Особенности международного рынка ценных бумаг, операции на международных торгах, биржах, аукционах.

Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран, развитием интеграционных процессов, определенной устойчивостью валютных курсов, введением общих многонациональных валют, успехами в развитии банковского и биржевого дела. МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов. Круг участников МРЦБ постоянно расширяется, к ним присоединяется все большее число национальных кредитно-финансовых институтов, организаций ООН, СБСЕ и др. МРЦБ играет сейчас важную роль в сближении государств, их экономики, в переходе к новому мировому общественно-экономическому порядку. Интегрирующая роль МРЦБ становится одной из господствующих тенденций его развития. МРЦБ напрямую связан с международным рынком свободного капитала, который состоит из отдельных национальных рынков. Перенакопление капитала в национальных границах является причиной оттока его в другие регионы и страны, где он приносит прибыль его владельцу. Поэтому экспорт капитала -- это характерная черта и объективная необходимость развитой экономики.

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

· концентрация и централизация капиталов;

· интернационализация и глобализация рынка;

· повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

· компьютеризация рынка ценных бумаг;

· нововведения на рынке;

· секьюритизация;

· взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

на рынке ценных бумаг и производных инструментов все отчетливее проявляются две новейшие тенденции:

· индивидуализация инструментов рынка;

· стирание различий между инструментами рынка

В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг и (или) производных инструментов, которые отвечают индивидуальным интересам (требованиям) отдельных эмитентов и инвесторов (или их небольших групп) с точки зрения сочетания доходности, риска, налогообложения и т.п.

Во втором случае создание все новых инструментов рынка осуществляется путем комбинации различных свойств существующих инструментов рынка на каком-либо новом инструменте -- «гибридном», или «синтетическом», «искусственном».

В международной практике определенные товары наиболее эффективно реализуются через различные формы конкурсной торговли, позволяющие получить лучшие условия и цены.

1. Биржевая торговля – это комм. предприятия, регулярно функционирующие рынки однородных товаров, продаваемых по стандартам и образцам – сырье, лес, металл, зерно. Биржи бывают товарные, товарно-сырьевые, фондовые, валютные. Функции бирж в обеспечении посредников (брокеров) помещением, связью. На бирже осуществляется учет операций, опр. биржевые цены (котировки), разрабатываются типовые контракты, ведется арбитражное разбирательство споров. Осн. виды операций на биржах: а) СПОТ – когда покупатели и продавцы намерены продать реальный товар в настоящем времени. В этом случае товар завозится на склад биржи, выдается варрант, который представляется против платежа. б) сделки на реальный товар, но с поставкой через опр. срок – форвардные сделки. Существуют котировки, цены сделок устанавливаются с поправкой к ценам СПОТ, учитывая их возможную динамику. И биржевые комитеты наряду с ценами СПОТ публикуют и цены форвард-контрактов. в) фьючерсные сделки – на опр. срок, но не на реальный товар. Предполагает две обязательные операции – приобретение или продажа стандартной партии товара, а затем, через некоторое время, обратная операция.

2. Аукционная торговля – поочередная продажа реальных товаров на основе конкурсов покупателей. Проводятся в назначенном месте в назначенное время. Международный аукцион – комм. организация располагает помещением оборудованием и персоналом. Виды аукционов: открытые - с участием покупателей (пушнина, животные предметы искусства); закрытые - организуются спец. брокерскими фирмами, занимающимися продажей на основе комиссий (шерсть, чай, табак). Аукционные торги –оповещение покупателя о сроках проведения торгов, товар сортируется, выбираются образцы. Виды торгов: с повышением от ставки на опр. шаг; с понижением – назначается max цена (выше реальной) и идет понижение; гласные – аукционист называет покупателя; негласные – без имен. Аукцион сокращает издержки обращения, обеспечивает продажу близкую к мировой.

3. Международные торги – конкурсная форма закл. договоров купли продажи или подряда для сооружения объектов, оборудование. Субъекты: покупатель - объявляет конкурс для продавца на товар с заранее опр. хар-ками, и после сравнения полученных предложений подписывает контракт с тем кто предложил более выгодные условия. Для организации торгов создается трендор комитет в состав которого входят техн., комм. представители. Трендор комитет организует всю работу. Торги бывают: открытые – объявляется о торгах, учувствуют все желающие; гласные – предложенные на торгах условия вскрываются в присутствии представителей фирм участвующих в торгах; закрытые - привлекается огр. кол-во фирм или консорциумов (объединение нескольких фирм), обычно это торги с известными производителями; негласные- трендор комитет не вскрывают предложений в присутствии представителей фирм и не публикуют сведения о том кто получил заказ; торги в два этапа – на первом открытые, но не раздаются конкретные условия, фирмы дают info о себе, отбираются лучшие фирмы, на втором этапе закрытые торги.

 

Значение, задачи международных, региональных организаций, регулирующих внешнюю торговлю товарами и услугами.

Высокая значимость МТ для развития мирового хозяйства обусловила создание мировым сообществом специальных международных регулирующих организаций, усилия которых направлены на выработку правил, принципов, процедур осуществления международных торговых сделок и контроля за их исполнением государствами — членами этих организаций.

Особую роль в регулировании международной торговли выполняют многосторонние соглашения, действующие в рамках:

§ ГАТТ (Генеральное соглашение по тарифам и торговле)

§ ВТО (Всемирная торговая организация)

§ ГАТС (Генеральное соглашение по торговле услугами)

§ ТРИПС (Соглашение по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности)

ГАТТ

В соответствии с основополагающими положениями ГАТТ торговля между странами должна осуществляться на основе принципа наиболее благоприятствуемой нации (ПНБ), т. е. в торговле стран — членов ГАТТ устанавливается режим наибольшего благоприятствования (РНБ), гарантирующий равенство и недискриминацию. Однако одновременно были установлены исключения из ПНБ для стран, входящих в экономические интеграционные группировки; для стран, бывших колоний, находящихся с бывшими метрополиями в традиционных связях; для приграничной и каботажной торговли. По самым приблизительным подсчетам на долю «исключений» приходится не менее 60% мировой торговли готовой продукцией, что лишает ПНБ универсальности.

ГАТТ признает в качестве единственно приемлемого средства регулирования МТ таможенные тарифы, которые итеративно (от раунда к раунду) снижаются. В настоящее время их средний уровень составляет 3-5%. Но и здесь есть исключения, позволяющие использовать нетарифные средства защиты (квоты, экспортные и импортные лицензии, налоговые льготы). К ним отнесены случаи применения программ регулирования сельскохозяйственного производства, нарушения платежного баланса, осуществления программ регионального развития и помощи.

ГАТТ содержит принцип отказа от односторонних действий и принятия решений в пользу переговоров и консультаций, если такие действия (решения) могут привести к ограничению свободы торговли.

ГАТТ — предшественница ВТО — принимала свои решения на переговорах-раундах всех членов этого Соглашения. Всего их прошло восемь. Наиболее значимые решения, которыми ВТО руководствуется в регулировании МТ до настоящего времени, были приняты на последнем (восьмом) Уругвайском раунде (1986-1994 гг.). Этот раунд еще более расширил круг вопросов, регулируемых ВТО. В него была включена торговля услугами, а также программа сокращения величины таможенных пошлин, активизации усилий по регулированию МТ продукцией отдельных отраслей (в том числе сельского хозяйства) и усиления контроля за теми направлениями национальной экономической политики, которые оказывают влияние на внешнюю торговлю страны.

Было принято решение об эскалации таможенных пошлин по мере повышения степени обработки товаров при снижении пошлин на сырье и ликвидации их на некоторые виды алкогольных напитков, строительное и сельскохозяйственное оборудование, офисную мебель, игрушки, фармацевтические товары — всего на 40% мирового импорта. Была продолжена либерализация торговли одеждой, текстилем и сельскохозяйственными товарами. Но последним единственным средством регулирования признаны таможенные пошлины.

ВТО

Уругвайский раунд принял решение о создании ВТО, ставшей правопреемницей ГАТТ и сохранившей его основные положения. Но решения раунда дополнили их задачами обеспечения свободы торговли не только за счет либерализации, но и путем использования так называемых увязок. Смысл увязок состоит в том, что любые решения государства о повышении тарифа принимаются одновременно (в увязке) с решением о либерализации импорта других товаров.

ВТО не входит в сферу деятельности ООН. Это позволяет ей проводить собственную независимую политику и контроль за деятельностью стран-участниц по соблюдению принятых соглашений.

ГАТС

Определенной спецификой отличается регулирование международной торговли услугами. Это связано с тем, что услуги, отличающиеся крайним разнообразием форм и содержания, не образуют единого рынка, который имел бы общие черты. Но ему присущи общие тенденции, дающие возможность регулировать его на глобальном уровне даже с учетом новых моментов в его развитии, которые вносят ТНК, доминирующие на нем и монополизирующие его.

В настоящее время мировой рынок услуг регулируется на четырех уровнях: международном (глобальном), отраслевом (глобальном), региональном и национальном.

Общее регулирование на глобальном уровне осуществляется в рамках ГАТС, вступившем в действие с 1 января 1995 г. В его регулировании используются те же правила, которые были выработаны ГАТТ по отношению к товарам: недискриминация, национальный режим, транспарентность (гласность и единство прочтения законов), неприменение национальных законов в ущерб иностранным производителям. Однако реализация этих правил затрудняется особенностями услуг как товара: отсутствием вещной формы большинства из них, совпадением времени производства и потребления услуг. Последнее означает, что регулирование условий торговли услугами означает регулирование условий их производства, а это в свою очередь означает регулирование условий инвестирования их производства.

ГАТС включает в себя три части: рамочное соглашение, определяющее общие принципы и правила регулирования торговли услугами; специальные соглашения, приемлемые для отдельных сервисных отраслей, и список обязательств национальных правительств по ликвидации ограничений в сервисных отраслях. Таким образом, из поля деятельности ГАТС выпадает только один, региональный уровень.

Соглашение ГАТС направлено на либерализацию торговли услугами и охватывает следующие их виды: услуги в области телекоммуникаций, финансов и транспорта. Из сферы его деятельности исключены вопросы экспортной продажи кинофильмов и телепрограмм, что связано с опасениями отдельных государств (страны Европы) потерять самобытность своей национальной культуры.

Отраслевое регулирование международной торговли услугами осуществляется также в глобальном масштабе, что связано с глобальным их производством и потреблением. В отличие от ГАТС организации, регулирующие такие услуги, носят специализированный характер. Например, гражданские авиационные перевозки регулирует Организация международной гражданской авиации (ИКАО), иностранный туризм — Всемирная туристическая организация (ВТО), морские перевозки — Международная морская организация (ИМО).

Региональный уровень международной торговли услугами регулируется в рамках экономических интеграционных группировок, в которых снимаются ограничения на взаимную торговлю услугами (как, например, в ЕС) и могут вводиться ограничения на такую торговлю с третьими странами.

Национальный уровень регулирования касается внешней торговли услугами отдельных государств. Он реализуется через двусторонние торговые договоры, составной частью которых может быть торговля услугами. Значительное место в таких договорах отводится регулированию инвестиций в сферу услуг.

 

⇐ Предыдущая12345678Следующая ⇒

Поделиться: