Порядок допуска ценных бумаг к биржевой торговле. Обращение ценных бумаг на бирже

 

На фондовой бирже, как и на товарной, совершаются форвардные, фьючерсные, опционные сделки. Таким образом, фондовая биржа предоставляет услуги, способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги. В соответствии со ст. 14 Закона о рынке ценных бумаг к обращению на фондовой бирже допускаются ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную федеральным законодательством процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами.

Закон о рынке ценных бумаг понимает под эмиссионной любую ценную бумагу, в том числе бездокументарную (т.е. ценную бумагу в виде записей на счетах), которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом формы и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Эмиссия ценных бумаг – установленная федеральным законодательством РФ последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

- принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

- регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

- изготовление сертификатов ценных бумаг – для документарной формы выпуска;

- размещение эмиссионных ценных бумаг;

- регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

При размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случаях, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч МРОТ, производится регистрация проспекта эмиссии.

Процедура эмиссии в случаях, когда государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии, включает также следующие этапы:

- подготовку проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

- регистрацию проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

- раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

- раскрытие всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Стандарты эмиссии ценных бумаг устанавливаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Эмиссия акций и облигаций банков и иных кредитных организаций осуществляется в соответствии с правилами, устанавливаемыми Банком России.

Закон о рынке ценных бумаг предусматривает необходимость государственной регистрации всех выпусков ценных бумаг вне зависимости от способа их размещения. Государственная регистрация позволяет снизить вероятность нарушения законодательства о ценных бумагах при их размещении, однако не является гарантией отсутствия нарушений при эмиссии. Только после регистрации выпуска ценных бумаг эмитент имеет право начинать размещение эмиссионных ценных бумаг (ч. 1 ст. 24 Закона о рынке ценных бумаг).

Под размещением эмиссионных ценных бумаг понимается отчуждение их эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг). Таким образом, размещение представляет собой передачу права собственности на ценную бумагу.

Для того чтобы эмиссионная ценная бумага была признана размещенной, необходимо чтобы: ее приобретатель получил сертификат этой ценной бумаги (если эта ценная бумага предъявительская); ее приобретатель был внесен в реестр владельцев ценных бумаг и получил ее сертификат (если ценная бумага именная документарная); ее приобретатель был внесен в реестр владельцев ценных бумаг (если эта ценная бумага именная бездокументарная).

Приобретение ценных бумаг означает приобретение прав по ним, если иное не предусмотрено нормативными актами. Так, полностью оплаченные акции предоставляют их владельцам все права, предусмотренные уставом.

В соответствии со стандартами эмиссии акционерных обществ существуют четыре способа размещения акций: распределение при учреждении; распределение среди акционеров; подписка; конвертация.

При подписке ценные бумаги размещаются на основании заключенных договоров. Подписка в отличие от прочих способов размещения ценных бумаг связана с привлечением эмитентом дополнительного капитала. Подписка может быть открытой и закрытой. В основу этого деления положен такой критерий, как размещение ценных бумаг среди заранее определенного круга лиц или неограниченного круга лиц. Для признания подписки открытой достаточно отсутствия в представленных для регистрации документах указания на круг лиц, среди которых эмитент предполагает разместить ценные бумаги.

Иногда подписка осуществляется эмитентом с участием других лиц – андеррайтеров. Андеррайтером признается лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента.

Конвертация осуществляется в силу того, что она предусмотрена условиями самой ценной бумаги. Суть конвертации заключается в том, что при реорганизации акционерного общества владельцы ценных бумаг реорганизованного эмитента становятся владельцами ценных бумаг эмитента, который создан в результате такой реорганизации.

Условия конвертации определяются в соответствии с Законом РФ “Об акционерных обществах” в договоре о присоединении и слиянии, в решении о разделении, выделении и преобразовании акционерного общества.

После завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска ценных бумаг. Информация, которая должна содержаться в отчете, предусмотрена в ст. 25 Закона о рынке ценных бумаг. Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг и при отсутствии нарушений регистрирует его.

Нарушения законодательства являются основанием для отказа в регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг. Если эти нарушения обнаружены до представления отчета об итогах выпуска ФКЦБ, регистрирующий орган вправе приостановить размещение ценных бумаг до устранения обнаруженных нарушений. Если нарушения обнаружены после регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг, Федеральная комиссия (ФКЦБ) и регистрирующий орган для признания выпуска недействительным должны обратиться в суд. В случае принятия судом решения о признании выпуска недействительным его государственная регистрация аннулируется.

Фондовая биржа самостоятельно устанавливает правила допуска ценных бумаг и иных финансовых инструментов к торгам. Указанные правила должны содержать общий порядок и условия проведения торгов; время начала и окончания торгового дня и торговых сессий; общие требования, предъявляемые к участникам торгов, и другие32.

В соответствии со ст. 9 Закона о рынке ценных бумаг фондовая биржа обязана любому заинтересованному лицу раскрыть следующую информацию:

· правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

· правила допуска к торгам ценных бумаг;

· правила заключения и сверки сделок;

· правила регистрации сделок;

· порядок исполнения сделок;

· правила, ограничивающие манипулирование ценами;

· расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;

· регламент внесения изменений и дополнений в вышепе-речисленные позиции;

· список ценных бумаг, допущенных к торгам.

Все ценные бумаги, соответствующие требованиям организатора торговли, вносятся в специальный список (котировальный лист). Совокупность процедур по включению ценных бумаг в котировальный лист и осуществлению контроля за соответствием ценных бумаг условиям и требованиям организатора торговли именуется листингом. Не реже одного раза в неделю биржа обязана раскрывать в печатном издании информацию о рыночных ценах ценных бумаг, допущенных к обращению. Цена, по которой участник торгов выражает готовность к приобретению или отчуждению ценной бумаги, называется котировкой.

Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами.

Процедура исключения из котировального листа ценных бумаг, не соответствующих условиям и требованиям организатора торговли, именуется делистингом.

Прекращение обращения ценных бумаг через организатора торговли осуществляется организатором торговли по следующим основаниям:

- аннулирование государственной регистрации выпуска ценных бумаг;

- истечение сроков обращения ценных бумаг;

- ликвидация эмитента ценных бумаг;

- признание эмитента ценных бумаг несостоятельным (банкротом);

- иное основание, установленное организатором торговли.

Для осуществления экспертизы документов в целях допуска ценных бумаг к биржевому обращению или прекращения обращения фондовая биржа обязана сформировать специальный отдел.

Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” предусматривает условия, при наступлении которых профессиональные участники рынка ценных бумаг, эмитенты-реестродержатели, а также покупатели фондовых ценностей обязаны раскрывать информацию о произведенных сделках. Согласно ст. 30 Закона под раскрытием информации понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации по процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение. Порядок и процедуры раскрытия информации должны быть установлены Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Среди перечня видов информации, подлежащей раскрытию, следует обратить внимание на сообщения о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента. К ним, в частности, относятся сведения о появлении в реестре эмитента лица, владеющего более чем 25% его эмиссионных ценных бумаг любого отдельного вида. Сообщения о подобных фактах направляются эмитентом в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг и публикуются в печатных средствах массовой информации, распространяемых тиражом, доступным для большинства владельцев ценных бумаг эмитента, в срок не позднее пяти дней с момента осуществления указанных событий.

Аналогичные требования о раскрытии информации законодатель предъявляет и к владельцам эмиссионных ценных бумаг.

Таким образом, законодательно установлен максимальный размер пакета эмиссионных ценных бумаг одного эмитента, владение которым не влечет за собой обязательного раскрытия информации третьим лицам, в том числе государственным органам. Данный предел ограничен 20% ценных бумаг любого вида какого-либо эмитента. При раскрытии информации владелец указывает вид и государственный регистрационный номер ценных бумаг, наименование эмитента, количество принадлежащих владельцу ценных бумаг, а также свое имя (наименование). Это означает, что требования законодателя по раскрытию информации применяются исключительно к владельцам именных эмиссионных ценных бумаг.

За нарушение законодательства о ценных бумагах к нарушителям применяются различные меры гражданско-правовой, административной и уголовной ответственности.

Дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов предусмотрены Федеральным законом от 05.03.1999 г. № 46-ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”.

В главе 15 Кодекса РФ об административных правонарушениях 2001 г. предусмотрена административная ответственность за правонарушения на рынке ценных бумаг, в частности, наложение административных штрафов на должностные лица и юридические лица в случае недобросовестной эмиссии ценных бумаг, незаконных сделок с ценными бумагами и другие (ст.ст. 15.17 – 15.24).

Помимо административной и гражданско-правовой установлена и уголовная ответственность за преступления, предусмотренные ст.ст. 185 и 1851 Уголовного кодекса РФ: “Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг” (ст. 185 УК РФ) и “Злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах” (Федеральный закон от 04.03.2002 г. № 23-ФЗ “О внесении изменения и дополнения в УК РФ в части усиления уголовной ответственности за преступления на рынке ценных бумаг”33 ).

За совершение преступлений на рынке ценных бумаг предусмотрены уголовные наказания в виде штрафа, обязательных работ, исправительных работ, лишения свободы на срок до 3-х лет.

 

Задания для самостоятельной работы

 

1. Составьте логическую схему базы знаний по теме.

 

2. Составьте проект договора о вкладе Ивановым Владимиром 10 тыс. руб. в Сбербанк России на срок три месяца с выплатой процентов из расчета 1, 5% в месяц. Вклад положен 1 июня 2002 г. В случае досрочного расторжения договора по инициативе Иванова проценты за пользование Сбербанком деньгами Иванова не начисляются. Частичное снятие вклада и его довложение в течение срока договора не допускается.

 

3. Составьте текст доверенности от имени Иванова на имя его жены – Ольги о возможности распоряжаться его вкладом в течение одного года.

 

Тренинг умений

Пример выполнения упражнения тренинга на умение 1

Задание

ОАО “Старт” обратилось в КБ “Развитие” с заявлением об открытии расчетного счета на условиях, объявленных банком, за исключением цены оказываемых банком услуг. КБ возражал против изменения цены и отказал в открытии счета. ОАО “Старт” обратился в арбитражный суд с заявлением о понуждении КБ к заключению договора банковского счета в соответствии с п. 4 ст. 445 ГК.

Каким должно быть решение арбитражного суда?

 

Решение

   

Заполните таблицу, подобрав к алгоритму конкретное соответствие из данной ситуации.

Решите самостоятельно следующие ситуации

Ситуация 1.1

 

Предприниматель Телегин испытывал затруднение в наличных деньгах при расчетах за закупленный сахар на складе. Поэтому он предложил продавцу сахара Савельеву взять у него вместо денег три сберегательных сертификата на предъявителя. Продавец согласился, поскольку сделка для него была выгодной. Но срок выплаты по сертификатам наступал лишь через месяц, а Савельев хотел получить деньги по нему на следующий день.

Правомерна ли передача права требования предъявительских сертификатов от Телегина к Савельеву? Можно ли получить вклад по сертификату досрочно? Каких видов могут быть сберегательные сертификаты?

 

 

Ситуация 1.2

 

Завод “Темп”, изготавливающий компьютеры, поручил коммерческому банку “Орел” осуществить действия по получению от предпринимателя Задорного платежа за отгруженные компьютеры. Документами, выставленными заводом, были платежные требования – инкассовые поручения, выписанные на бланке установленной формы. По получении инкассового поручения банк “Орел” немедленно предъявил их к платежу Задорному. Последний отказался от платежа из-за отсутствия денежных средств, поскольку спрос на компьютеры был низкий. Банк “Орел” через семь дней известил завод “Темп” об отказе Задорного оплатить инкассовые поручения и о причинах этого отказа.

Несет ли ответственность банк “Орел” перед заводом “Темп” за задержку в уведомлении последнего о причине неоплаты инкассовых поручений Задорновым? Какими могут быть действия завода “Темп” в связи с неполучением платежа?

 

Пример выполнения упражнения тренинга на умение 2

 

Задание

 

Член товарной биржи – хлебобулочный комбинат № 7 в ходе проведения торгов договорился с брокерской биржей, действующей в интересах Ассоциации крестьянских и фермерских хозяйств, о заключении фьючерсного контракта на поставку 30 тонн пшеницы. Однако комитет по регистрации сделок товарной биржи отказался зарегистрировать данный контракт.

Правомерен ли этот отказ в данной ситуации?

 

Решение

 

Заполните таблицу, подобрав к алгоритму соответствие из данной ситуации.

 

Решите самостоятельно следующие ситуации

 

Ситуация 2.1

 

На торгах Московской товарной биржи брокеры Степанов и Федотов, служащие брокерских фирм, договорились о заключении форвардной сделки на поставку сахара, однако заключить данный контракт решили позднее, после уточнения некоторых условий со своими клиентами.

Является ли данная сделка биржевой?

 

Ситуация 2.2

 

Акционерное общество “Дельта” заключило с брокерской фирмой “Бинко” договор о том, что брокерская фирма от своего имени реализует товар (зерно) акционерного общества (клиента) с условием приобретения на этой же бирже сельскохозяйственной техники. Фирма зерно реализовала, но технику не приобрела, мотивировав это ее высокой ценой.

Акционерное общество считает, что брокерская фирма нарушила обязательство по договору и не имеет права на получение вознаграждения.

Обоснованы ли эти доводы?

 

Ситуация 2.3

 

Акционерное общество обратилось в регистрирующий орган с заявлением о регистрации проспекта эмиссии облигаций, которые могут быть конвертируемы в акции.

При каких условиях выпуск таких облигаций будет зарегистрирован?

 

ФАЙЛ МАТЕРИАЛОВ

Приложение 1

⇐ Предыдущая11121314151617181920Следующая ⇒

Поделиться: