ТЕМА 9. ФІНАНСОВЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЦЕСУ

(практичне заняття)

План практичного заняття

9.1. Визначення вартості і структури капіталу.

Фінансування інвестиційних проектів.

 

Питання для обговорення

1. Джерела фінансування інвестицій.

2. Головні відсоткові ставки та їх характеристика.

3. Економічний аналіз фінансового забезпечення проектів.

4. Характеристика операційного та фінансового левериджу.

5. Міра загального левериджу.

6. Поняття та джерела фінансових ресурсів.

7. Сутність проектного фінансування та його типи.

8. Характеристика способів залучення капіталу.

Практичні завдання

Завдання 9.1.

На основі приведених даних порівняти два варіанти фінансування інвестиційної потреби і визначити найбільш оптимальний з них.

Таблиця 9.1

Показник	Фінансування інструментів власності	Кредитне фінансування
Виручка від реалізації, тис. грн.	8500	8500
Собівартість продукції, тис. грн.	5600	5600
Відсоток за користування кредитом, %		20
Дивіденди	1120

Завдання 9.2.

Використовуючи основні характеристики форм фінансування інвестиційних проектів, представлені в додатку В, провести аналітичний аналіз переваг та недоліків використання цих форм з боку інвесторів та підприємств – реципієнтів.

 

Завдання 9.3.

Перед фінансовим менеджером стоїть завдання вибрати більш ефективну машину на основі такої інформації:

1. Ціна покупки: машина 1 – 30 тис. грн.; машина 2 – 45 тис. грн.

2. Термін використання обох машин – 5 років.

3. Амортизація нараховується рівномірним методом.

4. Прогноз виробництва і реалізації:

1-й рік – 50 тис. одиниць;

2-й рік – 60 тис. одиниць;

3-й рік – 70 тис. одиниць;

4-й рік – 80 тис. одиниць;

5-й рік – 90 тис. одиниць.

5. Ціна за одиницю продукції – 2 грн. (протягом 5 років).

6. Експлуатаційні витрати: 1,5 грн. на одиницю продукції для машини 1; 1,2 грн. на одиницю продукції для машини 2.

7. Ставка податку на прибуток – 19% (з 01 січня 2014 року – 16%).

8. Ставка дисконтування – 20%.

Визначити більш ефективний варіант придбання машини, використовуючи показник поточної вартості.

Завдання 9.4.

Початковий баланс поточних активів фірми склав 200 тис. грн., а кінцевий баланс – 550 тис. грн. короткострокові зобов’язання фірми зросли з 240 тис. грн. до 300 тис. грн. Оцініть величину інвестицій у власні оборотні засоби протягом поточного року.

 

Завдання 9.5.

Суб’єкт підприємницької діяльності має виписаний контрагентом простий вексель на суму 230 тис. грн. з відстрочкою оплати 6 місяців. Для здійснення господарської діяльності суб’єкту підприємництва в звітному періоді необхідна сума грошових коштів, що становить 150 тис. грн. Для отримання коштів відзначений суб'єкт може здійснити наступні дії.

Згідно з пропозицією банку про негоціацію векселя з дисконтом 20% здійснити продаж векселя та надлишок отриманої суми коштів перевести на депозитний рахунок з депозитною ставкою 15% річних (прості відсотки з щоквартальним нарахуванням).

Розрахуйте грошові потоки при негоціації векселя.

Література: 8, 14-18, 20-22.

ПРИКЛАДИ  РОЗВ’ЯЗАННЯ  

ТИПОВИХ  ПРАКТИЧНИХ ЗАВДАНЬ

 

Завдання 1.

Інвестор може купити акції корпорації за 600 грн., очікуючи дивіденди                 30 грн. в перший рік і 50 грн. через два роки. Через два роки він хотів би продати акції за ціною 650 грн. Інвестор припускає необхідну ставку прибутковості – 21%. Чи потрібно інвестору купувати акції корпорації?

Розв’язання

 

Для визначення ефективності операції із купівлі акцій корпорації визначимо ціну акцій за формулою:

 

 

де D – сума дивідендів, грн.;

     k – ставка прибутковості, %.

 

 грн.

Інвестору купувати акції корпорації не слід, тому що їх ціна через два роки буде нижчою, ніж 600 грн., яку йому треба сплатити тепер.

Завдання 2.

Суб’єкт підприємницької діяльності має виписаний контрагентом простий вексель на суму 700 тис. грн. з відстрочкою оплати 5 місяців. Для здійснення господарської діяльності суб’єкту підприємництва в звітному періоді необхідна сума грошових коштів, що становить 500 тис. грн. Для отримання коштів відзначений суб'єкт може звернутися до банку за кредитом зі ставкою відсотку 20% річних (прості відсотки з щомісячним нарахуванням) строком на 5 місяців.

Розрахуйте грошові потоки при залученні коштів у кредит.

Розв’язання

Грошові потоки при залученні коштів у кредит:

1. Величина процентів по кредиту:

500 * 20 /100 * 150 / 360 = 41 (тис. грн.)

2. Вартість повернення кредиту з урахуванням відсотків:

500 + 41 = 541 (тис. грн.)

3. Величина чистого грошового потоку по закінченні строку дії кредиту та векселю:

700 – 541 = 159 (тис. грн.)

Завдання 3.

Для заснування нового бізнесу потрібно 350 тис. грн. Можливі два варіанти залучення коштів:

Варіант 1. Випуск боргових зобов’язань на суму 150 тис. грн. під 15% плюс 200 тис. грн. звичайних акцій номіналом 5 грн.

Варіант 2. Випуск боргових зобов’язань на суму 170 тис. грн. під 22% плюс 180 тис. грн. звичайних акцій номіналом 9 грн.

Прибуток до сплати відсотків, податків на дивідендів прогнозується в наступному році в розмірі 95 680 грн. Ставка податку на прибуток 19% (з 01 січня 2014 року – 16%). Визначити дохід на акцію в кожному з варіантів, коли коефіцієнт капіталізації чистого прибутку складає 0,7.

Розв’язання

Варіант 1. Обчислимо прибуток за мінусом суми відсотків, які необхідно сплатити за залучення позики, суми податку на прибуток, а також суми дивідендів. 

Сума відсотків за позику = 150*0,15= 22 500 тис. грн.

Сума податку на прибуток = (95 680-22 500)*0,19=13 904 грн.

Прибуток за мінусом відсотків за позику і податку на прибуток = 95 680- 22 500 - 13 904= 59 276  грн.

Сума дивідендів = 59 276 *(1-0,7)=17782,8 грн.

Коефіцієнт капіталізації чистого прибутку складає 0,7. Це значить, що у якості дивідендних виплат може бути видано 30% чистого прибутку (1-0,7)*100%.

Обчислимо кількість звичайних акцій:200 000/5= 40 000 акцій.

На одну акцію припадає така сума дивідендних виплат:

17782,8/40 000 =0,44 грн.

Варіант 2. Сума відсотків за позику = 220000*0,20=44000 грн.

Сума податку на прибуток = (95 680-37 400)*0,19=11073 грн.

Прибуток за мінусом відсотків за позику і податку на прибуток = 95 680-37 400 -11073=47 207 грн.

Сума дивідендів = 47 207 *(1-0,7)= 14 162 грн.

Обчислимо кількість звичайних акцій:180 000 грн. /9 грн. = 20 000 акцій.

На одну акцію припадає така сума дивідендних виплат:

14 162 /20 000  = 0,70 грн.

Завдання 4.

Розглядаються два різні плани фінансування придбання обладнання вартістю 4 тис. грн.:

3) Випуск 5%-х облігацій.

4) Випуск 6%-х привілейованих акцій.

Відомо, що загальна кількість звичайних акцій складає 400 шт.

Прибуток до сплати відсотків і податків оцінюється в розмірі 2 тис. грн., а податок на прибуток складає 19% (з 01 січня 2014 року – 16%).

Визначить кращий план фінансування, обчисліть прибуток на одну звичайну акцію для кожного плану. Розв’язок рішення задачі оформити таблицею.

 

Розв’язання

⇐ Предыдущая123456789Следующая ⇒

Поделиться: