Анализ основных понятий теории финансов

Финансовый рынок

Цель – обеспечить перелив капитала от поставщиков капитала к заемщику.

Основные поставщики (кредиторы): население, банки, государство, ПИФы, страховые компании. Основные покупатели: предприятия, банк, население, государство и другие.

На финансовом рынке преобладают крупные эмитенты и крупные инвесторы.

Регулятор: Минфин, которому подчиняется федеральная служба по контролю за финансовыми рынками, ЦБ.

Характерные черты:

1. Рынок крупных игроков;

2. Преобладает доля нефтегазового сектора;

3. 2 крупные биржи: РТС и ММВБ (крупнейшая НФБ);

4. Жесткое регулирование;

5. Развитая система листинга (допуска ЦБ на бирже);

6. Невысокая активность государства на фондовом рынке;

7. Преобладает краткая и среднесрочная операция;

8. Невысокие риски, в первую очередь за счет страхования вкладов;

9. Развиты формы дохода в виде дивиденда, купона и курсового прироста;

10. Абсолютная концентрация финансового рынка в Москве;

11. Высокая подверженность мировому финансовому кризису;

12. Наличие внутренней конвертации;

13. Преобладает абсолютный биржевой рынок;

14. Отсутствует рынок производных ценных бумаг;

15. Невысокая спекулятивность финансового рынка.

Структура финансового рынка. Он включает три крупных сегмента:

1. Рынок золота;

2. Валютный рынок – дестабилизирующий фактор, высокая мобильность капитала;

3. Рынок ссудных капиталов:

· По временному признаку: рынок денежный – до года, спекулятивный (вексель, краткосрочный банковский кредит), рынок капитала (инвестиционный) – среднесрочный (1-3-5), долгосрочный (более 5) – лизинг, облигации, акции, долгосрочный кредит.

· По институциональному: кредитная система, фондовый рынок.

Кредитная система в России 2-х уровневая: ЦБ (иногда + АСВ – агентство по страхования вкладов), кредитные организации (банки). ЦБ регулирует банковскую систему посредством ставки рефинансирования, норма обязательного резервирования, валютная интервенция (скупка-продажа для формирования валютного курса), операции на открытом рынке, система обязательного резервирования банковских вкладов, страхование потерь по ссудам, система нормативов.

Проблемы банковской системы:

1. Невысокая капитализация банковской системы – совокупность всех уставных капиталов банка.

2. Дефицит длинных денег.

3. Проблема прозрачности банковской системы.

4. РЦБ и фондовый рынок в широком смысле совпадают, в узком – разные вещи. Фондовый рынок тяготеет к долгосрочному сегменту, т.е. к инвестициям, а РЦБ к спекулятивной части.

Функции фондового рынка:

1. Коммерческая – т.е. приносит доход владельцу

2. Финансирование дефицита бюджета за счет выпуска ЦБ

3. Изъятие излишней ликвидности

Структура фондового рынка:

1. Биржевой рынок. Некоммерческая организация, прибыль не является главной целью. Цель – обеспечить встречу продавца и покупателя. Минус – необходимость раскрывать информацию о себе, платить комиссию и взносы. Плюс – листинг, но дорого.

2. Внебиржевой рынок. Нет листинга, значит выше риски. Но дешевле.

3. Первичный рынок (инвестиционное) – впервые эмитируется ценная бумага, при создании АО или увеличении уставного капитала.

4. Вторичный рынок – происходит дальнейшая продажа ранее выпущенных ЦБ. Собственник меняется.

5. Рынок долевых ЦБ – акции. Простые и привилегированные. Акция – доля в уставном капитале, предоставляющая владельцу право на 3 вещи: на получение дохода в виде дивиденда, право на управление, право на имущество при ликвидации компании.

Анализ простых и привилегированных акций:

1. Владельцы простых управляют АО, привилегированных – нет (исключение – решение ключевых вопросов).

2. По привилегированным акциям заранее в момент выпуска устанавливается фиксированный размер дивидендов. Однако это не означает гарантию получения дивидендов.

3. Выше риск по простой акции, но и выше спекулятивный доход. Привилегированная – консервативная.

Кумулятивная. По ней доход не теряется, а накапливается и выплачивается в благоприятный период.

Рынок долговых бумаг

Облигация, вексель, сберегательные и депозитные сертификаты.

Облигация – долговая бумага, удостоверяющая обязательства эмитента уплатить держателю номинал + % в конкретный срок.

Анализ акции и облигации:

1. Акция – долевая бумага, а облигация – долговая бумага.

2. Более спекулятивной является акция.

3. В начале выплачивается купон, т.е. процент по облигации, а затем дивиденд по акции.

4. Проценты по акциям из чистой прибыли, по облигациям – из затрат.

Вексель – это абстрактное письменное денежное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю номинал +% в конкретный срок.

5. Облигация длиннее по сроку

6. Вексель является инструментом товарного кредита

7. Вексель только бумажная форма, бумажная и безбумажная - облигация.

8. Облигации - эмиссионные, а вексель не эмиссионный.

9. Вексель является инструментом расчетов, проходя по цепочке от дебитора к кредитору, погашая задолженность. А облигация не является расчетным, ее можно продать по средствам цессии (переуступки), двухсторонняя сделка, два лица цедент (передает) цессионарий (тот, кто передает). А вексель односторонняя сделка, подписывает индоссант, а принимает индоссат.

10. Вексель - бланковый (не нести ответственность)

11. Сокрытие товарных сделок, которые обслуживает вексель.

Виды векселей:

1. По форме

· Простой - соло (один должник), векселедатель и векселедержатель. Является инструментом товарного кредита

· Переводный, векселедатель (безусловный должник), векселедержатель (кредитор), акцептант (плательщик, условный должник, ему приносят вексель для получения печати).

По средствам переводного векселя, векселедатель погашает свою задолженность перед векселедержателем, путем перевода на него, долга к себе. Переводный вексель можно трактовать как простой вексель + один индоссамент.

2. По форме дохода по векселю

· Процентный – процент начисляется на номинал.

· Дисконтный – находится внутри номинала, тогда номинал векселя будет больше суммы долга.

3. По сроку

· По предъявлению, но в пределах одного года.

· Во столько-то времени от предъявления.

Эти два срока по предъявлению, в этом случае можно начислять проценты.

· На конкретную дату

· Во столько-то времени от составления.

Эти два срока – срочные.

4. По составу участников

· Вексель – собственный.

· Вексель третьего лица.

Сберегательные и депозитные сертификаты

Сберегательный сертификат – подтверждает внесение денег физическим лицом денег на депозитный счет.

Депозитный сертификат – подтверждает внесение денег юридическим лицом денег на депозитный счет.

Рынок производных бумаг

Опционы, фьючерсы и другие.

Все бумаги условно делят на основные и производные.

1. Основные – акции, облигации и вексель.

2. Производные (форвардные сделки) дают владельцу какое-то право совершить операции с основными бумагами. Действия с ними производятся не сейчас, а через определенный период в будущем, но цена устанавливается изначально и может в будущем поменяться. Целью является получение прибыли, снижение рисков, изменение цены в будущем. Сделки с производными бумагами называют дериваты (отсекающий с лат., когда отсекается основная бумага от риска движения ее курса) или деривативы.

Опционы – ценная бумага, дающая право владельцу купить опцион на покупку или продать опцион на продажу определенного количества основного актива, т.е акции, облигации или какие-то права, в определенный срок, по изначально установленной цене, владелец может отказаться от права, но потеряет премию.

Фьючерс – это обязательство купить или продать.

Расположить следующие ценные бумаги в порядке возрастания риска

Простая акция, облигация предприятия, привилегированная акция, кумулятивная акция, вексель, облигации государства, конвертируемая (обменная) облигация, депозитный сертификат.

Правильный вариант:

Облигация государства, облигация предприятия, вексель, депозитный сертификат конвертируемая облигация, кумулятивная акция, привилегированная акция, простая акция.

Движение курса

Опцион на покупку. У имеет право купить акции у Х по цене опциона, если курс увеличится. Если снизится, то ему будет не выгодно и премию ему не вернут.

Х опцион на покупку (2) У

У премия (1) Х

время

 

акция по цене опциона (3) акция по рыночной цене (5)

деньги по цене опциона (4) деньги по повышенной цене (6)

Доход У = деньги (6) - деньги (4) – премия (1)

Опцион на продажу. У имеет право продать акции.

Х опцион на продажу (2) У

У премия (1) Х

время

 

акция по цене опциона (5) акция по рыночной цене (3)

деньги по цене опциона (6) деньги по повышенной цене (4)

Доход У = деньги (6) – деньги (4) – премия (1)

Четыре стратегии с производными бумагами:

1. Купить опцион на покупку

2. Продать опцион на продажу

Эти участники рассчитывают на повышение курса.

3. Продать опцион на покупку

4. Купить опцион на продажу

Три группы операций:

1. Спекулятивные операции. Особенность в том, что основных ценных бумаг нет ни у кого из участников на балансе. Увеличение спекулятивной прибыли. Причем прибыль одного из участников равна убытку другого

Пример: Х продал У опцион на покупку 100 акций, цена опциона 50 р\шт, премия 500 р. По окончанию срока опциона курс оказался а) 56 руб, б) 44 руб. Определить доходы и расходы каждого участника.

А) состоится ли сделка, т.е воспользуется ли У правом купить акции по 50 руб, если на рынке 56 руб? конечно воспользуется.

У: (56-50)*100-500=+100

Х пользуется правом продать

Х: (50-56)*100+500=-100

Б) сделка не состоится и премия не возвращается

У: -500

Х: +500

Пример: Х продал У опцион на продажу 100 акций, цена опциона 50 р\шт, премия 500 р. По окончанию срока опциона курс оказался а) 56 руб, б) 44 руб. Определить доходы и расходы каждого участника.

А) сделка не состоится

У: -500

Х: +500

Б) сделка состоится. У продает по 50, на рынке 44.

У: (50-44)*100-500=+100

Х: (44-50)*100+500=-100

Пример: посчитать по фьючерсу и сравнить результаты 2 и 3 задачи. Х продал У опцион на продажу 100 акций, цена опциона 50 р\шт, премия 500 р. По окончанию срока опциона курс оказался а) 56 руб, б) 44 руб. Определить доходы и расходы каждого участника.

А) т.к фьючерс, т.е обязательно, дополнительный убыток 600 руб для У.

У: (50-56)*100-500=-1100

Х: (56-50)*100+500=+1100

Б) т.к фьючерс, т.е обязательно

У: (50-44)*100-500=+100

Х: (44-50)*100+500=-100

2. Ограничение риска ранее приобретенных бумаг. Особенность в том, что основные ценные бумаги уже есть на балансе у одной из сторон. Цель ограничение риска.

Пример: Балансовая стоимость Х 49 руб. Х продал У опцион на покупку 100 акций, цена опциона 50 р\шт, премия 500 р. По окончанию срока опциона курс оказался а) 56 руб, б) 44 руб. Определить доходы и расходы каждого участника.

А) У покупает по 50, если на рынке 56

У: (56-50)*100-500=+100

Х: (50-49)*100+500=+600 случай не характерный

Б) сделка не состоится

У: -500

Х: (44-49)*100+500=0 мы не учитываем цену опциона (50), просто проверяем

Если бы не было страховки, то убыток был бы 500.

Пример: Балансовая стоимость Х 49 руб. Х продал У опцион на продажу 100 акций, цена опциона 50 р\шт, премия 500 р. По окончанию срока опциона курс оказался а) 56 руб, б) 44 руб. Определить доходы и расходы каждого участника.

А) сделка не состоится

У: (56-49)*100-500=+200 не характерный случай

Х: +500

Б) сделка состоится, Х покупает по 50, а на рынке 44. В этом случае берём балансовую стоимость.

У: (50-49)*100-500=-400, без страховки -500

Х: (44-50)*100+500=-100

Экономия на убытке 100 рублей. Оба формально проиграли, но У выиграл за счет страховки 100 рублей.

Пример: посчитать по фьючерсу и сравнить результаты 2 и 3 задачи. Х продал У опцион на продажу 100 акций, цена опциона 50 р\шт, премия 500 р. По окончанию срока опциона курс оказался а) 56 руб, б) 44 руб. Определить доходы и расходы каждого участника.

А) т.к фьючерс, т.е обязательно

У: (49-56)*100-500=-200

Х: (56-50)*100+500=+1100

Б) т.к фьючерс, т.е обязательно

У: (49-44)*100-500=0

Х: (44-50)*100+500=-100

3. Хеджирование. Это страхование приобретаемого актива от падения цены, путем операций с производными бумагами. Т.е одновременно две противоположные сделки: покупка основной бумаги и покупка производного инструмента на его продажу.

Пример:

Х 100 акций по 50 руб. У F опцион на продажу

(цена опциона стремится к 50, премия к минимуму)

Определить цену акций на рынке, ниже которой У целесообразно хеджирование (У воспользуется правом продать).

Убыток от хеджирования 50-50-500=-500

Убыток без хеджирования (х-50)*100 (х-50)*100=-500

Х=45

0> х> 45

Определить оптимальную премию. Если курс 45 руб.

Убыток от хеджирования (50-50)*100-х

Убыток без хеджирования (45-50)*100=-500

х=500

0< Х< 500

Определить оптимальную цену опциона, цена 45, премия 500

Убыток от хеджирования (х-50)*100-500 должен быть меньше, по модулю, убытка без хеджирования, разность это эффект от хеджирования.

Убыток без хеджирования (45-50)*100=-500

Х=50

55> х> 50

55 дает идеальный убыток 0.

ВЫВОД: Причина коренной смены типа финансовой политики с кризисного на политику развития объясняется историческими причинами становления государства и началом роста нефтяной цены, от которой зависит вся экономика России. И в результате бюджет стал выполнять свою настоящую функцию – социальную.

Регулятором платежной схемы является Центробанк, который каждый год принимает положения «Об организации безналичных расчетов», нормативная база, гражданский кодекс. Платежная система входит в состав финансовой системы.

№пп	Признак классификации	Содержание элемента
	Участники расчетных отношений	1.1. Нефинансовый сектор – межхозяйственные расчеты 1.2. Финансовый сектор – кредитные учреждения. Межбанковский расчет
	Объект расчета (назначение платежа)	2.1. Товары и услугу – платежи по товарным операциям. 2.2. Платежи в бюджет и внебюджетные фонды, по кредитам, ценным бумагам – платежи по финансовым операциям.
	Место проведения расчетов	3.1. Внутригосударственные. 3.2. Межгосударственные (оп. Форфейтинга)
	Принцип организации безналичных расчетов	4.1. Правовой режим – обусловленность, законодательность. 4.2. Проведение расчетов, преимущественно по банковским счетам 4.3. Поддержание ликвидности (денег) на уровне, обеспечивающий бесперебойные платежи. 4.4. Наличие акцепта на платеж при списании средств с расчетного счета (но есть и без акцептные списания – по инкассо) 4.5. Срочность платежа, согласно договору 4.6. Имущественная ответственность (взаимный контроль) двух участников перед друг другом 4.7. Имущественная ответственность участников расчетов за соблюдение договорных условий
	Время платежа	5.1. Срочный платеж: · на условиях отсрочки оплаты – приводит к образованию дебиторской задолженности. С одной стороны отсрочка способствует сохранению старых и привлечению новых клиентов, т.е растет выручка, но и риски, надо брать кредиты. Платить проценты, растут затраты на содержание людей, затраты на «омертвление» капитала. Поэтому возникает задача определить оптимальные параметры дебиторской задолженности: величина ДЗ, срок оплаты, запасы на складе, затраты на ДЗ, потери, уровень обслуживания клиентов. · на условиях предварительной оплаты (аванса) – общее, что сначала идут деньги, потом товар. Отличие предоплата может быть 100%, а аванс нет. В случае предоплаты цена зафиксирована, а в случае аванса нет. В случае аванса цена может увеличится, но в случае не согласия покупателя, поставщик обязан вернуть аванс. Предоплата от 50 до 100 %, чем больше время ожидания клиента, тем выше скидка, на которую он может рассчитывать, и меньше покупать. Для поставщика происходит существенная экономия на запасах. Определение оптимальных параметров кредиторской задолженности: величина КЗ, срок ее оборота, цена поставки, величина предоплаты и прочее. · оплата по факту 5.2. Досрочный платеж: · сэкономить на проценте · снизить долговую зависимость 5.3. Плановые платежи – уплата покупателем товара, поставщику денег, по ранее согласованному графику, причем график оплаты и график поставки могут не совпадать. В силу высоких рисков используется при партнёрских отношениях. 5.4. Отсрочка – пролонгация первоначального срока, не начисляется штрафной процент, нет угрозы ликвидности 5.5. Просрочка – потерян клиент, пеня 0, 5 в день от суммы, 180% годовых.
	Коммуникационная система перевода денег	6.1. Почтовая связь 6.2. Фельдъегерь – ценные бумаги, рубли, валюта, Курьеры, Спецсвязь, Инкассация 6.3. Телеграфно – телетайпная 6.4. Электронная связь
	Форма расчетов – установленная законом специфическая форма движения платежного инструмента в платежном обороте.	7.1. Переводы: · дебетовые – их выставляет поставщик товара, получатель денег (платежные требования) · кредитовые – платежные поручения 7.2. Аккредитив – форма идеально снижает риск, но затратная. Обязательства банка -эмитента по поручению клиента, списать с расчетного счета клиента в пользу банка – поставщика, при условии выполнения поставщиком всех требований коллектива ( поставить товар и предоставить первичные документы, подтверждающие факт). 7.3. Инкассо – безакцепная форма списания средств.
	Способ платежа	8.1. Валовый (брутто) – перевод полной суммы, указанной в расчетном документе, без учета встречных долгов 8.2. Зачет взаимных требований и обязательств (клиринг, нетто) 8.3. Сальдо
	Платежные инструменты	9.1. Инструменты дебетовых переводов – платежное требование, переводный вексель, аккредив 9.2. Инструменты кредитовых переводов – платежное поручение, простой вексель, чек 9.3. Промежуточные инструменты – аккредитивы, банковская карта.
	Наличие гарантии платежа	10.1. Гарантированные платежи – платежное поручение, аккредитив 10.2. Негарантированные – вексель, чек, требование
	Наличие промежуточных звеньев, т.е посредников в расчетах	11.1. Без них – прямые расчеты 11.2. С ними - транзитные
	Риски в расчетах	12.1. Правовые – неопределенность правовых условий расчетов 12.2. Риск не ликвидности – задержка платежа, невозможность удовлетворить требования кредитора в срок 12.3. Кредитный риск – неполучение платежа, невозможность заплатить в полном объеме 12.4. Системный риск – когда отказ одного платить, приводит к отказу платить другого 12.5 Операционный риск – сбои в работе оборудования, мошенничество
	Очередность платежей – последовательность списания средств с расчетного счета клиента при наличии нескольких срочных и просроченных платежей, и недостаточности средств для их проведения	13.1. По исполнительным документам о возмещении вреда 13.2. По исполнительным документам по оплате труда 13.3. По платежным документам по выплате зп и отчислении во внебюджетные фонды 13.4. В бюджет и другие внебюджетные фонды 13.5. По исполнительным документам по другим денежным требованиям 13.6. По другим платёжным документам в порядке календарной очереди

Дебетовые переводы

Поставщик договор поставки (1) Покупатель

 

Плат. треб (3) Товары (2)

 

Деньги на расч. счете (8) акцепт плат. требования (6)

 

БАНК акцептованные мат. Требования (7) БАНК

Бюджет

1. Сущность бюджета.

2. Доходы и расходы, налоговая система.

3. Бюджетное устройство и бюджетная система. Межбюджетные отношения.

4. Общие принципы организации бюджетного процесса.

1. Государственный бюджет (перв. с англ. чемодан или мешок) является основной финансовой категорией и финансовым планом государства на текущий год и имеющий силу закона.

Основные параметры бюджета (макроэкономические):

1. Доходы и расходы.

2. Профицит и дефицит.

3. ВВП (в абсолютном и относительном выражении).

4. Цена нефти (барриль).

5. Инфляция.

6. Курс рубля (относительно доллара и евро, чем выше нефтяная цена, тем выше доходы бюджета и антистимул инноваций, но при этом снижается курс доллара, как товара, соответственно рубль укрепляется, а это в свою очередь снижает доходность экспорта и повышает привлекательность импорта, соответственно импорт вытесняет отечественные товары).

7. Темпы роста или спада (стагнация - нулевые темпы).

Привести цифры 2012 года!!!!!!!!!

По материальному содержанию бюджет является централизованным фондом государственных средств на всех уровнях (федеральный, региональный, местный), а по социально – экономической суть – инструмент распределения ВВП.

Централизация имеет важное экономическое и политическое значение, т.к позволяет государству решать экономические и другие задачи.

Основные задачи бюджетной политики:

· Обеспечение финансовой стабильности – нахождение макроэкономических показателей (см. выше) бюджетных границ. У нас присутствует стабильность, однако, с оговорками, зависимость от нефти и распространения кризиса.

· Обеспечение бездефицитности государственного бюджета, как основы финансовой устойчивости.

· Эффективное и бережное использование национального фонда и фонда резервного, т.е обеспечение сохранности и небольшие приросты.

· Контроль за ростом государственных расходов.

· Совершенствование межбюджетных отношений, наиболее сложный участок в гос. финансах должно отражать постоянно меняющиеся общественно-политическое устройство.

· Совершенствование налогообложения, для создания внутренних источников развития.

· Контроль за величиной гос. долга.

· Поддержка реального сектора, по средствам финансирования инвестиционных программ.

· Финансирование инновационной деятельности.

· Выравнивание социально – экономического развития регионов.

Доходы бюджета

Это часть централизованных финансовых ресурсов государства, необходимых для выполнения его функции.

Главным материальным источников доходов является национальный доход, когда его не хватает для покрытия гос. нужд, государство привлекает национальное богатство (пакеты акции, собственности государства; золото - валютные резервы; полезные ископаемые (они материализуются в бюджете в виде налога (налог на ренту)).

Источники формирования доходов:

1. Налоги.

2. Налоги на кредиты и займы.

3. Доходы от продажи собственности, от приватизации.

4. Эмиссия, необеспеченная потребностями экономики.

Налоговая система

Обязательный, безвозмездный платеж, взимаемый государством с физ. и юр. лиц

Функции налогов:

1. Фискальная (сбор), предполагает усиление налоговой нагрузки.

2. Регулирующая, снижение нагрузки.

Принципы налоговой системы:

1. Однократность взимания.

2. Стабильность, запрет обратной силы.

3. Стремление к равновесию функций.

4. Недопущение репрессивного характера налогового действия.

5. Стремление к универсальному налогообложению (справедливость, равномерность, удобство)

6. Точная бюджетная документация и классификация.

7. Четкое распределение среди уровней бюджетной системы

Виды налогов:

1. По плательщику

· Физические

· Юридические

2. По источнику уплаты налога

· Выручка предприятия

· Прибыль

· Затраты

· Доход человека

3. По принадлежности к уровню власти

· Федеральные

· Региональные

· Местные

4. По полноте прав пользования налоговыми поступлениями

· Собственные (закрепленные).

· Регулирующие (долевое распределение налогов).

5. По способу изъятия

· Прямые

· Косвенные

Расходы бюджета

Это затраты возникающие, в ходе выполнения государством своих функций.

Виды:

1. По времени

· Текущие – предоставление бюджетных средств бюджетополучателям, на финансирование краткосрочных (текущих) потребностей (дотация, субсидия, трансферты).

· Капитальные (инвестиционные) – вложения в основной капитал, в виде инвестиционных дотаций и долгосрочных бюджетных кредитов.

2. По предметному признаку

· Финансирование обороны.

· Финансирование науки.

· Содержание правоохранительных органов.

· Создание резервных фондов.

· Обслуживание гос. долга (+проценты).

· Содержание аппарата управления.

3. По целевому признаку

· Выплата заработной платы.

· Приобретение медикаментов.

· Государственные капиталовложения.

· Государственные дотации и компенсации.

· Платежи по ссудам

· Неравенство цен

4. По степени защищенности, если сокращаются доходы, государство вынуждено сокращать расходы, государство проводит секвестр (сокращение)

· Стипендии

Принципы бюджетного финансирования:

1. Эффективность и экономичность, в период кризиса бюджет должен быть экономным (заданным), а в период роста – эффективным (заданный результат поделить на минимум бюджетных средств).

2. Целевой характер выделяемых бюджетных средств, что означает адресность. Но есть не целевые деньги (дотации).

3. Финансирование в зависимости от выполнения определенных показателей и с учетом раннее отпущенных средств. Это обеспечивает стимул для бюджетополучателя.

4. Безвозвратность и бесплатность. Развиваются бюджетные кредиты, причем источником финансирования на следующий год являются возврат предыдущего. Это повышает финансовую дисциплину и увеличивает ресурс.

Бюджетное устройство

Бюджетная система – основанное на экономических отношениях и юридических нормах совокупность федерального бюджета, республиканских бюджетов республик, бюджетов национальных государственных и административно-территориальных образований. Включает 83 субъекта: один федеральный бюджет, 21 республиканский бюджет в составе РФ, 49 краевых и областных бюджетов, городские бюджеты Москвы и Петербурга, 10 окружных бюджетов округов, бюджет еврейской автономной области и 29 000 местных бюджетов (городские, районные, поселковые), причем бюджеты нижестоящих субъектов в вышестоящие не входят.

Основные принципы бюджетной системы:

1. Единство, единая правовая база, единая бюджетная документация и классификация, единая социально – экономическая и бюджетная политика.

2. Полнота, когда доходы и расходы должны отражаться в полном объеме. Этому принципу мешает высокая зависимость доходов и расходов от нефтяной цены, которая неопределенна.

3. Реальность.

4. Гласность.

5. Самостоятельность бюджета, на каждом уровне, которая обеспечивается наличием собственных источников дохода и правом определять направление их использования. К собственным источникам относится: закрепленные доходом источники доходов для каждого уровня бюджета, отчисления по регулирующим доходам, дополнительные налоги.

Межбюджетные отношения.

Это отношение между уровнями бюджетной системы, по поводу справедливого распределения финансовых ресурсов. Они отражают проблему бюджетного федерализма, т.е центр – субъекты.

Основные категории:

1. Закрепленный доход, доходы полностью поступающие в соответственный бюджет. Измеряется в процентах.

2. Регулирующий доход, средства передаваемые из выше стоящего звена в нижестоящее. В процентах для покрытия расходов нижестоящего субъекта. Измеряется в процентах. При утверждении вышестоящего бюджета (Налог на прибыль).

3. Дотации – средства, передаваемые безвозмездно, из вышестоящего бюджета в нижестоящий. В твердой сумме – рублях, для покрытия его расходов.

4. Субвенция - средства, передаваемые безвозмездно, из вышестоящего бюджета в нижестоящий, для финансирования целевых мероприятий. Цель устанавливает вышестоящий, тем самым обеспечивается принцип единства. Хуже дотации.

5. Субсидии - средства, передаваемые безвозмездно, из вышестоящего бюджета в нижестоящий, но предполагает долевое софинансирование. Хуже субвенции.

6. Трансферт – безвозмездное и безвозвратное выделение средств из вышестоящего в нижестоящий, может быть в виде дотации, субвенции или субсидии в зависимости от ситуации.

7. Бюджетный кредит – платное (проценты, очень низкие, 1\4 ставки Центробанка, 9.7 % годовых) и возвратное выделение средств.

Бюджетный процесс

Бюджетный процесс – деятельность органов власти на всех уровнях (федеральный, региональный, местный).

Стадии:

1. Составление проекта бюджета, составляет МинФин по прогнозам социально-экономического развития. Составляется в 2 этапа: 1. Три варианта: пессимистический, реалистический, оптимистический, в зависимости от цены на нефть. Внутри правительства окончательно вырабатывается вариант составления бюджета. 2. Совершенствуется методика межбюджетных отношений, доводится до регионов, направляется федеральным министерством проектировки основных показателей проекта бюджета. И не позднее 15 июля правительство должно согласовать конечный вариант и предоставить гос. думе.

2. Рассмотрение и утверждение, гос. дума (Нарыжкин), совет федерации (Матвиенко), президент. Гос. дума рассматривает проект бюджета в трех официальных чтениях, также есть нулевое чтение (самое принципиальное: президент, председатель правительства и председатели парламентских фракции), рассматривают принципиальные вопросы: основные макроэкономические показатели. Если согласна, то переходит во второе чтение, если нет, то либо квота недоверия правительству (правительство в отставку), либо возвращает правительств на доработку, либо создается согласительная комиссия (двухсторонняя: депутаты-МинФин). Во втором чтении рассматривают по разделам, а также утверждают общий объем, если согласна, то 3 чтение, если нет, то согласительная комиссия и на второе чтение возвращает. В третьем чтение распределяют ресурсы по конкретным получателям. Если согласны, то в совет федерации, если нет то согласительная комиссия. Затем совет федерации рассматривает и передает на подпись президенты, если нет то создается трёхсторонняя комиссия ( совет федерации, гос. дума, правительство) она вырабатывает согласованный вариант и передает в гос. думу на голосование в одном чтении и обратно совету федерации. Проект становится законом. После подписания президентом и публикации в открытой прессе.

3. Исполнение, с 2000 года казначейское исполнение. Казначейство входит в состав МинФина, ведется сводный реестр. Ранее, до 1999 года, было банковское исполнение. Также исполнение основывается на бюджетной росписи (распределение доходов и расходов) поквартально или подекадное.

4. Составление отчета, МинФин предоставляет в гос. думу отчет об исполнении, отчет о динамике гос. долга, предоставленных гарантий и кредитов и прочее. Гос. дума предоставляет документы в Счетную палату, она проверяет их, исходя из своих материалов и предоставляет свой отчет в гос. думу (примерно 3 месяца). Заканчивается не позднее 1 сентября.

Главным органом в бюджетном процессе является МинФин, со стороны исполнительной власти, а со стороны законодательной гос. дума и правительство.

Принципы организации бюджетного процесса:

1. Максимальное выявление материальных и финансовых резервов государства

2. Полнота

3. Гласность

4. Правдивость

5. Балансовый метод составления бюджета: доходы бюджета, расходы бюджета, профицит, дефицит (источники его покрытия). Записать формулу баланса бюджета профицитного, дефицитного и бездефицитного.

Бездефицитный: доходы = расходы, залог финансовой стабильности.

Профицитный: доходы=расходы + остаток средств на счете в ЦБ (профицит).

Дефицитный: расходы = доходы + источники финансирования дефицита (гос. облигации, кредиты, эмиссия денег).

Таким образом бюджет играет роль организатора распределительных процессов в народном хозяйстве. И отражает основные направления в социально – экономической политике (соц. сфера, оборона, помощь регионам).

Раздел «МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ»

Организация мирового финансового рынка. Международный финансовый кризис.

Мировые финансы представляют собой интеграцию (объединение) национальных финансов.

Одни эксперты считают, что существует единый мировой рынок, другие считают, что нет, так как идет процесс регионализации (Доллар 50%, Евро, Ены), а не глобализации. В перспективе возможна интеграция на основе какой-то одной валюты.

Выделяют следующие мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Токио (НАМУРО), Франкфурт (? ).

Главный проводник финансового кризиса на мировом рынке – это высокая мобильность (движение) капитала, через ценные бумаги (ADR, GDR, евро-облигации (крупнейших фин. Центров Европы, также евробонды (надежных гос. заемщиков)) и биржевые сделки, туда, где выше доходность и иже риск, изменяя тем самым структуру финансового рынка, создавая тем самым предпосылки для кризиса.

Институты финансовые: МВФ (Вашингтон, 1944 год, в рамках Бретенвудской валютной системы. Главный лозунг – упреждение мировых и финансовых рисков); Всемирный Банк Реконструкции и Развития; Парижский, Лондонский, Токийский клубы кредиторов; Правительство отдельных государств.

Концепции распространения мирового финансового кризиса:

Мировой кризис на западе называют инфекцией или вирус, который по определенным каналам, закономерностям передвигается между национальными финансовыми рынками, дестабилизируя их.

1. Рациональная, которая основывается на эффекте Спилловера (внешний эффект, запускающий кризис в странах со слабой экономикой и финансами). Высокий гос. долг, низкие ЗВР (золото – валютные резервы) Центробанка, высокая инфляция, высокая безработица.

2. Иррациональная (не объяснимая экономически), когда кризис возможен при условии сильной экономики. Кризис 2008 года. Каналы распространения: общие шоки (международный муссон, под влиянием глобальных сдвигов в мировых финансах); торговые связи и конкурентная девальвация (снижение курса рубля относительно доллара, преобладала с 91 по 99 год, потом из-за изменения цен на нефть ушла, обратная операция ревальвация) с целью поддержании национальной экономики (наркотическая зависимость), пример: Великая американская депрессия 1929-1933 год. Ели одна страна снижает курс своей валюты, то ущерб наносится стране контрагенту и толкает его на адекватные действия (тоже снижать) и это увеличивает амплитуду колебания валютного курса; финансовые связи и политика формирования международного фондового портфеля, в результате кризис, а водной стане инвестор забирает деньги из всего региона стран, связанных с данной, приводя к эффекту «домино»; информационный эффект, сигнал для валютных спекулянтов о том, что нац. система слабая и возникает желание опрокинуть ее, финансовая паника или стадное поведение. Когда субъекты принимают решения, основываясь не на объективных параметрах, а ориентируются на действия крупных операторов рынка, это усиливает кризис. Сегодня доминируют 3 и 4 канал.

Меры борьбы

123456Следующая ⇒

Поделиться: