Вопрос 13 Характеристика сделок на товарной бирже.

⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 15Следующая ⇒

Сущностью проведения торгов на бирже является заключение сделок между продавцами и покупателями. Сущность биржевых сделок заключается в покупке или продаже товара в ходе биржевых торгов. Биржевая сделка – это соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, допущенного к обращению на бирже, находящее отражение в биржевом договоре (контракте), заключенном участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов.

биржевые сделки бывают:

· сделки с реальным товаром (цель – поставка реального товара);

· сделки без реального товара (товар, который будет произведен в будущем).

Сделки с реальным товаром подразделяются:

· на сделки с немедленной поставкой наличного товара

· форвардные (срочные) сделки – передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки.

Для снижения степени риска контрактов при биржевой торговле существуют сделки с залогом и с премией.

· Сделка с залогом.Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому различают:

· сделка с залогом на покупку (плательщик – покупатель, обеспечивает интересы продавца);

· сделки с залогом на продажу (плательщик – продавец, обеспечивает интересы покупателя).

Залог может колебаться от 1 до 100 % стоимости сделки.

· Сделка с премией – это договор, при котором один из контрагентов на основании особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение (премию) получает право требования от своего контрагента либо выполнить обязательства по договору, либо полностью отказаться от сделки.

Различают несколько видов сделок с премией:

1. Простые сделки с премией. Бывает двух видов:

· Сделки с условной продажей (платит продавец).

· Сделки с условной покупкой (платит покупатель).

Главное отличие сделок залогом от сделок с премией заключается в том, что залоговые сделки подлежат обязательному исполнению, с премией могут и не выполняться.

2. Двойные сделки с премией – это договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право отступиться от сделки.

3. Кратные сделки с премией – это договоры, при которых один из контрактов получает право (за определенную премию в пользу другой стороны) увеличить во столько-то раз количество товара, подлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему.Кратные сделки с премией бывают двух видов:

· сделки с выбором покупателя;

· сделки с выбором продавца.

Сложные сделки с премией – это договоры, которые представляют собой соединение двух противоположных сделок с премией, заключенных одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли.

Сделки с условием – это соглашения, при заключении которых брокер должен выполнить определенные поручения клиента. Чаще всего при сделках с условием клиент дает поручение продать реальный товар при условии одновременной покупки для него другого реального товара.

Если поручение с условием принято, но не исполнено в части покупки другого товара, то брокер лишается права на вознаграждение.

Бартерные сделки – это соглашения на товарообменные сделки с передачей права собственником на товар без платежа деньгами (эквивалентный обмен), т. е. сделки, при которых происходит обмен товарами. Для биржи подобные сделки не должны быть характерными, однако в процессе торгов приходится учитывать требования продавцов по встречному приобретению необходимой им продукции. Дальнейшее развитие биржевой торговли привело к использованию на бирже сделок без реального товара, которые подразделяются на фьючерсные и опционные.

Фьючерсные сделки представляют собой взаимную передачу прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Их задачей, как правило, является не покупка или продажа, а выявление цены, страхование сделок с наличным товаром или получение в ходе перепродажи или после ликвидации сделки разницы от благоприятного изменения цен.

Опционные сделки – это, когда объектом сделок становится обязательство (право) купить или продать некоторое число фьючерсных или наличных контрактов по заданной цене в течение оговоренного срока в будущем.

Такое право приобретается за относительно небольшую сумму (премию) и дает возможность выполнить сделку по фиксированной цене при благоприятных условиях или отказаться от нее (потерять премию).

Рассмотрим более подробно схему заключения и исполнения сделок на товарной бирже:

1. Клиент (продавец и покупатель) ищет бокерскую фирму, которая могла бы представить его интересы на бирже. При выборе брокерской фирмы для клиента важно:

· на каких биржах работает данная брокерская фирма;

· какой комиссионный сбор за услуги берет та или иная брокерская фирма;

· как оперативно выполняет взятые на себя обязательства;

· гарантирует или нет выполнение заключенных сделок.

Если же клиенту затруднительно выбрать брокерскую фирму, он может обратиться на биржу, которая порекомендует конкретную брокерскую фирму либо организует распродажу на аукционе клиентских заявок.

2. После выбора брокерской фирмы клиент заключает с ней договор на оказание брокерских услуг (брокерское обслуживание). Брокерская фирма берет на себя обязанности:

· совершать сделки для клиента по его усмотрению и на установленных им условиях;

· предоставить клиенту информационные услуги, связанные с приобретением и продажей товаров на бирже;

· оказывать любые другие посреднические услуги.

Договор на брокерское обслуживание содержит:

1) предмет договора;

2) порядок выполнения поручений;

3) гарантии;

4) условия расчетов;

5) порядок осуществления связей между сторонами;

6) ответственность сторон и порядок рассмотрения споров;

7) срок действия, основания к изменению и прекращению договора.

3. В соответствии с договором на оказание брокерских услуг между клиентом, с одной стороны, и брокерской фирмой – с другой, заключается договор-поручение или договор-комиссия на продажу или покупку конкретного товара. Договор-поручение заключается в том случае, если брокерская фирма действует на бирже от имени клиента и за его счет; договор-комиссия – если она действует на бирже в интересах клиента от своего имени и за свой счет (или за счет клиента).

При заключении договора – поручения или договора-комиссии стороны особое внимание обращают:

· на местонахождение товара;

· порядок и форму оплаты труда;

· распределение расходов по транспортировке и страхованию между покупателем и продавцом.

4. Наряду или вместо договора-поручения (договора-комиссии) клиент может использовать заявку-предложение на покупку (продажу) реального (наличного) товара.

5. Если между клиентом и брокерской фирмой заключен договор-поручение, то к нему обязательно оформляется разовая или постоянная доверенность для проведения дел на бирже в интересах клиента.

6. Брокерская фирма должна иметь определенные гарантии от клиента, которые зависят от того, в качестве кого выступают клиенты (продавца или покупателя) и какой договор заключен между клиентом и брокерской фирмой (поручение или комиссия).

Если клиент – продавец, он должен гарантировать наличие у него товара, который будет являться объектом сделки на бирже. Поэтому к договору-поручению клиент обязан представить складскую расписку (варрант) о наличии товара или транспортный документ, удостоверяющий его отгрузку.

Кроме того, продавец может представить опытный образец, рекламный проспект, сертификат качества и т. д. В случае отсутствия складской расписки брокер имеет право оговорить неустойку за непоставку или недопоставку товара (например, в размере не менее 20 % от стоимости партии товара).

Если клиент выступает в роли покупателя, он должен гарантировать свою платежеспособность.

Гарантией оплаты товара может быть:

· гарантия банка на оплату товара (оригинал) – срочная банковская гарантия;

· справка, заверенная банком о наличии средств на расчетном счете клиента;

· гарантийный взнос;

· залог, внесенный на расчетный счет брокерской фирмы (определенный процент от суммы сделки);

· расчетный счет, открытый брокерской фирме, как правило, в сумме 30 % от суммы сделки;

· аккредитив, выданной брокерской фирме на всю сумму сделки и на срок ее осуществления;

· страховой полис;

· вексель.

По договору-комиссии на покупку клиент также выставляет гарантии брокерской фирме; ими служит аванс, перечисляемый брокерской фирме.

7. Условия связи между брокерской фирмой и клиентом. С этой целью оформляется специальный протокол о средствах связи.

8. Договор между брокерской фирмой и биржей на участие в биржевых торгах.

9. Заявка брокера на продажу (покупку) определенного товара. Она должна быть введена в биржевой информационный канал не позднее 2-3 дней до начала торгов.

10. Экспертиза товара и разрешение на допуск товара к торгам.

11. Информация о товарах, выставленных на торги по соответствующим товарным секциям, выдается брокерам за 24 ч до начала торгов и вывешивается в день торгов в биржевом зале сотрудниками отдела организации торговли. Она содержит:

· наименование товара, выставляемого на торги;

· его цена;

· количество;

· номер брокерской конторы, предлагающей товар для продажи;

· его местонахождение;

· условия расчета;

· срок поставки.

12. Регистрация брокеров и допуск их в торговый зал. Для регистрации брокер обязан предъявить доверенность, выданную ему брокерской фирмой.

13. Заключение сделки в процессе гласно проводимых биржевых торгов.

14. Регистрация сделки. Заключенная сделка на бирже должна быть зарегистрирована в отделе регистрации сделок, как во время ведения торгов, так и в течение трех часов после их окончания.

15. Оформление сделки. Юридическую силу сделка получает после ее оформления, т. е. составления биржевого договора (контракта). Биржевой договор оформляется и подписывается сторонами в 3-х экземплярах. Регистратор присваивает ему номер (соответствующий номеру сделки), ставит на всех экземплярах штамп биржи и расписывается на них.

16. Информация брокеров о заключенных сделках на бирже.

17. Регистрация заключенных сделок в брокерской фирме ведения либо ручным способом (на карточках, в книге) либо с помощью автоматизированной системы. Учет заключенных сделок проводится по определенным клиентам или по отдельным группам торгов.

18. Оплата комиссионных бирже. Как правило, брокерская фирма обязана перечислить бирже причитающиеся ей комиссионные в течение 15 дней в валюте сделки.

19. Отчет брокера представляется в 3-дневный срок. К отчету прилагаются: форвардная сделка – договор поставки, при сделке с немедленной поставкой – договор купли-продажи.

20. Расчеты клиента с брокерской фирмой осуществляется в 3-дневный срок. Клиент уплачивает брокеру оговоренное вознаграждение за исполненное поручение.

21. Отгрузка (отправка) проданного товара покупателю.

22. Расчет покупателя с продавцом.

На современных российских биржах все сделки ведутся с реальным товаром, поэтому расчеты между контрагентами производятся:

· платежными требованиями-поручениями;

· платежными требованиями;

· аккредитивами;

· платежными поручениями;

· чеками;

· векселями.

При расчетах платежными требованиями-поручениями (рис. 12) поставщик направляет покупателю расчетные и отгрузочные документы. Покупатель определяет возможность оплаты, оформляет платежные требования-поручения подписью и печатью и дает в обслуживающий его банк для перечисления акцептованной суммы на счет поставщика.

Вопрос 14. Характеристика сделок на валютной бирже.

Валютный рынок представляет собой биржевой и межбанковский рынок, поскольку в ходе операций на этих рынках непосредственно формируется курс валюты, операции проводятся при помощи средств связи и коммуникаций.

Роль валютного рынка в экономике определяются его функциями:

- обслуживание междугороднего оборота товаров, услуг и капиталов;

- формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

- механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

- инструмент государства для целей денежно-кредитной и экономической политики.

На валютных биржах ежедневно совершаются множество различных валютных сделок, которые подразделяются на следующие виды:

- кассовые или наличные;

- срочные (форвардные);

- операции " своп";

- арбитражные.

Различаются мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки в зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют.

1. Международная валютная система

Валюта – это денежная единица страны, участвующей в международном экономическом обмене и других международных связях, влекущих за собой денежные расчеты.

При рассмотрении проблемы регулирования валютных отношений в первую очередь следует выделить направление влияния валютной сферы на национальную экономику. Колебания валютного курса в первую очередь воздействуют на физический объем импорта и экспорта. Снижение курса национальной валюты при прочих равных условиях ведет к росту внутренних цен на импортные товары, что вызывает снижение импорта за счет переключения спроса на отечественную продукцию и к снижению внешних цен на экспортную продукцию, следствием которого является рост экспорта. Повышение курса национальной валюты, как правило ведет к обратным процессам.

ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

Началом сделок с иностранной валютой считают 1550 год.

Валютная биржа – организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, которая исходит из курсового соотношения между ними (котировки), складывающаяся на рынке под воздействием спроса и предложения.

Основными валютными бирживиками являются: банки, брокеры, компании, менеджеры и центральные банки.

Валютный курс – это относительная стоимость национальной валюты к стоимости иностранной валюты (национальная стоимость иностранной валюты).

Кросс-курса – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты.

Валютный арбитраж – сделка с целью извлечения прибыли за счет разницы, существующей в данный момент в курсах одной и той же валюты на различных валютных рынках.

Валютные операции делятся на следующие виды:

1. Кассовые или наличные (сделки " спот" ), при которой покупатель получает от продавца иностранную валюту (платежные документы в иностранной валюте) немедленно после платежа в национальной валюте или при которых платеж за границей по его признаку производится по телеграфному переводу не позднее 2 дней.

2. Срочные (форвардные) сделки, при которых происходит купля-продажа иностранной валюты на заранее согласованный срок с передачей ее к концу этого срока по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

3. Операция " своп", которая объединяет две сделки – наличную и срочную.

4. Арбитражные, при которых участники сделок используют различия в валютных курсах на различных валютных рынках с целью извлечения прибыли.

Кассовая сделка – это сделка, которая совершается по ценам сегодняшнего дня, где одна валюта используется для покупки другой в двухдневный срок. Курс, используемый в кассовых сделках, называется кассовым курсом.

Срок платежа – это день оплаты по валютному контракту, т. е. день, когда реальный обмен денег происходит. Для кассовых сделок срок платежа установлен 2 дня.

Срочные сделки – это сделки, когда ее участники заблаговременно устанавливают курс, по которому будут происходить расчеты по валютным сделкам в будущем. Сущность срочной (форвардной) валютной сделки заключается в том, что продавец берет на себя обязательство через определенный срок передать покупателю валюту, а получатель обязуется принять ее и оплатить в соответствии с условиями сделки.

При форвардных сделках устанавливается курс, по которому будут осуществляться расчеты в будущем. Он носит название срочного (форвардного) курса.

Операция " своп" – это покупка иностранной валюты при условиях " спот" в обмен на национальную валюту с обязательством ее последующего выкупа через определенный срок. Операции осуществляются центральными и коммерческими банками в целях приобретения необходимой для международных расчетов валюты, поддержания определенных остатков на текущих счетах диверсификации валютных резервов.

Другим словами сделка " своп" – это валютная сделка, которая заключается между банками и представляет собой комбинацию купли и продажи одной и той же валюты, но в разные сроки. Определенная сумма валюты в рамках одной сделки покупается на срок и продается на кассовом рынке, или наоборот. При этом сумма иностранной валюты, получаемая к установленному сроку, увеличивается (уменьшается) на величину ставки " своп" при обмене валюты с депозитом депортом.

Вопрос 15.Виды биржевых сделок на фондовой бирже и их краткая характеристика

Под биржевыми сделками с ценными бумагами понимают торговые сделки, заключенные в биржевом помещении в установленные часы работы биржи и имеющие своим предметом фондовые ценности, допущенные к обращению на бирже.

Сущность биржевой сделки заключается в установлении, прекращении или изменении прав и обязанностей участников торгов в отношении ценных бумаг.

Биржевые сделки заключаются при посредстве официального курсового маклера или дилера, или иного лица – полномочного представителя биржи, организующего биржевой торг и объявляющего котировки.

Биржевой процесс на фондовой бирже можно представить в три этапа:

1 этап – оформление и регистрация заявок на покупку и продажу ценных бумаг;

2 этап – введение заявок в биржевой торг и их исполнение при заключении сделок в процессе биржевого торга;

3 этап – регистрация биржевой сделки на бирже и расчеты по сделкам.

Инвестор имеет возможность дать самые разнообразные поручения своему брокеру по заключению сделок с ценными бумагами, котирующимися на бирже. Заявки подаются либо накануне, либо в процессе биржевого торга.

Приказ, оформленный в форме заявки, – это конкретная инструкция клиента через брокера, поступающая к месту торговли.

Сделки на фондовой бирже подразделяются на кассовые и срочные.

К кассовым относятся сделки с фондовыми ценностями, подлежащие исполнению немедленно (в зале биржи: Т+0, или в течение трех дней после заключения: Т+3, где Т– время заключения).

Количество совершенных на фондовых биржах кассовых сделок, как правило, превышает число заключенных срочных сделок, ибо кассовые сделки активно используют не только те, кто покупает акции и облигации, но и биржевые спекулянты.

Сделки с маржей – это сделки с частичной оплатой заемными средствами. В этом клиент оплачивает только часть стоимости акций, а остальная – покрывается кредиторами, которую предоставляет брокер или банк.

Во всех странах сделки с маржей являются объектом строгого регулирования со стороны правительственных органов, бирж и самих брокеров. В России минимальная маржа устанавливается инструкцией Министерства финансов РФ " О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами" № 53 от 6 июня 1992 г. и составляет 50 % от общей стоимости приобретаемых ценных бумаг.

Срочные сделки – это сделки, когда продавец обязуется представить ценные бумаги к устанавливаемому сроку, покупатель принять их и оплатить по условиям сделки. По российскому законодательству срочные сделки должны быть исполнены в течение трех месяцев: Т+90.

Существует несколько основных способов установления цены на ценные бумаги, продаваемые на срок:

¨ по текущей рыночной цене;

¨ по цене на конкретную дату;

¨ по цене на день реализации.

Механизм проведения расчетов по срочным сделкам может иметь следующие временные конфигурации: через определенное количество дней после заключения сделки; на середину месяца (сделка ликвидируется 15-го числа указанного месяца и с оплатой в конце месяца (сделка ликвидируется 30-го числа месяца).

По механизму заключения срочные сделки подразделяются на твердые (простые), фьючерсные, условные и пролонгационные.

Твердые сделки обязательны к исполнению в установленный в договоре срок и по твердой цене.

Стороны сделки – покупатель и продавец – могут не иметь реальных ценностей при ее заключении, так как на момент совершения продавец не передает ценные бумаги, а покупатель их не оплачивает: они заключают договор, в котором фигурируют объем, курс продажи (сделочный курс) и срок, по истечении которого сделка будет исполнена. Причем курс сделки может отличаться от существующего курса, и скорее всего он будет отличаться от такового в момент ликвидации сделки.

Фьючерсные сделки – это сделки с фьючерсами, которые определяют объем, вид ценных бумаг и дату поставки.

Рынок фьючерсов имеет большую ликвидность, так как стандартные правила обеспечивают свободную торговлю сколь угодного количества участников.

Условные сделки – это срочные биржевые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает право на основании особого заявления, приуроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор: исполнить сделку или отказаться от ее исполнения.

Условные сделки делятся:

· на простые сделки с премией;

· кратные сделки с премией;

· стеллаж.

Простые сделки с премией – это такие сделки, когда плательщик премии имеет право потребовать исполнения сделки без права выбора или от нее отказаться.

Кратные сделки с премией – это такие сделки, когда плательщик премии имеет право потребовать от своего контрагента передачи ему ценных бумаг в количестве, в два, три и более раз превышающих установленное при заключении сделки их количество, по курсу, установленному при ее заключении.

Стеллаж –плательщик премии приобретает право сам определить свое положение в сделке, т. е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Срочные сделки с премией могут оформляться опционом.

Пролонгационная сделка – одной стороной сделки выступает биржевой спекулянт, заключивший на бирже сделку на срок с целью получения курсовой разницы. Потребность в пролонгационной сделке возникает у биржевого игрока в том случае, если прогнозируемое им изменение курса не состоялось и ликвидация срочной сделки не принесет прибыли. Однако биржевой спекулянт рассчитывает, что его прогноз на изменение курса оправдается в ближайшем будущем, поэтому ему необходимо продлить условия сделки, т. е. пролонгирование.

Существуют две разновидности пролонгационной сделки – репорт и депорт.

Репорт – пролонгационная срочная сделка по продаже ценной бумаги " промежуточному" владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа биржевиком в конце этого срока.

Например, биржевик " бык" заключил договор на поставку 1.02.2001 г. контрагенту акций по цене 80 долл. за акцию. Однако к моменту исполнения договора сделки (1.02.2001 г.) курс ценной бумаги не повысился. В течение определенного периода времени, например, месяца (1.03.2001 г.), курс должен повыситься. Поэтому биржевик заключает договор с банком на срок до 1.03.2001 г., который соглашается купить ценную бумагу по 80 долл. за единицу у контрагента и продать биржевику по цене 85 долл. за единицу, обеспечит себе процент и, может быть, некоторую прибыль +5 долл. с каждой акции.

На бирже 2.03.2001 г. курс ценной бумаги составил 90 долл. за акцию, то результат сделки для биржевика " бык" составит +5 долл. с каждой акции и для банка (кредитора) +5 долл.

Таким образом, репорт – это такая биржевая сделка, когда биржевик " бык" берет деньги в кредит у банка (кредитора).

Депорт – операция, обратная репорту. Соответственно к этой сделке прибегает биржевик, играющий на понижение, – " медведь". Когда курс ценной бумаги не понизился или понизился незначительно, он рассчитывает на дальнейшее понижение курса.

Например, биржевик заключил на продажу ценной бумаги по цене 80 долл. за акцию со сроком исполнения 1.03.2001 г. Однако к моменту исполнения сделки курс не понизился или понизился незначительно, и ликвидация сделки не дает ожидаемого фондового результата. Вместе с тем у биржевика есть уверенность, что курс понизился и ему удается получить курсовую разницу. С этой целью он решает продолжить сделку, заключив договор с банком, который готов предоставить ему ценные бумаги взаймы, продав их первоначально по более высокому курсу, чем сделочная цена обратного выкупа этих акций. Итак, он заключает договор с кредитором – банком на 1.04.2001 г. о продаже ему по курсу 75 долл. Прибыль банка составит +5 долл. с каждой акции. Если расчеты биржевика оправдались, то, купив ценные бумаги 1.04.2001 г. по текущему биржевому курсу 70 долл. за единицу, он получает прибыль +5 долл. с каждой акции.

Таким образом, биржевик, используя заемные средства (репорт) или заемные ценные бумаги, обеспечивает себе получение прибыли.

Порядок совершения сделок на бирже отражается на общие требования к сделкам с инвестиционными ценными бумагами. К ним можно отнести: сделки с инвестиционными ценными бумагами должны совершаться в письменной форме, и лица, совершающие эти сделки, обязаны хранить у себя документы, подтверждающие их заключение в течение установленного срока.

Организацию биржевого процесса можно представить в три этапа:

· первый этап – оформление и регистрация заявок на покупку и продажу ценных бумаг;

· второй этап – введение заявок в биржевой торг и их исполнение при заключении сделок в процессе биржевого торга;

· третий этап – регистрация биржевой сделки на бирже и расчеты по сделкам.

Заключение

Организация биржевой торговли зависит в основном от состояния фондового рынка, т. е. его глубины, ширины и уровня сопротивляемости. Чем больше объем спроса и предложения на ценные бумаги, тем шире рынок; чем крупнее объемы заявок инвесторов и концентрированный спрос и предложение, тем глубже вторичный рынок.

Разрыв между лучшей ценой продавца и лучшей ценой покупателя называется спрэдом.

С целью минимизации своих рисков по инвестированию капитала в ценные бумаги предприниматели создают портфели ценных бумаг, которые включают в себя набор ценных бумаг различных компаний.

На фондовой бирже осуществляются кассовые и срочные сделки, которые, в свою очередь, подразделяются на простые и маржевые, условные и пролонгационные.

Вопрос 16. Котировка — это главным образом выявление и фиксирование цен, заключенных на бирже сделок, анализ рыночной информации, характеризующей конъюнктуру рынка.

Биржевая котировка — установление курса ценных бумаг на фондовых биржах и цен на товары, представленные на товарных биржах; курсы регистрируются специальной котировальное комиссией биржи и отражают складывающуюся на биржевых торгах конъюнктуру, соотношение спроса и предложения.

Биржевые котировки — это специально организованные, в отличие от аукционов, постоянно действующего рынка массовых качественно однородных товаров. Биржевые котировки— это цена реальных контрактов, которые заключаются на реализацию соответствующих товаров на этих биржах. Уровни цен аукционов и биржевых котировок публикуются в специальных биллютенях, выпускаемых биржевыми и аукционными комитетами.

На биржах с публично-правовым характером организации котировки цен осуществляют по единому курсу, который выработался на Берлинской бирже. Вот суть этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по которому могут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по этому единому курсу дня.

Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над ценами и большую солидность и надежность сделок. Ибо продавцы и покупатели в ходе установления курса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе котировки. Этот курс предупреждает участников торгов от заключения неудачных сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного поведения посредников.

На биржах с частноправовым характером организации применяют котировку по непрерывному биржевому курсу. Это когда фиксируется и отмечается в котировках каждая достаточно крупная сделка. Опубликование непрерывного курса носит случайный характер, ибо регламентирован концом дня, а также дает возможность субъективного регулирования цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит возможности, чтоб что-нибудь исправить в свою пользу. Биржевая котировка используется как ориентир при заключении контрактов, в том числе и вне биржи. Через котировки происходит обратное влияние биржевых торгов на рыночную конъюнктуру в целом.

Роль биржевой котировки различна в отношение так называемых кассовых и срочных сделок на биржах.

Биржевые цены — это цены на товары, торговля которыми производится на товарных биржах. К биржевыми товарам относятся в основном сырье и полуфабрикаты. Цены на биржевые товары оперативно отражают все изменения, происходящие на рынке данного товара. Малейшие изменения в ту или иную сторону конъюнктуры рынка моментально сказываются на биржевых котировках. Это объясняется тем, что сами биржевые котировки являются фактическими ценами сделок именно в данный момент. Следует отметить, что биржевые котировки не отражают «в себе» другие инструменты международной торговли, как-то: условия поставки, платежа и т. д. Существует определенный регламент работы биржи и участия в ее работе. Биржи функционируют ежедневно, и котировочная комиссия регистрирует и публикует котировочные цены в специальных бюллетенях. Котировки бывают двух видов: срочные котировки (фьючерсы) на товары, отсутствующие на данный момент, с условиями поставки через определенное время и котировки на реализуемые товары. Как показывает практика, биржевые котировки, довольно остро реагируя на различные внешние «раздражители», все-таки не могут отражать действительные тенденции в движении цен. Зачастую на биржах проводятся операции, носящие откровенно спекулятивный характер.

В международной внешнеторговой практике специалисты ориентируются на котировки наиболее известных, хорошо зарекомендовавших себя бирж, имеющих персонал исключительно высокой квалификации, таких, как Лондонская биржа металлов, Чикагская биржа, Занимающаяся котировками и продажами зерновых, или Нью-Йоркская биржа хлопка.

Вопрос 17.Брокерская фирма является неотъемлемой частью биржи, но она не входит в структуру биржи. Без брокерских фирм невозможно организовать биржевую торговлю.

Согласно закону РФ " О товарных биржах и биржевой торговле" брокерская деятельность отнесена к биржевому посредничеству и заключается в совершении биржевых сделок от имени и за счет клиента; от имени биржевого посредника за счет клиента; от имени клиента за счет биржевого посредника.

Брокерская фирма конкретной биржи может быть создана на основе приобретения акции (пая) биржи. Владелец акции имеет право организовать собственную брокерскую фирму на бирже или сдать в аренду другой организации свое право на участие в биржевых торгах и получать соответствующий доход в форме арендной платы.

Организационно-правовая форма фирмы в соответствии с действующим законодательством может быть: индивидуальное частное предприятие, общество с ограниченной ответственностью, акционерное общество.

Брокерская фирма может и не иметь самостоятельного юридического статуса, а быть структурной составной частью какого-либо предприятия или организации.

Для регистрации брокерской фирмы необходимо представить:

· заявление акционера, учредившего брокерскую фирму;

· нотариально заверенные копии учредительских документов;

· заверенную копию решения соответствующих органов власти о регистрации брокерской фирмы в качестве юридического лица.

Брокерские фирмы регистрируются в специальном реестре брокерских фирм. После регистрации брокерская фирма получает соответствующее свидетельство.

Функциями брокерской фирмы являются:

· биржевое посредничество при заключении сделок, т. е. совершение по поручению заказчика любых сделок на бирже; купля-продажа товара, контрактов, товарообменных операций, ценных бумаг;

· внебиржевое посредничество, т. е. организация сделок между клиентами " минуя биржу";

· консультирование клиентов по вопросам биржевой и маркетинговой деятельности, сбор необходимой коммерческой информации;

· документальное оформление заключенных сделок;

· другие функции, не противоречащие действующему законодательству.

Пользуясь услугами брокерской фирмы, как производитель, так и потребитель имеют следующие преимущества:

· во-первых, значительно увеличивается объем торговых операций без роста собственных затрат на эти цели;

· во-вторых, появляется возможность располагать услугами высококвалифицированного торгового персонала;

· в-третьих, затраты на услуги, связанные с проведением торговых операций с участием брокерской фирмы, исчисляются в размере определенного процента от их объема.

На первом этапе деятельность брокерской фирмы финансируется открывшими ее юридическим или физическим лицом, а в дальнейшем – за счет получаемых доходов от посреднической деятельности (комиссионных сборов) и платы за различные маркетинговые услуги, оказываемые клиентам.

Возможен вариант покупки брокерской фирмой товара с последующей предоплатой. В этом случае брокерская фирма проводит дилерские операции, а ее доход состоит из разницы между ценой покупки и продажи.

Большинство брокерских фирм обходится небольшим штатом сотрудников, так как количество брокеров, допускаемых на биржу, ограничено (от 3 до 10 человек). На фирму могут работать по трудовому соглашению в 10-20 раз больше людей, чем числится в штате брокерской фирмы. Самый минимальный штат брокерской фирмы может состоять из 5 человек. Это директор брокерской фирмы, в функции которого входит определение стратегии деятельности брокерской фирмы, поиск, отбор и налаживание связей с постоянными клиентами, общее руководство деятельностью конторы. Менеджер – в обязанности которого входит подготовка, оформление и контроль за выполнением договоров, проверка (аудит) клиентов. Бухгалтер – к функциям которого, кроме непосредственно бухгалтерских, добавилась работа с налоговой инспекцией и составлением налоговых деклараций. Старший брокер и брокер – для работы непосредственно на бирже и с клиентами.

Для осуществления своей деятельности брокерской фирме необходим набор оргтехники, без наличия которой обойтись достаточно сложно. Это – одна-две телефонные линии с телефаксом, персональный компьютер с принтером и множительный аппарат.

Доход брокерской конторы складывается из нескольких статей. Одна из основных – это брокерское вознаграждение, дополнительный доход от информационного обслуживания и делькредере.

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 567 8 9 10 Следующая ⇒