Т а б л и ц а 1 – Инвестиционная деятельность

№ п/п	Показатели	Значение показателя по годам
	Технологическая линия
	Прирост оборотного капитала
	Всего инвестиций

 

Эффект от инвестиционной деятельности Ф₁(t) рассчитывается по строке (3). Строка (3) = (1) + (2). При этом затраты на приобретение оборудования и увеличение оборотного капитала принимаются со знаком

«-», то есть в первый год результат по строке (3) получается отрицательным. Во второй, третий и четвертый годы инвестиционная деятельность не ведется, поэтому строка (3) = 0. В пятый год осуществляется продажа оборудования и рассчитывается чистая ликвидационная стоимость объекта. Она представляет собой разность между рыночной ценой оборудования через 5 лет и налогами на доходы от реализации имущества (руб.):

S_л = S_р – Н_пр,

где S_л – чистая ликвидационная стоимость объекта, руб.;

S_p – рыночная стоимость оборудования по завершении проекта, руб.;

Н_пр – сумма налога на доходы от реализации имущества, руб.

Н_пр = 0, 24 (S_р – З_л),

где З_л – затраты, связанные с ликвидацией оборудования, руб.

По условию S_p = 0, 1 S_перв, а З_л = 0, 05 S_p,

где S_перв – первоначальная стоимость оборудования, руб.

В пятый год результат инвестиционной деятельности принимается положительным.

 

Т а б л и ц а 2 – Операционная деятельность

№ п/п	Показатели	Значение показателя по годам
	Объем продаж
	Цена продукции
	Выручка от продажи продукции
	Оплата труда рабочих
	Стоимость материалов и сырья
	Постоянные издержки
	Амортизация оборудования
	Сумма выплат процентов по кредитам
	Прибыль до вычета налогов
	Налоги
	Проектируемый чистый доход
	Чистый приток от операционной деятельности

 

Выручка от реализации продукции в t-м году (В_рп) по строке (3) производится умножением цены продукции (Ц(t)) на объем продаж (Q(t)):

В_рп(t) = Ц(t) · Q(t) или строка (3) = (1) × (2).

Расчет суммы выплат S_в по процентам за пользование кредитом по строке (8) производится в следующем порядке:

в 1-й год S_в1 = 0, 01· S_к · d,

во 2-й год S_в2 = 0, 01 · S_к · d,

в 3-й год S_в3 = 0, 01 · (S_к - S_возв) · d,

в 4-й год S_в4 = 0, 01 · (S_к - 2S_возв) · d,

в 5-й год S_в5 = 0, 01 · (S_к - 3S_возв) · d,

 

где S_к - сумма полученного кредита, руб.

S_возв – годовая сумма средств, уплаченных предприятием в счет возврата основной суммы кредита, руб. Первая уплата осуществляется в конце второго года реализации проекта;

d – годовые проценты за пользование кредитом, %.

Прибыль до вычета налогов П_Вt определяется по строке (9):

(9) = (3) - (4) - (5) - (6) - (7) - (8).

Сумма налогов в t-м году по строке (10) рассчитывается по формуле:

Н_t = Н_прt + Н_имt,

где H_пpt - налог на прибыль предприятия в t-м году, руб.;

H_имt - налог на имущество предприятия в t-году, руб.

H_пpt = 0, 24 ·П_Вt,

H_имt = 0, 02 ·(S_остt + S_{м t}).

где S_{м t} – стоимость сырья и материалов в t-м году, руб.;

S_остt – остаточная стоимость оборудования (технологической линии) в t-м году, руб.:

S_остt = S_перв – И_t ·t.

Здесь t – количество лет работы оборудования;

И_t – стоимость износа оборудования за год, руб.:

И_t = 0, 01 ·L · S_перв,

где L – норма амортизации; L = 20%.

 

Проектируемый чистый доход (Д(t), руб.) в t-м году рассчитывается по строке (11):

(11) = (9) – (10) или Д(t) = П_Вt – Н_t.

Чистый приток от операционной деятельности Ф₂(t) рассчитывается в строке (12):

(12) = (11) + (7) или Ф₂(t) = Д(t) + А(t).

 

Т а б л и ц а 3 – Финансовая деятельность

№ п/п	Показатели	Значение показателя по годам
	Собственный капитал
	Заемный капитал (кредит)
	Погашение задолженности (начиная со второго года)
	Сальдо финансовой деятельности

 

Сальдо финансовой деятельности (Ф₃(t), руб.) определяется по строке (4):

строка (4) = (1) + (2) - (3) или Ф₃(t) = S_собсt + S_кt – S_пt,

где S_собсt – собственный капитал инвестора, руб., (относится к первому году);

S_кt – заемный капитал в t-м году, руб. (получен в первый год);

S_пt – возврат основной суммы кредита в t-м году (погашение задолженности), руб.

Строки (1) и (2) заполняются только в первый год реализации проекта.

Собственный капитал по проекту численно равен дополнительной сумме оборотного капитала, а величина долгосрочного кредита соответствует первоначальной стоимости технологической линии. Погашение задолженности по кредиту, начиная со второго года реализации проекта, составляет:

S_{п t} = 0, 25 · S_пepв = 0, 25 · S_к = S_возвр.

Поток реальных денег по инновационному проекту:

Ф(t) = Ф₁(t) + Ф₂(t)

или Ф(t) = строка (3) табл.1 + строка (12) табл.2.

Расчет сводится в таблицу 4.

 

Т а б л и ц а 4 – Расчет потока реальных денег по проекту

Показатели	Значение показателя по годам
Всего инвестиций, млн. руб.
Чистый приток от операционной деятельности, млн. руб.
Поток реальных денег по проекту, млн. руб.

 

Сальдо реальных денег по проекту:

b(t) = Ф₁(t) + Ф₂(t) + Ф₃(t)

или b(t) = стр.(3) табл.1 + стр.( 12) табл.2 + стр.(4) табл.3

Расчет сводится в таблицу 5.

 

Т а б л и ц а 5 – Расчет сальдо (остатка) денежных средств по проекту

Показатели	Значение показателя по годам
Всего инвестиций, млн. руб.
Чистый приток от операционной деятельности, млн. руб.
Сальдо финансовой деятельности, млн. руб.
Сальдо реальных денег по проекту, млн. руб.

 

Сальдо накопленных реальных денег B(t) определяется последовательным суммированием сальдо реальных денег по годам:

B(t) = b(1) + b(2) + … + b(t).

За весь расчетный период (в данном случае – 5 лет) сальдо накопленных реальных денег B(T) записывается в виде:

B(T) = b(1) + b(2) + b(3) + b(4) + b(5).

Если сальдо накопленных реальных денег в каждом году является положительным, то инновационный проект может быть реализован.

Расчет величины чистого дисконтированного дохода (ЧДД) производят суммированием дисконтированного потока реальных денег за весь период реализации проекта:

.

Расчет сводится в таблицу 6.

 

Т а б л и ц а 6 – Расчет чистого дисконтированного дохода

Годы	Поток реальных денег, млн. руб.	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный поток реальных денег, млн. руб.
Итого

 

Величина ЧДД должна быть положительной, тогда инновационный проект эффективен и рекомендуется к реализации.

Внутренняя норма доходности проекта рассчитывается путем перебора нескольких вариантов нормы дисконта Е и соответственного определения чистого дисконтированного дохода до тех пор, пока величина ЧДД приблизится к нулю.

Расчет ЧДД при нескольких вариантах нормы дисконта и определение внутренней нормы доходности проекта сводится в таблицу 7.

 

 

Т а б л и ц а 7 – Расчет внутренней нормы доходности инновационного проекта

Годы	Поток реальных денег, млн. руб.	Коэффициент дисконтирования при	Дисконтированный поток реальных денег при различных величинах Е
Е1	Е2	…	Еn	Е1	Е2	…	Еn
Итого

 

Величина ВНД должна быть больше принятой при расчетах нормы дохода на капитал.

Индекс доходности определяется по формуле:

.

Расчет сводится в таблицу 8.

 

Т а б л и ц а 8 – Расчет дисконтированного чистого притока денежных средств от операционной деятельности

Годы	Всего инвестиций по годам Ф1(t), млн. руб. (из табл. 4)	Чистый приток от операционной деятельности Ф2(t), млн. руб. (из табл. 4)	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный эффект от инвестиционной деятельности	Дисконтированный чистый приток от операционной деятельности
Итого	-	-	-

 

ИД = Итог гр. 6 / |Итог гр.5|.

Индекс доходности должен превышать 1, тогда инновационный проект рекомендуется к реализации.

Рассчитанные показатели сводятся в таблицу 9. Для каждого показателя указываются соответствующие единицы измерения.

 

Т а б л и ц а 9 – Расчет эффективности инновационного проекта

Показатели	Значение показателя по годам
1. Всего инвестиций
2. Чистый приток от операционной деятельности
3. Сальдо финансовой деятельности
4. Поток реальных денег
5. Сальдо реальных денег
6. Сальдо накопленных реальных денег
7. Чистый дисконтированный доход
8. Индекс доходности
9. Внутренняя норма доходности
10. Срок окупаемости

 

На основе проведенного исследования инновационного проекта необходимо сделать обоснованные выводы об эффективности и целесообразности его реализации.

В таблице 10 представлены исходные данные для выполнения расчетов по вариантам.

 

Т а б л и ц а 10

Показатели	Значения показателей по вариантам
Стоимость технологической линии, млн. руб.	2, 46	2, 03	2, 28	2, 50	2, 49	2, 17	2, 34
Увеличение оборотного капитала, тыс. руб.
Расходы по оплате труда рабочих в первый год, тыс. руб.
Ежегодное увеличение расходов по оплате труда, тыс. руб.
Стоимость сырья и материалов в первый год реализации проекта, тыс. руб.
Ежегодное увеличение затрат на материалы, тыс. руб.
Дополнительные постоянные издержки, тыс. руб./год
Объем реализации продукции, тыс. ед., в 1-й год
во 2-й год				42, 5
в 3-й год				43, 5
в 4-й год
в 5-й год
Цена продукции в первый год, руб./ед.				90, 5
Увеличение цены продукции в каждый последующий год по сравнению с предыдущим, руб./ед.	8, 3	6, 0	8, 1	7, 0	6, 5	7, 2	6, 9
Проценты за пользование кредитом
Норма дохода на капитал (норма дисконта), %

Продолжение таблицы 10

⇐ Предыдущая123

Поделиться:

Популярное:

1. I) индивидуальная монополистическая деятельность, которая проявляется как злоупотребление со стороны хозяйствующего субъекта своим доминирующим положением на рынке.
2. I. Информация есть деятельность
3. II РАЗДЕЛ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ШЕСТИЛЕТНЕГО РЕБЕНКА
4. Адвокатская и нотариальная деятельность как деятельность по обеспечению защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц
5. Аккумулятивная деятельность ледников
6. Анализ финансово-экономической деятельность организации.
7. Аналитическая деятельность на предприятии.
8. Банковская деятельность в РФ
9. Борьба за проведение аграрной реформы в Риме. Политическая деятельность Тиберия Гракха.
10. Влияние постановки целей на деятельность руководителя.
11. Внешнеполитическая деятельность РБ (1991-2015гг.) Приоритеты внешнеполитического курса РБ. Деятельность РБ в ООН. Многовекторность внешней политики Беларуси
12. Внешнеполитическая деятельность советского руководства