Определение эффективности использования собственного и заемного капитала

3 оценочных показателя:

· Общая рентабельность инвестируемого капитала (экономическая рентабельность)

Она показывает доходность предприятия на каждый вложенный руб затрат в собственный и заемный капитал. Рассчитывается до и после уплаты налогов. До уплаты налогов рассчитывается:

ЭР = Вп / СК + ЗК

ВП – валовая прибыль

СК – собственный капитал

ЗК – заемный капитал

 

После уплаты налогов:

ЭР = ЧП / СК + ЗК

ЧП – чистая прибыль

ЧП = ВП – Н - %

ВП – валовая прибыль

Н – налоги

% - проценты за кредит

· Рентабельность заемного капитала

Показывает долю выплаченных % за кредит инвесторам в общей стоимости всех долговых обязательств предприятия.

РЗК = КИ / ОБ

КИ – суммы выплаченных % за кредиты инвесторам

ОБ – среднегодовая сумма долговых обязательств предприятия

· Рентабельность собственного капитала

Показывает доходность предприятия на каждый вложенный руб затрат в собственный капитал.

РСК = ЧП / СК

ЧП – чистая прибыль

СК – собственный капитал

 

Разница между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестируемого капитала после уплаты налогов образует эффект финансового рычага. Он показывает на сколько % возрастет экономическая рентабельность за счет привлечения в оборот предприятия дополнительных источников финансирования.

ЭФР = ( ЭР* (1 – Кн) – СП) * (ЗК/СК)

ЭР – экономическая рентабельность после уплаты налогов

Кн – коэффициент налогообложения. Он показывает устойчивость предприятия под налоговым бременем.

КН = Н/ВП

Н – сумма выплаченных налогов

ВП – валовая прибыль предприятия

СП – ставка % за пользование кредитом, если ставка не известна, то используется ставка рефинансирования

ЗК – заемный капитал

СК – собственный

Если при расчете эффекта финн рычага предприятие использует возможную налоговую экономику, то эффект финн рычага будет рассчитываться:

ЭФР = ( ЭР*(1 – КН) – СП*(1 – КН))*(ЗК/СК) = ((ЭР – СП )* (1 – КН)*(ЗК/СК)

Эффект финн рычага состоит из 2 частей:

1. Финансовый дифференциал (ЭР*(1 – КН) – СП)

Если он больше 0, то возникает положительный эффект финн рычага. Предприятие экономически выгодно, привлекает в свой оборот дополнительные источники финансирования, т.е. увеличивает плечо финн рычага или долю заемных средств. И наоборот. В условиях инфляции эффект фин рычага увеличивается.

1. Плечо финансового рычага (ЗК/СК)

Анализ финансового состояния предприятия

Под анализом фин состояния понимают выявление взаимосвязи и взаимозависимости различных аспектов финансово – хозяйственной деятельности предприятия выраженных системой показателей и коэффициентов.

Цели финансового анализа

· Определение финансового состояния самого предприятия

· Выявления изменений в финансовом состоянии предприятия

· Выявление факторов влияющих на изменение финансового состояния предприятия

Задачи

• Общая оценка финансового состояния самого предприятия
• Проверка, выполнения обязательств по платежам
• Контроль за использованием средств по целевому назначению
• Выявление возможности улучшения финансового состояния предприятия, привлечения дополнительных источников финансирования

Производится в следующих случаях:

• При необходимости определения собственного состояния предприятия по сравнению с конкурентами
• При определении оптимального варианта финансовой стратегии
• При выборе партнера по коммерческой деятельности
• При определении направления инвестиционных вложений
• При необходимости решения вопроса о заключении кредитного договора

Классификация финансового анализа

1. По отраслевому признаку:

• Отраслевой – это сравнения деятельности предприятий, работающих в одной отрасли
• Межотраслевой – в различных отраслях

1. По временному признаку

• Предварительный – до проведения финансово – хозяйственных операций
• Текущий
• Последующий

- оперативный

- итоговый (обобщающий)

По пространственному признаку

• Межхозяйственный
• Внутрихозяйственный

- технико-экономический анализ (анализ затрат предприятия)

- финансово-экономический анализ (анализ денежных потоков)

- аудиторский (бухгалтерский)

-социально экономический анализ (анализ значимости предприятия для всего общества в целом)

- экономико-статистический анализ (с применением методов математического моделирования)

- маркетинговый (анализ спроса на выпускаемую продукцию)

По субъектам пользования

• Внутренний
• Внешний

1. По охвату изучаемых объектов

• Сплошной
• Выборочный

 

Виды финансового анализа

1. Горизонтальный

Выявление изменений каждой позиции финансовой отчетности за определенный промежуток времени

1. Вертикальный

Выявление влияния каждой позиции финансовой отчетности на общий результат деятельности предприятия

1. Факторный

Анализ факторов, которые могут оказать влияние на деятельность предприятия

1. Коэффициентный

Расчет специальных коэффициентов и показателей, характеризующих финансовую деятельность предприятия

1. Трендовый

Анализ динамики изменения значений показателей и коэффициентов за определенный промежуток времени

1. Функционально-стоимостной анализ или метод выявления резерва
2. Сравнительный

Сравнение деятельности одного предприятия с деятельностью другого

Финансовая информация

6 требований и 3 ограничения

Требования:

1. Уместность
2. Достоверность
3. Правдивость
4. Нейтральность
5. Понятность
6. Сопоставимость

 

 

Задача

Уставной капитал 800 000

Добавочный капитал 200 000

Резервный капитал 400 000

Внеоборотные активы 200 000

Основные средства 1 600 000

Нематериальные активы 400 000

Оборотные активы 1 000 000

Запасы 600 000

Дебиторская задолженность 50 000

Долгосрочная дебиторская задолженность 250 000

Краткосрочные финансовые вложения 150 000

Денежные средства 50 000

В кассе 10 000

На расчетном счету 40 000

Сотрудники 50 человек

Срок службы оборудования 7, 5 лет

Внеоборотные активы 30 лет

% выплаченные по облигациям 30 000 в год

Дивиденды по акциям 5 000 в квартал

Выручка предприятия 800 000

Затраты включаемые с себестоимость продукции 400 000

Доход от финансовой деятельности 250 000

Затраты на финансовую деятельность 150 000

Прибыль по ценным бумагам 85 000

Предприятие получило 2 кредита:

1. 7 марта в размере 600 000 руб. сроком на 9 месяца, под 11, 7% годовых начисляемых по сложной процентной ставке еженедельно
2. 22 февраля в размере 1 000 000 сроком на 2 года под 13% годовых начисляемых по простой процентной ставке, причем погашение кредита осуществляется в конце срока кредитования а % за его использование погашаются ежемесячно

Найти: показатели и коэффициенты использования оборудования и чистую прибыль предприятия. (за 1, 2 кварталы)

 

 

1. Фв = Фср / Нср

Фв = 1 600 000 /50 = 32 000

1. Фе = ВР /Фср

Фе = 400 000 / 1 600 000 = 0, 25

1. Фо=1/0, 25=4
2. Роф=ПР/Ф=(400 000-200 000) / 1 600 000 = 0, 12
3. ВП=400 000 – 200 000 + 125 000 – 75 000 + 42 500 = 292 500
4. НП = 292 500 * 0, 2 = 58 500
5. 1 кредит

С 7 марта по 28 июня

17 недель

S = 600 000( 1 + (11, 7 – 8)/54/100) в степени 17 – 600 000 = 7 027

1. 2 кредит

S=1 000 000( 1 + (13-8)%/12/100*5)) – 1000 000 = 16 667

1. ЧП = 262 500 – 70 027 – 16 667 – 58 500 – 15 000 – 5 000*2 = 185 306

 

Задача

Условие тоже

Найти оборачиваемость оборотных средств и эффект финансового рычага

ЭР= ЧП /(СК-ЗК)

S= 600 000(1+117/52/100) степень 43 – 600 000 = 60 879

S=1 000 000 (1 +13%/12/100 *10) – 1 000 000=108 333

ВП=800 000 – 400 000 +250 000 – 150 000 + 85 000 = 585 000

НП = 585 000*0, 2=117 000

ЧП = 585 000 – 117 000 – 60 879 – 108 333 – 30 00 – 20 000 = 248 788

ЭР= 248 788 / ( 800 000+ 200 000+ 400 000+1 000 000 +600 000)= 0, 08

РСК=248 788/ (800 000+200 000+400 000)=0, 18

РЗК= (60 879 + 108 333) / (1 600 000 + 60 879+ 108 333)= 0, 10

 

ЭФР= (0, 08 (1 – 0, 2) – 0, 1235) * 1 600 000 / 1 400 000 = -0, 07

КН = 117 000 / 585 000=0, 2

 

КОАА= 800 000 /1 000 000 = 0, 8

По = 360 / 0, 8 = 450

Кта = 800 000/ (600 000+300 000+150 000+50 000)=0, 72

По = 360/0, 72= 500

Коз= 800 000/600 000=1, 3

Поз=360/1, 3=277

500 – 277 = 223

Кодс= 800 000 / 50 000 = 16

Подс=360/16=23

277+23= 300

200 дней дебет задолжн

 

04.04.12.

Ограничения:

• Конфиденциальность
• Метод консервативности (осторожности) – информация не должна содержать заниженных обязательств и завышенных активов
• Принцип соотношения затрат и выгод – затраты на составление информации не должны превышать выгоды от ее использования

Анализ эффективности деятельности предприятия

		Отраслевой анализ
			Анализ публикуемой финансовой отчетности
				Стареющие отрасли (неустойчивое финансовое состояние, отсутствие инвестиционных вложений, получение прибыли за счет исп стратегии сбора урожая)
	Стабильные отрасли (устойчивое финансовое состояние, сокращение инвестиционных вложений, средние по отрасли объемы доходов)

 

Для проведения финансового анализа определение кредитоспособности, платежеспособности и ликвидности предприятия используют 5 основных показателей:

3 коэффициента ликвидности, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент рентабельности продаж.

Под платежеспособностью понимают способность предприятия погашать все свои обязательства, включая платежи и расчет.

Кредитоспособность – способность предприятия погашать свои долговые обязательства на определенном этапе.

Ликвидность – способность предприятия в течении определенного времени превращать свои активы в денежные средства для погашения своих обязательств.

По степени ликвидности все активы предприятия делятся:

1. Мгновенноликвидные

· Денежные средства

· Государственные ценные бумаги

1. Быстроликвидные

· Готовая продукция

· Краткосрочные финансовые вложения

· Дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев

1. Трудноликвидные

· Запасы

· Долгосрочная дебиторская задолженность

· Долгосрочные финансовые вложения

· Основные производственные фонды

1. Неликвидные

· Величина труднореализуемых запасов

· Сомнительная или безнадежная дебиторская задолженность

· Вложения в неликвидные активы и неплатежеспособные предприятия

· Основные фонды непроизводственного назначения

⇐ Предыдущая1234567Следующая ⇒

Поделиться: