Совершенствование структуры капитала с помощью эффекта финансового левериджа. ⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 7   В процессе финансового управления капиталом оптимизация его структуры является одной из наиболее важных и сложных задач. На основе анализа структуры капитала, проведенного во второй главе, можно сделать вывод, что для достижения оптимальной структуры капитала и повышения рентабельности собственного капитала, необходимо увеличить долю заемного капитала. Одним из механизмов оптимизации структуры капитала является финансовый леверидж, поскольку он характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала, а следовательно изменение доли прибыли, приходящейся на собственный капитал. Эффект финансового левериджа рассчитывается по следующей формуле:                                             (3. 2.1)   Рассмотрим механизм формирования финансового левериджа на предприятии за 2007-2009 гг.. Таблица 3.2.1 Формирование эффекта финансового левериджа Показатель	Годы
2007	2008	2009
А	1	2	3
1. Средняя сумма всего используемого капитала, млн. руб.	39910	44799	54277
из неё
2. Средняя сумма собственного капитала, млн. руб.	31410	34652	37717
3. Средняя сумма заемного капитала, млн. руб.	8825	10 147	16 560
4. Сумма валовой прибыли, млн. руб.	8624	7843	9887
5. Коэффициент валовой рентабельности активов, %	21, 6	17, 5	18, 2
6. Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности (4/2), %	27, 5	22, 6	11, 6
7. Эффект финансового левериджа, %	2, 1	1, 8	3, 1

 

Из таблицы 3.2.1 видно, что в 2008 году произошло снижение эффекта финансового левериджа, а затем его увеличение на 1, 3 %. Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК) является главным генератором возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал. Из анализа, проведенного во второй главе, можно сделать вывод, что доля заемного капитала очень мала, поэтому, увеличивая его долю можно увеличить сумму прибыли, за счет эффекта финансового левериджа.

Необходимо провести мероприятие, направленное на снижение материало-, топливо- и энергоемкости продукции, улучшение качества литья. Это можно осуществить с помощью изготовление и внедрение двух смесителей интенсивного перемела с вихревой головкой на линии АЛИФ и ФОРМАТИК. Проект будет проводится за счет заемных средств. Стоимость которого составит 14340 млн.руб. под 13% годовых в ОАО «Приорбанк».

Следовательно, эффект финансового левериджа составит:

 

 

Следовательно, прирост ЭФЛ составит: 3, 4 – 3, 1 = 0, 3

По предварительным расчетам, внедрение смесителей приведет к снижению затрат на 5 %., т.е. на 572, 7 млн.руб.

Сумма прибыли на собственный капитал составит: 0, 3 * 54277 = 16283, 1 млн. р.

Итого, сумма прибыли от реализации мероприятия составит 16855, 8 млн.руб.

 

Организация прямого сбыта.

 

Система прямого сбыта предусматривает непосредственную реализацию продукции конечному потребителю.

У РУП ГЗ «Центролит» есть торговая точка торговый дом «Центролит», но необходимо создание сети торговых точек.

Какие преимущества может дать их наличие? Преимуществом, прежде всего, несмотря на существенные внепроизводственные издержки, обусловлены необходимостью затрачивать большое количество ресурсов на осуществление функции непосредственного доведения (продажи) товара до конечного потребителя, при этом, возлагая на себя все коммерческие риски товародвижения, является право завода на максимальный объем прибыли, какой только можно выручить от продажи производимой продукции, а также через своих представителей (продавцов торговых точек) поддерживать тесные связи с потребителями. Узнавать отзывы о продукции, дополнительные запросы потребителей к продукции.

Систему прямого сбыта осуществляем следующим способом. В г. Гомеле находятся несколько основных рыночных комплекса. Рынки являются самыми проходимыми торговыми точками города, за счет относительной удаленности от магазинов, поддержание более низкого уровня цен, широкого ассортимента товаров.

Организационный план. Руководство РУП ГЗ «Центролит»  заключает договора с руководителями рынков о сотрудничестве (фактически - договора аренды), т.е. арендует торговые места для продажи своей продукции. Договора о сотрудничестве с рынками (Центральный, Прудковский, Давыдовский) заключаются сроком на один год.

Т.к. на рынках будет размещаться рекламная продукция о продаваемых товарах, то приобретаем необходимое оборудование – выставочные стенды – 3 шт, стоимостью 1550 000 руб.

Принимаем на работу троих продавцов. Оклад данных работников будет составлять 457000 руб. и с целью стимулирования продаж им будет установлена премия – 1 % от объема продаж.

Кроме того, чтобы стимулировать объем продаж, необходимо будет организовать бесплатную доставку товаров клиентам, сделавшим заказ на этих торговых точках.

Таблица 3.3.1.

Смета затрат по организации прямого сбыта за 6 месяцев, млн.руб.

 

Наименование статьи затрат	Давыдовский рынок	Центральный рынок	Прудковский рынок
Цена выставочных стендов	1, 55	1, 55	1.55
Аренда торгового места	1, 18	1, 41	1, 32
Заработная плата продавца	5, 46	6, 27	5, 46
Транспортные расходы на доставку	2, 73	3, 14	2, 73
Итого расходов по организации прямого сбыта	10, 92	10, 82	9, 51

 

Таблица 3.3.1 требует некоторых пояснений:

1. Арендная плата за 1 месяц на Центральном рынке составляет 235000 руб., на Давыдовском – 196000 руб., на Прудковском – 220000 руб.

2. Стоимость нереализованной продукции в 2009 году составила 8188 млн.руб.(отпускная цена). По плану данного мероприятия за первые 6 месяцев 2010 года необходимо реализовать весть объем нереализованной продукции. Причем 40 % на Центральном рынке, 30 % - на Давыдовском, 30 % - на Прудковском.

3. Заработная плата за 6 месяцев реализации составит: 1) продавец Центрального рынка – 0, 5*6+8188*0, 4*0, 001=6, 27 млн.2) продавцы Прудковского и Давыдовского рынка – 0, 5*6+8188*0, 3*0, 001=5, 46 млн.

4. Исходя из анализа договоров поставок предприятия транспортные расходы составляют около 0, 5 % от стоимости реализации.

Таблица 3.3.2

Показатели хозяйственной деятельности, млн.руб.

Наименование статьи затрат	Давыдовский рынок	Центральный рынок	Прудковский рынок
Выручка от объема продаж	2456, 40	3275, 20	2456, 40
Себестоимость продукции	1889, 54	2519, 38	1889, 54
НДС (20%)	491, 28	655, 04	491, 28
Отчисления во внебюджетные целевые фонды из выручки (3%)	7, 37	9, 83	7, 37
Расходы по организации прямого сбыта	10, 92	10, 82	9, 51
Чистая прибыль	57, 29	80, 13	58, 70

 

Сделаем следующие выводы: организация собственной торговой сети увеличила объем реализации продукции РУП «ГЗЛ «Центролит» за 6 месяцев на 8188 млн. руб., а чистая прибыль возросла на 196, 12 руб.

Выводы по третьей главе:

1) Сущность первого мероприятия заключается в повышении квалификации работников планово-экономического отдела. Данные работники будут выполнять функции, содействующие повышению платёжеспособности  РУП «ГЗЛ «Центролит»:

a) целеполагание, контроль и координация деятельности ПЭО;

b) отслеживание остатков денежных средств на расчетном счете обслуживающего банка,

c) анализ притока и оттока денежных средств, а также их сличение с оптимальными размерами;

d) Планирование поступления и расходования денежных средств, а также их остатков на расчетном счете;  

e) Разработка путей сбалансирования поступления и расходования денежных средств;

f) Анализ кредиторской и дебиторской задолженности предприятия;

g)  Разработка основных направлений кредитной политики РУП «ГЛЗ «Цетролит».

Годовые затраты на реализацию данного мероприятия составят 7997120 руб. Проведение такого мероприятия позволит исключить сомнительную дебиторскую задолженность, которая в 2008 году составила 9896000 руб., а также штрафы (за не своевременные расчеты предприятие в 2008 году получило убыток в размере 958900 рублей). Итак, экономия составит 10854900 руб. Экономический эффект от внедрения данного мероприятия буде равен 2857780 руб.

2) Второе мероприятие было направлено на увеличение заемного капитала. Объем прибыли за счет эффекта финансового левериджа составит 16 283, 1 млн.руб., за счет экономии электроэнергии – 572, 7 млн. Общий объем прибыли составит 16855, 8 млн.руб.

3) Третье мероприятие направлено на улучшение сбытовой политики предприятия за счет развития торговой сети, что увеличит объем реализации продукции РУП «ГЗЛ «Центролит» за 6 месяцев на 8188 млн. руб., а чистая прибыль возрастет на 196, 12 руб.

 

 

 

Заключение

На основе проведенного исследования управления платежеспособностью на предприятии, я пришла к следующим выводам:

1. Основными направлениями по совершенствованию управления платежеспособностью внутри предприятия являются: 1. Поиск путей осуществления реструктуризации задолженности; 2. Своевременный пересмотр структуры и ассортимента производимой продукции; 3. Сокращение сверхнормативных запасов сырья, готовой продукции, совершенствование их нормирования, решение проблем учета и оценки сверхнормативных запасов; 4. Продвижение производимой продукции на новые рынки опираясь на использование современных методов; 5. Повышение эффективности управления дебиторской задолженностью с использованием инструментов ее инвентаризации, мониторинга.

2. В процессе финансового управления капиталом оптимизация его структуры является одной из наиболее важных и сложных задач. Одним из механизмов оптимизации структуры капитала является финансовый леверидж. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

3. Совершенствование системы сбыта должно проводиться по следующим направлениям: 1. Совершенствование контроля при планировании продаж; 2. Совершенствование контроля выполнения планов сбыта; 3. Присвоение группы риска покупателю (заказчику) и установление параметров коммерческого кредита; 4. Формирование базы данных (досье) на покупателей (заказчиков).

4. По проведенному анализу управления платежеспособностью РУП «ГЛЗ «Центролит» можно сказать, что организация управления не совсем рациональна и эффективна из-за дублирования некоторых функций и отсутствия функции разработки платежного календаря. Кроме того, необходимо повышать квалификацию сотрудников планово-экономического отдела.

5. Доля заемного капитала в собственном в 2007 году была очень низка, однако в 2008 году уровень показателя увеличился на 0, 094, а в 2009 году - на 0, 195. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов в 2007-2009 году повысилась. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они зависят от отрасли, в которой действует предприятие. Значительное влияние на собственный капитал в 2008 г. оказали следующие факторы: резервный капитал, добавочный капитал. За счет первых двух факторов его значение увеличилось на 3200 и 626 млн.руб. соответственно. Отрицательное влияние оказала нераспределенная прибыль, за счет ее уменьшения на 601 млн.руб. собственные средства уменьшились на 601 млн.руб. Уставной капитал не оказал никакого влияния на изменения данного показателя за весь анализируемый период. В 2009 г. показатель увеличился на 2905 млн.руб., Положительное влияние в 2009 г. на данный коэффициент оказали следующие факторы: резервный капитал и добавочный фонд. За счет этих факторов его значение выросло на 152 и на 3255 млн.руб. соответственно. Отрицательное влияние оказала нераспределенная прибыль, за счет ее уменьшения на 502 млн.руб. показатель уменьшился на 502 млн.руб.. Значительное влияние на заемный капитал в 2008 г. на данный показатель оказали краткосрочные кредиты, за счет их заемный капитал возрос на 4016 млн.руб. Меньшее, но тоже положительное влияние оказали долгосрочные кредиты и кредиторская задолженность. За этих двух факторов его значение увеличилось на 708 и 341 млн.руб. соответственно. В 2009 г. Показатель заемного капитала увеличился на 86 м22лн.руб., Положительное влияние в 2009 г. на данный коэффициент оказали следующие факторы: краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность. За счет этих факторов его значение выросло на 2121 и на 6683 млн.руб. соответственно. Отрицательное влияние оказали долгосрочные кредиты, за счет их уменьшения на 182 млн.руб. показатель уменьшился на 182 млн.руб..

6. Из-за экспортоориентированности завода снизилась эффективность сбытовой политики предприятия на внутреннем рынке страны, поэтому в 2009 году 8188 млн.руб. готовой продукции осталось нереализованной. Следовательно, необходимо разработать эффективную сбытовую сеть.

7. Сущность первого мероприятия заключается в повышении квалификации работников планово-экономического отдела. Данные работники будут выполнять функции, содействующие повышению платёжеспособности РУП «ГЗЛ «Центролит».

Годовые затраты на реализацию данного мероприятия составят 7997120 руб. Проведение такого мероприятия позволит исключить сомнительную дебиторскую задолженность, которая в 2008 году составила 9896000 руб., а также штрафы (за не своевременные расчеты предприятие в 2008 году получило убыток в размере 958900 рублей). Итак, экономия составит 10854900 руб. Экономический эффект от внедрения данного мероприятия буде равен 2857780 руб.

8. Второе мероприятие  направлено на увеличение заемного капитала. Объем прибыли за счет эффекта финансового левериджа составит 16 283, 1 млн.руб., за счет экономии электроэнергии – 572, 7 млн. Общий объем прибыли составит 16855, 8 млн.руб.

9. Третье мероприятие направлено на улучшение сбытовой политики предприятия за счет развития торговой сети, что увеличит объем реализации продукции РУП «ГЗЛ «Центролит» за 6 месяцев на 8188 млн. руб., а чистая прибыль возрастет на 196, 12 руб.

Итак, можно сделать вывод, что реализовав предложенные мероприятия, эффективность работы в области управления платежеспособность РУП «ГЛЗ «Центролит» повысится.

Список используемой литературы

                                                            

1) Аносов В. Платежеспособность: кому и как управлять//Экономическая Газета.- 2003.- №3.-с.34-41

2) Аносов В. Резервы совершенствования методов управления платежеспособностью// Финансы, учет, аудит.- 2004.-№8.-с.25-28

3) Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом / И.Т.Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 383 с.

4) Берлин С.И. Теория финансов: Учебное пособие / С.И. Берлин; С.И. Берлин. - М.: Приор, 2006. – 256 с.

5) Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. – Киев: Ника, 1999

6) Волынский В.С. Кредит в условиях современного капитализма.- М.: Финансы и статистика, 1991

7)       Глухов О. Л., Бахрамов И. М. Финансовый менеджмент. - СПб., 1995. – 430с.

8) Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: методы оценки / М.Н. Крейнина. - М.: Издательство ДИС, 2005. – 247 с.

9) Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент/ Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 1998. – 304с.

10) Крутик А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия / А.Б. Крутик, М.М. Хайкин. СПб.: Бизнес-пресса, 2005. – 448 с.

11) Павлова М. А. Финансовый менеджмент. - М., 1995. – 400 с.

12) Лаврухина Н.В., Казанцева Л.П. Финансы предприятий / Н.В. Лаврухина, Л.П. Казанцева. - М.: МЭСИ, 2004. – 345 с.

13) Миннибаева К.А., Остапенко В.В. Обеспеченность предприятия средствами / К.А. Миннибаева, В.В. Остапенко // Финансовый менеджмент. – 2005. – №4. – С. 25- 30.

14) Официальный сайт АСБ «Беларусбанк». [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //www.belarusbank.by/- Дата доступа: 01.06.2010

15) Постановление Министерства финансов РБ, Министерства экономики РБ и Министерства статистики и анализа РБ от 14 мая 2004 г. № 81/128/65 «Об утверждении Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности» //Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. -2004. –№ 81

16) Попов Е. М. Финансы предприятия. - Мн., - 2000. – 573с.

17) Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Мн.: “Новое знание”, 2001.-654 с.

18) Сайт Министерства Статистики [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //belstat.gov.by/homep/ru/indicators/agriculture.php – Дата доступа: 25.08.2010

19) Страже В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности/ под общ.ред. В.И. Стрижева.-6-е изд.- Мн.: Выш.шк., 2005.-480 с.

20) Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие / Пер. с фр.; Под ред. Я.В. Соколова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004. – 421 с.

21) Уткин Л. А. Финансовое управление. - СПб., - 2000. – 254с.

22) Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Г.П. Поляка. - М.: Финансы, 2004. – 429 с.

23) Харевич Г.Л. Управление платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия// Планово-экономический отдел.-2005.-№5.-с.39-42

24) Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий / А.Д Шеремет., Р.С.Сайфулин. - М.: Инфра-М, 2006. - 517 с.

25) Экономика предприятия: учеб.пособие/ Л.Н. Нехорошева, Н.Б. Антонова, М.А. Зайцева и др.; Под лбщ.ред. Л.Н. Нехорошевой.- Мн.: Выш.шк., 2003.- 383 с

26) Электронный ресурс. Режим доступа: http: //www.inventech.ru/lib/finances/finances-0087/ - Дата доступа 09.09.2010.

27) Электронный ресурс. Режим доступа: http: //www.dis.ru/market/arhiv/2002/6/15.html. - - Дата доступа 09.03.2011.

 

 

 

 

 

⇐ Предыдущая1234567

Поделиться: