Государственный и муниципальный долг и методы его регулирования.
С экономической точки зрения государственный долг 
представляет собой задолженность государственных органов, возникшую в результате формирования дополнительных ресурсов государства, направленных на разрешение противоречия между социально-экономическими потребностями общества и его финансовыми возможностями на основе заимствования денежных средств у юридических и физических лиц, международных финансовых организаций, иностранных государств и иных субъектов международного права. Материально-вещественным воплощением государственного долга служит общая сумма задолженности государства по непогашенным долговым обязательствам и невыплаченным по ним процентам.
Состояние современных рыночных экономик характеризуется огромным накоплением государственных и частных долгов, которое за последнее десятилетие происходило в немалой степени под влиянием рекордно низких ставок процента. Так, помимо гигантского дефицита бюджета, превысившего 420 млрд долларов, экономика США 
накопила долги, приведенная стоимость которых (с учетом обязательств государства по пенсиям и здравоохранению) на 2003 г. оценивается в 45 трлн долларов.
К государственному долгу РФ относятся:
- долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами РФ;
- долговые обязательства перед субъектами РФ;
- долговые обязательства перед муниципальными образованиями;
- долговые обязательства перед иностранными государствами;
- долговые обязательства перед международными финансовыми организациями;
- долговые обязательства перед иными субъектами международного права;
- долговые обязательства перед иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований РФ;
- долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
- долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов РФ об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие Бюджетного кодекса РФ.
Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет включительно).
Структура государственного долга РФ представляет собой группировку долговых обязательств по:
1) кредитам, привлеченным от имени РФ как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;
2) государственным ценным бумагам, выпущенным от имени РФ;
3) бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ;
4) государственным гарантиям РФ;
5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии с законодательством РФ на государственный долг РФ.
При этом внутренний долг — это обязательства, возникающие в иностранной валюте, а также обязательства субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований). В 2008 г. общая сумма заимствований на внутреннем рынке составила порядка 470 млрд рублей. Эти деньги предназначены для размещения средств Пенсионного фонда РФ , а также для развития внутреннего долгового рынка. Все эти цифры отражены в программе внутренних заимствований на 2007—2010 гг. На первом аукционе было размещено облигаций федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения в 2018 г. на 8 млрд рублей, в 2013 г. — также на сумму в 8 млрд рублей и в 2023 г. — еще на 9 млрд рублей.
Муниципальные ценные бумаги — это облигации или иные эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального образования как муниципальный заем. Муниципальные облигации могут выпускаться в целях реализации программ и проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном его уставом. Эмитентом муниципальных бумаг выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий функции по составлению и исполнению бюджета.
Так, структура муниципального долга , виды и срочность муниципальных долговых обязательств предусматривают, что долговые обязательства муниципального образования могут быть в виде обязательств по:
1) ценным бумагам муниципального образования;
2) бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет от других бюджетов бюджетной системы РФ;
3) кредитам, полученным муниципальным образованием от кредитных организаций;
4) гарантиям муниципального образования.
Под внешним долгом понимаются обязательства, возникшие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).
С экономической точки зрения государственный долг представляет собой задолженность государственных органов, возникшую в результате формирования дополнительных ресурсов государства, направленных на разрешение противоречия между социально-экономическими потребностями общества и его финансовыми возможностями на основе заимствования денежных средств у юридических и физических лиц, международных финансовых организаций, иностранных государств и иных субъектов международного права. Материально-вещественным воплощением государственного долга служит общая сумма задолженности государства по непогашенным долговым обязательствам и невыплаченным по ним процентам.
Состояние современных рыночных экономик характеризуется огромным накоплением государственных и частных долгов, которое за последнее десятилетие происходило в немалой степени под влиянием рекордно низких ставок процента. Так, помимо гигантского дефицита бюджета, превысившего 420 млрд долларов, экономика США накопила долги, приведенная стоимость которых (с учетом обязательств государства по пенсиям и здравоохранению) на 2003 г. оценивается в 45 трлн долларов.
К государственному долгу РФ относятся:
- долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами РФ;
- долговые обязательства перед субъектами РФ;
- долговые обязательства перед муниципальными образованиями;
- долговые обязательства перед иностранными государствами;
- долговые обязательства перед международными финансовыми организациями;
- долговые обязательства перед иными субъектами международного права;
- долговые обязательства перед иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований РФ;
- долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
- долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов РФ об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие Бюджетного кодекса РФ.
Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет включительно).
Структура государственного долга РФ представляет собой группировку долговых обязательств по:
1) кредитам, привлеченным от имени РФ как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;
2) государственным ценным бумагам, выпущенным от имени РФ;
3) бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ;
4) государственным гарантиям РФ;
5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии с законодательством РФ на государственный долг РФ.
При этом внутренний долг — это обязательства, возникающие в иностранной валюте, а также обязательства субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований). В 2008 г. общая сумма заимствований на внутреннем рынке составила порядка 470 млрд рублей. Эти деньги предназначены для размещения средств Пенсионного фонда РФ , а также для развития внутреннего долгового рынка. Все эти цифры отражены в программе внутренних заимствований на 2007—2010 гг. На первом аукционе было размещено облигаций федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения в 2018 г. на 8 млрд рублей, в 2013 г. — также на сумму в 8 млрд рублей и в 2023 г. — еще на 9 млрд рублей.
Муниципальные ценные бумаги — это облигации или иные эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального образования как муниципальный заем. Муниципальные облигации могут выпускаться в целях реализации программ и проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном его уставом. Эмитентом муниципальных бумаг выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий функции по составлению и исполнению бюджета.
Так, структура муниципального долга , виды и срочность муниципальных долговых обязательств предусматривают, что долговые обязательства муниципального образования могут быть в виде обязательств по:
1) ценным бумагам муниципального образования;
2) бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет от других бюджетов бюджетной системы РФ;
3) кредитам, полученным муниципальным образованием от кредитных организаций;
4) гарантиям муниципального образования.
Под внешним долгом понимаются обязательства, возникшие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).
Управление государственным долгом РФ осуществляется Правительством РФ либо уполномоченным им Министерством финансов РФ. Перспективные вопросы государственного долга находятся в компетенции Президента РФ, Федерального Собрания РФ, Правительства РФ. Оперативное управление осуществляется Министерством финансов как агентом государства (определение генеральных условий выпуска отдельных займов, порядок эмиссии и обращения долговых обязательств, организация первичного размещения и вторичного рынка государственных ценных бумаг и др.).
Под обслуживанием государственного и муниципального долга понимаются операции по выплате доходов по государственным и муниципальным долговым обязательствам в виде процента по ним и (или) дисконта, осуществляемых за счет средств соответствующего бюджета. Центральный банк РФ, кредитная организация выполняют функции генерального агента Правительства РФ по обслуживанию долговых обязательств РФ. Учет и регистрация государственных долговых обязательств РФ осуществляются в государственных долговых книгах внутреннего и внешнего долга РФ, которые ведет Министерство финансов РФ.
При недостаточности средств бюджета для проведения денежных операций по погашению государственного или муниципального долга, в целях сбалансированности долговой политики и обеспечения большей равномерности при осуществлении платежей по долговым обязательствам применяют реструктуризацию накопившегося долга. Под реструктуризацией долга в Бюджетном кодексе РФ понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств.
Различают институциональную и техническую реструктуризацию. К институциональной реструктуризации относятся финансово-долговые операции, проводимые в рамках Лондонского , Парижского клубов кредиторов или иных институциональных структур. Техническая реструктуризация предполагает изменение условий обслуживания и погашения государственного долга. Реструктуризация как внешнего, так и внутреннего долга может быть проведена с частичным списанием суммы основного долга
Выделяют следующие инструменты управления государственным долгом:
- пролонгация;
- унификация;
- отсрочка;
- аннулирование.
Новыми инструментами, используемыми государством для управления государственным долгом, стали операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке:
- свопы (операции по обмену обязательствами для их улучшения);
- фьючерсы ;
- опционы (сделки купли-продажи ценных бумаг с отсрочкой исполнения на биржевом и внебиржевом рынках
Бюджетный кодекс РФ: Постатейный научно-практический комментарий / Под руководством и общ. ред. В.М. Родионовой. М.: ФГУ Редакция «Российской газеты», 2008. С. 200—201..
Популярное:
