Реализация денежно-кредитной политики Банка России через рефинансирование кредитных организаций

 

 

На протяжении всего года 2008г., а особенно в IV квартале, Банк России принимал меры, направленные на предоставление кредитным организациям рублевой ликвидности в необходимом объеме и на расширение доступа к инструментам рефинансирования.

Причинами такой политики явилось ухудшение функционирования российского рынка, что было обусловлено повышением нестабильности на мировых финансовых рынках и продолжающаяся переоценка рисков их участниками. Затруднение привлечения межбанковских кредитов в совокупности с критическим ухудшением ситуации на рынке ценных бумаг нарушило нормальное функционирование рыночного механизма перераспределения ликвидности.

В создавшейся ситуации Банк России принял меры по увеличению объемов предоставляемой кредитным организациям рублевой ликвидности. В частности, в октябре система инструментов Банка России была дополнена кредитами без обеспечения, в IV квартале сроки рефинансирования по отдельным операциям были увеличены, а доступ к ним был расширен за счет снижения требований к контрагентам и принимаемому обеспечению. В сентябре - октябре Банк России принял ряд решений о понижении процентных ставок по отдельным инструментам рефинансирования, одновременно структурировав их по типу и срочности. Наряду с тем, что минимальные ставки на аукционах по разным инструментам на аналогичные сроки были установлены на одном уровне, средства по операциям прямого РЕПО и ломбардным кредитам на сроки 1 и 7 дней также стали предоставляться по одинаковой фиксированной ставке.

Банк России смягчил условия получения кредитными организациями денежных средств с использованием отдельных видов обеспечения. Принятое решение о снижении требований к уровню рейтинга эмитентов облигации, включаемых в Ломбардный список Банка России, позволило в IV квартале 2008г. включить в Ломбардный список Банка России 16 новых выпусков ценных бумаг 12 эмитентов. Также в целях расширения залоговой базы были снижены требования к уровню рейтинга организаций, обязанных по векселям, правам требования по кредитным договорам, принимаемым в обеспечение кредитов по Положению Банка России от 14.07.2005 № 273-П. В октябре в качестве обеспечения по кредитам по Положению Банка России от 12.11.2007 № 312-П разрешено было использовать выпуски облигаций.

Кроме того, перечень видов деятельности, которыми могут заниматься организации, векселя которых (кредитные требования к которым) могут приниматься в обеспечение по указанным кредитам, был расширен за счет сельского хозяйства, оптовой и розничной торговли, а перечень их организационно-правовых форм был дополнен государственными унитарными предприятиями и субъектами среднего предпринимательства. Более того, на период до 1.01.2009г. был введен упрощенный порядок принятия в обеспечение прав требования по кредитам, предоставленным до 1.10.2008 кредитными организациями - участниками системы страхования вкладов.

В целях расширения возможностей рефинансирования банковского сектора с 20.10.2008 Банк России приступил к регулярному проведению аукционов по предоставлению кредитов без обеспечения. Условия кредитования предполагают возможность получения кредитными организациями средств на сумму до 150% от собственного капитала в зависимости от кредитного рейтинга (международных или национальных рейтинговых агентств). На конец декабря 2008г. доступ к данному инструменту рефинансирования получили более 140 кредитных организаций. Объем предоставленных банковскому сектору средств посредством данных операций в октябре - декабре 2008г. составил 3, 0 трлн. рублей. Указанные кредиты предоставлялись на сроки до 6 месяцев. Средняя дневная задолженность кредитных организаций перед Банком России по кредитам без обеспечения в IV квартале 2008г. была равна 1, 1 трлн. рублей.

В IV квартале 2008г. Банк России увеличил сроки рефинансирования по операциям прямого РЕПО, ломбардным кредитам и кредитам под «нерыночные» активы или поручительства. Кредитным организациям была предоставлена возможность участвовать в аукционах прямого РЕПО и ломбардных кредитных аукционах на сроки 3, 6 и 12 месяцев, а также получать ломбардные кредиты по фиксированной ставке на срок 30 дней. Вместе с тем сроки по кредитам в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П, были увеличены сначала до 90 дней, а затем - до 180 дней [14].^.

Объем операций прямого РЕПО за 2008г. составил 21, 5 трлн. руб., что в 2, 8 раза больше, чем в 2007 году. Около 95% сделок заключалось на аукционах на срок 1 день.

В 2008г. Банк России заключил с кредитными организациями сделки «валютный своп» в объеме 45, 1 млрд. долл. США и 20, 4 млрд. евро (в эквиваленте — 1, 9 трлн. руб.). С 20.10.2008г. Банк России изменил порядок проведения указанных операций. Банк России ежедневно начал устанавливать максимальный объем средств, предоставляемых кредитным организациям через операции «валютный своп». Кроме того, в течение торгового дня сделки «валютный своп» стали заключаться в пределах устанавливаемого лимита при условии, что своп-разница находится не ниже уровня, определяемого Банком России.

Генеральные кредитные договоры с Банком России на предоставление кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг, по состоянию на 1.01.2009 заключили 423 кредитные организации в 57 регионах России (рост за год - 28, 6%).

Самыми востребованными среди инструментов рефинансирования являются внутридневные кредиты. Объем внутридневных кредитов составил 17324 млрд. руб. за 2008г. (рост на 53, 7% по сравнению с 2006г. и на 28, 1% по сравнению с 2007г.) В 2006г. объем данных кредитов составил 11271 млрд. руб., а в 2007г. - 13499 млрд. руб. Данная тенденция представлена на рисунке 2.

 

Рисунок 2 – Динамика роста объемов внутридневных кредитов Банка России в 2006 - 2008гг.

 

Такая динамика роста объемов внутридневных кредитов свидетельствует об ежегодном увеличение безналичных платежей, проводимых через платежную систему Банка России.

Кредитов овернайт Банк России предоставил в размере 230, 2 млрд. руб. за 2008г. (рост более чем в 1, 7 раза по сравнению с 2007г.). В 2008г. общий объем предоставленных кредитным организациям ломбардных кредитов составил 212, 7 млрд. руб., что почти в 9 раз больше, чем в 2007 году и в 35 раз больше чем в 2006г., когда кредитов овернайт  было предоставлено всего на 6 млрд. руб.[10] (Приложение В).

Начиная с 2007г. востребованными стали и другие кредиты. В 2008г. были востребованы операции по предоставлению кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций на срок до 180 дней в соответствии с Положением Банка России от 14.07.2005 № 273-П. Объем указанных кредитов за 2008г. возрос в 10, 9 раза и составил 357, 8 млрд. рублей.

С III квартала 2008г. Банк России начал предоставлять кредиты под обеспечение «нерыночными» активами (залог векселей, прав требования по кредитным договорам) в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П. Генеральные кредитные договоры на предоставление кредитов, обеспеченных «нерыночными» активами, на 1.01.2009г. были заключены с 400 кредитными организациями в 65 территориальных учреждениях Банка России. За 2008г. объем выданных кредитов составил 87, 9 млрд. руб. (и практически полностью пришелся на IV квартал - 87, 7 млрд. руб.) [14].

Сравнительный анализ по объему выданных кредитов в 2006 - 2008гг. отражен на рисунке 3.

 

 

Рисунок 3 – Объем кредитов, предоставленных ЦБ РФ коммерческим банкам в 2006 - 2008гг.

 

Из рисунка видно, что темп роста кредитов овернайт практически одинаков в 2007 и в 2008 годах. А вот объем предоставленных ломбардных кредитов значительно вырос в 2008г. за счет расширения ломбардного списка Банка России.

По поводу кредитов, предоставляемых под залог «нерыночными» активами можно сделать следующие выводы: данные кредиты стали предоставляться только с 2007г. и сразу наблюдается значительный их рост в 2008г. – увеличение почти в 14 раз - за счет совершенствования данных инструментов рефинансирования и разработки их нормативного регулирования.

Исходя из вышеизложенных данных, сделаем выводы по структуре предоставляемых кредитов ЦБ РФ. Самыми востребованными являются внутридневные кредиты, так как они предоставляются по нулевой ставке и являются обеспечением нормального функционирования платежной системы Банка России. Благодаря развитию таких инструментов рефинансирования как кредиты под залог «нерыночными» активами, данные кредиты становятся все более востребованными. Кредиты овернайт и ломбардные кредиты еще не получают должного распространения в силу своей дороговизны и ограничений.

Структура кредитов, предоставленных ЦБ РФ коммерческим банкам в 2008г. представлена на рисунке 4.

 

Рисунок 4 – Структура кредитов ЦБ РФ в 2008г.

 

Благодаря проведению ЦБ РФ денежно-кредитной политики, направленной на расширение доступа к инструментам рефинансирования в течение всего 2008г., к концу I квартала 2009г. ситуация с ликвидностью банковского сектора нормализовалась.

ЦБ РФ перешел к более сдержанной политике рефинансирования банковского сектора и с начала 2009 года проводил мероприятия, направленные на дальнейшее совершенствование существующих инструментов рефинансирования.

Спрос кредитных организаций на инструменты рефинансирования Банка России в начале I квартала 2009г. был устойчиво высоким: средний дневной объем операций Банка России по предоставлению ликвидности в январе составил около 800 млрд. руб., а общий объем ликвидности, предоставленной за этот период Банком России кредитным организациям (помимо интервенций на внутреннем валютном рынке и внутридневных кредитов), превысил 12 трлн. рублей [15].

Начиная с февраля 2009г. стали предоставляться кредиты, обеспеченные поручительствами кредитных организаций.

В Ломбардный список Банка России были включены облигации с ипотечным покрытием, обязательства эмитента по которым обеспечены солидарным поручительством ОАО «АИЖК». Кроме того, в него включены облигации эмитентов из Перечня системообразующих организаций, утвержденного созданной в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 15.12.2008 № 957 Правительственной комиссией по повышению устойчивости развития российской экономики, входящие в котировальный список по крайней мере одной фондовой биржи, действующей на территории Российской Федерации[15].

За январь – август 2009г. объем предоставленных кредитов был следующим: внутридневные кредиты 14732 млрд.руб., кредиты овернайт - 234млрд.руб., ломбардные кредиты – 218 млрд.руб., другие кредиты – 1691млрд.руб[10].

⇐ Предыдущая123456Следующая ⇒

Поделиться: