 8 часов.

Фонд рабочего времени в месяц 22 дня.

Летний период – апрель, май, июнь, июль, август, сетябрь. Загруженность мощностей 100%.

Зимний период – октябрь, ноябрь, декабрь, январь, февраль, март. Загруженность мощностей 50%.

Налоги исчисляются по упрощенной схеме налогообложения с оплатой 15% от дохода уменьшенного на величину расхода.

Технико-экономические показатели производства представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Технико-экономические показатели

Параметр

Кол-во

Летний

Зимний

Производительность, м³/сутки

Количество рабочих дней в месяц

Рыночная (отпускная) цена, руб/м³

1 800

Количество рабочих

Количество мастеров смены

Количество бухгалтеров

Расход электричества в день, КВт

Таблица 3.2

Цены на материалы используемые в производстве

Цена	Сумма, руб.
Стоимость цемента М500Д0 за 1 тонну, с доставкой	1 600
Стоимость 1 тонны песка с доставкой	200
Пенообразователь Ареком-4	42
Смазка форм Компил	21
Ускоритель твердения Асилин	34
Стоимость электроэнергии, за 1КВт	2

Таблица 3.3

Расчет стоимости сырья для производства 1 м³ пенобетона

(плотность 600 кг/м³⁾

Наименование	Кол-во на1 м³.	Цена	Сумма	В месяц 100% загр.	В месяц 50% загр.
Цемент М500Д0, кг	400	1, 60	640	140800	70400
Песок, кг.	330	0, 20	66	14520	7260
Пенообразователь Ареком-4, литров	1	42, 00	42	9240	4620
Смазка форм Компил, литр	1	21, 00	21	4620	2310
Ускоритель твердения Асилин	0, 5	34, 00	17	3740	1870
Итого:			786	172920	86460

Рассчитаем производительность в месяц, после выхода на полную мощность:

· 10 м³. в смену

· в месяц: 10х22 = 220 м³ в мес. В зимний период 110 м³

· в год: 1980 м³ в год

На полную мощность выход предстоит осуществить на 2-ой месяц.

Расчет оборота при полной (100%) загрузке мощности.

Розничная отпускная цена

1 м³ пенобетона – 1800 руб/куб.м.

в месяц: 220х1800 = 396000 руб. в год: 3564000 руб.

Расчет инвестиционных вложений представлены в таблице 3.4

Таблица 3.4

Инвестиционные вложения

Название вложения	Кол-во	Цена	Сумма
Установка Санни-014	1	90 000	90 000
Компрессор К-11	1	12 800	12 800
Высокоточная, универсальная форма 500х300х100(200), 1куб.м.	10	42 600	426 000
Погрузчик 2 тонны	1	192 000	192 000
Подготовка площадей для производства			10 000
Итого:			730 800

Расчет фонда заработной платы за месяц представлен в таблице 3.5. Причем расчеты произведены по летнему и зимнему периодам.

Таблица 3.5

Расчет фонда заработной платы за месяц( руб.)

Персонал	Численность	З/п в мес.	Фонд з/п в мес.

Летний период

Основные рабочие 7 7000 49000 Мастер 1 9000 9000 Бухгалтер 1 10000 10000 Итого 9 68000

Зимний период

Основные рабочие 3 7000 21000 Мастер 1 9000 9000 Бухгалтер 1 10000 10000 Итого 5 40000

Таблица 3.6

Издержки производства по аренде, коммунальным платежам и прочее (руб.)

Расход	месяц	Год
Аренда помещения	30 000	360000
Стоимость отопления за месяц (т.к. отопление нужно 7 месяцев в году, то берем не полную сумму, а 7\12 от суммы за год)	7 000	49000
Прочие коммунальные платежи, мес (уборка мусора, оплата воды и т.п.)	2 000	24000
Прочие расходы, мес.	10 000	120000
Итого	49000	553000

Налоги не учитываем, т.к. выбираем упрощенную схему налогообложения с оплатой 15% от дохода уменьшенного на величину расхода. Расчет будет ниже.

Расходы на производство пенобетона в летний и зимний месяц.

Таблица 3.7

Расчет расходов при 100% и 50 % загруженности с оплатой % по кредиту

Статьи	100% Итого руб.	50% Итого руб.
Доходы
Выручка от продаж	396000	198000
Расходы
Материалы для производства за месяц	172920	86460
Зарплата рабочих	49000	21000
Зарплата мастера	9000	9000
Зарплата бухгалтера	10000	10000
Аренда	30000	30000
Отопление	7000	7000
Электричество	2052	1250
Прочие коммунальные платежи, мес (уборка мусора, оплата воды и т.п.)	2000	2000
Прочие расходы, месс	10000	10000
Оплата процентов от кредита	11250	11250
Итого	303222	187960
Налоги (15% с дохода)	13916, 7	1506
Итого расходы	317139	189466

Расчет основных финансовых показателей инвестиционного проекта

Таблица 3.8

Расчет окупаемости при 100% загруженности с оплатой % по кредиту

Статья	Сумма
Затраты на открытие юридического лица	19200
Затраты на открытие производства	730 800
Выручка от продажи пенобетона в месяц	396 000
Ежемесячные расходы	317139
Чистая прибыль в месяц	78861
Срок окупаемости, месяцев	9, 5

Таким образом срок окупаемости проекта 9, 5 месяцев при 100% загрузки или при прозводстве 2090 м³ пеноблоков по заложеным ценам будет произведена полная окупаемость проекта с отдачей кредита. Следует отметить, что ООО " Орсстрой" занимаясь торгово – посреднической и строительной деятельностью заключила договор на реализацию 2400 м³ пенобетона изготовленных ООО " Орсстрой" за летний и зимний период. Таким образом при спланированном графике выполнения инвестиционного плана 100% загруженность будет обеспечена до марта 2013г. включительно, что в первый год позволит не переходить на зимний период работы.

Расчет точки безубыточности в летний и зимний периоды работы. Произведем считая, что в точки безубыточности сумма налоговых платежей равна нулю.

Таблица 3.9

Расчет точки безубыточности в летний и зимний периоды работы

Статьи	Летний	Зимний
	Итого, руб	Итого, руб

Доходы

Выручка от продажи одного куб. м. 1800 1800

Расходы

Зарплата работников 68000 40000 Аренда 30000 30 000 Отопление 0 7000 Электричество 2052 1 250 Прочие коммунальные платежи, мес (уборка мусора, оплата воды и т.п.) 2000 2 000 Прочие расходы, месс 10000 10 000 Налоги (15% с дохода) 0 0 Итого расходы 112052 76957 Расход материалов на производство 1куб.м. 786 786 Доход с 1куб.м. без постоянных затрат 1014 1014 Точка безубыточности в месяц в куб.м. 110, 5 84, 2 Точка безубыточности в день в куб.м. 5, 2 3, 83

Финансовой особенностью данного инвестиционного проекта являются:

1) Срок инвестиционного проекта определяется временем окончания срока окупаемости проекта. И по нашим оценкам при начале инвестиционного проекта в марте месяце в конце января произойдет полная окупаемость с выплатой кредита в конце срока.

2) Краткосрочность инвестиционного проекта. Рассматриваемый инвестиционный проект занимает по времени 12 месяцев, то есть около года. Таким образом расчеты основанные на статических методах дают удовлетворительный результат в экономической оценке проекта.

Рассчитаем Простую норму прибыли (простой темп возврата.) Отличие простой нормы прибыли (ПНП) от коэффициентов рентабельности заключается в том, что первая рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) за один какой-либо промежуток времени (обычно за год) к общему объему инвестиционных затрат (ИЗ):

ПНП=ЧП/ИЗ (7)

Чистую прибыль рассчитаем в течении года после срока окупаемости при работе с переходом на зимний период и без перехода на зимний период.

Так же в таблице 3.10. представлен расчет рентабельности производственной деятельности уже действующего производства.

Р_е=ЧП/З_рп₍₈₎

где:

ЧП – чистая прибыль

З_рп– сумма затрат по реализованной продуции.

Таблица 3.10

Расчет постоянной нормы прибыли (ПНП) и рентабельности производственной деятельности после периода возврата инвестиций

Статьи	Летний	Смешанный
Статьи	Итого, руб	Итого, руб
Доходы за месяц
Объемы продаж куб.м.	220	165
Выручка от продажи руб	396000	297000
Расходы за месяц
Затраты на материалы	172 920	129690
Зарплата работников	68000	40000
Аренда	30000	30 000
Отопление	7000	7 000
Электричество	2052	1 651
Прочие коммунальные платежи, мес (уборка мусора, оплата воды и т.п.)	2000	2000
Оплата процентов от кредита	11250	0
Прочие расходы, месс	10000	10000
Налоги (15%с дохода)	13916, 7	11498, 8
Итого всех расходов за месяц	317 139	231 840
Чистая прибыль за месяц	78 861	65 160
Чистая прибыль за год	946335, 6	781921, 2
Инвестиционные затраты	750000	750000
ПНП за год, %	126%	104%
Рентабельность Rе, %	25%	28%

Финансовый план инвестиционного проекта отражает динамику поступления и расходования денежных средств фирмы.

Накопление массы чистой прибыли по месяцам наращивания производственной мощности отражается в строке 3.1 " Финансового плана" (см. Табл. 3.11).

График погашения кредита и выплат процентов по нему приведен в строках 2.5, 2.7 " Финансового плана " (см. Табл. 3.11.).

С целью обеспечения запаса надежности фирмы в конце инвестиционного периода, погашение кредита осуществляется в феврале 2013г. Остаток чистой прибыли после расчета с банком составит при этом 117148, 6 руб.

Рассчитаем показатели эффективности инвестиционных проектов, основанные на использовании динамических методов оценки. Ставка сравнения 20% годовых.

DPP = 750000/ (946332*0, 84)=750000/794918, 88=0, 94 года. или 11, 5 месяцев

Дисконтированный срок окупаемости DPP составляет 11, 5 месяцев, и больше рассчитанному по PP-методу на 2 месяца. Такое слабое отличие объясняется небольшой ставкой сравнения (дисконтирования), быстрой окупаемостью проекта и временным шагом в 2месяца.

NPV при ставке сравнения 20% составит через 12 месяцев 44, 922 тыс. руб. Положительное значение NPV подтверждает целесообразность проведения проекта.

Внутренняя норма доходности рассматриваемого проекта IRR соответствует 25%. Этот показатель характеризует проект как финансово привлекательный.

Индекс рентабельности проекта PI 1.06, то есть на один вложенный рубль будет получен 1 рубль. 6 копеек.

Таблица 3.11

Финансовый план (план денежных поступлений и выплат в 2012-2013гг)

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Периоды	март	апр.	май	июнь	Июль	авг.	сент.	окт.	нояб.	дек.	Янв.	Фев.
Мощность, (%)	50	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
1. Поступления	948000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000
1.1. Выручка от реализации	198000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000	396000
1.2. Внереализац. Доходы		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
1.3. Кредит (18% годовых)	750000		-	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Платежи	946760	303222	332621, 1	303222	303222	344972, 1	303222	303222	344972, 1	303222	303222	1094972, 1
2.1.Переменные издержки	87710	174972	174972	174972	174972	174972	174972	174972	174972	174972	174972	174972
2.2.Постоянные издержки	117000	117000	117000	117000	117000	117000	117000	117000	117000	117000	117000	117000
2.3. Закупка оборудования и транспорта	720800
2.4.Предпроизводственный ремонт	10000
2.5. Проценты	11250	11250	11250	11250	11250	11250	11250	11250	11250	11250	11250	11250
2.6. Налоги и сборы, по 15%			29399, 1			41750, 1			41750, 1			41750, 1
2.7. Возврат кредита		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	750000
3. Баланс платежей	1240	92778	63378, 9	92778	92778	51027, 9	92778	92778	51027, 9	92778	92778	-698972, 1
3.1. Нарастающий итог	1240	94018	157396, 9	250174, 9	342952, 9	393980, 8	486758, 8	579536, 8	630564, 7	723342, 7	816120, 7	117148, 6

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 567 Следующая ⇒