В данной курсовой работе я буду рассматривать Казахстанскую Фондовую Биржу (KASE).

KASE была основана 17 ноября 1993 года под наименованием " Казахская межбанковская валютная биржа" два дня спустя после введения национальной валюты Казахстана – тенге.

Ныне этот день (15 ноября) ежегодно отмечается как профессиональный праздник " День национальной валюты".

KASE – коммерческая организация, функционирующая
в организационно-правовой форме акционерного общества.

 

У KASE 68 акционеров (на 30.11.07) – Национальный Банк Республики Казахстан (крупнейший акционер), банки, брокерско-дилерские организации, компании по управлению активами, НПФ и другие финансовые организации.

Принцип голосования: одна акция – один голос.

Сегодня KASE является единственной универсальной финансовой биржей в Казахстане. Ниже – основные этапы развития биржи:

1993 год – первые торги иностранной валютой (долларом США)

1995 год – первые торги государственными ценными бумагами

1996 год – первые торги производными инструментами (фьючерсом
на курс тенге к доллару США)

1997 год – первые торги листинговыми акциями

1997 год – первые торги государственными пакетами акций

1997 год – первые торги нелистинговыми ценными бумагами

1998 год – запуск на KASE системы " прямых" сделок (заменителя внебиржевого рынка ценных бумаг)

1998 год – первые торги еврооблигациями Казахстана

1999 год – первые торги листинговыми облигациями

1999 год – первые торги муниципальными облигациями (с 2005 года выпуск таких облигаций запрещен)

1999 год – запуск рынка " прямого" репо

2001 год – первые торги облигациями международных финансовых организаций (МФО)

2001 год – запуск рынка " автоматического" репо (сегодня – наиболее крупный и активный сектор рынка KASE )

2002 год – первые торги векселями

2003 год – первые торги иностранными государственными ценными бумагами (" Россия-2028" и " Россия-2030" )

2006 год – первые торги иностранными корпоративными облигациями
( JP Morgan и Merrill Lynch )

2006 год – IPO АО " Разведка Добыча КазМунайГаз" с использованием расчетной системы KASE

2006 год – вторичное размещение акций KAZAKHMYS PLC
(Соединенное Королевство) в Казахстане методом подписки
через KASE

2007 год – создание на базе KASE специальной торговой площадки регионального финансового центра города Алматы (созданной с целью привлечения иностранных эмитентов и инвесторов)

2007 год – запуск нового индекса на рынке акций – индекса KASE, который продолжил числовой ряд индекса KASE_Shares

 

 

         

1.1.Понятие Фондовой Биржи в разрезе Законодательства РК

 

Статья 37. Фондовая биржа

 

1. Фондовая биржа является некоммерческой саморегулируемой организацией, создаваемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг в форме закрытого акционерного общества.

По решению уполномоченного органа право приобретения акций фондовой биржи может быть предоставлено юридическим лицам, не являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, но имеющим в соответствии с законодательством право на осуществление сделок с иными, кроме ценных бумаг, финансовыми инструментами.

2. Деятельность фондовой биржи основывается на принципе самоокупаемости и доходы от ее деятельности используются на материально-техническое развитие биржи.

3. Фондовая биржа независима в своей деятельности на рынке ценных бумаг от государственных органов Республики Казахстан.

4. Функционирование фондовой биржи является исключительным и не совместимо с осуществлением любых других видов деятельности.

Фондовая биржа не вправе выполнять функции товарных бирж.

6. Фондовая биржа имеет право создавать дополнительные структурные подразделения, обслуживающие проведение операций с финансовыми инструментами, а также филиалы и представительства в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

 

 

Функции Фондовой Биржи

 

 

Согласно Закону Республики Казахстан у Фондовых Бирж есть перечень обязательных функций:

Статья 38. Функции фондовой биржи

 

Фондовая биржа:

· предоставляет своим членам торговые площадки (торговые системы) для заключения или регистрации сделок с финансовыми инструментами, подставляющие собой специально оборудованные помещения и (или) специальные программно-технические комплексы;

· организует торговлю финансовыми инструментами;

· осуществляет котировку финансовых инструментов;

· оказывает организационные, информационные, консультационные услуги своим членам;

· проводит собственные аналитические исследования;

· способствует взаиморасчетам между субъектами правоотношений на финансовом рынке (рынке финансовых инструментов и финансовых услуг) в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством;

· осуществляет иные функции, предусмотренные законодательством Республики Казахстан.

 

В функциях биржи отражается деятельность, присущая только ей самой и которой не занимаются обычно любые другие организации торговли. Основными функциями биржи являются следующие.

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов.

Данная функция включает:

·  организацию биржевых торгов;

·  разработку правил биржевой торговли;

·  материально-техническое обеспечение торгов;

·  обучение персонала биржи;

·  разработку квалификационных требований для участников торгов. Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хоро­шо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ве­дущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т.д.

Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников.

Члены биржи, принимающие участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навы­ки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.

 

2. Разработка биржевых контрактов.

 Данная функция биржи включает:

· стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;

· стандартизацию размеров партий актива, лежащего в основе контракта;

· выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки поставки по контрактам, взаиморасчеты и расчеты с биржей).

3. Биржевой арбитраж, или разрешение споров, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов.

Данная функция биржи имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления торговцев, которые пытаются действовать путем обмана, мошенничества и т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в ходе торгов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.

4. Ценностная Функция биржи.

Данная функция биржи имеет два аспекта.

Первый - это то, что задачей биржи становится выявление «истинно» рыночных цен, но одновременно и их регулирование с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже.

Второй аспект - это ценопрогнозирующая функция биржи:

а) выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в фор­мировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентра­ция спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сде­лок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее макси­мально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наи­более важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксиро­вание цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров.

б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция. Сосредоточе­ние на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер бирже­вых сделок и их огромные масштабы в силу того, что торговля ведется обыч­но крупными партиями товаров, превращает биржевые цены в представи­тельные рыночные цены на биржевые товары, которые обычно лежат в ос­нове образования цен на многие другие товары. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют товарами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки товара, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все те активы, которые основаны на этих биржевых товарах.

 

5. Функция хеджирования*, или биржевое страхование участников бирже­вой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен.

 Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Вы­полняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает дове­рие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число тор­гующих как непосредственно, так и через посредников.

Функция хеджирования основывается на использовании механизма бир­жевой торговли фьючерсными контрактами. Суть этой функции состоит в том, что торговец-хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновре­менно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое измене­ние цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одно­временно проигрыш покупателя и наоборот.

  *Хеджирование- защита имущественных интересов от рисков при изменении цен, обменных курсов, ставок вознаграждения или иных возможных показателей, от состояния которых зависит возникновение доходов или убытков субъектов рынка ценных бумаг, путем совершения сделок с финансовыми инструментами. Закон Республики Казахстан от 2 июля 2003 года № 461-II «О рынке ценных бумаг»

Такая ситуация достигается тем, что хеджер, занимая, например, позицию покупателя на обычном рынке, дол­жен занять противоположную позицию, в данном случае продавца, на рынке биржевых фьючерсных контрактов. Обычно производители товара хеджируются от снижения цен на их продукцию, а покупатели - от повышения цен на закупаемую продукцию.

6. Спекулятивная биржевая деятельность.

 Это форма коммерческой деятельности на бирже, имеющая целью получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров. Спекулятивная функция биржи неразрывно связана с ее функцией хеджирования. Риск, от которого избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт. Спекулянт - это не обязательно профессиональный биржевик. Это любое лицо, компания, которые желают получить прибыль, действуя по принципу: «купить дешевле, продать дороже».

7. Функция гарантирования исполнения сделок.

Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

 

8. Информационная Функция биржи.

Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах биржи получают от продажи биржевой информации.

 

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Поделиться: