Задача, функции и проблемы финансового менеджера

В последние годы роль финансового директора расширилась до управления предприятием в целом. Управляющие финансами занимаются общим управлением, тогда как прежде они занимались приращением денежных средств и движением наличности фирмы.

Можно привести следующие факторы повышения роли финан­сового менеджера, которые в свою очередь должны постоянно нахо­диться в сфере внимания финансового менеджера:

• растущая конкуренция между фирмами;

• технологические усовершенствования, требующие значитель­ных капитальных вложений.

Схема 4.

Направление деятельности: - прогнозирование; - принятие решений; - управление; - взаимодействие

Контроль

Управление источниками средств

Управление активами

Анализ и планирование

Функции финансового менеджера

Задача Привлечение и использование финансовых ресурсов

Основной задачей финансового менеджера является планирова­ние привлечения и использования финансовых средств для макси­мизации стоимости фирмы.

 

Исходя из вышесказанного, можно выделить основные функ­ции финансового менеджера: общий финансовый анализ и планирование, эффективное распределение финансовых ресурсов (управление активами, инвестиционная политика), мобилизация средств на наиболее выгодных условиях (управ­ление источниками финансирования), осуществление контроля за исполнением решений и резуль­татами проводимой политики. Целью контроля является выявление факторов и причин негативных тенденций и корректировка направ­лений развития компании.

Деятельность финансового менеджера

Основные направления деятельности финансового менеджера

Прогнозирование и планирование     Инвестиционные и финансовые решения Схема 5.

 

 

можно определить как:

• прогнозирование и планирование;

• основные инвестиционные и финансовые решения;

• координация и управление;

• взаимодействие с рынками капитала.

Необходимо отметить, что проблема информации является одной из ключевых в определении рынка финансовых ресурсов и деятельно­сти финансового менеджера. Наиболее значимыми теориями, с точки зрения проблемы информации, являются такие концепции, как:

• гипотеза эффективных рынков капитала;

• теория асимметричной информации;

• теория агентских отношений.

Гипотеза эффективности рынков. Выделяет три формы эффективности рынка капитала – сильной, умеренной и слабой, в зависимости от степени информированности рынков.

Эффективный рынок – рынок, в ценах которого отражена вся известная и доступная информация. 

Основной вывод концепции эффективных рынков капитала за­ключается в том, что средняя доходность финансовых операций равна нулю, т. е. стоимость фирмы может быть увеличена только за счет операций на рынке материальных товаров и услуг. Различия в ожидаемой доходности финансовых активов той или иной компа­нии являются источником сверхдоходов, которые определяются ис­ключительно различиями в степени риска, суметь оценить который должен финансовый менеджер. Эта концепция получила название компромисса между риском и доходностью.

Теория асимметричной информации. Утверждает, что менеджеры информированы о перспективах их собственных фирм, т. е. обладают особой информацией, на ос­новании которой могут определить — завышена или занижена цена их акций.

Теория агентских отношений.  Описывает поведение менеджеров, расходы на исполнителя и структуры собственности. В основу финансового менеджмента заложены первичные агентские отношения — между ак­ционерами и менеджерами и между кредиторами и акционерами (которых представляет финансовый менеджер).

Известно, что целью фирмы является максимизация собствен­ности ее акционеров, а это сводится к максимизации цены акций фирмы. Однако менеджеры фирм могут иметь и другие цели, конкурирующие с максимизацией богатства акционеров. Тот факт, что владельцы фирмы — ее акционеры предоставляют менеджерам право принятия решений, создает по­тенциальный конфликт интересов.

В реальности менеджеры крупных корпораций владеют лишь небольшим пакетом их акций, и максимизация богатства акционе­ров может стать не самой первостепенной целью менеджера. Например, по мнению многих специалистов, главной целью менед­жеров-агентов является увеличение размеров фирмы. Создавая крупную, стремительно растущую фирму, менеджеры: закрепляют за собой свои места, поскольку скупка контрольного пакета акций другими фирмами становится менее вероятной; увеличивают собст­венную власть, статус и оклады; создают дополнительные возмож­ности для своих подчиненных; жертвуют средства корпораций бла­готворительным организациям, повышая свой имидж. Однако боль­шая часть расходов ложится на акционеров.

Очевидно, что менеджеров нужно побудить действовать на бла­го акционеров с помощью стимулов, ограничений и наказаний. Проблема морального риска  возникает ввиду того, что акционеры не могут контролировать все действия менеджеров. Для этого они вынуждены нести агентские затраты.

Агентские затраты — расходы, которые вынуждены осуществлять акционеры для контроля за деятельностью финансо­вых менеджеров. Существует несколько категорий агентских затрат: на проведение аудиторских проверок, расходы на создание организационной структуры, ограничивающей нежелательное пове­дение менеджеров. Например, введение в состав правления внешних инвесторов, как известно, главная ответственность за управление делами корпорации возлагается на Совет директоров, который обычно избирается ежегодно в составе 11 —15 человек. Он включает внешних и внутренних членов. Внешними членами становятся представители банков, инвестиционных компаний, фирм, продаю­щих товары данной корпорации, адвокаты, представители общест­венных организаций. Наличие внешних членов делает Совет дирек­торов более независимым и объективным.

Существуют механизмы, частично разрешающие проблему агентских отношений и побуждающих менеджеров дейст­вовать в интересах акционеров, например:

· системы стимулирования на основе показателей деятельности фирмы;

· непосредственное вмешательство акционеров;

· угроза увольнения;

· угроза скупки контрольного пакета акций, враждебные по­глощения и многие другие.

 

Финансовая отчетность.

 

В финансовом управлении компании первым этапом является про­ведение финансового учета, на основании которого составляется финансовая отчетность, далее осуществляется фи­нансовый анализ компании.

Схема 6.

На последнем этапе проводится оценка состояния, результатов и эффективности деятельности компании, и затем принимаются решения по финансовому управлению пред­приятием.

Финансовый учёт — это учет наличия и дви­жения денежных средств, финансовых ресурсов, составной частью которого является бухгалтерский учет.

На основе финансового учета составляется финансовая отчет­ность, которая базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами — пользователями информации о его деятельности.

Финансовый отчет компании — это обязательная форма финансовой отчетности, предусмотренная за­конодательством большинства стран мира. Согласно международ­ной методике, финансовый отчет предприятия содержит следующие документы:

• финансовый баланс компании за отчетный период;

• отчет о прибылях и убытках;

• отчет о движении денежных средств;

• сводный доклад руководства компании.

Финансовый отчет представляется на рассмотрение собрания акционеров и по запросу государственных финансовых органов. Финансовая отчетность является информационной основой финан­сового анализа, а финансово-экономический анализ — базой для принятия управленческих решений. Важно учитывать существующие в мире принципы построения в международной стандартизации финансовой отчетности предпри­ятия, особенности современной учетной политики фирмы и структуры ее финансовой отчетности. Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм финансового учета и отчетности к большему соответствию требованиям международных стандартов вызывают необходимость использования новой единой методики финансового анализа, отве­чающей условиям рыночной экономики.

В соответствии с российским законодательством (приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. и другими документами) в составе годового финансового отчета предприятия представляют следующие формы:

• форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;

• форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

• форма № 3 «Отчет о движении капитала»;

• форма № 4 «Отчет о движении денежных средств;

• форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

• «Пояснительная записка» с изложением основных факторов, повлиявших на итоговые результаты деятельности предпри­ятия, с оценкой его финансового состояния;

• итоговая часть аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающая степень достоверности представленных сведений.

Западные компании обычно предоставляют три цифровые фор­мы (баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денеж­ных средств) и сводный доклад компании.

⇐ Предыдущая1234Следующая ⇒

Поделиться: