Методы экспертных оценок и применение теории катастроф.

Экспертные оценки – это эвристические оценки, основывающиеся на интуиции воображения и опыте.

Сложность объективного анализа за хоз.деят. определило широкое распространение в этой области эксп.оценок причинно-следственная структура, рез-том кот. явл. оценка, связанная с личностью эксперта. Др.эксперт, поставленный перед той же задачей м/прийти к др.оценке.

Выделяются 2 типа эксп.оценок:

1.интуитивная оценка – выбор, сделанный только на основе ощущения того, что он правилен

2.оценка, основанная на суждении – выбор, обусловленный знаниями. Человек, использует знание о том, что случалось в сходных ситуациях ранее, чтобы прогнозировать рез-т выбора в соотв-й ситуации

Выделяют 2 уровня использования эксп.оценок:

1.количественный – при кот. эксперты дают оценки в виде колич-х показателей

2.кач-ный – при кот. эксперты дают сравнительные оценки (лучше, хуже)

Наиб. популярен метод попарного сравнения. При использовании эксп. метода применяется шкала порядка «лучше или хуже», «больше или меньше». Это обусловлено особенностями психологии человека, кот. сравнивает объекты по парам.

При выполнении оценки эксперт, в простейшем случае, сравнивает пары объектов сл. образом: предпочтение одного объекта перед др. он обознач. «1», в противном случае он обозначает ситуацию как «0». Сумма всех оценок для одного объекта дает общую сравнит. оценку.

 

Теория катастроф представляет собой аналитич-ю программу изучения и прогнозирования неустойчивости систем. Такое название она получила потому, что потеря устойчивости м/б катастрофична, даже если она не приводит к разрушению системы, а лишь обуславливает переход к иному пути развития.

Программа прогноз-я катастроф в хоз.сист. м/б построена на основе данных об изменениях и связи переменных, хар-щих п/п-тие.

Прогр. предлагает целую группу признаков приближения катастрофы и ряд аналитич-х методов изучения возм-х условий ее протекания.

 

Косвенные признаки объед-тся в группы:

1.возможность сущ-ния более чем 1 траектории устойчивого развития или равновесия; скачкообразное быстрое изменение хар-к; большие изменения хар-к при малых управленческих воздействиях; проявление гиперкризиса

2.различие в реакциях на одни и те же воздействия при неизменных условиях

 

Т.4. СИСТЕМА КОМПЛЕКСНОГО ЭК-ГО АНАЛИЗА И ПОИСКА РЕЗЕРВОВ ПОВЫШЕНИЯ ИНТЕНСИФИКАЦИИ И ЭФФ-ТИ ПРОИЗВ-ВА.

1.Подходы к комплексному анализу

2.Принципы оценки п/п-тия

3.Рейтинговая оценка п/п-тия

Подходы к комплексному анализу

Сущ-ют методы оценки п/п-тия:

1.традиционный подход, кот. раздел. на 2 группы:

-фин.подход, кот. основывается на положении о том, что фин. состояние явл. важнейшей хар-кой п/п-тия, поэтому комплексный анализ и оценка бизнеса д/выполняться на основе показателей публичной фин. отчетности;

-подход профессион-х оценщиков – эта группа подходов основана на определении цены п/п-тия при совершении сделок по к-п п/п-тия в целом, их акций и имущ-ва

2.новые подходы. Начиная с 1 половины 90-х гг. аналитики и управленч. консультанты разработали новые методы комплексного анализа, кот. сочетают в себе анализ фин.состояния с оценками стратегич-х возможностей и перспектив.

3 осн. подхода к оценке п/п-тия:

1.Имущ-ный подход, кот. основан на анализе активов п/п-тия и вкл. методики:

-накопление активов п/п-тия

-скорректир-я балансовая ст-ть или методика чистых активов

-расчет ст-ти замещения

-расчет ликвидационной ст-ти

Методика накопления активов состоит из оценки имеющихся активов и применяется д/расчета ст-ти:

а)действ-щих п/п-тий, обладающих значительными активами

б)холдинговых и инвестиционных компаниях, кот. сами не создают массу чистого дохода

в)в случае, когда доходы п/п-тия в значит-ной степени зависят от контрактов (строит-е орг-ции)

г)в случае, когда п/п-тие недавно создано

Методика скорректированной балансовой ст-ти применяется в процессе приватизации гос. и муниципальных п/п-тий. Она менее трудоемка, чем предыдущ. методика, но дает менее достоверный рез-т.

Методика расчета ст-ти замещения заключается в определении текущей удельной или полной ст-ти п/п-тия анализа, базирующийся на определении текущих удельных или полных затрат на стр-во современного п/п-тия, аналогичного оцениваемому.

Методика расчета ликвид-ной ст-ти исп-ся д/ликвидируемых п/п-тий, а аткже, когда текущие и прогнозируемые ден. потоки от произв-ной деят-ти невелики по сравнению со ст-тью его чистых активов.

2.Доходный подход основан на оценке текущей ст-ти будущих доходов, кот. вкл. 2 методики:

1.Методика капитализации дохода исп-ся в тех случаях, когда дох. п/п-тия стабилен. В этом случ. прогнозируется уровень дохода за 1-й прогнозный год и предполагается, что дох. б/такой же и в последующие годы

2.Если будущ. доходы предполагают отличие от дох. прогнозного года исп-ся методика дисконтирования ден.потоков.

Эта методика исп-ся, когда м/обосновано определить будущ. ден. доходы п/п-тия и ставки доходности соотв-щих инвестиций.

3.Сравнительный подход основывается на сопоставлении ст-ти оцениваемого п/п-тия со ст-тью сопоставимых п/п-тий и вкл. методики:

1.Методика рынка капитала основана на рын. ценах акций п/п-тия

2.Методика сделок основана на анализе цен приобретения контр-х пакетов акций сопоставимых п/п-тий и п/п-тия в целом

3.Методика отраслевых коэфф-тов применяется д/ориентировочных оценок ст-ти п/п-тий. Опыт оценщиков в развитых странах показывает, что, например, бух.фирмы и рекламные огентства обычно продаются соотв. за 50-70% годовой выручки; рестораны и тур. агентства за 50-10% год. выручки; АЗС за 2, 0 месячной выручки; п/п-тия розничной торговли 75-150% суммы чистого годового дохода+оборуд-ния+запасы; п/п-тия машиностроит. промышл. за 2, 5 суммы месячной выручки-чист.доход+запасы.

 

 

Расчет чистых активов п/п-тия ведется:

1.Суммир-ся статьи баланса п/п-тия:

-остат. ст-ть немат-х активов

-остат. ст-ть осн. ср-в

-оборуд-е к установке

-незаверш.кап-е вложения

-прочие оборотные активы

-произв-е запасы

-животные

-расх.буд.периодов

-готовая продукция

-товары

-прочие запасы и затраты

-расчеты с дебиторами

-авансы, выданные поставщикам и подрядчикам

-краткоср. фин.вложения

-ден.ср-ва

-прочие оборотные активы

2.Суммир-ся обяз-ва п/п-тия по пассиву баланса:

-целевое фин-ние и поступления

-арендные обяз-ва

-долгоср.займы

-краткоср. кред. и займы

-расчеты с кредиторами

-авансы, полсуч-е от покуп. и заказчиков

-расчеты с учредителями

-резервы предстоящих расх. и платежей минус прочие краткоср. пассивы

3.Из суммы активов вычитают сумму пассивов

4.К полученной разности + рын. ст-ть земли и получается сумма чистых активов п/п-тия

 

Методика расчета ликвид. ст-ти (3 вида ликвид. ст-ти):

1.упорядоченная – когда распродажа активов ликвидируемого п/п-тия осущ-ся в теч.разумного периода времени с тем, чтобы м/б получить максим. возможные цены продажи активов

2.принудительная – когда активы п/п-тия распродаются настолько быстро, насколько это возможно

3.ликвид-ная ст-ть прекращения сущ-ния актива – когда активы п/п-тия не продаются, а списываются или уничтожаются. Ст-ть п/п-тия в этом случае представляет собой отрицательную величину, т.к. на ликвидацию/уничтожение требуются затраты.

 

Принципы оценки п/п-тия

Подразделяются на 4 категории:

1.Принципы пользователя п/п-тия, кот. вкл. принципы полезности, замещения и ожидания.

Принц полезности – п/п-тие обладает ст-тью лишь в том случае, если оно м/б полезным потенциальному владельцу. П/п-тие приносящее доход удовлетворяет потребность пользователя, обеспеч-го поток ден.дохода.

Принц. замещения основ-ся на том, что разумный покупатель не заплатит за п/п-тие больше чем наименьшая оценка, запрашиваемая за др. п/п-тие с такой же степенью полезности.

Принц. ожидания - в большинстве случаев полезность п/п-тия связана с ожиданием будущих прибылей.

2.Принц., связ-ные с оценкой земли, зданий, сооруж-ний и др.имущ-ва, составляющего единый имущ-ный комплекс п/п-тия.

а)принц. остаточной продуктивности земельного участка. Остат. продуктивность опред-ся как чистый доход после оплаты расх. на труд, кап-л и управление. Она хар-ет место расположения зем. участка, кот. в той или иной степени позволяет пользователю извлекать макс-ю прибыль, минимизировать затраты и удовлетворять особые потребности.

б)принцип вклада. Вклад – это сумма, на кот. увелич-ся/уменьшается ст-ть п/п-тия в следствии улучшения или доп-ния к действующим факторам: труду; капиталу; управлению; земле.

в)принц. возрастающей/уменьшающейся отдачи. Он гласит, что по мере добавления рес-сов к осн.факторам пр-ва чистая прибыль имеет тенденцию увеличиваться растущими темпами до опред-го момента, после кот. общая отдача хотя и растет, но уже замедленными темпами

г)принц. сбалансир-ти п/п-тия. Любому виду пр-ва соотв-ют оптимальные сочетания факторов пр-ва, при кот. достиг-ся максимальная прибыль

д)принц. оптимального размера. Касается оптимального размера п/п-тия в целом и отдельных факторов пр-ва д/получения максимальной прибыли от работы п/п-тия

е)принц. экон-го разделения и соединения имущ-х прав собств-ти. Состоит в том. что собственник имеет право продавать по отдельности имущ-е права при этом руководствуясь целесообразностью

3.Принц., связ-ный с внешней рын.средой:

а)принц. зависимости гласит что ст-ть п/п-тия зависит от множеств-х факторов (от эк-кой среды на примыкающей к п/п-тию территории, от нац-го хар-ра страны, от международных связей). Принц. зависимостей выражается в том. что и самооцениваемое п/п-тие влияет на ст-ть окр. среды

б)принц. соответствия. Любое п/п-тие д/соотв-ть рын. и градостроит-м стандартам, действующим в данном регионе

в)принц. спроса и предложения. На ст-ть п/п-тия оказывает влияние соотношение спроса и предложения

г)принц. конкуренции. Капитал движется туда, где имеется большая прибыль, где извлекаются избыточные или монопольные прибыли. Обострение конкуренции ведет к росту предложения и снижению прибыли

4.Принц.наиб. эфф-го исп-ния имущ-го комлекса п/п-тия: предполагает разумное исп-ние п/п-тия, обеспечивающее ему наивысшую текущ. ст-ть на дату оценки.

 

Рейтинговая оценка п/п-тия

В основе рейтинг. оценки п/п-тия лежат показатели его фин. состояния и фин. результатов.

Устойчивое фин. сост. и хорошие фин. рез-ты м/определять конкурентность п/п-тия, гарантировать эфф-ть реализации интересов партнеров, вступающих с ним в фин. отношения.

Фин. положение м/рассматриваться не только как кач-ная хар-ка фин. состояния, но и быть измерена с исп-нием колич-ной меры. Такую оценку м/получить различными методами:

Комплексный сравнит. анализ вкл. этапы:

1.Сбор и аналитич. обработка исходной инф-ции за оцениваемый период.

2.Обоснование системы показателей, исп-мых д/рейтинговой оценки фин. состояния, рентаб-ти и деловой активности

3.Расчет итогового показателя рейтинговой оценки

4.Классификация, т.е. ранжирование п/п-тий по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка исп-ет данные о произв-м потенциале п/п-тия, о рентаб-ти его продукции; эфф-ти исп-ния произв-х и фин.рес-сов; состояние и размещение ср-в, их источников ит.д.

Исходные показатели д/рейтинговой оценки объеденены в 4 гр.:

В 1-ю гр. квл. наиб. обобщенные оценки прибыльности – это рентаб-ть деят-ти п/п-тия

Во 2-ю гр. вкл. показатели деят-ти эфф-ти управления п/п-тием. Эфф-ть опред-ся отношением прибыли по всему обороту – реализации продукции, работ, услуг.

В 3-ю гр. вкл. показатели оценки деловой активности п/п-тия: показатели отдачи всех активов; пок-ли оборачиваемости и т.д.

В 4-ю гр. вкл. показатели оценки ликвидности и рын. устойчивости п/п-тия.

При исп-нии методики рейтинговой оценки в основе расчета итогового показателя лежит сравнение п/п-тий по большему кол-ву показателей, хар-щих фин. состояние, рентаб-ть и деловую активность с условным эталонным п/п-тием.

Рейтинговой число м/б определено:

R – рейтинговое число п/п-тия

xij – i-тый показатель j-го п/п-тия

i – порядковый № п/п-тия

m – кол-ный показатель, исп-мый д/оценки каждого показателя

ki – весовой каэфф-т i-го показателя, кот. назначается путем экспертной оценки

n – показатель степени усреднения, кот. назнач. путем эксп. оценки

 

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

Поделиться: