Определение наиболее привлекательного инвестиционного проекта по показателю чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV)

Министерство транспорта РФ

Новосибирская Государственная Академия Водного Транспорта

Кафедра экономики транспорта и хозяйственной деятельности

Курсовая работа

Дисциплина «Экономическая оценка инвестиций»

Тема: «Общий подход к оценке эффективности инвестиций. Система показателей эффективности инвестиционного проекта и требования к их определению»

Выполнила: студентка НЗФ 5 курса ЭК

группа-1б Сопко А.А.

Проверила: канд. эк. наук, доцент Путилова Н.Н.

Новосибирск 2011

Оглавление

1. Государственная инвестиционная политика. Система государственных гарантий

2. Исходные данные и методические указания для выполнения расчетов по обоснованию варианта инвестиционного проекта

. Расчёты

Определение наиболее привлекательного инвестиционного проекта по показателю чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV)

Расчет доходов от реализации продукции

Расчет издержек на производство продукции

Расчет капитальных вложений по инвестиционному проекту

Определение реальных и дисконтированных денежных потоков (ЧД и ЧДД)

Определение индекса доходности и срока окупаемости инвестиционного проекта

Определение наиболее привлекательного инвестиционного проекта в условиях инфляции

Сравнение инвестиционных проектов, имеющих различную продолжительность реализации

. Пространственная оптимизация инвестиционного портфеля

. Оценка устойчивости инвестиционного проекта

Введение

Инвестиции - это вложение денежного и реального капитала. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг, а так же вложение в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности. Целью данной работы является углубление, закрепление и систематизация теоретических знаний, полученных при изучении экономических дисциплин, а так же приобретение практических навыков по выполнению экономических расчетов для оценки эффективности инвестиционных проектов. Основной задачей курсовой работы является определение наиболее привлекательного проекта в условиях инфляции, определение экономических показателей СОД, ЧД, ИД и ДИСО, точки безубыточности и оптимизации инвестиционного портфеля.

1. Государственная инвестиционная политика: понятие, значение

Государственная инвестиционная политика - составная часть социально-экономической политики, которая выражает отношение государства к инвестиционной деятельности, она содержит: 1) определяет цели; 2) определяет направления; 3) определяет формы государственного управления инвестиционной деятельностью в Российской Федерации.

Основными целями государственной инвестиционной политики являются: мобилизация финансовых ресурсов, необходимых для инвестиционной деятельности; преодоление спада инвестиционной активности; реализация государственных целевых комплексных программ строительства; обеспечение структурных преобразований и повышение эффективности капитальных вложений.

Инвестиционная политика охватывает как государственные инвестиции, так и инвестиции частных инвесторов и юридических лиц.

Объекты и субъекты:

Объекты инвестиционной деятельности: вновь создаваемые и модернизированные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, имущественного права, права на интеллект собственность.

Субъекты: инвесторы, заказчики, исполнители, пользователи объектов, поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи.

Инвестор - основной субъект, который осуществляет вложение собственных и заемных средств, и обеспечивает их целевое использование.

Инвесторами могут быть: органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; отечественные физические (ФЛ) и юридические лица (ЮЛ); иностранные ФЛ и ЮЛ, государства, международные организации.

Заказчиками могут быть: инвесторы, любые ФЛ и ЮЛ, уполномоченные инвестором осуществляющие реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность другого участников инв. процесса.

Пользователи: инвесторы, другие ФЛ и ЮЛ, государственные и муниципальные органы, иностранные государства, международные организации.

К основным принципам инвестиционной политики государства на современном этапе можно отнести:

снижение реальных процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции;

проведение налоговой реформы, предполагающей рассмотрение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также совершенствования амортизационной политики;

осуществления процесса реформирования предприятий с целью повышения их инвестиционной привлекательности;

формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков с целью стимулирования сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних инвесторов;

повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе их конкурсного размещения, смешанного государственно-коммерческого финансирования приоритетных инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по частным инвестициям и усиления государственного контроля за целевым использованием бюджетных средств.

Основные направления инвестиционной политики:

. Определение приоритетов в инвестиционной деятельности. Приоритеты отдаются финансированию государственных целевых программ, социальным объектам, а также инвестициям на расширение и модернизацию основных фондов действующих производств и в меньшей степени во вновь начинаемое строительство объектов. Центр тяжести перенести с нового строительства на техническое перевооружение и реконструкцию предприятий.

. Оптимизация затрат на государственные программы инвестиций с учетом реального положения дел в экономике. Предоставление субсидий из бюджета жизненно важным отраслям народного хозяйства.

. Расширение прав предприятий-инвесторов в инвестировании средств, отчисляемых от прибыли и амортизационных отчислений.

. Повышение эффективности капитальных вложений сокращение сроков окупаемости затрат. В первую очередь инвестиции вкладывать в те объекты, которые дают более быструю окупаемость.

Законом " Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", предусмотрено:

) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

• совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

• установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

• защиты интересов инвесторов;

• предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;

• расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительных объектов социально-культурного назначения;

• создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

• принятия антимонопольных мер;

• расширения возможностей использования залогов при осуществлении
кредитования;

• развития финансового лизинга в РФ;

• проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

• создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;

) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ;

• формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

• предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета, а также за счет средств бюджетов субъектов РФ;

• размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ для финансирования инвестиционных проектов;

• проведения экспертизы инвестиционных проектов;

• защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

• разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

• вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

• предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов в соответствии с законодательством РФ.

2. Система государственных гарантий

Социально-экономические государственные гарантии - это гарантии обеспечения социальных потребностей населения со стороны государства.

Эти гарантии реализуются по трём направлениям:

) Гарантии работающему населению на получение соответствующего уровня дохода.

) Гарантии на удовлетворение потребностей населения в социальных услугах (государство обеспечивает бесплатное здравоохранение, среднее образование, подготовку кадров, развитие физкультуры и спорта и т.д).

) Гарантии гражданам утратившим средства к существованию на определённый материальной поддержки.

Государственные социальные гарантии реализуются через систему социальных стандартов и социальных нормативов.

Социальные стандарты - это стандарты в социальной сфере, которые устанавливаются на законодательном уровне и требуют обязательного их выполнения.

К социальным стандартам относят:

) Прожиточный минимум:

общий (средний);

минимальный для детей до 6лет;

минимальный для детей от 6 до 18 лет;

- минимальный для трудоспособного населения

минимальный для нетрудоспособного населения.

2) Минимальная заработная плата.

) Минимальная пенсия.

) Нормативная продолжительность рабочего времени и т.д.

Таблица

Показатель	Инвестиционный проект
	№1	№2	№3
1 Производственная мощность инвестиционного проекта, W, тыс.ед.	90	80	95
2 Порядок освоения производственных мощностей, %
а) 1-й год работы, k₁	24	20	30
б) 2-й год работы, k₂	50	30	50
в) 3-й год и до ликвидации проекта, k₃	100	100	100
3 Цена реализации единицы товара, ц
- на внутреннем рынке, руб.	460	420	470
- внешняя торговая цена, $	16	15	14
4 Курс доллара, руб.	30	30	30
5 Экспортная квота, %	25	10	15
6 Формирование капитала предприятия, К
а) вклад российского инвестора, тыс.руб.
- земля	920	800	925
- здания и сооружения	4100	4250	4400
- оборудование	6800	6100	6900
б) вклад иностранного инвестора, тыс. $
- оборудование и ноу-хау	296	310	320
7Формирование издержек на производство и реализацию продукции, И
а) материальные затраты на единицу продукции, руб.	130	150	128
б) заработная плата с учетом отчислением в страховые фонды, руб./ед.	110	110	120
в) транспортно-заготовительные расходы на единицу продукции,	28	28	30
г) норма амортизационных отчислений, а
- здания и сооружения, %	1, 8	1, 8	1, 8
- оборудование, %	6	6	5, 6
д) норматив отчислений в ремонтный фонд,, b
- здания и сооружения, %	0, 6	0, 6	0, 6
- оборудование, %	1, 5	2	1, 5
е) годовые накладные расходы по предприятию, тыс. руб.	4350	4360	4350
ж) прочие налоги и сборы (транспортный, земельный и др.), относимые на себестоимость, %	1	1	1
8 Налог на имущество, %	2, 2	2, 2	2, 2
9 Налог на прибыль, %	20	20	20
11 Уровень инфляции, %	15	10	12
12 Условный жизненный цикл проекта, лет	7	7	6
13 Норма дисконта	0, 1	0, 1	0, 1

Социальные нормативы - характеризуют уровень развития общества.

По характеру удовлетворения потребностей социальные нормативы бывают:

* нормативы потребления;

* нормативы обеспечения;

* нормативы дохода.

По уровню удовлетворения потребностей нормативы бывают:

* нормативы минимального потребления;

* нормативы рационального потребления;

* статистические нормативы.

Имеются три альтернативных инвестиционных проекта (ИП).

Требуется определить наиболее привлекательный вариант вложения средств. Освоение производственной мощности производится поэтапно.

Расчёты

Определение реальных и дисконтированных денежных потоков (ЧД и ЧДД)

Чистый дисконтированный доход определяется по следующей формуле:

, (13)

где Е - норма дисконта (доходности)

P_t - результат, полученный на шаге t, в данном случае доходы реализации инвестиционного проекта на шаге t (приток денежных средств), тыс.руб;

З_t - суммарные текущие и единовременные ( инвестиционные) затраты на шаге t (отток денежных средств), тыс.руб.

, (14)

где И_t - издержки и налоги по операционной деятельности на шаге t

А_t - амортизация основных средств на шаге t

К_t - капитальные вложения (инвестиции) по проекту на шаге t

Для определения налога на имущество и прибыль используем текущие ставки по налогам. Результаты расчета налога на имущество по годам реализации инвестиционного проекта показано в таблице 13-15.

Таблица 13 - Налог на имущество №1, в тыс.руб

Порядковый год реализации проекта	Стоимость основных средств на начало года	Годовая амортизация	Стоимость основных средств на конец года	Среднегодовая стоимость основных средств	Налог на имущество
1	7863, 2	299, 59	7563, 61	7713, 40	169, 69
2	11790, 20	544, 20	11246, 00	11518, 10	253, 40
3	19358, 10	1014, 60	18343, 50	18850, 80	414, 72
4	18850, 80	1014, 60	17836, 20	18343, 50	403, 56
5	18343, 50	1014, 60	17328, 90	17836, 20	392, 40
6	17836, 20	1014, 60	16821, 60	17328, 90	381, 24
7	17328, 90	1014, 60	16314, 30	16821, 60	370, 08
Итого	111370, 92	5916, 79	105454, 13	108412, 53	2385, 08

Таблица 14 - Налог на имущество №2, в тыс.руб

Порядковый год реализации проекта	Стоимость основных средств на начало года	Годовая амортизация	Стоимость основных средств на конец года	Среднегодовая стоимость основных средств	Налог на имущество
1	7330	261, 30	7068, 70	7199, 35	158, 39
2	8739, 35	353, 70	8385, 65	8562, 50	188, 38
3	19342, 50	1000, 50	18342, 00	18842, 25	414, 53
4	18842, 25	1000, 50	17841, 75	18342, 00	403, 52
5	18342, 00	1000, 50	17341, 50	17841, 75	392, 52
6	17841, 75	1000, 50	16841, 25	17341, 50	381, 51
7	17341, 50	1000, 50	16341, 00	16841, 25	370, 51
Итого	107779, 35	5617, 50	102161, 85	104970, 60	2309, 35

Таблица 15 - Налог на имущество №3, в тыс.руб

Порядковый год реализации проекта	Стоимость основных средств на начало года	Годовая амортизация	Стоимость основных средств на конец года	Среднегодовая стоимость основных средств	Налог на имущество
1	9350	356, 40	8993, 60	9171, 80	201, 78
2	12471, 80	541, 20	11930, 60	12201, 20	268, 43
3	20451, 20	1003, 20	19448, 00	19949, 60	438, 89
4	19949, 60	1003, 20	18946, 40	19448, 00	427, 86
5	19448, 00	1003, 20	18444, 80	18946, 40	416, 82
6	18946, 40	1003, 20	17943, 20	18444, 80	405, 79
Итого	100617, 00	4910, 40	95706, 60	98161, 80	2159, 56

При расчете сальдо денежных потоков учитываем тот факт, что амортизация остается на предприятии, т.е. отток денежных средств уменьшается на величину амортизационных отчислений.

П_{нал.обл.} = Д - И - Налог_имущ. (15)

П_{нал.обл.1} = 10044 - 10624, 6 - 169, 69 = -750, 33;

П_{нал.обл.2} = 20925 - 17267, 36 - 253, 4 = 3404, 24;

П_{нал.обл.3} = 41850 - 30041, 84 - 414, 72 = 11393, 44;

П_{нал.обл.4} = 41850 - 30041, 84 - 403, 56 = 11404, 6;

П_{нал.обл.5} = 41850 - 30041, 84 - 392, 4 = 11415, 76;

П_{нал.обл.6} = 41850 - 30041, 84 - 381, 24 = 11426, 92;

П_{нал.обл.7} = 41850 - 30041, 84 - 370, 08 = 11438, 08.

Сальдо ден.поток._{операт.} = Д - И - А + А - Налог_имущ. - Налог_приб. (16)

k_{дисконт.} = 1/(1+Е)^t (17)

k_{дисконт.1} = 1/(1+0, 15)¹ = 0, 91;

k_{дисконт.2} = 1/(1+0, 15)² = 0, 83;

k_{дисконт.3} = 1/(1+0, 15)³ = 0, 75;

k_{дисконт.4} = 1/(1+0, 15)⁴ = 0, 68;

k_{дисконт.5} = 1/(1+0, 15)⁵ = 0, 62;

k_{дисконт.6} = 1/(1+0, 15)⁶ = 0, 56;

k_{дисконт.7} = 1/(1+0, 15)⁷ = 0, 51;

Наиболее привлекательным считается инвестиционный проект №1, т.к. он наибольший чистый дисконтированный доход равный 12930, 39 тыс.руб.

Таблица 16 - Потоки денежных средств по инвестиционному проекту №1, тыс.руб

Показатель	Год (шаг)							Итого
	1	2	3	4	5	6	7
Операционная деятельность
1 Доходы от реализованной продукции	10044	20925	41850	41850	41850	41850	41850	240219
2 Переменные издержки	5788, 8	12060	24120	24120	24120	24120	24120	138448, 8
3 Постоянные издержки	4835, 83	5207, 36	5921, 84	5921, 84	5921, 84	5921, 84	5921, 84	39652, 42
4 Всего издержек	10624, 6	17267, 4	30041, 8	30041, 8	30041, 8	30041, 8	30041, 8	178101, 2
в т.ч. амортизация	299, 59	544, 20	1014, 60	1014, 60	1014, 60	1014, 60	1014, 60	5916, 79
5 Налог на имущество	169, 69	253, 40	414, 72	403, 56	392, 40	381, 24	370, 08	2385, 08
6 Налогооблагаемая прибыль	-750, 3	3404, 2	11393, 4	11404, 6	11415, 8	11426, 9	11438, 1	59732, 7
7 Налог на прибыль	0, 00	680, 85	2278, 69	2280, 92	2283, 15	2285, 38	2287, 62	12096, 61
8 Чистая прибыль	0, 00	2723, 39	9114, 75	9123, 68	9132, 61	9141, 54	9150, 46	48386, 43
9 Сальдо денежных потоков по операционной деятельности	-750, 33	2723, 39	9114, 75	9123, 68	9132, 61	9141, 54	9150, 46	47636, 10
10 Накопленное сальдо по операционной деятельности	-750, 33	1973, 06	11087, 81	20211, 49	29344, 10	38485, 64	47636, 10	-
11 Коэффициент дисконтирования	0, 91	0, 83	0, 75	0, 68	0, 62	0, 56	0, 51	4, 87
12 Дисконтированное сальдо по операционной деятельности	-682, 12	2250, 73	6848, 05	6231, 60	5670, 63	5160, 16	4695, 63	30174, 68
13 Накопленное дисконтированное сальдо по операционной деятельности	-682, 12	1568, 62	8416, 66	14648, 26	20318, 89	25479, 05	30174, 68	-
Инвестиционная деятельность
1 Реальные инвестиции	8783, 20	4076, 80	7840, 00	0, 00	0, 00	0, 00	0, 00	20700, 00
2 Накопленные инвестиции	8783, 20	12860, 00	20700, 00	20700, 00	20700, 00	20700, 00	20700, 00	-
3 Дисконтированные инвестиции	7984, 73	3369, 26	5890, 31	0, 00	0, 00	0, 00	0, 00	17244, 29
4 Накопленные дисконтированные инвестиции	7984, 73	11353, 98	17244, 29	17244, 29	17244, 29	17244, 29	17244, 29	105560, 17
Итоговый результат
1 Сальдо по операционной и инвестиционной деятельности	-9533, 53	-1353, 41	1274, 75	9123, 68	9132, 61	9141, 54	9150, 46	26936, 10
2 Накопленное сальдо по операционной и инвестиционной деятельности (ЧД)	-9533, 53	-10886, 94	-9612, 19	-488, 51	8644, 10	17785, 64	26936, 10	-
3 Дисконтированное сальдо по операционной и инвестиционной деятельности	-8666, 84	-1118, 52	957, 74	6231, 60	5670, 63	5160, 16	4695, 63	12930, 39
4 Накопленное дисконтированное сальдо по инвестиционной и операционной деятельности (ЧДД)	-8666, 84	-9785, 37	-8827, 63	-2596, 03	3074, 60	8234, 76	12930, 39	-

Таблица 17 - Потоки денежных средств по инвестиционному проекту №2, тыс.руб.

Показатель	Год (шаг)							Итого
	1	2	3	4	5	6	7
Операционная деятельность
1 Доходы от реализованной продукции	6768, 00	10152, 00	33840, 00	33840, 00	33840, 00	33840, 00	33840, 00	186120, 00
2 Переменные издержки	4608, 00	6912, 00	23040, 00	23040, 00	23040, 00	23040, 00	23040, 00	126720, 00
3 Постоянные издержки	4801, 56	4949, 04	5981, 34	5981, 34	5981, 34	5981, 34	5981, 34	39657, 30
4 Всего издержек	9409, 56	11861, 04	29021, 34	29021, 34	29021, 34	29021, 34	29021, 34	166377, 30
в т.ч. амортизация	261, 30	353, 70	1000, 50	1000, 50	1000, 50	1000, 50	1000, 50	5617, 50
5 Налог на имущество	158, 39	188, 38	414, 53	403, 52	392, 52	381, 51	370, 51	2309, 35
6 Налогооблагаемая прибыль	-2799, 95	-1897, 41	4404, 13	4415, 14	4426, 14	4437, 15	4448, 15	17433, 35
7 Налог на прибыль	0, 00	0, 00	880, 83	883, 03	885, 23	887, 43	889, 63	4426, 15
8 Чистая прибыль	0, 00	0, 00	3523, 30	3532, 11	3540, 91	3549, 72	3558, 52	17704, 56
9 Сальдо денежных потоков по операционной деятельности	-2799, 95	-1897, 41	3523, 30	3532, 11	3540, 91	3549, 72	3558, 52	13007, 20
10 Накопленное сальдо по операционной деятельности	-2799, 95	-4697, 36	-1174, 06	2358, 05	5898, 96	9448, 67	13007, 20	-
11 Коэффициент дисконтирования	0, 91	0, 83	0, 75	0, 68	0, 62	0, 56	0, 51	4, 87
12 Дисконтированное сальдо по операционной деятельности	-2545, 41	-1568, 11	2647, 11	2412, 48	2198, 63	2003, 72	1826, 08	6974, 50
13 Накопленное дисконтированное сальдо по операционной деятельности	-2545, 41	-4113, 52	-1466, 41	946, 07	3144, 69	5148, 42	6974, 50	-
Инвестиционная деятельность
1 Реальные инвестиции	8130, 00	1540, 00	10780, 00	0, 00	0, 00	0, 00	0, 00	20450, 00
2 Накопленные инвестиции	8130, 00	9670, 00	20450, 00	20450, 00	20450, 00	20450, 00	20450, 00	-
3 Дисконтированные инвестиции	7390, 91	1272, 73	8099, 17	0, 00	0, 00	0, 00	0, 00	16762, 81
4 Накопленные дисконтированные инвестиции	7390, 91	8663, 64	16762, 81	16762, 81	16762, 81	16762, 81	16762, 81	99868, 60
Итоговый результат
1 Сальдо по операционной и инвестиционной деятельности	-10929, 95	-3437, 41	-7256, 70	3532, 11	3540, 91	3549, 72	3558, 52	-7442, 80
2 Накопленное сальдо по операционной и инвестиционной деятельности (ЧД)	-10929, 95	-14367, 36	-21624, 06	-18091, 95	-14551, 04	-11001, 33	-7442, 80	-
3 Дисконтированное сальдо по операционной и инвестиционной деятельности	-9936, 32	-2840, 84	-5452, 07	2412, 48	2198, 63	2003, 72	1826, 08	-9788, 31
4 Накопленное дисконтированное сальдо по инвестиционной и операционной деятельности (ЧДД)	-9936, 32	-12777, 15	-18229, 22	-15816, 74	-13618, 12	-11614, 39	-9788, 31	-

Таблица 18 - Потоки денежных средств по инвестиционному проекту №3, тыс.руб

Показатель	Год (шаг)						Итого
	1	2	3	4	5	6
Операционная деятельность
1 Доходы от реализованной продукции	13181, 25	21968, 75	43937, 50	43937, 50	43937, 50	43937, 50	210900, 00
2 Переменные издержки	7923, 00	13205, 00	26410, 00	26410, 00	26410, 00	26410, 00	126768, 00
3 Постоянные издержки	4934, 35	5223, 81	5947, 47	5947, 47	5947, 47	5947, 47	33948, 05
4 Всего издержек	12857, 35	18428, 81	32357, 47	32357, 47	32357, 47	32357, 47	160716, 05
в т.ч. амортизация	356, 40	541, 20	1003, 20	1003, 20	1003, 20	1003, 20	4910, 40
5 Налог на имущество	201, 78	268, 43	438, 89	427, 86	416, 82	405, 79	2159, 56
6 Налогооблагаемая прибыль	122, 12	3271, 51	11141, 14	11152, 17	11163, 21	11174, 24	48024, 39
7 Налог на прибыль	24, 42	654, 30	2228, 23	2230, 43	2232, 64	2234, 85	9604, 87
8 Чистая прибыль	97, 70	2617, 21	8912, 91	8921, 74	8930, 57	8939, 39	38419, 52
9 Сальдо денежных потоков по операционной деятельности	97, 70	2617, 21	8912, 91	8921, 74	8930, 57	8939, 39	38419, 52
10 Накопленное сальдо по операционной деятельности	97, 70	2714, 91	11627, 82	20549, 56	29480, 13	38419, 52	-
11 Коэффициент дисконтирования	0, 91	0, 83	0, 75	0, 68	0, 62	0, 56	4, 36
12 Дисконтированное сальдо по операционной деятельности	88, 82	2162, 98	6696, 40	6093, 67	5545, 18	5046, 05	25633, 11
13 Накопленное дисконтированное сальдо по операционной деятельности	88, 82	2251, 80	8948, 20	15041, 87	20587, 05	25633, 11	-
Инвестиционная деятельность
1 Реальные инвестиции	10275, 00	3300, 00	8250, 00	0, 00	0, 00	0, 00	21825, 00
2 Накопленные инвестиции	10275, 00	13575, 00	21825, 00	21825, 00	21825, 00	21825, 00	-
3 Дисконтированные инвестиции	9340, 91	2727, 27	6198, 35	0, 00	0, 00	0, 00	18266, 53
4 Накопленные дисконтированные инвестиции	9340, 91	12068, 18	18266, 53	18266, 53	18266, 53	18266, 53	94475, 21
Итоговый результат
1 Сальдо по операционной и инвестиционной деятельности	-10177, 30	-682, 79	662, 91	8921, 74	8930, 57	8939, 39	16594, 52
2 Накопленное сальдо по операционной и инвестиционной деятельности (ЧД)	-10177, 30	-10860, 09	-10197, 18	-1275, 44	7655, 13	16594, 52	-
3 Дисконтированное сальдо по операционной и инвестиционной деятельности	-9252, 09	-564, 29	498, 05	6093, 67	5545, 18	5046, 05	7366, 58
4 Накопленное дисконтированное сальдо по инвестиционной и операционной деятельности (ЧДД)	-9252, 09	-9816, 38	-9318, 33	-3224, 66	2320, 52	7366, 58	-

Заключение

В курсовой работе был проведен сравнительный анализ трех инвестиционных проектов в различных условиях, в ходе которого, выяснили, что наиболее оптимальным из предложенных является инвестиционный проект №1:

по результатам оценки доходности и окупаемости данный проект имеет самый высокий индексе доходности равный 2, 3, наименьший срок окупаемости равный 3 года и наибольший ЧДД, который составил 26936, 1 тыс. руб.

анализируя эффективность инвестиционных проектов с учетом инфляции, мы получили следующие данные:

· По проекту №1 ЧДД снизился на 10304, 44 тыс.руб., ИДД снизился на 0, 5; срок окупаемости увеличился на 1, 85 года.

· По проекту №2 ЧДД ещё больше ухудшился с -9788, 3 до 10395, 98тыс.руб.; ИДД снизился ещё на 0, 2 пункта; срок окупаемости увеличился более чем на 11 лет;

· По проекту №3 ЧДД снизился более чем на 6000 тыс.руб.; ИДД снизился с 1, 4 до 1, 1; срок окупаемости увеличился с 4, 3 года до 5, 55лет.

- оценка устойчивости инвестиционных проектов показала, что все проекты финансово устойчивы, т.к. и имеют достаточно большой запас прочности ( ). В первую очередь нужно вкладывать в деньги в первый и третий проект, а во второй по остаточному принципу.

Также можно пересмотреть проект №2: можно попробовать увеличить объем производства и снизить себестоимость производимо продукции, т.к. эти показатели влияют на увеличение прироста.