Правовое регулирование инвестиционной деятельности

Экономика Республики Беларусь направлена на развитие социальной сфе­ры, а также на вложения капитала в бесприбыльные инвестиционные проекты, к которым, в частности, относятся мероприятия по охране окружающей среды. Главным источником, регулирующим инвестиционные отношения, является Инвестиционный кодекс РБ. Он был принят Палатой представителей 30 мая 2001 года, одобрен Советом Республики 8 июня 2001 года. Государство взяло на себя ответственность  за создание бла­гоприятного климата для предпринимателей и инвесторов. В последние годы оправданной является государственная поддержка частных инве­сторов, занятых производством и рискующих собственным капиталом. Государство постоянно берет на себя часть инвестиционных рисков в виде гарантий по кредитам

Государственные гарантии рассматриваются многими инвесторами как наиболее предпочтительная форма государственной поддержки. Эти гарантии не охватывают всей суммы риска, но в отношении определенной части его предусматривают возврат ресурсов в случае срыва реализации высокоэффективного инвестиционного проекта. За счет бюджетных и внебюджетных источников намечается создание Фонда государственных гарантий высокоэффективных инве­стиционных проектов на основе организации залоговой системы, отвечающей требованиям мирового уровня.                     

Пристальное внимание государство уделяет участию банков в инвестиционной деятельности. Развитие банковской системы идет в направлении фор­мирования европейской модели универсального коммерческого банка, не предполагающей объемных ограничений на операции с ценными бумагами. Банк должен иметь крупные пакеты акций нефинансовых предприятий, окружать себя различными небанковски­ми институтами. В целом принцип универсализации банковского дела означает комбинацию коммерческого банковского дела (привлечение депозитов и предоставление кредитов) и инвестиционного банковского дела (выпуск ценных бумаг, размещение ценных бумаг ком­пании и торговля ими).

Правительство Республики Беларусь значительное внимание уделяет проблеме развития свободных экономических зон (СЭЗ). В этих целях большую роль играет устранение недостатков законодательства. Судя по отчетам администрации СЭЗ, одним из определяющих факторов улучшения климата для иностранного капитала является борьба с криминализацией бизнеса. Сохраняется актуальность создания правовых и экономи­ческих условий для добровольного возврата капитала, «эмигрировав­шего» за рубеж.

В Республике ведется разработка программы создания нацио­нальной технической базы (подобной Силиконовой долине США), направленной, прежде всего, на сохранение и развитие «нанотехологий».                          

      Государственное управление инвестиционной деятельностью направлено на социально-экономическое и научно-техническое раз­витие РБ и осуществляется в соответствии с Инвестиционным кодексом Республики Беларусь[1]. Управление должно осуществляться:

• в соответствии с целевыми инвестиционными программами;

• путем прямого управления государственными инвестициями,

• законодательными мерами стимулирования и сдерживания

• проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг, амортизационной политики;

• контролем за соблюдением государственных норм и стандартов

а также за соблюдением правил обязательной сертификации;

• антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенно строительства;

• экспертизой инвестиционных проектов.

• разработкой стратегических направлений инвестиционной политики с учетом целевых направлений развития страны (субъект государства, региона и пр.) и инвестиционных возможностей, том числе разработку государственных целевых инвестиционных программ;

• законодательной деятельностью в области стимулирования, регулирования, сдерживания и контроля инвестиционной деятельности;

• мониторингом инвестиционной деятельности и реализацию конкретных мер регулирования инвестиционной деятельности на уровнях, включая поддержку и финансирование отдельных инвестиционных проектов.

Основные задачи управления инвестициями на уровне государственных субъектов, регионов включают:

• обеспечение высоких темпов экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности;

• максимизацию части национального дохода, определяемого инвестиционной деятельностью;

• сведение к минимуму рисков инвестиционной деятельности.

• обеспечение высоких темпов экономического развития предпри­ятия за счет эффективной инвестиционной деятельности;

• оптимизацию доходов и рисков от инвестиционной деятель­ности;

• обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности.

Макроэкономическое изучение инвестиционного рынка направлено на оценку инвестиционного климата страны и включает изучение прогнозов:

• динамики валового внутреннего продукта, национального долю и объемов производства промышленной продукции;

• динамики распределения национального дохода (накопление потребление);

• развития приватизационных процессов;

• законодательного регулирования инвестиционной деятельности

• развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.

Основным показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей принимается уровень прибыльности, рассчитываемый в двух вариантах:

• прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

• балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

            

2.2. Инвестиционная привлекательность региона представляет собой объективные предпосылки для инвестирования и количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены в регион исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков. Продук­ция и предприятия одной отрасли (подотрасли), находящиеся в различных регионах, имеют различную привлекательность. Это зависит от таких факторов, как месторасположение, развитие транс­портной сети, характеристика социальных условий, развитие инфра­структуры, природно-климатические условия и наличие ресурсов и пр.

Уровень инвестиционной привлекательности выступает как интегральный показатель, суммирующий разнонаправленное влияние показателей инвевестиционного потенциала и инвестиционного риска.

Инвестиционный потенциал определяется суммой объективных предпосылок для инвестирования средств и включает в себя восемь частных потенциалов:

1. ресурсно сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

2. производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);

3. потребительский (совокупная покупательная способность населения);

4. инфраструктурный (экономико –географическое положение региона и его инфраструктурная особенность);

5. трудовой (трудовые ресурсы, их образовательный уровень);

6. институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

7. финансовый (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона );

8. инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса).

Каждый из этих видов потенциала рассчитывается как средневзвешенная сумма ряда статистических показателей, а общий инвестиционный потенциал региона определяется как взвешенная сумма частных потенциалов.

Основным показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей принимается уровень прибыльности, рассчитываемый в двух вариантах:

• прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

• балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

        Общая оценка инвестиционной привлекательности отраслей выступает в виде интегрального показателя, рассчитывается суммированием произведений значений отдельных показателей на их значимость (в % или долях единицы) при принятии инвестици­онных решений. Дальнейшее углубление в оценку инвестиционной привлекатель­ности предполагает оценки сег­ментов рынка инвестиций (реальных, финансовых и конкретных инновационных проектов, предприятий, объектов). При рассмотрении инвестиционной привлекательности конкретного предприятия (с точ­ки зрения потенциальных инвестиций в виде, как капитальных вложе­ний, так и финансовых инвестиций) проводится финансовый анализ его деятельности по показателям финансовой устойчивости, прибыль­ности, ликвидности активов и оборачиваемости активов.

Уровень некоммерческого инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиции и дохода от них и рассчитывается как средневзвешенная сумма следующих рисков:

§ экономического (тенденция в экономическом развитии региона);

§ финансового (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий);

§ политического (распределение политических симпатий населения по результатам последних выборов, авторитетность местной власти);

§ социального (уровень социальной напряженности);

§ экологического (уровень загрязнения окружающей среды, в т.ч. радиационное);

§ криминального (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений;

§ законодательного (юридические условия инвестирования, порядок использования отдельных факторов производства).

Учитываются республиканские и региональные законы и нормативные акты, а также документы непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность.

Дальнейшее углубление в оценку инвестиционной привлекатель­ности предполагает оценки сег­ментов рынка инвестиций (реальных, финансовых и конкретных инновационных проектов, предприятий, объектов). При рассмотрении инвестиционной привлекательности конкретного предприятия (с точ­ки зрения потенциальных инвестиций в виде, как капитальных вложе­ний, так и финансовых инвестиций) проводится финансовый анализ его деятельности по показателям финансовой устойчивости, прибыль­ности, ликвидности активов и оборачиваемости активов.

 

Основные меры регу­лирования инвестиционной деятельности направлены на снижение доли бюджетных ассигнований и увеличение доли собственных средств предприятий, частных инвестиций и заемных средств. При этом особые меры принимаются для привлечения иностранных инвестиций.

Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвести­ций, который, в свою очередь, распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов, включая рынок капитальных вложений в воспроизводство основных фондов, рынок недвижимости, рынок цен­ных бумаг, рынок интеллектуальных прав и собственности, рынок инвестиционных проектов. При общих принципах инвестиционной деятельности эти рынки различаются объектами инвестиций, что определяет специфику методов, форм, способов анализа и оценки эффективности, надежности, уровня рискованности инвестиций.

 

⇐ Предыдущая1234Следующая ⇒

Поделиться: