Сравнение инвестиционных проектов, имеющих различную продолжительность реализации

 

Инвестиционные проекты имеют разный срок реализации, поэтому необходимо обеспечить их сопоставимость по фактору времени. Для этого рекомендуется использовать метод цепного повтора. Порядок действий:

) определим наименьшее кратное сроков действия инвестиционных проектов - наименьшее число, которое делится без остатка на срок реализации каждого из рассматриваемых проектов - Т_нкр;

Т_нкр = 7 * 6 = 42.

) определим количество повторов (N) сроков реализации каждого проекта в течение найденного наименьшего кратного срока;

N₁ = 42 / 7 = 6 раз.

) Рассчитать ЧДД по каждому проекту с учетом наименьшего кратного горизонта расчета. Количество шагов по проекту принимается равным количеству повторов.

 

 

Критерием выбора инвестиционного проекта является максимальное значение ЧДД, поэтому лучшим инвестиционным проектом будет являться проект №1

 

Пространственная оптимизация инвестиционного портфеля

 

Пространственная оптимизация инвестиций производится при необходимости реализации всех проектов в условиях дефицита средств. В результате определяется рациональная последовательность реализации инвестиционных проектов. Оптимизацию инвестиционного портфеля провести с учетом наличия 75% необходимых инвестиционных ресурсов.

 

К¹ = 0, 75 * (К₁ + К₂ + К₃) (21)

 

К¹ = 0, 75 * (20700 + 20450 + 21825) = 47231, 25 тыс.руб.

Порядок (последовательность) реализации инвестиционных проектов определяется индексом доходности. В первую очередь реализуется проект с максимальным индексом доходности; результат расчетов предоставляется в табличной форме.

 

Таблица 23 - Оптимальный вариант инвестиционного портфеля

Номер проекта	ИД	Капитальные вложения, тыс.руб.	% освоения капитальных вложений	ЧДД, тыс.руб.
1	1, 7	20700	100	12930, 39
3	1, 4	21825	100	7366, 58
2	0, 4	4706, 25	23	-2251, 3
Итого	3, 5	47231, 25		18045, 67

 

Сделаем проверку принятого решения, используя другую последовательность реализации инвестиционных проектов.

 

Таблица 24 - Проверка принятого решения

Номер проекта	ИД	Капитальные вложения, тыс.руб.	% освоения капитальных вложений	ЧДД, тыс.руб.
3	1, 4	21825	100	7366, 58
2	0, 4	20450	100	-9788, 31
1	1, 7	4956, 25	24	3103, 29
Итого	3, 5	47231, 25		681, 56

 

Таблица 25 - Проверка принятого решения

Номер проектаИДКапитальные вложения, тыс.руб.% освоения капитальных вложенийЧДД, тыс.руб.
2	0, 4	20450	100	-9788, 31
1	1, 7	20700	100	12930, 39
3	1, 4	6081, 25	28	2062, 64
Итого	3, 5	47231, 25		5204, 72

 

Сделав проверку мы видим что выбранный вариант является оптимальным, т.к. суммарный ЧДД инвестиционного портфеля больше двух других и равен 18045, 67 тыс.руб.

 

Оценка устойчивости инвестиционного проекта

 

Для определения устойчивости инвестиционного проекта рекомендуется рассчитать критический (безубыточный) годовой объем производства - это минимальный объем производства продукции, при котором предприятие будет иметь нулевой финансовый результат, т.е. доходы равны суммарным издержкам. Критический объем (W_кр) рассчитывается с учетом разделения затрат, относимых на себестоимость продукции, на переменные и условно-постоянные (зависящие и не зависящие от объема производства).

 

 (22)

 

Проект №1

W_кр1 = 5921, 84 / (465-268) = 30, 1

Проект №2

W_кр2 = 5981, 34 / (423-288) = 44, 3

Проект №3

W_кр3 = 5947, 47 / (462, 5-278) = 32, 2

где Ц - усредненная цена единицы продукции, руб./ед.

 

 (23)

 

Проект №1

Ц = (460*67, 5+480*22, 5) / 90 = 465 руб./ед.

Проект №2

Ц = (420*72+450*8) / 80 = 423 руб./ед.

Проект №3

Ц = (470*80, 75+420*14, 25) / 95 = 462, 5 руб./ед.

 

, (24)

 

Проект №1

S_пер1 = 24120 / 90 = 268 руб./ед.

Проект №2

S_пер2 = 23040 / 80 = 288 руб./ед.

Проект №3

S_пер3 = 26410 / 95 = 278 руб./ед.

где S_перем - удельные переменные издержки, руб./ед.

Проверка устойчивости инвестиционного проекта производится по выбранному в пункте 3.1 инвестиционному проекту после полного ввода объекта в эксплуатацию.

Проверим правильность расчета W_кр графическим методом. Построим соответствующий график с учетом рассчитанных в курсовой работе конкретных значений показателей доходов и издержек. (см. график)

Определим коэффициент финансовой устойчивости (прочности) выбранного инвестиционного проекта (К_фу) и запас прочности (К_зфу):

 

 (25)

 

К_фу1 = 90 / 30, 1 = 2, 99

К_фу2 = 80 / 44, 3 = 1, 8

К_фу3 = 95 / 32, 2 = 2, 95

 

 (26)

К_зфу1 = (90 - 30, 1) / 30, 1 = 1, 99

К_зфу2 = (80 - 44, 3) / 44, 3 = 0, 8

К_зфу3 = (95 - 32, 2) / 32, 2 = 1, 95

Вывод: оценка устойчивости инвестиционных проектов показала, что все проекты финансово устойчивы, т.к.  и имеют достаточно большой запас прочности ( )

 

Заключение

 

В курсовой работе был проведен сравнительный анализ трех инвестиционных проектов в различных условиях, в ходе которого, выяснили, что наиболее оптимальным из предложенных является инвестиционный проект №1:

по результатам оценки доходности и окупаемости данный проект имеет самый высокий индексе доходности равный 2, 3, наименьший срок окупаемости равный 3 года и наибольший ЧДД, который составил 26936, 1 тыс. руб.

анализируя эффективность инвестиционных проектов с учетом инфляции, мы получили следующие данные:

· По проекту №1 ЧДД снизился на 10304, 44 тыс.руб., ИДД снизился на 0, 5; срок окупаемости увеличился на 1, 85 года.

·   По проекту №2 ЧДД ещё больше ухудшился с -9788, 3 до 10395, 98тыс.руб.; ИДД снизился ещё на 0, 2 пункта; срок окупаемости увеличился более чем на 11 лет;

·   По проекту №3 ЧДД снизился более чем на 6000 тыс.руб.; ИДД снизился с 1, 4 до 1, 1; срок окупаемости увеличился с 4, 3 года до 5, 55лет.

- оценка устойчивости инвестиционных проектов показала, что все проекты финансово устойчивы, т.к.  и имеют достаточно большой запас прочности ( ). В первую очередь нужно вкладывать в деньги в первый и третий проект, а во второй по остаточному принципу.

Также можно пересмотреть проект №2: можно попробовать увеличить объем производства и снизить себестоимость производимо продукции, т.к. эти показатели влияют на увеличение прироста.

⇐ Предыдущая123

Поделиться: