Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии


Сравнительный анализ методик оценки финансовой устойчивости



 

Финансовая устойчивость, одна из главных составляющих финансового состояния предприятия. В современной литературе находят отражение много методик как оценки финансового состояния, в целом так и финансовой устойчивости в частности.

В законодательстве РФ тоже существуют методики оценки финансовой устойчивости, как составной части финансового состояния. Они нашли свое отражение в методических указаниях по проведению анализа финансового состояния, утвержденными приказом ФСФО России от 23.01.01г. №16 (далее методические указания).

В соответствии с методическими указаниями основной целью проведения анализа финансового состояния является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, эффективности деятельности. К сожалению, методические указания не дают определения платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, эффективности деятельности, а лишь описывают коэффициенты которые характеризуют эти показатели, они так же не имеют границу между платежеспособностью, финансовой устойчивостью. Так к коэффициентам характеризующим финансовую устойчивость относят:

1. Степень платежеспособности общая (К4) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

 

К4 = (стр. 690 + стр. 590) (форма N 1) / К1        (4)

 

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя " степень платежеспособности общая" на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

2. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

 

К5 = (стр. 590 + стр. 610) (форма N 1) / К1          (5)

 

3. Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам " поставщики и подрядчики" и " прочие кредиторы" на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами:

 

К6 = (стр. 621 + стр. 625)(форма N 1) / К1          (6)

 

5. Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам " задолженность перед государственными внебюджетными фондами" и " задолженность по налогам и сборам" на среднемесячную выручку:

 

К7 = (стр. 623 + стр. 624) (форма N 1) / К1            (7)

 

6. Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам " задолженность перед персоналом организации", " задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов", " доходы будущих периодов", " резервы предстоящих расходов", " прочие краткосрочные обязательства" на среднемесячную выручку:

 

К8 = (стр. 622 + стр. 630 + стр. 640 +стр. 650 + стр. 660)(форма N 1) / К1 (8)

 

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

7. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

 

                              К9 = стр. 690 (форма N 1) / К1                (9)

 

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

8. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

       

                     К10 =  стр. 290/ стр. 690 (форма N 1)               (10)

 

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе " невозвратной" ) и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

9. Собственный капитал в обороте (К11) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:

 

                    К11 = (стр. 490 - стр. 190) (форма N 1)                (11)

 

Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).

10.Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

 

         К12 = (стр. 490 - стр. 190) / стр. 290 (форма N 1)        (12)

 

Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

11.Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

 

        К13 = стр. 490 / (стр. 190 + стр. 290) (форма N 1)        (13)

 

Коэффициент автономии, или финансовой независимости, (К13) определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации.

Для расчета выше перечисленных показателей используют общие показатели:

1. Среднемесячная выручка (К1) Среднемесячная выручка (К1) рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде:

 

        К1 = Валовая выручка организации по оплате / Т        (14)

 

где Т - количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. Среднемесячная выручка, рассматриваемая в сравнении с аналогичными показателями других организаций, характеризует масштаб бизнеса организации.

2. Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки.

Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации. От величины этого показателя в значительной мере зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.

3. Среднесписочная численность работников (К3) Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников и соответствует строке 850 приложения к бухгалтерскому балансу (форма N 5 по ОКУД).

К сожалению, рассмотренная методика не позволяет получить реальной картины финансового состояния, в целом и финансовой устойчивости в частности, следуя ей, к предприятиям-банкротам можно было бы отнести многих из хозяйствующих субъектов в России, которые, тем не менее, достаточно успешно функционируют, получая прибыль и исправно выплачивая заработную плату работникам и налоги государству. При этом достаточно легко будет упустить из вида реально проблемные организации, так как в методических рекомендациях достойное отражение получили показатели, характеризующие лишь ликвидность. Хотя данные методические рекомендации уже не раз являлись предметом критики в периодической литературе, на настоящий момент можно сказать, что гораздо важнее их наличие, чем спорность их содержания.

Вопросами финансовой устойчивости занимаются много ученых экономистов. Существуют различные методики анализа финансового состояния. В нашей стране по опыту экономически развитых стран все большее распространение получает методика, основанная на расчете и использовании системы коэффициентов. К сожалению, в современной науке не выработано единого определения финансовой устойчивости и методики ее расчета, наблюдается следующая тенденция: один и тот же показатель может иметь несколько различных названий, толкований, а также методов и расчета.

Оценка финансовой устойчивости по методике представленной Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой. Данная методика расчета проста в применении, авторы рассматривают наиболее значимые, по их мнению, коэффициенты, по сравнению с другими авторами, которые предлагает большое количество коэффициентов, большая часть из которых рассматривается просто в динамике.

Авторы излагают, что оценка финансового состояния будет не полной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Абсолютные показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния связаны с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал × 2 — Внеоборотные активы.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Коэффициент капитализации – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных. Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0, 5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3 т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине U3 отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала характеризует отношение собственных средств к заемным, зависит от отраслевых особенностей и уровня инфляции. На предприятиях отраслей с быстрой оборачиваемостью средств, например в торговле, общественном питании, пищевой промышленности, значение этого коэффициента выше, в металлообработке, машиностроении – ниже.

Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия. Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.

Оптимальное значение этого показателя составляет > =0, 6.

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Следующей рассмотрим методику М.С.Абрютиной

Данная методика основана на определении приростного индикатора и его анализе.

Для оценки финансового состояния предприятия по данной методике необходимо учитывать следующие данные:

К0 — капитал в целом на начало периода    

СК0 — собственный капитал на начало периода    

ЗК0 — заемный капитал на начало периода  

ЭА0 — экономические активы на начало периода 

НА — нефинансовые активы на начало периода    

ФА — финансовые активы на начало периода        

 

                                      И0 = СК0 — НА0                                (15)

или:

                                    И0 = ФА0 — ЗК0                                     (16)

 

Требуется определить по данным экономического оборота: ∆ И, И1.

Согласно уравнениям для расчета приростного индикатора ∆ И необходимо определить следующие приростные показатели: ∆ СК, ∆ НА, ∆ ЗК, ∆ ФА.

Из БЭО-брутто известно, что прирост (уменьшение) собственного капитала ∆ СК определяется как разность между поступлениями в собственность в течение отчетного (прогнозируемого) периода и ее расходованием, передачей другим собственникам, независимо от формы воплощения собственности:

Следовательно, приростной индикатор ФЭУ равен:

 

                                   ∆ И = ∆ СК — ∆ НА                                 (17)

 

Второй способ определения приростного индикатора на основе приростов финансовых активов и заемного капитала.

Прирост финансовых активов представляет собой разность между всеми поступлениями финансовых средств в форме денежной выручки от продаж или увеличения дебиторской задолженности, а также прямых денежных поступлений по займам, трансфертам, платежам за использование собственности и всеми денежными затратами на приобретение ценностей, оплату услуг, выплаты доходов, погашение кредитов:

Прирост заемного капитала (∆ ЗК) определяется суммарно как прирост задолженности по внешним займам и кредитам, а также как прирост задолженности по начисленным к выплате доходам (оплате труда, внесению налоговых платежей в бюджет, уплате процентов банку и дивидендов держателям акций предприятия). Эти исходные данные всегда имеются в бухгалтерской отчетности:

Следовательно, согласно уравнению, приростной индикатор ФЭУ равен:

 

                                       ∆ И = ∆ ФА — ∆ ЗК                             (18)

 

Согласно уравнению определяем индикатор ФЭУ на конец отчетного периода:

 

                                          И1 = И0 + ∆ И                                  (19)

 

Полученную путем расчетов с помощью приростного индикатора величину индикатора ФЭУ на конец периода (И1) можно сверить с результатом прямого расчета этой величины на основе структурированного бухгалтерского баланса или таблицы БЭО-брутто, если последний составлялся. Бухгалтерский баланс на предприятии имеется всегда.

Приводим прямой расчет индикатора ФЭУ на конец года, проведенный по формулам без использования приростных показателей:

 

                                         И1 = СК1 — НА1                                 (20)

 

или:

 

                                         И1 = ФА1 — ЗК1                                 (21)

 

В любом случае, на любом предприятии расчеты по формулам дадут правильные результаты и позволят прогнозировать ФЭУ.

В результате обнаружения не тех результатов, которые умозрительно ожидаются по заданным условиям, можно найти негативно влияющие переменные величины и изменить их в нужном направлении, соблюдая сбалансированность исходных данных. Все зависит от постановки задачи: может быть задана структура и объем капитала (К1 = СК1 + ЗК1), а поиск сосредоточен на структуре активов, может ставиться и обратная задача. Могут быть заданы объемы выручки, ограничен прирост незавершенного производства, установлена цель усиления ФЭУ, признано необходимым сохранить неизменным имеющийся собственный капитал. Тогда поиск должен быть направлен на абсолютное снижение нефинансовых активов и на повышение финансовых. Отсюда вытекает необходимость всемерного уменьшения приобретения ценностей и оплаты услуг, что может быть достигнуто путем мобилизации запасов: использования их в производственном потреблении, использования для погашения авансов полученных, а также для продажи, если это не принесет существенных убытков. Главное — не следует сосредоточивать усилия на проведении операций, не оказывающих влияния на достижение поставленной цели. Как уже говорилось, новый денежный заем, если он будет предпринят, не увеличит ФЭУ, но уменьшит финансовые ресурсы за счет выплаты процентов за кредит.

Особенность экспресс-анализа состоит в том, что показатели в нем, за исключением индикатора ФЭУ, обладают одним признаком, как это и принято в бухгалтерском учете: указывается либо форма, либо содержание. Других стоимостных показателей, кроме извлекаемых из бухгалтерских документов, на предприятиях не существует в настоящее время. На перспективу финансовые прикидки опираются на динамику тех же однопризнаковых показателей, а не на баланс экономического оборота.

Дебиторская задолженность, какой бы она ни была — кратко- или долгосрочной, сомнительной или твердой, — должна быть отнесена к финансовым активам. Важно заметить, что задолженность бюджета предприятию по НДС, включенному в стоимость приобретенных ценностей, относится к финансовым активам (дебиторская задолженность), в отличие от стоимости самых этих ценностей, включаемой в затраты без НДС, а затем в нефинансовые активы.

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

 

                        ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220           (22)

 

где ЗЗ - величина запасов и затрат;

З - запасы (строка 210 форма1);

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.220 ф.1).

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

1. Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

 

           СОС = СС- ВА - У = стр.490- стр.190 -(стр.390),           (23)

 

где СОС - собственные оборотные средства;

СС - величина источников собственного капитала;

ВА - величина внеоборотных активов;

У - убытки.

2. Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

 

ПК=(СС+ДЗС)-ВА-(У)=(стр.490+стр.590)-стр.190-(стр.390), (24)

 

где ПК - перманентный капитал;

ДЗС - долгосрочные заемные средства.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

 

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У=(стр.490+стр.590+стр.610) - стр.190-(стр.390), (25)

 

где ВИ - все источники;

КЗС - краткосрочные заемные средства.

Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

 

                                        ФСОС= СОС - ЗЗ,                             (26)

 

где ФСОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2. Излишек или недостаток перманентного капитала:

 

                                         ФПК = ПК-ЗЗ,                                   (27)

 

где ФПК - излишек или недостаток перманентного капитала.

3. Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово - эксплуатационной потребности):

 

                                         ФВИ = ВИ - ЗЗ,                                 (28)

 

где ФПК - излишек или недостаток всех источников.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если S = {1, 1, 1}

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть S = {0, 1, 1}

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть S = {0, 0, 1}

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой " нормальных" источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть S = {0, 0, 0}

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Следующей, из рассмотренных мной методик мной рассмотрена методика Олега Ивановича Лаврушина.

Согласно его взглядам, оценка финансового положения организации осуществляется, среди многих других показателей, на основе данных о ее ликвидности и финансовой устойчивости. В свою очередь финансово-экономическую устойчивость предприятия можно оценить по показателям ликвидности и платежеспособности предприятия.

Ликвидность баланса характеризуется степенью и быстротой покрытия обязательств организации ее активами, когда срок превращения активов в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. В связи с этим, чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении разделов актива, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными в порядке возрастания срока их погашения.

Показателем, характеризующим финансовое положение организации, является его платежеспособность. Данный показатель очень важен для таких внешних пользователей, как кредиторы и инвесторы. Платежеспособность — это покрытие платежными и другими ликвидными средствами обязательств предприятия.

Платежеспособность организации оценивается методом определения достаточности источников средств для формирования запасов и затрат предприятия. При анализе выявляют соотношения между отдельными видами активов организации и источниками их покрытия. В зависимости от того, какие источники используются для формирования запасов и затрат, можно сделать вывод об уровне платежеспособности организации.

Показатель платежеспособности измеряется коэффициентом L как отношение актива баланса к кредиторской задолженности и привлеченному капиталу.

При анализе платежеспособности предприятия с позиции непрерывности его деятельности обычно рассчитывают три основных коэффициента: коэффициент текущей платежеспособности, коэффициент быстрой платежеспособности, коэффициент абсолютной платежеспособности:

Коэффициент текущей платежеспособности Lт дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на 1 руб. краткосрочной кредиторской задолженности и насколько текущие долги предприятия покрываются его оборотными активами. Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2.

При расчете быстрой платежеспособности Lбп из числителя исключается такой показатель, как запасы, т. е. материалы, полуфабрикаты, готовая продукция, товары, НДС и дебиторская задолженность более 12 месяцев. Другими словами, это отношение дебиторской задолженности, показанной в активе баланса, и денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной платежеспособности (Lап) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств, т.е. это отношение денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности.

При анализе платежеспособности предприятия прежде всего определяют величину собственных оборотных средств (СОС) организации. Этот показатель равен разности между собственным капиталом и внеоборотными активами. Используя коды строк полной формы баланса (формы № 1) можно записать следующую формулу: СОС = стр. 490 – стр. 190.

Увеличение СОС в динамике характеризует положительную тенденцию, уменьшение — отрицательную.

Положительное значение величины СОС означает, что организация не испытывает недостатка собственных оборотных средств. Сумма постоянных источников превышает сумму постоянных активов.

При отрицательном значении СОС наблюдается дефицит собственных оборотных средств. Постоянных пассивов не хватает для финансирования постоянных активов.

Рассматривают также величину собственных и долгосрочных заемных средств (СДОС). Она определяется как разность между собственными и долгосрочными заемными средствами и внеоборотными активами:

 

                                 СДОС = СОС + стр. 590                        (29)

 

Этот показатель равен величине имеющихся в распоряжении организации оборотных средств, которые не могут быть востребованы в следующем отчетном периоде.

Традиционно считается, что уменьшение СДОС является негативной тенденцией, а рост — позитивной. Однако в случае, когда организация погашает долгосрочные займы, она неизбежно снижает и величину СДОС. Погашение долгосрочных обязательств является несомненным достижением, в этом случае уменьшение СДОС считается оправданным.

Достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат организации характеризует общая величина источников запасов и затрат (ОВИЗЗ). Ее рассчитывают по формуле:

 

ОВИЗЗ = СДОС + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627 (30)

 

По экономическому содержанию увеличение ОВИЗЗ положительно влияет на платежеспособность организации. Это увеличение достигается привлечением большого количества товарных кредитов, авансов под работы и заказы, минимизацией различных видов внеоборотных активов.

Наличие у организации запасов и затрат в незавершенном состоянии при ведении нормальной финансово-хозяйственной деятельности определяется показателем ЗЗ. Он рассчитывается следующим образом:

 

                           ЗЗ = стр. 210 + стр. 220                                (31)

 

Показатель ЗЗ зависит от характера производства. Значительный рост запасов за отчетный период свидетельствует о проблемах со сбытом продукции и товаров, существенных складских и других накладных расходах. Резкое уменьшение показателя ЗЗ может указывать на проблемы со снабжением или на намерение организации прекратить производство.

Для оценки платежеспособности организации определяют численное значение трех показателей: ФП1, ФП2, ФП3.

Показатель ФП1 характеризует достаточность собственных оборотных средств для финансирования запасов и затрат:

 

                                        ФП1 = СОС – ЗЗ                                (32)

 

Достаточность собственных и долгосрочных заемных средств для финансирования запасов и затрат определяется величиной ФП2:

 

                                      ФП2 = СДОС – ЗЗ                              (33)

 

Показатель ФП3 рассчитывается по формуле:

 

                                      ФП3 = ОВИЗЗ – ЗЗ                            (34)

 

В зависимости от величины этих показателей различают четыре типа финансовой устойчивости:


Поделиться:



Последнее изменение этой страницы: 2020-02-17; Просмотров: 296; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2024 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.127 с.)
Главная | Случайная страница | Обратная связь