Методика оценки финансового положения предприятия

 

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность [18, с. 240].

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения (рис. 1.1) [6, с. 88].

Рисунок 1.1 - Группировка активов и обязательств по степени ликвидности

 

Первая группа (А1) включает в себя быстрореализуемые активы, такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 и 260 баланса).

Ко второй группе (А2) относятся среднереализуемые активы: краткосрочна дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (стр. 240 и 270 баланса).

К третьей группе (А3) относятся медленнореализуемый активы, такие как долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы, запасы, налог на добавленную стоимость (стр. 140, 145, 210 и 220 баланса).

Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, которые определяются путем суммирования внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности за минусом долгосрочных финансовых вложений и отложенных налоговых активов.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия.

К первой группе (П1) относятся наиболее срочные обязательства, таки как кредиторская задолженность и задолженность участникам по выплате доходов (стр. 620 и 630 баланса).

Ко второй группе (П2) относятся краткосрочные обязательства, которые представлены краткосрочными кредитами займами и кредитами, прочими краткосрочными обязательствами (стр. 610 и 660 баланса).

Третья группа представлена долгосрочными обязательствами (стр. 590).

К четвертой группе относятся постоянные пассивы, такие как собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов (стр. 440, 640 и 650 баланса) [6, с. 89].

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняется следующая система неравенств указанная в формуле (1.1).

 

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.                                          (1.1)

 

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент общей ликвидности [31, с. 258].

Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) - он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Это главный показатель платежеспособности (в формуле (1.2) указаны коды строк бухгалтерского баланса (см.приложение А ).

 

Кт.л. = (140 + 145 + 210 + 220 + 240 + 250 + 260 + 270) (610 + 620 + 630 + 660).                                                                                                                (1.2)

 

Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванные непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств.

Значение коэффициента текущей ликвидности должно быть больше 2.

Банки при анализе платежеспособности предприятия отдают предпочтение коэффициенту быстрой (срочной) ликвидности (Кс.р.) (формула (1.3).

 

Кс.р. = (240 + 250 + 260 + 270) / (610 + 620 + 630 + 660).        (1.3)

 

Коэффициент быстрой ликвидности обычно рассчитывается по состоянию на сегодняшний день. Он показывает способность предприятия покрыть краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами. Рекомендуемое соотношение обычно 0, 7-1. [31, с. 258]. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим [31, с. 258].

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) дополняет предыдущие показатели. Рассчитывается по формуле (1.4).

 

Ка.л. = (260 + 270) / (610 + 620 + 630 + 660).                             (1.4)

 

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для предотвращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0, 20-0, 25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной [31, с. 259].

Коэффициент общей ликвидности (Кобщ.ликв) рассчитывается по формуле (1.5).

 

Кобщ.ликв. = (260 + 270 + 0, 5 × (240 + 270) + 0, 3 × (140 + 145 + 210 + 220)) (620 + 630 + 0, 5 × (610 + 660) + 0, 3 × 590).                                         (1.5)

 

Коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода [6, с. 89].

Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования [31, с. 262].

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [31, с. 262].

Задачей анализа финансовой устойчивости - оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предприятие в финансовом отношении (рис. 1.2) [3, с. 76].

 

Рисунок 1.2 - Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это и есть абсолютная оценка финансовой устойчивости.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового положения предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1.2) [3, с. 78].

 

Таблица 1.2 -Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость	М = (1, 1, 1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	М = (0, 1, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные обязательства	Нормальная платежеспособность. Рациональное Использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	М = (0, 0, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные обязательства плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление Платежеспособности
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние	М = (0, 0, 0)	-	Предприятие Полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

 

Первый тип описывается соотношениями по формуле (1.6).

 

МСОС > = 0, МСДИ > = 0, МОВИ > = 0,                                       (1.6)

 

где МСОС - показатель, характеризующий обеспечение запасов и затрат предприятия величиной собственных оборотных средств;

МСДИ - показатель, характеризующий обеспечение запасов и затрат предприятия величиной собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств;

МОВИ - показатель, характеризующий обеспечение запасов и затрат предприятия величиной собственных оборотных средств, долгосрочных обязательств и краткосрочных займов и кредитов [3, с. 79].

Показатель, характеризующий обеспечение запасов и затрат предприятия величиной собственных оборотных средств рассчитывается по формуле (1.7).

 

МСОС = (210 + 220) - (490 + 640 - 190 - 230).                            (1.7)

 

Показатель, характеризующий обеспечение запасов и затрат предприятия величиной собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств рассчитывается по формуле (1.8).

 

МСДИ = (210 + 220) - (490 + 640 - 190 - 230) - 590.                  (1.8)

 

Показатель, характеризующий обеспечение запасов и затрат предприятия величиной собственных оборотных средств, долгосрочных обязательств и краткосрочных займов и кредитов рассчитывается по формуле (1.9).

 

МОВИ = (210 + 220) - (490 + 640 - 190 - 230) 590 - 610 - 621 - 660(1.9)

 

Второй тип описывается соотношениями по формуле (1.10).

 

МСОС < = 0, МСДИ > = 0, МОВИ > = 0.                                    (1.10)

 

Третий тип описывается соотношениями по формуле (1.11).

 

МСОС < = 0, МСДИ < = 0, МОВИ > = 0.                                    (1.11)

 

Четвертый тип описывается соотношениями по формуле (1.12).

 

МСОС < = 0, МСДИ < = 0, МОВИ < = 0.                                    (1.12)

 

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используют не только абсолютные показатели, но и систему финансовых коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости.

Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. [3, с. 79].

Рассмотрим основные коэффициенты финансовой устойчивости и порядок их расчета:

. Коэффициент автономии (Ка), который рассчитывается по формуле (1.13).

Ка = (490 + 640) / 300.                                                                (1.13)

 

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в нее. Чем выше значение коэффициента автономии, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов; чем ниже значение коэффициента, тем большее займов, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

Рекомендуемые экспертами значения для коэффициента автономии 0, 5 - 0, 8. Нормальное значение - 0, 5. В этом случае собственный капитал составляет 50% всех источников формирования активов предприятия и характерно для ее устойчивого финансового положения.

. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), который рассчитывается по формуле (1.14).

 

Кз/с = (590 + 690 - 640) / (490 + 640).                                        (1.14)

 

Дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост коэффициента соотношения заемного и собственного капитала свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемного капитала, т.е о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот - его снижение говорит о повышении независимости предприятия от заемного капитала. Исходя из мировой практики нормальным считают значение меньше либо равно 1. Это означает, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами [48, с. 103].

. Коэффициент финансовой устойчивости (Кф.у.)., который рассчитывается по формуле (1.15).

Кф.у. = (590 + 490 + 640) / 300.                                                 (1.15)

 

Данный коэффициент показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0, 5-0, 7.

4. Коэффициент финансовой напряженности (Кфин.напр.), который рассчитывается по формуле (1.16).

 

Кфин.напр. = (590 + 610) / 300.                                                 (1.16)

 

Данный коэффициент позволяет оценить положение предприятия на рынке; если этот показатель ниже 50% - развивающееся производство, если выше 50% - сворачивающаяся стратегия в бизнесе.

. Коэффициент реальной стоимости имущества (Креал.ст.имущ.), который рассчитывается по формуле (1.17).

 

Креал.ст.имущ. = (120 + 211 + 213 + 214) / 300.                      (1.17)

 

Данный коэффициент показывает долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма > 0, 5) [48, с. 103].

. Коэффициент маневренности (Км), который рассчитывается по формуле (1.18).

 

Км = (490 + 640 - 190 - 230) / (490 + 640).                                (1.18)

 

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия [48, с. 103].

. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб.соб.ср.), который рассчитывается по формуле (1.19).

 

Коб.соб.ср. = (490 + 640 - 190 - 230) / 290.                               (1.19)

 

Данный коэффициент показывает долю оборотных активов, профинансированных за счет собственных средств. Нормативное значение - 0, 1 [48, с. 102].

. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Коб.мат.соб.ср.), который рассчитывается по формуле (1.20).

 

Коб.мат.соб.ср. = (490 + 640 - 190 - 230) / 210.                        (1.20)

 

Данный коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Нормативное значение данного коэффициента должно быть не менее 0, 5 [48, с. 102].

. Коэффициент постоянства актива (Кпост.акт.), который рассчитывается по формуле (1.21).

 

Кпост.акт. = 190 / (490 + 640).                                                   (1.21)

 

Данный коэффициент показывает, на сколько внеоборотные активы обеспечиваются собственными средствами предприятия. В сумме с коэффициентом маневренности данный показатель дает 1.

. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдол.прив.), который рассчитывается по формуле (1.22).

 

Кдол.прив. = 590 / (490 + 640 + 590).                                       (1.22)

 

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования [48, с. 104].

Оценка результативности деятельности предприятия включает в себя оценку деловой активности, прибыльности и рентабельности.

Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно - в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы (рис. 1.3).

 

Рисунок 1.3 - Факторы, влияющие на длительность нахождения средств в обороте

 

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, может оцениваться:

а) скоростью оборота - количество оборотов, которые делают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие;

б) периодом оборота - средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в производственно - коммерческие операции [6, с. 91].

Показатели оборачиваемости определяются по таким величинами, как выручка от реализации и активы.

Информация о величине выручки от реализации содержится в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (см.приложение Б).

Средняя величина активов (ОАср) для расчета деловой активности определяется по балансу по формуле средней арифметической (1.23).

ОАср = ОАн + ОАн / 2,                                                               (1.23)

 

где ОАн и ОАк - величина активов на начало и конец анализируемого периода.

Оценка результативности деятельности предприятия включает в себя анализ основных финансовых показателей деятельности, таких как выручка, себестоимость, прибыль.

В общем случае результативность, экономическая целесообразность и рентабельность функционирования коммерческой предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности [18, с. 275].

Рентабельность - это обобщающий показатель, в котором отображаются результаты всей хозяйственно - финансовой деятельности предприятий. Существует различные показатели рентабельности, которые характеризуют эффективность различных видов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. На уровень рентабельности прямое влияние оказывает уровень прибыли предприятия, следовательно, от эффективности использования прибыли зависит и рентабельность деятельности предприятия.

Более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования показатели рентабельности, т.к. их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели рентабельности применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политике и ценообразовании:

) показатели, характеризующие рентабельность продаж.

Выделяют следующие показатели:

- рентабельность продаж (Rпродаж) (формула (1.24).

 

Rпродаж = 050 / 010,                                                                   (1.24)

где 050 и 010 - соответствующие строки формы № 2 бухгалтерской отчетности (см.приложение А)

- рентабельность продаж, основанная на валовой прибыли (Rпродаж) (формула (1.25).

 

Rпродаж = 029 / 010,                                                                   (1.25)

 

где 029 - соответствующая строка формы № 2 бухгалтерской отчетности (см.приложение А).

) показатели, характеризующие рентабельность основной деятельности (Rзатрат) (формула (1.26).

 

Rпродаж = 050/020,                                                                    (1.26)

 

где 020 - соответствующая строка формы № 2 бухгалтерской отчетности.(см.приложение А)

) показатели, характеризующие рентабельность капитала и его частей.

Выделяют следующие показатели:

- рентабельность активов (Rакт) (формула (1.27).

 

Rпродаж = 190ф№2 / 300ф№1,                                                   (1.27)

 

где 190 и 300 - строки формы 2 и формы 1 соответственно. (см.приложение А)

- рентабельность собственного капитала (Rск) (формула 1.28).

 

Rпродаж = 190ф №2 /490+640ф№1,                                          (1.28)

 

где 490 и 640 - соответствующие строки формы № 1. (см.приложение А)

- рентабельность производственных фондов (Rпф) (формула 1.29).

 

Rпродаж = 190ф№2 / 190+210ф№1,                                                           (1.29)

 

где 190 и 210 - соответствующие строки формы №1. (см.приложение А).

Все эти показатели могут рассчитываться на основе валовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли. Наиболее оправданным подходом при оценке эффективности хозяйственной деятельности является использование суммы чистой прибыли [6, с. 93].

 

⇐ Предыдущая1234Следующая ⇒

Поделиться: