Формирование логистических систем управления запасами Стр 1 из 6Следующая ⇒ СОДЕРЖАНИЕ   ВВЕДЕНИЕ 1. ЛОГИСТИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАПАСАМИ В СЕТЯХ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ Формирование логистических систем управления запасами Место логистики запасов в логистической системе организации Зарубежный опыт управления запасами 2.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТ ОАО «ЭТАНОЛ» 2.1 Анализ финансового положения ОАО «ЭТАНОЛ» Структура имущества и источники его формирования Оценка стоимости чистых активов организации Анализ финансовой устойчивости организации 2.1.4 Анализ ликвидности организации Анализ эффективности деятельности ОАО «ЭТАНОЛ» Обзор результатов деятельности организации Анализ рентабельности Расчет показателей деловой активности Производительность труда Выводы по результатам анализа: оценка ключевых показателей; рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО «ЭТАНОЛ» . АНАЛИЗ ЛОГИСТИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ ОАО «ЭТАНОЛ» ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ПРИЛОЖЕНИЕ А - Бухгалтерский баланс ОАО «ЭТАНОЛ» за 2008 год ПРИЛОЖЕНИЕ Б - Отчет о прибылях и убытках ОАО «ЭТАНОЛ» за 2008 год ПРИЛОЖЕНИЕ В - Расчет стоимости чистых активов ОАО «ЭТАНОЛ» за 2008 год ПРИЛОЖЕНИЕ Г - Административная структура управления ОАО «ЭТАНОЛ» ПРИЛОЖЕНИЕ Д - Расходы (логистика) ОАО «ЭТАНОЛ»   ВВЕДЕНИЕ   ОАО «ЭТАНОЛ» было создано в 1870 г. промышленником и землевладельцем, «Почетным личным и потомственным гражданином» города Ливны Федотом Александровичем Заседателевым (в то время предприятие называлось «винокуренный завод») после высочайшего повеления императора России о винной монополии. В годы Великой Отечественной войны завод был фактически разрушен. После войны оборудование завода собирали практически вручную. В то врем, как правило, для производства спирта использовался картофель. Второе рождение предприятия началось в 1951 году. К концу 80-х годов спиртзавод, технически перевооруженный, освоивший новые технологии, производил неплохую продукцию, вырабатываемую из качественного зернового сырья. В настоящее время большая часть завода принадлежит государству, что позволяет жестко контролировать произведенную продукцию, которая поставляется во все районы Орловской области и граничащие с ней регионы. В 2008 году чистая прибыль ОАО «ЭТАНОЛ» составила 548 тыс. руб. Это характеризует предприятие как эффективно действующее, даже в условиях кризиса; продукция ОАО «ЭТАНОЛ» является конкурентоспособной по отношению к известнейшим отечественным производителям алкогольной продукции. финансовый положение логистический управление При прохождении преддипломной практики, на базе предприятия ОАО «ЭТАНОЛ», были поставлены следующие задачи: дать общую характеристику предприятию ОАО «ЭТАНОЛ»; рассмотреть историю создания, структуру, а также технико-экономические показатели работы ОАО «ЭТАНОЛ»; проанализировать финансовое положение и эффективность деятельности ОАО «ЭТАНОЛ»; проанализировать логистическую систему ОАО «ЭТАНОЛ». Все эти вопросы будут рассмотрены в данной работе.   1. ЛОГИСТИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАПАСАМИ В СЕТЯХ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ   Анализ финансового положения ОАО «ЭТАНОЛ»   Приведенный ниже анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «ЭТАНОЛ» выполнен за период с 01.01.2008 по 31.12.2008 г. Качественная оценка финансовых показателей ОАО «ЭТАНОЛ» выполнена с учетом принадлежности к отрасли «Производство этилового спирта, алкогольной продукции, дрожжей» (класс по ОКВЭД - 15.92).   Структура имущества и источники его формирования Структуру имущества и источники ОАО «ЭТАНОЛ» целесообразно провести исходя из данных Бухгалтерского баланса за 2008 год (Приложение А). Результаты анализа структуры имущества и источники его формирования представлены в таблице 2.   Таблица 2 - Структура имущества и источники его формирования Показатель Значение показателя Изменение за анализируемый период   на начало анализируемого периода (на 01.01.2008) на конец анализируемого периода (31.12.2008) (гр.4-гр.2), тыс. руб. (гр.4: гр.2), %   в тыс. руб. в % к валюте баланса в тыс. руб. в % к валюте баланса     1 2 3 4 5 6 7 Актив
1. Иммобилизованные средства*	66 755	37, 4	60 918	32, 9	-5 837	-8, 7
2. Текущие активы**, всего	111 686	62, 6	124 449	67, 1	+12 763	+11, 4
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	48 175	27	67 789	36, 6	+19 614	+40, 7
в том числе: -сырье и материалы;	25 909	14, 5	38 202	20, 6	+12 293	+47, 4
- готовая продукция (товары).	13 216	7, 4	18 670	10, 1	+5 454	+41, 3
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	8 956	5	10 917	5, 9	+1 961	+21, 9
НДС по приобретенным ценностям	147	0, 1	139	0, 1	-8	-5, 4
ликвидные активы, всего	63 364	35, 5	56 521	30, 5	-6 843	-10, 8
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	2 994	1, 7	2 352	1, 3	-642	-21, 4
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	60 370	33, 8	54 169	29, 2	-6 201	-10, 3
Пассив
1. Собственный капитал	114 833	64, 4	115 341	62, 2	+508	+0, 4
2. Долгосрочные обязательства, всего	1 554	0, 9	2 137	1, 2	+583	+37, 5
из них: - кредиты и займы;	-	-	-	-	-	-
- прочие долгосрочные обязательства.	1 554	0, 9	2 137	1, 2	+583	+37, 5
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	62 054	34, 8	67 889	36, 6	+5 835	+9, 4
из них: - кредиты и займы;	19 700	11	18 221	9, 8	-1 479	-7, 5
- прочие краткосрочные обязательства.	42 354	23, 7	49 668	26, 8	+7 314	+17, 3
Валюта баланса	178 441	100	185 367	100	+6 926	+3, 9

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что по состоянию на 31.12.2008 г. в активах организации доля иммобилизованных средств составляет одну треть, а текущих активов, соответственно, две третьих. Активы организации за последний год несколько увеличились (на 3, 9%). Отмечая увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 0, 4%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем.

Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено на рисунке 2:

 

Рисунок 2 - Структура активов ОАО «ЭТАНОЛ» на 31 декабря 2008 г.

 

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 12 293 тыс. руб. (60, 2%);

запасы: готовая продукция и товары для перепродажи - 5 454 тыс. руб. (26, 7%);

запасы: затраты в незавершенном производстве - 2 213 тыс. руб. (10, 8%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 5 294 тыс. руб. (61, 8%);

кредиторская задолженность: задолженность по налогам и сборам - 1 049 тыс. руб. (12, 3%);

кредиторская задолженность: задолженность перед персоналом организации - 761 тыс. руб. (8, 9%);

отложенные налоговые обязательства - 583 тыс. руб. (6, 8%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «Основные средства» в активе и «Краткосрочные займы и кредиты» в пассиве (-6 234 тыс. руб. и -1 479 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал ОАО «ЭТАНОЛ» на 31.12.2008 г. равнялся 115 341, 0 тыс. руб. За 2008-й год собственный капитал ОАО «ЭТАНОЛ» практически не претерпел изменений, увеличившись всего лишь на 508 тыс. руб., или на 0, 4%, но в среднем линейный тренд отсутствует, т.е. нет заметного роста или падения.

 

Оценка стоимости чистых активов организации

Оценка стоимости чисты активов ОАО «ЭТАНОЛ», представленная в таблице, сделана на основе данных по расчету оценки стоимости чистых активов ОАО «ЭТАНОЛ» за 2008 год (Приложение В).

 

Таблица 3 - Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя				Изменение
	на начало анализируемого периода (на 01.01.2008)		на конец анализируемого периода (31.12.2008)		(гр.4-гр.2), тыс. руб.	(гр.4: гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	114 833	64, 4	115 341	62, 2	+508	+0, 4
2. Уставный капитал	52 117	29, 2	52 117	28, 1	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	62 716	35, 1	63 224	34, 1	+508	+0, 8

 

Чистые активы организации на 31 декабря 2008 г. существенно (на 62, 2%) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО «ЭТАНОЛ», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 0, 4% за рассматриваемый период (01.01-31.12.2008 г.). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Таблица 4 - Основные показатели финансовой устойчивости

ОАО «ЭТАНОЛ»

Показатель	Значение показателя		Изменение показателя(гр.3-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на 01.01.2008	на 31.12.2008
1. Коэффициент автономии	0, 64	0, 62	-0, 02	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. нормальное значение для данной отрасли: 0, 45 и более (оптимальное 0, 55-0, 7).
2. Коэффициент финансового левериджа	0, 56	0, 61	+0, 05	Отношение заемного капитала к собственному.
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0, 43	0, 44	+0, 01	Отношение собственного капитала к оборотным активам. нормальное значение: не менее 0, 1.
4. Коэффициент покрытия инвестиций	1, 74	1, 93	+0, 81	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. нормальное значение: 0, 7 и более.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0, 94	0, 47	+0, 47	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.нормальное значение для данной отрасли: 0, 1 и более.
8. Коэффициент обеспеченности запасов	1, 02	0, 83	-0, 19	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. нормальное значение: 0, 5 и более.
8. Коэффициент обеспеченности запасов	1, 02	0, 83	-0, 19	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. нормальное значение: 0, 5 и более.

 

Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2008 составил 0, 62. Полученное значение свидетельствует об оптимальном соотношении собственного и заемного капитала ОАО «ЭТАНОЛ» (собственный капитал составляет 62% в общем капитале организации). Уменьшение коэффициента автономии за рассматриваемый период (2008-й год) составило 0, 02.

Структура капитала организации представлена на рисунке 3:

Рисунок 3 - Структура капитала организации на 31 декабря 2008 г.

 

Таким образом, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по состоянию на 31.12.2008 составил 0, 44, что несущественно превышает значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 01.01.2008 г., коэффициент на последний день анализируемого периода (31.12.2008 г. ) демонстрирует исключительно хорошее значение.

За год коэффициент покрытия инвестиций снизился на 0, 02 и составил 0, 63. Значение коэффициента на 31.12.2008 г. ниже нормы.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2008 г. составил 0, 8. В течение анализируемого периода имело место ощутимое снижение коэффициента обеспеченности материальных запасов на 0, 2. На 31 декабря 2008 г. коэффициент обеспеченности материальных запасов демонстрирует очень хорошее значение.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ОАО «ЭТАНОЛ» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (96, 9% и 3, 1% соответственно). При этом за последний год доля долгосрочной задолженности выросла на 0, 6 %.

Далее проанализируем финансовую устойчивость ОАО «ЭТАНОЛ» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств. Данные представлены в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало анализируемого периода (01.01.2008)		На конец анализируемого периода (31.12.2008)
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	48 078	-97	54 423	-13 366
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	49 632	+1 457	56 560	-11 229
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	69 332	+21 157	74 781	+6 992

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

 

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами на 31.12.2008 г., положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС₃), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за год ухудшили свои значения.

 

2.1.4 Анализ ликвидности организации

Основные показатели ликвидностиОАО «ЭТАНОЛ», представленные в таблице 6, рассчитываются исходя из данных Бухгалтерского баланса за 2008 год (Приложение А).

 

Таблица 6 - Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя		Изменение показателя(гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	на 01.01.2008	на 31.12.2008
1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1, 8	1, 83	+0, 03	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	1, 02	0, 83	-0, 19	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0, 05	0, 03	-0, 02	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. нормальное значение: 0, 2 и более.

 

На конец периода коэффициент текущей ликвидности имеет значение ниже нормы (1, 83 против нормативного значения не менее 2). Несмотря на это следует отметить положительную динамику - в течение анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности вырос на 0, 03. Значение коэффициента быстрой ликвидности (0, 83) также оказалось ниже допустимого. Это свидетельствует о недостаточности у ОАО «ЭТАНОЛ» ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. При норме 0, 2 и более, значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0, 03. Более того, следует отметить отрицательную динамику показателя - за 2008-й год коэффициент абсолютной ликвидности снизился на -0, 02.

Таблица 7 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.период, %	Норм. Соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.период, %	Излишек/недостатокплатеж. Средствтыс. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. Ср-ва + краткосрочные фин. Вложения)	2 352	-21, 4	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. Кред. Задолж.)	49 668	+17, 3	-47 316
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	54 169	-10, 3	≥	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	18 221	-7, 5	+35 948
А3. Медленно реализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)	67 928	+40, 6	≥	П3. Долгосрочные обязательства	2 137	+37, 5	+65 791
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	60 918	-8, 7	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	115 341	+0, 4	-54 423

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме одного. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 47 316 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства на 197, 3%).

 

Анализ рентабельности

Основные финансовые рентабельности ОАО «ЭТАНОЛ»за рассматриваемый период приведены в таблице 8.

Таблица 8 - Анализ рентабельностиОАО «ЭТАНОЛ»

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)		Изменение показателя
	2007г.	2008г.	коп., (гр.3 - гр.2)	± %((3-2): 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки): нормальное значение для данной отрасли: 8% и более.	1, 17	-1, 49	-0, 32	↓
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	-0, 2	2, 6	+2, 4	↑
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	-2, 3	0, 2	+2, 1	↑

 

В анализируемом периоде имеет место отрицательная динамика рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за аналогичный период прошлого года (01.01-31.12.2007 г.) (-0, 32%).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за анализируемый период (2008-й год) составила 2, 6 %.

Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующей таблице 9.

Таблица 9 - Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала ОАО «ЭТАНОЛ»

Показатель рентабельности	Значение показателя за 2008-й год, %	Расчет показателя
Рентабельность собственного капитала (ROE)	0, 5	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. нормальное значение для данной отрасли: 17% и более.
Рентабельность активов (ROA)	0, 3	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. нормальное значение для данной отрасли: 7% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	5, 2	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	-0, 4	Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно: Фондоотдача, коэфф.	3, 9	Отношение выручки к средней стоимости основных средств.

 

За 2008 год значение рентабельности активов - 0, 3%, что является несоответствующим норме.

2.2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) ОАО «ЭТАНОЛ»

В таблице 10 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

 

Таблица 10 - Показатели деловой активности (оборачиваемости) ОАО «ЭТАНОЛ»

Показатель оборачиваемости	Значение показателя в анализируемом периоде (2008 г.)	Продолжительность оборота в днях
Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: 136 и менее дн.)	2	140
Оборачиваемость запасов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: 51 и менее дн.)	4, 07	89
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 63 и менее дн.)	4, 1	68
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 65 и менее дн.)	5, 1	72
Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)	1, 29	280
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала)	2, 06	177

 

Показатель оборачиваемости активов в течение анализируемого периода (2008-й год) показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 280 календарных дней. При этом требуется 89 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

2.2.4 Производительность труда на ОАО «ЭТАНОЛ»

Эффективность использования трудовых ресурсов характеризует показатель производительности труда. В данном случае производительность труда рассчитана как отношение выручки от реализации к средней численности работников. Значение производительности труда за анализируемый период составило 556 тыс. руб./чел.

2.3 Выводы по результатам анализа: оценка ключевых показателей; рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО «ЭТАНОЛ»

 

Далее, по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на последний день анализируемого периода) и результаты деятельности ОАО «ЭТАНОЛ» за анализируемый период.

С очень хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности организации характеризуют такие показатели:

. коэффициент автономии имеет оптимальное значение (0, 62);

. чистые активы превышают уставный капитал, при этом за год наблюдалось увеличение чистых активов;

. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 31.12.2009 г. демонстрирует очень хорошее значение - 0, 44;

. прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2008 г. составила 576 тыс. руб. (+5 176 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года);

. положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (+2, 6 коп. к -0, 2 коп. с рубля выручки за такой же период прошлого года).

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Приведенные ниже шесть показателей финансового положения и результатов деятельности организации имеют отрицательные значения:

1. не укладывается в нормативное значение коэффициент текущей (общей) ликвидности;

2. коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже принятой нормы;

.   низкая рентабельность активов (0, 3% в течение анализируемого периода);

.   отрицательная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

.   коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО «ЭТАНОЛ» составляет только 63%);

.   неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.

Показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО «ЭТАНОЛ», имеющие критические значения:

1. коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже нормального значения;

2. отрицательная динамика рентабельности продаж по валовой прибыли (-0, 32 процентных пункта от рентабельности 1, 17% за аналогичный период прошлого года (01.01-31.12.2007 г.));

.   за рассматриваемый период (01.01-31.12.2008 г.) получен убыток от продаж (-484 тыс. руб.), причем наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-5 863 тыс. руб.).

Далее, целесообразно провести анализ неудовлетворительной структуры баланса по методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение № 31-р от 12.08.1994). Данные представлены в таблице 11.

 

Таблица 11 - Анализ неудовлетворительной структуры баланса ОАО «ЭТАНОЛ»

Показатель	Значение показателя		Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода(01.01.2008)	на конец периода (31.12.2008)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	1, 8	1, 83	+0, 03	не менее 2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0, 43	0, 44	+0, 01	не менее 0, 1	соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	0, 92	0, 92	0	не менее 1	не соответствует

 

Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности) на 31.12.2008 г. оказался меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0, 92) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:

счет = 1, 2К₁ + 1, 4К₂ + 3, 3К₃ + 0, 6К₄ + К_5, где

 

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2008	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0, 64	1, 2	0, 77
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0, 24	1, 4	0, 34
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	-< 0, 01	3, 3	-0, 01
К4	Отношение собственного капитала к заемному	1, 65	0, 6	0, 99
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1, 27	1	1, 27
Z-счет Альтмана:				3, 36

 

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1, 8 и менее - очень высокая;

от 1, 81 до 2, 7 - высокая;

от 2, 71 до 2, 9 - существует возможность;

от 3, 0 и выше - очень низкая.

Для ОАО «ЭТАНОЛ» значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2008) составило 3, 36. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ОАО «ЭТАНОЛ».

Далее, исходя из вышеприведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЭТАНОЛ», проводится расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности (Таблица 12).

Таблица 12 - Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности

Показатель	Вес показателя	Оценка			Средняя оценка(гр.3 х 0, 25 + гр.4 х 0, 6 + гр.5 х 0, 15)	Оценка с учетом веса(гр.2 х гр.6)
		прошлое	настоящее	будущее
1	2	3	4	5	6	7

Балл

Условное обозначение(рейтинг) Качественная характеристика финансового состояния от до (включ.)     2 1.6 AAA отличное 1.6 1.2 AA очень хорошее 1.2 0.8 A хорошее 0.8 0.4 BBB положительное 0.4 0 BB нормальное 0 -0.4 B удовлетворительное -0.4 -0.8 CCC неудовлетворительное -0.8 -1.2 CC плохое -1.2 -1.6 C очень плохое -1.6 2 D критическое

 

Таким образом, в таблице 14 представлена рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО «ЭТАНОЛ».

Таблица 14 - Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО «ЭТАНОЛ»

Финансовые результаты за период 01.01-31.12.2008	Финансовое положение на 31.12.2009										Итоговый рейтинг финансового состояния ОАО «ЭТАНОЛ» по итогам анализа за период с 01.01.2008 по 31.12.2008 (по данным одного отчетного периода): BB (нормальное)
	ААА	АА	А	ВВВ	ВВ	В	ССС	СС	С	D
отличные (AAA)
очень хорошие (AA)
хорошие (A)
положительные (BBB)
нормальные (BB)
удовлетворительные (B)
неудовлетворительные (CCC)				V
плохие (CC)
очень плохие (C)
критические (D)

По результатам проведенного выше анализа получены следующие качественные оценки: финансовое положение ОАО «ЭТАНОЛ» - +0, 45; результаты деятельности за последний год - -0, 65. Согласно рейтинговой шкале - это BBB (положительное положение) и CCC (неудовлетворительные результаты) соответственно. Данные оценки произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозируемые значения на последующий год. На основе двух указанных оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО «ЭТАНОЛ». Финансовое состояние получило оценку BB - нормальное.

Рейтинг «BB» отражает финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения. Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).

123456Следующая ⇒

Поделиться: