Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

В этом пункте и в последующих будет проведен анализ методикой Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А

Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Структура капитала – один из важнейших показателей оценки финансового состояния предприятия, характеризующий соотношение суммы собственного и заемного капитала. Этот показатель применяется при определении уровня устойчивости предприятия, при управлении эффектом финансового рычага, при расчете средневзвешенной стоимости капитала и в других случаях.

Целевая финансовая структура капитала – один из внутренних финансовых нормативов предприятия, в соответствии с которым формируется соотношение собственного и заемного капитала на предстоящий период.

Оптимизация структуры капитала – процесс определения соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Решение этой задачи связано с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобритение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнять условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

 

Оборотные активы < (Собственный капитал * 2 –

Внеоборотные активы).

 

По балансу анализируемой нами организации (ЗАО «Хлебопродукт-2») приведенное выше условие на начало и на конец отчетного периода не соблюдается, следовательно, организацию нельзя назвать финансово независимой (Таблица 3).

 

Таблица 3 – Соблюдение условия платежеспособности.

	2007	2008	2009
На начало периода	85964> 70978	199427> 113808	200271> 121037
На конец периода	199427> 113808	200271> 121037	264368> 133303

 

Это самый простой и приблизительный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия – система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Для осуществления такой оценки используются показатели, основные из которых приведены в таблице 4.

 

Таблица 4 – Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета		Нормальное ограничение	Пояснение
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	U1= Заемный капитал/ Собственный капитал(1)	U1= (с.590+с.690)/ с.490	Не выше 1, 5	Показывает сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	U2= (Собственный капитал- Внеоборотные активы)/ Оборотные активы(2)	U2=(с.490- с.190)/ с.290	Нижняя граница 0, 1; opt. U2≥ 0, 5	Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	U3= Собственный капитал/ Валюта баланса(3)	U3= с.490/ с.700	U3≥ 0, 4/0, 6	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
4. Коэффициент финансирования	U4= Собственный капитал/ Заемный капитал(4)	U4= с.490/ (с.590+с.690)	U4≥ 0, 7; opt. ≈ 1, 5	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств
5. Коэффициент финансовой устойчивости	U5= (Собственный капитал+ Долгосрочные обязательства)/ Валюта баланса(5)	U5= (с.490+ с.590)/ с.700	U5≥ 0, 6	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

 

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине U3 отражает степень независимости организации от заемных источников.

В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.

Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявит все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Исходя из данных баланса (см. приложение) ЗАО «Хлебопродукт-2» за 2007-2009 гг. рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, используя данные форм №1 «Бухгалтерский Баланс» за 2007-2009 год и применяя формулы из таблицы №

Рассчитаем коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) по формуле (1):

 

На конец 2007 года: U1= (733+169681)/84795=2, 01

На конец 2008 года: U1= (4444+168501)/93711=1, 846

На конец 2009 года: U1= (4587+226911)/100433=2, 3

 

Теперь определим коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования используя формулу (2):

 

На конец 2007 года: U2= (84795-55782)/199427=0, 145

На конец 2008 года: U2= (93711-66385)/200271=0, 136

На конец 2009 года: U2= (100433-67563)/264368=0, 124

 

Вычислим коэффициент финансовой независимости (автономии) (3):

 

На конец 2007 года: U3= 84795/255209=0, 332

На конец 2008 года: U3= 93711/266656=0, 351

На конец 2009 года: U3= 100433/331931=0, 303

 

Далее рассчитаем коэффициент финансирования. Он рассчитывается по формуле (4):

 

На конец 2007 года: U4= 84795/(733+169681)=0, 498

На конец 2008 года: U4= 93711/(4444+168501)=0, 542

На конец 2009 года: U5= 100433/(4587+226911)=0, 434

 

В итоге рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости (5):

 

На конец 2007 года: U5= (84795+733)/255209=0, 335

На конец 2008 года: U5= (93711+4444)/266656=0, 368

На конец 2009 года: U5= (100433+4587)/331931=0, 316

 

Для того чтобы проанализировать показатели и их динамику а также сравнить их значения с оптимальными, сгруппируем их при помощи Таблицы 3.

 

Таблица 3 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «Хлебопродукт-2» за 2007-2009 год.

Показатель	Фактическое значение			Отклонение
				2008 от 2007 гг.	2009 от 2008 гг.
	На конец 2007г.	На конец 2008 г.	На конец 2009 г.
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)(U1)	2, 01	1, 846	2, 3	-0, 164	0, 454
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования(U2)	0, 145	0, 136	0, 124	-0, 009	-0, 012
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)(U3)	0, 332	0, 351	0, 303	0, 019	-0, 048
4. Коэффициент финансирования(U4)	0, 498	0, 542	0, 434	0, 044	-0, 108
5. Коэффициент финансовой устойчивости(U5)	0, 335	0, 368	0, 316	0, 033	-0, 052

 

Как показывают данные таблицы 3, динамика коэффициента капитализации (U1) во многом свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости организации, так как необходимо, чтобы этот коэффициент был не больше 1, 5. Наилучший показатель был в 2008 году – 1, 846, основным фактором уменьшения коэффициента по сравнению с 2007 годом явилось уменьшение краткосрочных обязательств. Но затем в 2009 году, очевидно, из-за наступившего экономического кризиса, произошло значительное увеличение кредитов и займов, что привело к увеличению показателя капитализации до отметки 2, 3. Этому способствовало снижение оборачиваемости, увеличение постоянных затрат, потеря каналов снабжения и сбыта.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Как показывают данные таблицы 3 у анализируемой организации этот показатель очень низкий. Он не намного превосходит допустимые 0, 1 и намного ниже порога в 0, 5, когда можно говорить, о том, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. В нашем случае этот коэффициент снижается с каждым годом, а темп снижения постоянно увеличивается.

Значение коэффициента финансовой независимости (U3) ниже допустимого уровня в 0, 4. Тут, как и по остальным показателям, наблюдается незначительное увеличение в 2008 году на 0, 019, и уменьшение до 0, 303 в 2009 году. Можно сделать вывод, что собственникам принадлежит 30, 3% в стоимости имущества.

Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U4). Значение коэффициента в 2009 году не достигает критической отметки в 0, 7 и находится на уровне 0, 434.

Таким образом, мы видим, что на конец 2009 года финансовое состояние ЗАО «Хлебопродукт-2» является не устойчивым. Это обобщает сам коэффициент финансовой устойчивости (U5). Самый высокий показатель был зафиксирован в 2008 году – 0, 368. А в 2009 году он составил 0, 316, что ниже допустимого уровня в 0, 6.

 

2.3 Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов и определение типа финансового состояния предприятия  

 

Определим, достаточно ли существующих на предприятии источников финансирования для формирования оборотного капитала, достаточного для успешного осуществления деятельности предприятия. Для этого рассчитаем с помощью данных Форм №1 «Бухгалтерский Баланс» несколько показателей, которые отражают различные виды источников, за ряд лет и проведем их анализ.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС= Капиталы и резервы – Внеоборотные активы

Или СОС= (стр.490-стр.190) (6)

Таким образом собственные оборотные средства составили:

На конец 2007 года: СОС= 84795-55782=29013

На конец 2008 года: СОС= 93711-66385=27326

На конец 2009 года: СОС= 100433-67563=32870

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы

Или КФ= (стр.490+стр.590)-стр.190 (7)

Определим по формуле (7) функционирующий капитал:

На конец 2007 года: КФ= (84795+733)-55782=29746

На конец 2008 года: КФ = (93711+4444)-66385=31770

На конец 2009 года: КФ = (100433+4587)-67563=37457

3.Общая величина основных источников формирования запасов (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы – внеоборотные активы):

ВИ= (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) – Внеоборотные активы

Или ВИ= (стр.490+стр.590+стр.610)-стр.190 (8)

Рассчитаем по формуле 8 величину основных источников формирования запасов:

На конец 2007 года: ВИ= (84795+733+60305)-55782=90051

На конец 2008 года: ВИ = (93711+4444+60793)-66385=92563

На конец 2009 года: ВИ = (100433+4587+103888)-67563=141345

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ф^С = СОС – Зп

Или ±Ф^С=стр.490-стр.190-стр.210 (9)

Найдем по формуле (9) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

На конец 2007 года: ±Ф^С = 29013-150204= -121191

На конец 2008 года: ±Ф^С = 27326-136240= -108914

На конец 2009 года: ±Ф^С = 32870-150881= -118011

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ф^Т = КФ – Зп

Или ±Ф^Т = стр.490+стр.590-стр.190-стр.210 (10)

Рассчитаем Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов по формуле (10):

На конец 2007 года: ±Ф^Т = 29746-150204= -120458

На конец 2008 года: ±Ф^Т = 31770-136240= -104470

На конец 2009 года: ±Ф^Т = 37457-150881= -113424

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

±Ф^О = ВИ – Зп

Или ±Ф^О = стр.490+стр.590+стр.610-стр.190-стр.210 (11)

Определим излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

На конец 2007 года: ±Ф^О = 90051-150204= -60153

На конец 2008 года: ±Ф^О = 92563-136240= -43677

На конец 2009 года: ±Ф^О = 141345-150881= -9536

С учетом этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние хозяйствующего субъекта может быть охарактеризовано с использованием четырех типов финансовых ситуаций: абсолютная устойчивость финансового состояния (Ф^С > = О, Ф^Т > = 0, Ф^О > = 0); нормативная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность (Ф^С < 0, Ф^Т > = 0, А3 > = 0); неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при сохранении возможности восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных источников финансирования (Ф^С, < 0, Ф^Т < 0, Ф^О > 0); кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства ввиду того, что величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности (Ф^С < 0, Ф^Т < 0, Ф^О < 0). Таким образом, с помощью оценки излишков (отклонений) выводиться трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости. Систематизируем полученные данные в Таблицу 4.

 

Таблица 4 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Хлебопродукт-2» и их динамика за 2007-2009 года.

 

Показатель	На конец 2007 г.	На конец 2008 г.	На конец 2009 г.	Отклонение
				2008 от 2007 гг.	2009 от 2008 гг.
1	2	3	4	5	6
Собственные оборотный средства(СОС) (тыс.руб.)	29013	27326	32870	-1687	5544
Функционирующий капитал (КФ) (тыс.руб.)	29746	31770	37457	2024	5687
Общие источники формирования запасов (ВИ) (тыс.руб.)	90051	92563	141345	2512	48782
Излишек (недостаток) СОС (тыс.руб.)	-121191	-108914	-118011	-12277	-9097
Излишек (недостаток) КФ (тыс.руб.)	-120458	-104470	-113424	15988	-8954
Излишек (недостаток) ВИ (тыс.руб.)	-60153	-43677	-9536	16476	34141
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости (1/0)	(0; 0; 0)	(0; 0; 0)	(0; 0; 0)

Таким образом, мы выявили, что на конец 2009 года предприятие находилось в кризисном состоянии, так как денежные средства и прочие оборотные активы не покрываются даже величиной дебиторской задолженности.

 

⇐ Предыдущая123456Следующая ⇒

Поделиться: