Small Business and the Corporation.

Small Business and the Corporation.

Americans have always believed they live in a land of opportunity, where anybody who has a good idea, determination, and a willingness to work hard can start a business and prosper. In practice, this belief in entrepreneurship has taken many forms, from the self-employed individual to the global conglomerate.

In the 17th and 18th centuries, the public extolled the pioneer who overcame great hardships to carve a home and a way of life out of the wilderness. In 19th-century America, as small agricultural enterprises rapidly spread across the vast expanse of the American frontier, the homesteading farmer embodied many of the ideals of the economic individualist. But as the nation's population grew and cities assumed increased economic importance, the dream of being in business for oneself evolved to include small merchants, independent craftsmen, and self-reliant professionals as well.

The 20th century, continuing a trend that began in the latter part of the 19th century, brought an enormous leap in the scale and complexity of economic activity. In many industries, small enterprises had trouble raising sufficient funds and operating on a scale large enough to produce most efficiently all of the goods demanded by an increasingly sophisticated and affluent population. In this environment, the modern corporation, often employing hundreds or even thousands of workers, assumed increased importance.

Today, the American economy boasts a wide array of enterprises, ranging from one-person sole proprietorships to some of the world's largest corporations. In 1995, there were 16.4 million non-farm, sole proprietorships, 1.6 million partnerships, and 4.5 million corporations in the United States -- a total of 22.5 million independent enterprises.

Small Business.

Many visitors from abroad are surprised to learn that even today, the U.S. economy is by no means dominated by giant corporations. Fully 99 percent of all independent enterprises in the country employ fewer than 500 people. These small enterprises account for 52 percent of all U.S. workers, according to the U.S. Small Business Administration (SBA). Some 19.6 million Americans work for companies employing fewer than 20 workers, 18.4 million work for firms employing between 20 and 99 workers, and 14.6 million work for firms with 100 to 499 workers. By contrast, 47.7 million Americans work for firms with 500 or more employees.

Small businesses are a continuing source of dynamism for the American economy. They produced three-fourths of the economy's new jobs between 1990 and 1995, an even larger contribution to employment growth than they made in the 1980s. They also represent an entry point into the economy for new groups. Women, for instance, participate heavily in small businesses. The number of female-owned businesses climbed by 89 percent, to an estimated 8.1 million, between 1987 and 1997, and women-owned sole proprietorships were expected to reach 35 percent of all such ventures by the year 2000. Small firms also tend to hire a greater number of older workers and people who prefer to work part-time.

A particular strength of small businesses is their ability to respond quickly to changing economic conditions. They often know their customers personally and are especially suited to meet local needs. Small businesses -- computer-related ventures in California's " Silicon Valley" and other high-tech enclaves, for instance -- are a source of technical innovation. Many computer-industry innovators began as " tinkerers, " working on hand-assembled machines in their garages, and quickly grew into large, powerful corporations. Small companies that rapidly became major players in the national and international economies include the computer software company Microsoft; the package delivery service Federal Express; sports clothing manufacturer Nike; the computer networking firm America OnLine; and ice cream maker Ben & Jerry's.

Of course, many small businesses fail. But in the United States, a business failure does not carry the social stigma it does in some countries. Often, failure is seen as a valuable learning experience for the entrepreneur, who may succeed on a later try. Failures demonstrate how market forces work to foster greater efficiency, economists say.

The high regard that people hold for small business translates into considerable lobbying clout for small firms in the U.S. Congress and state legislatures. Small companies have won exemptions from many federal regulations, such as health and safety rules. Congress also created the Small Business Administration in 1953 to provide professional expertise and financial assistance (35 percent of federal dollars award for contracts is set aside for small businesses) to persons wishing to form or run small businesses. In a typical year, the SBA guarantees $10, 000 million in loans to small businesses, usually for working capital or the purchase of buildings, machinery, and equipment. SBA-backed small business investment companies invest another $2, 000 million as venture capital.

The SBA seeks to support programs for minorities, especially African, Asian, and Hispanic Americans. It runs an aggressive program to identify markets and joint-venture opportunities for small businesses that have export potential. In addition, the agency sponsors a program in which retired entrepreneurs offer management assistance for new or faltering businesses. Working with individual state agencies and universities, the SBA also operates about 900 Small Business Development Centers that provide technical and management assistance.

In addition, the SBA has made over $26, 000 million in low-interest loans to homeowners, renters, and businesses of all sizes suffering losses from floods, hurricanes, tornadoes, and other disasters.

Small-Business Structure

The Sole Proprietor.

Most businesses are sole proprietorships -- that is, they are owned and operated by a single person. In a sole proprietorship, the owner is entirely responsible for the business's success or failure. He or she collects any profits, but if the venture loses money and the business cannot cover the loss, the owner is responsible for paying the bills -- even if doing so depletes his or her personal assets.

Sole proprietorships have certain advantages over other forms of business organization. They suit the temperament of people who like to exercise initiative and be their own bosses. They are flexible, since owners can make decisions quickly without having to consult others. By law, individual proprietors pay fewer taxes than corporations. And customers often are attracted to sole proprietorships, believing an individual who is accountable will do a good job.

This form of business organization has some disadvantages, however. A sole proprietorship legally ends when an owner dies or becomes incapacitated, although someone may inherit the assets and continue to operate the business. Also, since sole proprietorships generally are dependent on the amount of money their owners can save or borrow, they usually lack the resources to develop into large-scale enterprises.
The Business Partnership.

One way to start or expand a venture is to create a partnership with two or more co-owners. Partnerships enable entrepreneurs to pool their talents; one partner may be qualified in production, while another may excel at marketing, for instance. Partnerships are exempt from most reporting requirements the government imposes on corporations, and they are taxed favorably compared with corporations. Partners pay taxes on their personal share of earnings, but their businesses are not taxed.

States regulate the rights and duties of partnerships. Co-owners generally sign legal agreements specifying each partner's duties. Partnership agreements also may provide for " silent partners, " who invest money in a business but do not take part in its management.

A major disadvantage of partnerships is that each member is liable for all of a partnership's debts, and the action of any partner legally binds all the others. If one partner squanders money from the business, for instance, the others must share in paying the debt. Another major disadvantage can arise if partners have serious and constant disagreements.

Corporations.

Although there are many small and medium-sized companies, big business units play a dominant role in the American economy. There are several reasons for this. Large companies can supply goods and services to a greater number of people, and they frequently operate more efficiently than small ones. In addition, they often can sell their products at lower prices because of the large volume and small costs per unit sold. They have an advantage in the marketplace because many consumers are attracted to well-known brand names, which they believe guarantee a certain level of quality.

Large businesses are important to the overall economy because they tend to have more financial resources than small firms to conduct research and develop new goods. And they generally offer more varied job opportunities and greater job stability, higher wages, and better health and retirement benefits.

Nevertheless, Americans have viewed large companies with some ambivalence, recognizing their important contribution to economic well-being but worrying that they could become so powerful as to stifle new enterprises and deprive consumers of choice. What's more, large corporations at times have shown themselves to be inflexible in adapting to changing economic conditions. In the 1970s, for instance, U.S. auto-makers were slow to recognize that rising gasoline prices were creating a demand for smaller, fuel-efficient cars. As a result, they lost a sizable share of the domestic market to foreign manufacturers, mainly from Japan.

In the United States, most large businesses are organized as corporations. A corporation is a specific legal form of business organization, chartered by one of the 50 states and treated under the law like a person. Corporations may own property, sue or be sued in court, and make contracts. Because a corporation has legal standing itself, its owners are partially sheltered from responsibility for its actions. Owners of a corporation also have limited financial liability; they are not responsible for corporate debts, for instance. If a shareholder paid $100 for 10 shares of stock in a corporation and the corporation goes bankrupt, he or she can lose the $100 investment, but that is all. Because corporate stock is transferable, a corporation is not damaged by the death or disinterest of a particular owner. The owner can sell his or her shares at any time, or leave them to heirs.
The corporate form has some disadvantages, though. As distinct legal entities, corporations must pay taxes. The dividends they pay to shareholders, unlike interest on bonds, are not tax-deductible business expenses. And when a corporation distributes these dividends, the stockholders are taxed on the dividends. (Since the corporation already has paid taxes on its earnings, critics say that taxing dividend payments to shareholders amounts to " double taxation" of corporate profits.)
Many large corporations have a great number of owners, or shareholders. A major company may be owned by a million or more people, many of whom hold fewer than 100 shares of stock each. This widespread ownership has given many Americans a direct stake in some of the nation's biggest companies. By the mid-1990s, more than 40 percent of U.S. families owned common stock, directly or through mutual funds or other intermediaries.

But widely dispersed ownership also implies a separation of ownership and control. Because shareholders generally cannot know and manage the full details of a corporation's business, they elect a board of directors to make broad corporate policy. Typically, even members of a corporation's board of directors and managers own less than 5 percent of the common stock, though some may own far more than that. Individuals, banks, or retirement funds often own blocks of stock, but these holdings generally account for only a small fraction of the total. Usually, only a minority of board members are operating officers of the corporation. Some directors are nominated by the company to give prestige to the board, others to provide certain skills or to represent lending institutions. It is not unusual for one person to serve on several different corporate boards at the same time.

Corporate boards place day-to-day management decisions in the hands of a chief executive officer (CEO), who may also be a board's chairman or president. The CEO supervises other executives, including a number of vice presidents who oversee various corporate functions, as well as the chief financial officer, the chief operating officer, and the chief information officer (CIO). The CIO came onto the corporate scene as high technology became a crucial part of U.S. business affairs in the late 1990s.

As long as a CEO has the confidence of the board of directors, he or she generally is permitted a great deal of freedom in running a corporation. But sometimes, individual and institutional stockholders, acting in concert and backing dissident candidates for the board, can exert enough power to force a change in management.
Generally, only a few people attend annual shareholder meetings. Most shareholders vote on the election of directors and important policy proposals by " proxy" -- that is, by mailing in election forms. In recent years, however, some annual meetings have seen more shareholders -- perhaps several hundred -- in attendance. The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) requires corporations to give groups challenging management access to mailing lists of stockholders to present their views.

Issuing Bonds.

A bond is a written promise to pay back a specific amount of money at a certain date or dates in the future. In the interim, bondholders receive interest payments at fixed rates on specified dates. Holders can sell bonds to someone else before they are due.

Corporations benefit by issuing bonds because the interest rates they must pay investors are generally lower than rates for most other types of borrowing and because interest paid on bonds is considered to be a tax-deductible business expense. However, corporations must make interest payments even when they are not showing profits. If investors doubt a company's ability to meet its interest obligations, they either will refuse to buy its bonds or will demand a higher rate of interest to compensate them for their increased risk. For this reason, smaller corporations can seldom raise much capital by issuing bonds.

Issuing Preferred Stock.

A company may choose to issue new " preferred" stock to raise capital. Buyers of these shares have special status in the event the underlying company encounters financial trouble. If profits are limited, preferred-stock owners will be paid their dividends after bondholders receive their guaranteed interest payments but before any common stock dividends are paid.

Selling Common Stock.

If a company is in good financial health, it can raise capital by issuing common stock. Typically, investment banks help companies issue stock, agreeing to buy any new shares issued at a set price if the public refuses to buy the stock at a certain minimum price. Although common shareholders have the exclusive right to elect a corporation's board of directors, they rank behind holders of bonds and preferred stock when it comes to sharing profits.

Investors are attracted to stocks in two ways. Some companies pay large dividends, offering investors a steady income. But others pay little or no dividends, hoping instead to attract shareholders by improving corporate profitability -- and hence, the value of the shares themselves. In general, the value of shares increases as investors come to expect corporate earnings to rise. Companies whose stock prices rise substantially often " split" the shares, paying each holder, say, one additional share for each share held. This does not raise any capital for the corporation, but it makes it easier for stockholders to sell shares on the open market. In a two-for-one split, for instance, the stock's price is initially cut in half, attracting investors.

Borrowing.

Companies can also raise short-term capital -- usually to finance inventories -- by getting loans from banks or other lenders.

Using profits.

As noted, companies also can finance their operations by retaining their earnings. Strategies concerning retained earnings vary. Some corporations, especially electric, gas, and other utilities, pay out most of their profits as dividends to their stockholders. Others distribute, say, 50 percent of earnings to shareholders in dividends, keeping the rest to pay for operations and expansion. Still other corporations, often the smaller ones, prefer to reinvest most or all of their net income in research and expansion, hoping to reward investors by rapidly increasing the value of their shares.

The Stock Exchanges

There are thousands of stocks, but shares of the largest, best-known, and most actively traded corporations generally are listed on the New York Stock Exchange (NYSE). The exchange dates its origin back to 1792, when a group of stockbrokers gathered under a buttonwood tree on Wall Street in New York City to make some rules to govern stock buying and selling. By the late 1990s, the NYSE listed some 3, 600 different stocks. The exchange has 1, 366 members, or " seats, " which are bought by brokerage houses at hefty prices and are used for buying and selling stocks for the public. Information travels electronically between brokerage offices and the exchange, which requires 200 miles (320 kilometers) of fiber-optic cable and 8, 000 phone connections to handle quotes and orders.

How are stocks traded?

Suppose a schoolteacher in California wants to take an ocean cruise. To finance the trip, she decides to sell 100 shares of stock she owns in General Motors Corporation. So she calls her broker and directs him to sell the shares at the best price he can get. At the same time, an engineer in Florida decides to use some of his savings to buy 100 GM shares, so he calls his broker and places a " buy" order for 100 shares at the market price. Both brokers wire their orders to the NYSE, where their representatives negotiate the transaction. All this can occur in less than a minute. In the end, the schoolteacher gets her cash and the engineer gets his stock, and both pay their brokers a commission. The transaction, like all others handled on the exchange, is carried out in public, and the results are sent electronically to every brokerage office in the nation.

Stock exchange " specialists" play a crucial role in the process, helping to keep an orderly market by deftly matching buy and sell orders. If necessary, specialists buy or sell stock themselves when there is a paucity of either buyers or sellers.
The smaller American Stock Exchange, which lists numerous energy industry-related stocks, operates in much the same way and is located in the same Wall Street area as the New York exchange. Other large U.S. cities host smaller, regional stock exchanges.
The largest number of different stocks and bonds traded are traded on the National Association of Securities Dealers Automated Quotation system, or Nasdaq. This so-called over-the-counter exchange, which handles trading in about 5, 240 stocks, is not located in any one place; rather, it is an electronic communications network of stock and bond dealers. The National Association of Securities Dealers, which oversees the over-the-counter market, has the power to expel companies or dealers that it determines are dishonest or insolvent. Because many of the stocks traded in this market are from smaller and less stable companies, the Nasdaq is considered a riskier market than either of the major stock exchanges. But it offers many opportunities for investors. By the 1990s, many of the fastest growing high-technology stocks were traded on the Nasdaq.

Market Strategies

During most of the 20th century, investors could earn more by investing in stocks than in other types of financial investments -- provided they were willing to hold stocks for the long term.

In the short term, stock prices can be quite volatile, and impatient investors who sell during periods of market decline easily can suffer losses. Peter Lynch, a renowned former manager of one of America's largest stock mutual funds, noted in 1998, for instance, that U.S. stocks had lost value in 20 of the previous 72 years. According to Lynch, investors had to wait 15 years after the stock market crash of 1929 to see their holdings regain their lost value. But people who held their stock 20 years or more never lost money. In an analysis prepared for the U.S. Congress, the federal government's General Accounting Office said that in the worst 20-year period since 1926, stock prices increased 3 percent. In the best two decades, they rose 17 percent. By contrast, 20-year bond returns, a common investment alternative to stocks, ranged between 1 percent and 10 percent.

Economists conclude from analyses like these that small investors fare best if they can put their money into a diversified portfolio of stocks and hold them for the long term. But some investors are willing to take risks in hopes of realizing bigger gains in the short term. And they have devised a number of strategies for doing this.
Buying on Margin. Americans buy many things on credit, and stocks are no exception. Investors who qualify can buy " on margin, " making a stock purchase by paying 50 percent down and getting a loan from their brokers for the remainder. If the price of stock bought on margin rises, these investors can sell the stock, repay their brokers the borrowed amount plus interest and commissions, and still make a profit. If the price goes down, however, brokers issue " margin calls, " forcing the investors to pay additional money into their accounts so that their loans still equal no more than half of the value of the stock. If an owner cannot produce cash, the broker can sell some of the stock -- at the investor's loss -- to cover the debt.

Buying stock on margin is one kind of leveraged trading. It gives speculators -- traders willing to gamble on high-risk situations -- a chance to buy more shares. If their investment decisions are correct, speculators can make a greater profit, but if they are misjudge the market, they can suffer bigger losses.

The Federal Reserve Board (frequently called" the Fed" ), the U.S. government's central bank, sets the minimum margin requirements specifying how much cash investors must put down when they buy stock. The Fed can vary margins. If it wishes to stimulate the market, it can set low margins. If it sees a need to curb speculative enthusiasm, it sets high margins. In some years, the Fed has required a full 100 percent payment, but for much of the time during the last decades of the 20th century, it left the margin rate at 50 percent.

Selling Short. Another group of speculators are known as " short sellers." They expect the price of a particular stock to fall, so they sell shares borrowed from their broker, hoping to profit by replacing the stocks later with shares purchased on the open market at a lower price. While this approach offers an opportunity for gains in a bear market, it is one of the riskiest ways to trade stocks. If a short seller guesses wrong, the price of stock he or she has sold short may rise sharply, hitting the investor with large losses.

Options. Another way to leverage a relatively small outlay of cash is to buy " call" options to purchase a particular stock later at close to its current price. If the market price rises, the trader can exercise the option, making a big profit by then selling the shares at the higher market price (alternatively, the trader can sell the option itself, which will have risen in value as the price of the underlying stock has gone up). An option to sell stock, called a " put" option, works in the opposite direction, committing the trader to sell a particular stock later at close to its current price. Much like short selling, put options enable traders to profit from a declining market. But investors also can lose a lot of money if stock prices do not move as they hope.

Малый бизнес и корпорация

Американцы всегда считали, что они живут в стране возможностей, где все, у кого появляются новые идей, есть решительность и готовность много работать может начать собственный бизнес и достигнуть процветания в нем. На практике, эта вера в предпринимательство принимала различные виды, от частной деятельности до деятельности международного масштаба.

В 17-м и 18-м веках общество превозносило пионеров, которые смогли преодолеть большие трудности, чтобы обосновать пустынную территорию и создать пригодные условия для жизни.

В 19-веке в Америке, небольшие сельскохозяйственные предприятия быстро распространились по всей американской границе, фермерские плантаций стали идеалом экономического индивидуализма. Но так как численность населения страны быстро росла и города обретали все более важное экономическое значение, частный бизнес стали представлять мелких торговцев, ремесленников, а также независимых и самостоятельных специалистов.

20 век стал продолжением тенденции, которая началась во второй половине 19-го века, вызвавший огромный качек в масштабах и сложности экономической деятельности. Во многих отраслях промышленности, малые предприятия имели проблемы в получении достаточных средств и им пришлось работать более рационально, чтобы обеспечить востребованными товарами наиболее обеспеченные слои населения.

В этих условиях большое значение уделялось использованию современными корпорациями сотней или даже тысячи рабочих

Сегодня американская экономика может похвастаться широким спектром предприятий, начиная от индивидуального предпринимателя и заканчивая крупнейшими корпорациями в мире. В 1995 году в Соединенных Штатах насчитывалось около 16, 4 млн несельскохозяйственных индивидуальных предпринимателей, 1, 6 млн партнерства, и 4, 5 млн корпораций - в общей сложности насчитывалось 22, 5 млн независимых предприятий.

Малый бизнес.

Большое количество приезжих из-за рубежа с удивлением узнают, что даже сегодня в экономике США ни в коем случае не доминируют гигантские корпорации. Численность рабочих почти у 99 процентов всех индивидуальных предприятий в стране менее чем 500 человек.

В соответствии с Администрацией малого бизнеса (SBA) США 52 процентов всех американских рабочих приходится на эти малые предприятия. 19, 6 млн американцев работают в компаниях, где численность рабочих меньше 20 сотрудников, 18, 4 млн работают на фирмы, имеющие от 20 до 99 рабочих, и 14, 6 млн работают на фирмы с численностью от 100 до 499 работников. И только, 47, 7 миллиона американцев работают в компаниях, численностью от 500 и более работников.

Малый бизнес продолжает быть источником, доминирующим в американской экономике. Они предоставили три четверти новых рабочих мест в период между 1990 и 1995, и еще больший вклад в рост занятости населения внесли в 1980-х годах. Они также представляют собой отличным началом для входа в экономику для новых групп. Например, масштабное участие женщин в малом бизнесе. По оценкам, количество женщин-предпринимателей в период между 1987 и 1997 вырос на 89 процентов, около 8, 1 миллиона человек, и ожидается, что женщинам, принадлежащим индивидуальное предпринятые, достигнет 35 процентов от всего бизнеса к 2000 году. Также малый бизнес имеет тенденцию нанимать большое количество пожилых работников и людей, предпочитающие неполный рабочий день.

Сильной стороной малого бизнеса является способность быстро реагировать на изменения экономических условий. Они часто знают своих клиентов лично и с особым способом подходят для удовлетворения местных потребностей.

Малый бизнес такой, например, как, «Силиконовые долины» в Калифорнии, связанные с компьютерным производством и другие высокотехнологичные анклавы, - являются источником технических инноваций. Большинство компьютерных новаторов начинали дело как " мастерские", вручную собиравшие машины в своих гаражах, и быстро превратились в крупные и мощные корпорации.

Небольшие компании, которые смоги стать главными игроками в национальных и международных экономиках представлены такими компаниями как Microsoft занимающая компьютерным программным обеспечением; Federal Express предоставляющая курьерские услуг; производитель спортивной одежды Nike; компьютерные сетей фирмы America Online; и рынок мороженого Бен и Джерри.

Конечно, многие малые предприятия банкротятся. Но в Соединенных Штатах неудача в бизнесе не представляет собой социальное пятно как в некоторых странах. Часто неудачу расценивают как ценный опыт для предпринимателя, который может преуспеть на последующих попытках.

Экономисты говорят, что неудачи показывают, как рыночная сила работает для большей эффективности. Малый бизнес получает послабление от многих федеральных норм, например, нормы безопасности и охраны здоровья. Конгресс в 1953 году также создал Администрацию малого бизнеса, чтобы поделиться профессиональным опытом и оказать финансовую помощь (35 процентов федерального денежных премии по контрактам направлены для малых предприятий) к лицам, желающим сформировать или запустить малый бизнес. В этом же году Администрация Малого Бизнеса выделила 10 000 млн долларов на кредит малому бизнесу, как правило, на оборотный капитал или приобретение зданий, машин и оборудования. Администрация Малого Бизнеса - инвестиционные компании, поддерживающие малый бизнес, инвестировали еще 2, 000 млн долларов для венчурного капитала.

Администрация Малого Бизнеса стремится поддерживать программы для меньшинств, особенно стран Африки, Азии и Латинской Америки. Она выбирает агрессивную программу, чтобы определить рынки и возможности совместных предприятий для малого бизнеса, имеющие экспортный потенциал. Кроме того, агентство спонсирует программу, в которой предпринимателям пенсионерам предполагают содействие в области управления нового бизнеса или имеющего затруднения. Работа с отдельными государственными органами и университетами, Администрация Малого Бизнеса также работает около 900 малых бизнес-центров развития, которые обеспечивают техническую и управленческую поддержку.

Кроме того, АМБ выделила свыше 26, 000 млн долларов займов под низкий процент для домовладельцев, арендаторов и предприятий всех размеров, страдающих от потерь после наводнения, урагана, торнадо и других стихийных бедствий.

Структура малого бизнеса

Индивидуальный предприниматель.

Большую долю бизнеса представляют индивидуальные предприниматели, то есть, принадлежат и управляются одним человеком. Индивидуальный предприниматель, единолично несет полную ответственность за успех или провал в бизнесе. Он получает прибыль, но, если предприятие теряет деньги и бизнес не может покрыть потери, владелец несет полную ответственность за оплату по счетам – даже за счет личного имущества.

Индивидуальных предпринимателей имеют определенные преимущества по сравнению с другими формами организации бизнеса. Такая форма подходит людям, которые любят проявлять инициативу и быть сами себе боссами. Они быстро адаптируются, так как владельцы могут быстро принимать решения без консультации других.

По закону, индивидуальные предприниматели платят меньше налогов, чем корпорации. И клиенты часто привлекают индивидуальные предприниматели, полагая, что человек, который подотчетен себе будет делать работу хорошо.

Однако эта форма организации бизнеса имеет некоторые недостатки. Индивидуальное предприятие юридически ликвидируется, когда владелец умирает или становится недееспособным, хотя кто-то может наследовать имущество и продолжить вести бизнес. Кроме того, поскольку частные предприятия, как правило зависят от дохода их владельца, который могут накапливаться или заимствовать, этого недостаточно, чтобы развиваться в крупные предприятия.

Товарищество.

Один из способов, чтобы открыть или расширить предприятие является товарищество с двумя или более совладельцев. Товарищество позволит предпринимателям объединить свои возможности; например, один партнер может быть квалифицирован в процессе производства, в то время как другой может преуспеть в маркетинге.

Партнерства освобождаются от большинства требований к отчетам, возлагаемые правительством на корпорации, и они облагаются меньшим налогом по сравнению с корпорациями. Партнеры платят налоги равные только от части дохода, которую они заработали, но в целом предприятия не облагаются налогом.

Государства регулируют права и обязанности партнерства. Совладельцы подписывают юридические соглашения, определяющее обязанности каждого партнера. Товарищеские соглашения также могут предусматривать так называемых " молчаливых партнеров», которые имеют долю в бизнесе, но не принимают участие в его управлении.

Главный недостаток товарищества в том, что каждый член несет общую ответственности по задолженности, и действие любого партнера юридически всех связывает. Если, например, один из партнеров растрачивает деньги бизнеса, другие должны будут оплатить его долг. Другой значимый недостатком может возникнуть, если партнеры имеют серьезные и постоянные разногласия.

Корпорации

Несмотря на большое количество малых и средних компаний, крупные компании играют доминирующую роль в американской экономике. На это есть несколько причин.

Большие компании могут поставлять товары и услуги большему числу людей, и они часто работают более эффективно, чем маленькие компаний.

Кроме того, они могут продавать свою продукцию по более низким ценам из-за больших объемов и меньших затрат на единицу проданного. У них есть преимущество на рынке, потому что многих потребителей привлекают известные бренды, которые гарантируют определенный уровень качества.

В целом крупные компаний имеют важное значение для экономики, потому что у них больше финансовых ресурсов, чем у маленьких фирм, для проведения исследования и разработки новых товаров. И они обычно предлагают более разнообразные возможности для трудоустройства, стабильную работу, более высокую заработную плату, преимущество в социальном и пенсионном.

Тем не менее, американцы двойственно относятся к крупным компаниям, признавая их важный вклад в экономическое благополучие, однако опасаются, что компании могут стать настолько мощным, что смогут «задушить» новые предприятия и лишить потребителей выбора. Более того, крупные корпорации порой показывали себя недостаточно гибкими к меняющимся экономическим условиям. Например, в 1970-х годах, американские авто-производители не спешили признать, что рост цен на бензин вызвал спрос на более мелкие экономичные автомобили. В результате, они потеряли значительную долю внутреннего рынка уступив ее иностранным производителям, в основном из Японии.

В Соединенных Штатах, большинство крупных компаний представлены корпорациями. Корпорация является конкретной правовой формой организации бизнеса, зафрахтованной одним из 50 штатов и рассматриваемой в рамках закона как юридическое лицо.

Корпорации могут владеть собственным имуществом, выступать в роле истца или ответчика в суде, и заключать контракты. Поскольку корпорация имеет собственный правовой статус, ее владельцы частично несут ответственность за деятельность компании. Владельцы корпорации также ограничиваются финансовой ответственностью; например, они не несут ответственность за корпоративные долги. Если акционер заплатил 100 долларов за 10 акций корпорации, и корпорация обанкротилась, он всего лишь потеряет эти 100 долларов инвестиций.

Поскольку акционерный капитал компании может передаваться, корпорация не пострадает при смерти или незаинтересованности определенного владельца. Владелец может продать свои акции в любое время или оставить их наследникам. Но, несмотря на это, корпоративная форма обладает некоторые недостатки.

В отличие от юридических лиц, корпорации должны платить налоги. Дивиденды они платят акционерам и в отличие от процентов по облигациям, они не облагаются налоговым вычетом на расход бизнеса. И когда корпорация распределяет эти дивиденды, акционеры облагаются налогом на дивиденды. (Поскольку корпорация уже выплатила налоги на прибыль, критики говорят, что налогообложение дивидендных выплат акционерам, составляет " двойного налогообложения" корпоративных прибылей.)

Многие крупные корпорации имеют большое число владельцев, или акционеров. Крупной компанией могут владеть миллионы или большее числу людей, многие из которых владеют меньше чем 100 акций каждая. Это широко распространенное владение дало многим американцам участвовать в управлении в некоторых крупнейших компаниях страны. К середине 1990-х годов более 40 процентов американских семей владели обыкновенными акциями, напрямую или через взаимные фонды или других посредников.

Однако широко рассредоточенная собственность в корпорации предполагает разделение владельцев от контролирующих органов. Как правило из-за того, что акционеры не могут знать и контролировать полную информацию о бизнесе корпорации, они избирают совет директоров, чтобы сформировать широкую корпоративную политику. Как правило, даже члены совета директоров корпорации и менеджеров владеют менее чем 5 процентами обыкновенных акций, хотя некоторые могут владеть и большим количеством.

Частные лица, банки, пенсионные фонды часто владеют пакетом акций, но эти запасы в целом составляют лишь небольшую долю от общего объема. Как правило, лишь меньшинство членов совета работают сотрудниками корпорации. Некоторые директора выдвигаются компанией, чтобы показать престиж совету, другие, чтобы поделиться определенными навыками или представлять кредитные учреждения. Нет ничего необычного в том, что один человек выступает в разных корпоративных советах, в одно время.

Совет корпорации ежедневно размещает принятые управленческие решения в руках главного исполнительного директора (СЕО), который также может быть председателем совета или президент. Генеральный директор управляет другими руководителями, в том числе и рядом вице-президентов, которые отвечаю за разные корпоративные функции, а также выступает в качестве главного финансового директора, главного операционного директора, и директор информационной службы. В конце 1990-х ИТ-директор появился на корпоративной сцене, как важной частью высоких технологии для бизнес-делах США.

Пока генеральный директор имеет доверие совета директоров, он, как правило, получает большую свободу в управлении корпорацией. Но иногда, индивидуальный и институциональные акционеры, действуют согласованно и не поддерживают кандидата, мылящего иначе, чем совет, и оказывают достаточное влияние, чтобы заставить изменить управление.

Как правило, лишь несколько человек посещают ежегодные собрания акционеров. Большинство акционеров голосуют на выборах директоров и внести предложения по важным вопросам политики предприятия с помощью процедуры «прокси» – в форме электронной почты в избирательных формах.

Однако, в последние годы, некоторые ежегодные встречи посещало большое число акционеров - возможно, несколько сотен. Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC) требует у корпораций, дать доступ к списку рассылки групп управления, чтобы узнать о их взглядах.

Выдача Облигаций.

Облигация представляет собой письменное обещание выплатить определенную сумму денег в определенный срок. Тем временем, держатели облигаций получают проценты от платежей по фиксированным ставкам на указанную дату. Держатели могут продать облигации кому ни будь, прежде чем они воспользуются ими.

Корпорации получают прибыль от выпуска облигаций, потому что процентные ставки, которые должны платить инвесторы, как правило, ниже, чем ставки для большинства других видов заимствований и потому, что выплачиваемые проценты по облигациям входят в налоговый вычет в бизнес-счете. Тем не менее, корпорации должны выплачивать проценты, даже если они не приносят прибыль.

Если инвесторы сомневаются в способности компании выполнять свои процентные обязательства, они или откажутся покупать облигации или будут требовать более высокую процентную ставку, чтобы компенсировать повышенный риск. По этой причине, более меленькие компании редко могут увеличить капитал путем выпуска облигаций.

Заимствование.

Также компании для краткосрочного поднятия капитала - как правило, для финансирования запасов - используют получение кредитов от банков или других кредиторов.

Использование прибыли.

Как уже отмечалось, компании также могут финансировать свои операции, сохраняя свои доходы. Стратегии, по отношению к нераспределенной прибыли, отличаются.

Некоторые корпорации, особенно относящиеся к электрическим, газовым и другим коммунальным услугам, платят большую часть своей прибыли своим акционерам в виде дивидендов. Другие же распределяют, скажем, 50 процентов от заработанного на выплату акционерам в виде дивидендов, другую часть оставляют на оплату за операции и использовуют на расширение. Тем не менее, другие корпорации, чаще всего мелкие, предпочитают реинвестировать большую часть или даже весь чистый доход в исследования и расширение, надеясь вознаградить инвесторов, стремительным ростом стоимости их акций.

Акции, товары и рынок

Рынки капитала в США являются источником жизнедеятельность капитализма. Компании обращаются к ним для получения средств, необходимых для финансирования строительства заводов, офисных зданий, самолетов, поездов, кораблей, телефонных линий и т.д.; проведения научных исследований и разработок; поддержания целого ряд других существенных корпоративных мероприятий.

Большая часть денег поступает от таких крупных учреждений, как пенсионные фонды, страховые компании, банки, различные фонды, колледжи и университеты. Также все чаще деньги поступают от частных лиц.Как отмечалось в главе 3, в середине 1990-х годов более 40 процентов американских семей владели обыкновенными акциями.

Очень немногие инвесторы были бы готовы покупать акции компании, если бы они не знали, что могли бы продать акции позже, если им понадобятся средства для других целей. Фондовый рынок и другие рынки капитала позволяют инвесторам постоянно покупать и продавать акции.

Как правило, в американской экономике рынки играют несколько другие роли. Они являются источником дохода для инвесторов. Когда акции или другие финансовые активы растут в цене, инвесторы становятся богаче; часто они вкладывают часть полученных доходов в дополнительные активы, стимулируя продажам и способствуя экономическому росту.

Кроме того, инвесторы ежедневно покупают и продают акции на основе ожиданий, выгодных для компании в будущем периоде, поэтому цены на акции обеспечивают мгновенную обратную связь с руководителями, информируя о том, как инвесторы оценивают их эффективность.

Стоимость акции отражает реакции инвесторов на правительственную политики. Если правительство проводит политику, которая по мнению инвесторов вредит экономике и прибыли компании, то происходит сниженные рынка; если инвесторы предполагают, что политика поможет экономике, рынок растет.

Критики предполагают, что американские инвесторы уделяют слишком много внимания краткосрочной прибыли; часто аналитики говорят, компании или политики не рекомендуют принимать меры, которые окажутся полезными в долгосрочной перспективе, поскольку они могут потребовать краткосрочных корректировок, которые приведут к снижению цен на акции.

Поскольку на рынке происходят миллионы операции, зависящих от принятых решении инвесторов, нет хороший способ проверить эту теорию. В любом случае, американцы гордятся эффективностью своего фондового рынка и других рынков капитала, которые позволяют огромному количеству продавцов и покупателей участвовать в миллионных транзакциях каждый день.

Своим успехом эти рынки обязаны в частности компьютерам, но также они зависят и от традиций, и от доверия - доверия одного брокера к другому, а также добросовестности клиентов, которым они представляют возможность отправить ценные бумаги после продажи или оплачивать покупки.

Иногда этим доверием злоупотребляли. Однако в течение последнего полувека федеральное правительство играло все более важную роль в обеспечении подлинных и справедливых сделок. В результате, рынки начали процветать, поддерживая рост экономики и позволяющие вложить акции многих американцев в оздоровление страны.

Для эффективной работы на рынке компании требуется раскрытия информации о своей деятельности. Без него, инвесторы не могут держать руку на пульсе событий или быть в курсе, в меру своих возможностей, чтобы узнать истинную цену акций. Многочисленные источники информации позволяют инвесторам следить за состоянием рынка ежедневно, ежечасно или даже ежеминутно.

По закону компании обязаны предоставлять поквартальные отчеты по доходам, более сложные годовые отчеты, и доверенности поясняющие акционерам, как им поступать. Кроме того, чтобы узнать цену, по которой определенные акции были проданы в течение предыдущей торговой встречи, инвесторы могут читать раздел рынка в ежедневных газетах. Они могут проверить различные индексы, которые измеряют общий темп рыночной деятельности; наиболее заметные из них является Дау Джонс Индастриал Эвередж (ДиДжиАйЭй), который отслеживает 30 известных акций. Инвесторы также могут узнать информацию в журналах и бюллетенях, посвященным анализу конкретных акций и рынков. Некоторые программы кабельного телевидения обеспечивают постоянный поток новостей о движениях цен на акции. Сейчас инвесторы могут использовать Интернет, чтобы получить сиюминутную информацию об отдельных акциях, и даже участвовать в биржевых сделках.

12 3 4 Следующая ⇒