Анализ состояния и движения заемного капитала

 

Проведем анализ состава и структуры привлеченного капитала и данные анализа поместим в таблице 9.

 

Таблица 9. - Состав и структура привлеченного капитала ТОО " Сельпром" за 2006 г.

Показатели	На начало года		На конец года		Изменение за год
	сумма тыс.тг.	уд.вес %	сумма тыс.тг.	уд.вес %
					(+/-)	%
Привлеч. капитал, всего в том числе	118098	100	80498	100	-37600	-
Долгоср. кредиты и займы	106871	90, 5	62477	77, 6	-44394	-12, 9
Кредиторская задолженность	11227	9, 5	18021	22, 4	+6794	+12, 9

 

Из таблицы 9 видно, что привлеченный капитал на начало года составляет 118098 тыс.тенге, на конец года – 80498 тыс.тенге. Привлеченный капитал состоит из долгосрочных займов и кредиторской задолженности, при этом наблюдается уменьшение объема привлеченного капитала на предприятии на конец 2006 года на 37600 тыс.тенге. По данным таблицы 9 в 2006 году происходит уменьшение доли долгосрочных займов в общем объеме привлеченного капитала, изменение составило 12, 9%. При этом доля кредиторской задолженности увеличивается на 6794 тыс.тенге, что составляет 12, 9%.

Проанализируем состояние и движение заемного капитала ТОО " Сельпром", для этого составим таблицу 10.

 

Таблица 10. - Анализ движения заемного капитала ТОО " Сельпром" за 2006 г. (тыс.тенге)

Показатели	Займы и кредиты	Кредиторская задолженность
Остаток на начало года	106871	11227
Поступило		254740
Погашено	44394	247946
Остаток на конец года	62477	18021
Абсолютное изменение	-44394	+6794
Темп роста, %	-41, 5	+60, 5
Коэффициент поступления	-	14, 1
Коэффициент выбытия	0, 42	22, 1

 

В ТОО " Сельпром" за 2006 год в составе заемного капитала наибольшими темпами увеличилась кредиторская задолженность (60, 5%), уменьшились займы и кредиты, но уже наименьшими темпами (41, 5%).

Коэффициент поступления кредиторской задолженности несколько меньше, чем коэффициент выбытия, это говорит о том, что организация не в состоянии расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам во время, что негативно может сказаться на дальнейшем ее развитии.

 

2.3 Анализ эффективности использования заемного капитала ТОО " Сельпром"

 

Данные для расчета эффекта финансового рычага ТОО " Сельпром" за 2005-2006 года представим в таблице 11.

 

Таблица 11. – Расчет эффекта финансового рычага ТОО " Сельпром"

Показатель	2005	2006
Балансовая прибыль, тыс.тг	31396	44813
Налоги из прибыли, тыс.тг	13455	19206
Уровень налогообложения, коэффициент	0, 3	0, 3
Среднегодовая сумма капитала, тыс.тг собственного заемного	26453, 5 109180	63099 99298
Плечо финансового рычага (отношение заемного к собственному)	2, 5	1, 02
Экономическая рентабельность совокупного капитала, %	23, 1	27, 6
Средняя ставка процента за кредит, %	15	15
Темп инфляции, %	1, 1	1, 1
Эффект финансового рычага, с учетом выплаты процентов по кредиту	14, 2	9
Эффект финансового рычага, с учетом влияния инфляции	244	97

 

Рассчитаем эффект финансового рычага с учетом выплаты процентов по кредиту:

 

 (26)

 

где: ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);

Кн – коэффициент налогообложения;

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

 

Из полученных данных видно, что эффект финансового рычага в 2006 году понижается.

Рассчитаем эффект финансового рычага с учетом инфляции по формуле:

 

 (27)

 

где: ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);

Кн – коэффициент налогообложения;

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал;

И – темп инфляции.

 

 

В результате проведенного расчета можно сделать вывод, что в условиях инфляции эффект финансового рычага повышается по отношению к эффекту финансового рычага при учете выплаты процентов по кредиту. Однако в 2006 году также наблюдается понижение рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

Состояние между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, который характеризует степень риска инвестирования финансовых ресурсов в предприятие.

Показатель покрытия расходов по обслуживанию заемного долгосрочного капитала рассчитывается по формуле:

 

 (28)

 

где: Упз – показатель покрытия расходов по обслуживанию долгосрочного заемного капитала.

Рассчитаем данный показатель для ТОО " Сельпром" за 2005-2006 год.

 

.

 

Таким образом, повышение в 2006 году относительно 2005 года показателя покрытия расходов по обслуживанию заемного долгосрочного капитала свидетельствует о понижении финансового риска. В 2005 году значение данного показателя показывает о высокой доле заемного капитала.

Оптимизация решений по привлечению капитала – это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе ранее установленных критериев оптимизации менеджерами – аналитиками осуществляется осознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В качестве критериев оптимизации могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные модели зависимости рентабельности собственного или заемного капитала от других частных показателей-факторов позволяют выявить степень количественного воздействия каждого из них на изменение (+, -) результативных показателей.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью).

Рассмотрим рентабельность заемного капитала. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

 

R заемного капитала = Rпродаж * К оборачиваемости активов / К финансовой зависимости (29)

Rз.к. = чистая прибыль / заемный капитал (30)

Rпр. = чистая прибыль / выручка (31)

К об.ак. = выручка / активы (32)

К фин.зав. = заемный капитал / активы (33)

 

Рассмотрим показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала в таблице 12.

 

Таблица 12. - Показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала ТОО " Сельпром" за 2006 г. (тыс.тенге)

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
Чистая прибыль	31396	44813	+13417
Выручка	1765616	2046927	+281311
Величина заемного капитала	118098	80498	-37600
Стоимость активов	165499	159295	-6204
R продаж	0, 018	0, 022	+0, 004
К оборачиваемости активов	10, 67	12, 85	2, 18
К финансовой зависимости	0, 71	0, 51	-0, 2
R заемного капитала	0, 24	0, 6	+0, 36

 

Рассчитаем зависимость Rз.к. от частных факторов с помощью метода цепных подстановок:

За счет R продаж = 0, 022*10, 67/0, 71=0, 33 (0, 33-0, 27= 0, 06)

Следовательно, за счет увеличения рентабельности продаж рентабельность заемного капитала увеличилась на 0, 06.

За счет К оборачиваемости активов = 0, 022*12, 85/0, 71=0, 3 (0, 3-0, 2=0, 1) т.е. за счет увеличения коэффициента оборачиваемости произошло увеличение рентабельности заемного капитала на 0, 1.

За счет К финансовой зависимости = 0, 022*12, 85/0, 51=0, 5. (0, 5-0, 2 = 0, 2).

Баланс отклонений = 0, 06+0, 12+0, 2=0, 36

Данные таблицы 12 свидетельствуют о том, что рентабельность заемного капитала в конце 2006 г. по сравнению с началом 2006г. увеличилась на 0, 34. Отметим, что рентабельность заемного капитала увеличилась в связи с ростом R продаж на 0, 06 и увеличением К финансовой зависимости на 0, 2, и К оборачиваемости активов также оказал положительное влияние на 0, 1.

Повышение этих факторов в производственно-хозяйственной деятельности позволит организации повысить эффективность использования заемного капитала.

 

3. Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования заемного капитала

⇐ Предыдущая123456Следующая ⇒

Поделиться: