На тему «Финансовый менеджмент в малом бизнесе»

Стр 1 из 4Следующая ⇒

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКАЯ АКАДЕМИЯ

УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ

НОВОСИБИРСКИЙ ФИЛИАЛ

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: Финансы организаций (предприятия)

На тему «Финансовый менеджмент в малом бизнесе»

Выполнил:

Студент 5 курса; специальности:

« финансы и кредит »; группа № 53.

Иванников Юрий Константинович.

Научный руководитель:

Гоманова Т.К.

НОВОСИБИРСК 2006

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1. УПРАВЛЕНИЕ В МАЛОМ БИЗНЕСЕ. МЕНЕДЖМЕНТ

1.1. УПРАВЛЕНИЕ С ПОЗИЦИЙ ЭКОНОМИКИ…………………………………...5

1.2. МЕТОДЫ И ТИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ……………………….8

1.3. ВИДЫ И ФУНКЦИИ УПРАВЛЕНИЯ…………………………………………..12

1.4. МЕНЕДЖМЕНТ…………………………………………………………………..17

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ ООО «МЕДЛАЙН»

2.1. ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «МЕДЛАЙН»……………………………………..20

2.2. РУКОВОДИТЕЛЬ И КОЛЛЕКТИВ……………………………………………...22

2.3. ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ООО «МЕДЛАЙН» ЗА 2004-2005 ГОД……..26

2.4. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ……………………………...34

ГЛАВА 3 УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА…………………………………………………..36

3.2. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ ФИРМЫ……………………..37

3.3. ИНВЕСТИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ…………………………………….38

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………………....43

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………………...46

ВВЕДЕНИЕ

Вполне понятно, что экономические процессы протекают не сами по себе, самопроизвольно. Они направляются, регулируются, управляются. О содержании и приемах такого управления и пойдет речь.

Несомненно, что об управлении экономикой вообще и об управлении предприятием в частности каждому приходилось что-то слышать и читать. К тому же все мы видим, наблюдаем управление повседневно вокруг себя. Родители управляют детьми, учителя — учениками, преподаватели — студентами, начальники - подчиненными, правительство — страной, все мы управляем своими действиями, предметами, вещами, которые попадают в зону нашего действия.

Управление относится к числу понятий, настолько знакомых большинству людей с детства, что, казалось бы, не нуждается в пояснении, определении термина. Тем не менее, прежде чем перейти к рассмотрению отдельных свойств, признаков, способов управления предприятием, предпринимательством, постараемся разобраться в сути того, что есть управление.

Многие процессы, как в природе, так и в экономике протекают вне зависимости от влияния, воздействия на них людей, в соответствии с физическими, биологическими законами. Например, происходит смена дня и ночи, за одним временем года приходит другое, когда температура становится отрицательной — вода замерзает, весной начинает зеленеть трава, ночью человеку снятся сны. Все эти процессы происходят самопроизвольно, вне зависимости от воли и желания человека, как иногда говорят, «по воле Всевышнего». Этими процессами человек не управляет.

Вместе с тем на многие процессы и объекты человек способен оказывать воздействие, направлять их в нужное, желаемое русло в соответствии со своими интересами, целями. Люди изменяют направление течения рек, организуют производство, создают новые объекты, сооружения, заставляют двигаться в требуемом направлении транспортные средства, побуждают к работе трудовые коллективы, распределяют денежные средства, заботятся о духовной жизни. В этих случаях наблюдается влияние человека на ход событий, что, собственно, и представляет собой управление.

Применительно к экономическим процессам управление— это сознательное воздействие человека на объекты и процессы, а также на участие в них людей, осуществляемое с целью придать определенную направленность хозяйственной деятельности и получить желаемые результаты.

Отметим, что не любое, не всякое воздействие человека на объекты естественной природы и созданные искусственно трудом людей, на других людей следует считать управлением. Если толкать автомобиль руками, передвигая его на другое место, то такое действие можно назвать перемещением автомобиля, но не управлением. А вот когда водитель легким вращением руля заставляет тяжелый грузовик изменить направление движения, то это уже управление. Словом, управлением в этом случае можно считать ситуацию, когда относительно небольшое по усилию и затратам энергии воздействие приводит к ощутимому наблюдаемому результату.

Управление возникло, превратилось в особый, отдельный вид деятельности лишь тогда, когда производственные, хозяйственные процессы усложнились, охватили значительное число объектов, участников. В этих условиях требовалось выделить управляющих, руководителей, в задачу которых входит согласование действий отдельных участников производственного процесса.

Управление чаще всего ставит своей непосредственной задачей внести определенную упорядоченность в производственный процесс, организовать совместные действия людей, работников, участвующих в этом процессе, достичь согласованности, координации действий. Хорошей аналогией управления служит дирижирование оркестром, в ходе которого дирижер легкими движениями своей, как бы волшебной, дирижерской палочки достигает гармонии звучания множества инструментов, четкого взаимодействия музыкантов-оркестрантов.

Слово «менеджмент»связано с управлением объектами хозяйствования, что можно характеризовать как начало положительного заимствования, за которым следует и весь богатый успешный опыт, накопленный профессионалами-менеджерами и специалистами — теоретиками науки управления в условиях развитой рыночной экономики.

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ ООО «МЕДЛАЙН»

ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «МЕДЛАЙН»

ООО «Медлайн» была открыто в 2003 г. (г. Новосибирск). ООО «Медлайн» это организация, которая занимается распространением дезинфицирующих средств в медицинской сфере.

Функция ООО «Медлайн»:

· Реализация медицинским учреждениям здравоохранения готовых дезинфицирующих препаратов по требованиям или заявкам.

· Предоставление медицинским работникам учреждений здравоохранения, просвещения, социального обеспечения и другой необходимой информации об имеющихся в фирме дезинфицирующих средств, а также появлении новых.

· Реализация дезинфицирующих средств в другие учреждения общего пользования (сауны, бассейны, солярии, бани).

Материальная база

ООО «Медлайн» занимает помещение общей площадью 101 м²:

- Кабинет директора – 10 м²

- Кабинет заведующей – 10 м²

- Кабинет бухгалтера – 10 м²

- Склад

· Помещение хранения (материальные комнаты) – 30 м²

· Помещение приемки и распаковки – 20 м²

- Комната для приема клиентов и представителей – 15 м²

- Гардеробная – 4 м²

- Санузел – 2 м²

Фирма имеет 5 персональных компьютера IBM “Pentium”, факс, 5 телефонных аппарата, 2 кассовых аппарата «АМС», 2 холодильника, торговое и офисное оборудование, стеллажи, шкафы, стенды

Стр. 010 ф.2 / (стр. 290 ф.1 – стр. 690 ф.1)

К₁₅ = 7474 / (711 – 1467) = - 10 раз (2004 год)

К₁₅ = 6862 / (3786 – 2330) = 5 раз (2005 год)

· Коэффициент оборачиваемости собственного капитала – К₁₆:

К₁₆ = выручка от реализации / собственный капитал =

Стр. 010 ф.2 / стр. 490 ф.1

К₁₆ = 7474 / -107 = -70 раз (2004 год)

К₁₆ = 6862 / 90 = 76 раз (2005 год)

· Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – К₁₉:

К₁₉ = себестоимость товара / ср. знач. кредит. задолженности =

стр. 020 ф.2 / ½ (стр. 690_нг + стр. 690_кг) ф.1

К₁₉ = 4793 / 1401, 5 = 3, 4 раза (2004 год)

К₁₉ = 4433 / 1898, 5 = 2, 3 раза (2005 год)

· Коэффициент погашения кредиторской задолженности – К₂₀:

К₂₀ = кол-во дней в отчетном периоде / К₁₉

К₂₀ = 360 / 3, 4 = 106 дней (2004 год)

К₂₀ = 360 / 2, 3 = 157 дней (2005 год)

· Коэффициент автономии (независимости) – К₂₁:

К₂₁ = источники собственных средств / все источники средств =

(стр. 490 ф.1 + стр. 640 ф.1 + стр. 650 ф.1 + стр. 660 ф.1) / стр. 700 ф.1

К_21нг = -286 / 1050 = -28% (2004 год)

К_21нг = -107 / 1360 = -8% (2005 год)

К_21кг = -107 / 1360 = -8% (2004 год)

К_21нг = 90 / 4318 = 2% (2005 год)

· Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – К₂₂:

К₂₂ = привлеченный капитал / собственный капитал = (стр. 590 ф.1 + стр. 690 ф.1 – (стр. 640 ф.1 + стр. 650 ф.1 + стр. 660 ф.1)) / (490 ф.1 + (стр. 640 ф.1 + стр. 650 ф.1 + стр. 660 ф.1))

К_22нг = 1336 / -286 = -4, 68 (2004 год)

К_22нг = -13, 71 (2005 год)

К_22кг = 1467 / -107 = -13, 71 (2004 год)

К_22кг = (2330 + 1898) / 90 = 46, 98 (2005 год)

· Коэффициент привлечения заемных средств – К₂₃:

К₂₃ = (долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства) / сумма хозяйственных средств =

(стр. 590 ф.1 + стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1) / стр. 300 ф.1

К₂₃ = 1467 / 1360 = 108% (2004 год)

К₂₃ = (1898 + 2330) / 4318 = 98% (2005 год)

· Коэффициент маневренности – К₂₄:

К₂₄ = собственные оборотные средства / собственные средства =

(стр. 290 ф.1 + стр. 590 ф.1 – стр. 190 ф.1) / (стр. 490 ф.1 + стр. 590 ф.1)

К_24нг = -393 / -286 = 1, 38 (2004 год)

К_24нг = 7, 07 (2005 год)

К_24кг = (-107 – 649) / - 107 = 7, 07 (2004 год)

К_24кг = (90 + 1898 – 532) / (90 + 1898) = 0, 74 (2005 год)

· Коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств - К₂₅:

К₂₅ = иммобилизованные средства / собственные средства = стр. 190 ф.1 / (стр. 490 ф.1 + стр. 650 ф.1)

К_25нг = 107 / -286 = -0, 38 (2004 год)

К_25нг = -6, 07 (2005 год)

К_25кг = 649 / -107 = -6, 07 (2004 год)

К_25кг = 532 / 90 = 5, 92 (2005 год)

· Коэффициент обеспеченности собственными средствами – К₂₆:

К₂₆ = (собственный капитал + долгосрочные заемные средства – иммобилизованные активы) / оборотные активы = (стр. 490 ф.1 + стр. 590 ф.1 + стр. 650 ф.1 – стр. 190 ф.1) / стр. 290 ф.1

К_26нг = (-286 – 107) / 943 = - 42 руб. (2004 год)

К_26нг = -1, 07 руб. (2005 год)

К_26кг = (-107 – 649) / 711 = -107 руб. (2004 год)

К_26кг = (90 + 1898 – 532) / 3786 = 39 руб. (2005 год)

· Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств – К₂₈:

К₂₈ = стр. 590 ф.1 / (стр. 490 ф.1 +стр. 650 ф.1 + стр. 590 ф.1)

К₂₈ = 1898 / (90 + 1898) = 0, 96 (2005год)

· Коэффициент абсолютной ликвидности – К₂₉:

К₂₉ = (стр. 260 ф.1 / (стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1)) = денежные средства / краткосрочные обязательства.

К₂₉ = 15 / 1467 = 0, 01 (2004 год)

К₂₉ = 9 / 2330 = 0, 01 (2005 год)

Оптимальное значение должно быть не ниже 20%.

· Коэффициент промежуточного покрытия (рекомендуют иметь более 1) – К₃₀:

К₃₀ = (стр. 230 ф.1 + стр. 240 ф.1 + стр. 260 ф.1) / (стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1) =

(денежные средства + дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства

К₃₀ = (78 + 15) / 1467 = 0, 07 (2004 год)

К₃₀ = (345 + 9) / 2330 = 0, 15 (2005 год)

· Общий коэффициент покрытия – коэффициент текущей ликвидности – К₃₁:

К₃₁ = (стр. 210 ф.1 – стр. 217 ф.1 + стр. 230 ф.1 + стр. 240 ф.1 + стр. 260 ф.1) / (стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1) = (запасы и затраты – расходы будущих периодов + дебиторская задолженность + денежные средства) / краткосрочные обязательства

К₃₁ = (453 – 4 + 78 + 15) / 1467 = 0, 24 (2004 год)

К₃₁ = (3432 + 345 + 9) / 2330 = 1, 63 (2005 год)

· Доля собственных оборотных средств в товарно-материальных запасах – К₃₂:

К₃₂ = запасы и затраты / собственные оборотные средства =

Стр. 140 ф.2 / (стр. 290 ф.1 – стр. 690 ф.1)

К₃₇ = 7 / (711 - 1467) =-0, 01 (2004 год) -1%

К₃₇ = 60 / (3786 – 2330) = 0, 04 (2005 год) 4%

· Рентабельность источников дохода от реализации К₃₈:

К₃₈ = валовый доход / активы предприятия = (стр. 010 ф.2 – стр. 020 ф.2) / стр. 300 ф.1

К₃₈ = (7474 – 4793) / 1360 = 2 (2004 год)

К₃₈ = (6862 – 4433) / 4318 = 0, 6 (2005 год)

· Прибыльность продаж (чистая) – К₃₉:

К₃₉ = чистая прибыль / объем продаж = стр. 170 ф.2 / стр. 010 ф.2

К₃₉ = 0 / 7474 = 0 (2004 год)

К₃₉ = 0 / 6862 = 0 (2005 год)

· Уровень торговых наложений (валового дохода) – К₄₀:

К₄₀ = валовый доход / объем реализации = (стр. 010 ф.2 – стр. 020 ф.2) / стр. 010 ф.2

К₄₀ = (7474 - 4793) / 7474 = 36% (2004 год)

К₄₀ = (6862 – 4433) / 6862 = 35% (2005 год)

2.4. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ

Финансовый анализ и планирование финансовых операций занимают важное место в разработке общей стратегии бизнеса, ибо с их помощью вырабатывается долгосрочный курс поведения компании.

Финансовый анализ начинается со всестороннего изучения намерений собственника или руководства фирмы, способных повлиять на движение наличности. В качестве таковых можно рассматривать планы расширения производства, перемещения оборудования, изменения организационно-правового статуса фирмы или ее структуры.

Финансовый менеджер должен определить масштабы, качественный состав и сроки движения финансовых ресурсов от поставщиков к получателям через финансовые рынки и финансовые институты. При этом каждое движение финансовых ресурсов обязательно сопровождается гарантией в обратном направлении. Гарантиями выступают коммерческие бумаги, сертификаты и депозиты, выпущенные правительством, финансовым институтом или отдельной корпорацией.

Кроме того, финансовый анализ включает в себя следующие задачи:

· оценку потребности в финансах для достижения стратегических целей фирмы;

· распределение потоков наличности в зависимости от планов производства;

· определение объема привлекаемых финансовых ресурсов и каналов их получения (банковский кредит, эмиссия облигаций или акций и т.д.);

· перевод данных бухгалтерского учета и отчетности в форму, которая наглядно отражает финансовые возможности предприятия и гарантирует сопоставимость фактических и плановых показателей.

Повседневная практика финансового менеджмента постоянно выдвигает задачу, сама постановка которой таит в себе противоречие: поддержание ликвидности при получении прибыли. С одной стороны, заботясь о благополучии держателей акций, финансовый менеджер должен постоянно располагать наличными деньгами или иной ликвидностью, путем реализации которой он может удовлетворить интересы пайщиков. С другой стороны, для получения прибыли, из которой будут выплачены дивиденды, необходимо пускать в оборот ту же самую ликвидность, ибо деньги, мертвым грузом лежащие в кассе, не могут принести прибыль. Поэтому нередко стратегическая цель — максимизация прибыли в целях соблюдения интересов держателей акций — приходит в противоречие с тактической задачей — выплатой дивидендов по акциям. Именно в разрешении этого постоянно возникающего противоречия и состоит долг финансового менеджера и назначение финансового анализа.

Помимо метода финансового анализа и планирования существует также ряд других, с помощью которых финансовый менеджер добивается максимизации прибыли при одновременном сохранении ликвидности. Часть этих методов сопряжена с потребностями краткосрочного финансирования, другая — с нуждами долгосрочного. К первой группе относятся определение оптимальной величины функционирующего капитала (с финансовой стороны), управление наличным оборотом и рыночными ценными бумагами, определение размеров и источников краткосрочных кредитов, факторинг. Вторую группу составляют бюджетирование капитала, определение дивидендной политики, выбор темпов роста и диверсификации, выбор источников долгосрочного финансирования (долгосрочный кредит, лизинг, опционы и варранты).

ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

Структура функционирующего капитала определяется соотношением долгосрочного кредита и объема эмиссии обыкновенных акций. Долг и капитал, полученный за счет выпуска собственных акций, различаются по нескольким признакам:

· способу управления ими;

· требованиям к доходности и структуре активов;

· порядку осуществления налогообложения.

При традиционном подходе к формированию структуры капитала в том случае, если действенность финансовых рычагов усиливается, стоимость долга обычно остается постоянной, а затем начинает расти (за счет процента), тогда как стоимость акции всегда растет. Оптимальной структурой капитала следует считать ту, при которой средняя стоимость капитала стремится к минимуму, а, следовательно, максимизируется стоимость акций.

Остаточная теория распределения дивиденда предлагает выплачивать его исходя из суммы, оставшейся после осуществления всех возможных производительных вложений. Эта теория утверждает, что дивидендная политика не воздействует на стоимость капитала предприятия и поэтому неэффективна. Однако некоторые представители данного направления, более широко понимающие остаточную теорию, утверждают, что дивидендная политика весьма эффективна, так как выплата дивидендов акционерам позволяет им учитывать свои прибыли по меньшему дисконтному проценту и тем самым повышает курс акций.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Трудно переоценить роль грамотного управления финансами для современного предприятия любой формы собственности. Умелое распоряжение активами и пассивами, оперативное маневрирование свободными ресурсами, своевременное взыскание долгов являются залогом выживания предприятия в нынешних нелегких условиях.

В соответствии с общепринятой банковской практикой сумма активов равна сумме обязательств (задолженности) и стоимости имущества, находящегося в собственности фирмы (пакета акций). Баланс компании всегда должен быть уравновешен, т.е. ей необходимо регулировать размер собственного капитала в целях поддержания данного равновесия.

Существует определенный порядок распределения дохода корпорации, который представляет собой разницу между выручкой от продаж и совокупными издержками. В первую очередь фирма должна выплатить проценты по займам и налоги. Оставшаяся прибыль делится на нераспределенную и распределенную (чистую). Из нераспределенной прибыли высчитываются средства на расширение основных и оборотных фондов. Прочее идет в резервный и страховой фонды.

Об эффективности финансового менеджмента можно судить по следующим показателям:

· отношение дохода (прибыли) к объему реализованной продукции, выраженному в денежной форме;

· норма прибыли;

· средний доход по акциям;

· отношение оборотных фондов к краткосрочным обязательствам;

· отношение денежной наличности и ценных бумаг к оборотным фондам.

Разницу между текущими активами и текущими пассивами называют оборотными фондами.Правильное управление оборотным капиталом, наличностью, товарными запасами способствует максимизации прибыли и ликвидности, а также снижению риска. Западными экспертами в области финансового менеджмента разработан ряд общих рекомендаций. Вот некоторые из них.

Если средства, вложенные в активы фирмы, можно более продуктивно использовать иначе, значит, эти средства используются неправильно.

Искусство финансового менеджмента заключается в маневрировании текущими и фиксированными активами. Перевод части средств из фиксированных фондов в текущие расширяет возможности краткосрочного финансирования, снижая ликвидный риск. Однако уменьшение фиксированных активов сокращает объем производства и объем продаж, что ведет к потере части прибыли. Нужно помнить, что доход на фиксированный капитал всегда больше дохода на текущий. Финансовый менеджер обязан найти оптимальный баланс между собственным капиталом, краткосрочными и долгосрочными займами, эмиссией собственных ценных бумаг.

При финансировании за счет долгосрочного кредита ликвидный риск ниже, чем при финансировании за счет краткосрочного. Однако долгосрочные ссуды обходятся заемщику дороже, вследствие чего фирма теряет прибыль. Менеджеру стоит поискать обходные пути, например, финансировать активы с помощью пассивов с особым сроком погашения.

Когда достигает пика сезонная потребность в ликвидном капитале, не ищите его внутри собственных активов фирмы. Лучше прибегнуть к краткосрочным займам, а свои фонды использовать для инвестирования.

Управление наличностью состоит в умелом инвестировании избыточной наличности. В то же время необходимо поддерживать адекватный уровень ликвидности, способный удовлетворить будущие потребности фирмы. Поэтому для сохранения высокой ликвидности фирмы и одновременно получения прибыли нужно вкладывать наличные деньги в котируемые на фондовой бирже акции.

При определении размеров текущей наличности финансовый менеджер должен учитывать: вероятное движение капиталов, которое отразится на активах и пассивах; соотношение прибыльности и риска; ожидаемый приток наличности; сроки погашения долга и объем выплат; возможности получения займов и условия их предоставления.

Большого умения требует управление товарными запасами, особенно в условиях инфляции. С одной стороны, излишек товарных запасов увеличивает издержки производства, с другой — дефицит этих запасов ведет к снижению объема продаж. Поэтому финансовый менеджер вместе с управляющим производством должен искать возможности внедрения бесскладских технологий.

Финансовый менеджер оперирует как собственным, так и заемным капиталом.

Прежде всего, расширение финансовой деятельности фирмы происходит за счет реинвестиций, т.е. капитализации части прибыли компании. Однако масштабы реинвестиций ограничены абсолютными размерами прибыли.

Ссуда банка является дополнительным рычагом, способным поправить дела фирмы в короткий срок. Однако этот инструмент не универсален.

Объем кредита определяет не заемщик, а банк, который руководствуется не столько потребностью фирмы в финансовых ресурсах, сколько ее способностью возвратить заем на условиях кредитора. Это ограничивает свободу финансового маневра компании. Стоимость банковского ресурса для нее определяется процентной ставкой по кредитам.

Привлечь денежные ресурсы извне предприятие может посредством эмиссии облигаций, которые размещаются среди инвесторов. Последние становятся кредиторами эмитента. Как и банковская ссуда, облигации корпорации должны быть через определенное время погашены. Однако если банковские займы представляют собой, как правило, краткосрочный кредит, то эмиссия облигаций равносильна долгосрочному займу у широких слоев населения. Объем эмиссии облигаций ограничен возможностями корпорации предложить конкурентоспособную процентную ставку.

Наконец, еще одним инструментом, находящимся в распоряжении финансового менеджера, является эмиссия акций.При этом фирма передает новому владельцу акций часть своей собственности и часть прав на дивиденд. Покупку акций правомерно рассматривать как предоставление фирме неограниченного кредита со стороны широкой общественности. Объем тиража акций для компании ограничен обычно соотношением спроса и предложения на них.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бабо А. Прибыль. М: А/о Изд. Группа «Прогресс», «Универс» 1993, с 26-60.

2. Гренев Н.Н. Управление финансами. – М: «финансы и статистика», 2000. с 15-86

3. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: учебное пособие. - М. Финансы и статистика, 2000, с 88-99.

4. Долан Э., Линдсей Д. Микроэкономика - СПБ: 1994, с 201-211.

5. Кейлер В.А. Экономика предприятия.- Инфра - М: Новосибирск: 1999, с 95-97.

6. Ковалева А.М. и др. Финансы фирмы. - М.: Инфра-М, 2001, с 74-101.

7. Павлова Л.Н. Финансы предприятия: Учебник для Вузов, - М: «Финансы» Издат. объединение «Юнити», 2003. с 32-68, с 98-126

8. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики: М. Норма-инфра М, 1998, с 192-195.

9. Современная экономика: Феникс: Р-н-Д, 1995, с 419-422.

10. Фишер С., Дорнбум Р, Шмалензи Р. Экономика: Дело: М., 1998, с 125-127.

11. Хел Р, Вэриан. Микроэкономика. Промежуточный уровень. Современный подход: ЮНИТИ: М., 1997, глава 18, с 352-363.

12. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий, М.: Инфра-М, 1998, с 66-72.

13. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник-М.: Издательский Дом «Доликов и К», 2000, с 288-341.

14. Современная экономика: Феникс: Р-н-Д, 1995, с 419-422.

15.Новая Аптека № 2: Издательский дом МЦФЭР, 2004, с 32-35.

16.Новая Аптека № 6: Издательский дом МЦФЭР, 2004, с 26-28.

17.Финансы и кредит: Учебное пособие.- Ростов на Дону.: Феникс, 2001, с 301-

348.

18. Моляков Д.С. Финансы предприятий: учеб. пособие. – М: Финансы и статистика, 2004