ТЕМА 3. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ И ЕГО ВИДЫ.

⇐ ПредыдущаяСтр 9 из 17Следующая ⇒

Общее макроэкономическое равновесие: модель «Совокупный спрос - совокупное предложение». Совокупный спрос и его структура. Шоки совокупного спроса. Совокупное предложение. Шоки совокупного предложения. Эффект храповика.

Макроэкономическое равновесие на товарном рынке: кейнсианская модель доходов и расходов. Мультипликационные эффекты: мультипликатор автономных расходов, мультипликатор налогов, мультипликатор сбалансированного бюджета.

Денежный рынок. Сущность и функции денег. Структура денежной массы. Спрос на деньги: кейнсианский и неоклассический подход. Предложение денег. Политика ЦБ и предложение денег. Равновесие на денежном рынке. Нейтральность денег. Создание денег банковской системой. Банковский (депозитный) и денежный мультипликаторы. Модель Баумоля-Тобина.

Макроэкономическое равновесие на денежном и товарном рынках: модель « IS - LM ».

Модель ²совокупный спрос - совокупное предложение² показывает взаимосвязь (как всякая модель при прочих равных условиях) между уровнем цен и реальным внутренним продуктом (валовым или чистым), который продается и покупается. Уровень цен измеряется индексами цен, основными из которых являются:

1) индекс потребительских цен, который рассчитывается как отношение стоимости потребительской корзины средней городской семьи, рассчитанной в текущих ценах, к стоимости той же потребительской корзины, рассчитанной в сопоставимых ценах;

2) Дефлятор ВВП рассчитывается как отношение номинального ВВП к реальному. Номинальный ВВП – это ВВП , рассчитанный в текущих ценах. Реальный ВВП – это ВВП в сопоставимых ценах;

3) Индекс цен производителя рассчитывается как отношение стоимости набора инвестиционных товаров в текущих ценах к стоимости того же набора инвестиционных товаров в сопоставимых ценах.

Совокупный спрос (AD, aggregate demand) – это экономический агрегат, который показывает все возможные реальные объемы внутреннего производства (Q_y), которые готовы и могут приобрести все покупатели (домохозяйства, фирмы, государство и внешний мир) при любом из возможных уровней цен ( ). Совокупный спрос складывается из нескольких составляющих: потребительские расходы, валовые внутренние инвестиции, государственные закупки товаров и услуг и чистый экспорт.

0 Q_Y

Рис. 4-1. Совокупный спрос

Совокупный спрос характеризуется обратной зависимостью между уровнем цен и объемом покупаемого реального ВВП и может быть представлен графически в виде кривой АD с отрицательным наклоном (рис.4-1).

Отрицательный наклон AD объясняется эффектом богатства, эффектом процентной ставки и импортных закупок.

Рис. 4-2. Изменение совокупного спроса

0 Q_Y

AD₁ AD₀ AD₂

Каждому слагаемому совокупного спроса соответствует ряд неценовых факторов, влияющих на него:

а) потребительские расходы: в) государственные закупки: изменение величины и структуры расходов государства;

г) чистый экспорт: динамика и величина национального дохода в других странах, курс национальной валюты

д) изменение денежной массы и скорости обращения денег.

Совокупное предложение (AS, aggregate supply) – это макроэкономический агрегат, показывающий все возможные объемы реального внутреннего производства (Q_Y₎, которые все производители в экономике могут и готовы произвести при любом из возможных уровне цен.

Модель совокупного предложения графически может быть представлена кривой, выражающей прямую зависимость между уровнем цен и реальным объемом производства в экономике (рис.4-3). В современной экономической теории выделяется три отрезка кривой AS. На горизонтальном отрезке ab (кейнсианском, по имени открывшего это явление английского экономиста Дж. М. Кейнса) изменение в объеме реального внутреннего производства осуществляется при неизменном уровне цен. На промежуточном (восходящем) отрезке bc увеличение реального ВВП сопровождается ростом уровня цен. На вертикальном (классическом, по названию экономической школы) отрезке cd повышается только уровень цен, а реальный ВВП остается неизменным. Реальный объем производства, соответствующий вертикальному отрезку, характеризует полную занятость ресурсов .

AS₂ AS₀ AS₁

Рис. 4-3. Совокупное предложение Рис. 4-4. Изменение совокупного предложения

a b

d c

Совокупное предложение, так же как и совокупный спрос, испытывает на себе влияние неценовых факторов, что графически иллюстрируется сдвигом кривой AS. К таким факторам относятся: а) уровень цен на производственные ресурсы; б) степень монополизации экономики; в) производительность ресурсов; г) правовые нормы.

Увеличение совокупного предложения характеризуется сдвигом кривой AS вправо от AS₀к AS₁, сокращение совокупного предложения – сдвигом кривой AS влево от AS₀ к AS₂ (рис.4-4).

Макроэкономическое равновесие устанавливается, когда объем совокупного спроса равен объему совокупного предложения при определенном уровне цен; на графике макроэкономическое равновесие соответствует точке пересечения кривых AD и AS (рис.4-5).

Рис. 4-5. Макроэкономическое равновесие

AS AD

AD₀ AD₁

AS₀

Q_Y

AS₀

а). б).

AS₀

AD₁ AD₀

Q_Y

в).

Рис. 4-6. Изменение макроэкономического равновесия

Дж. Кейнс показал, что цены неодинаково ведут себя при давлении на них вниз и вверх. Вверх (например, вслед за растущим совокупным спросом) цены взлетают легко, ²охотно² и почти без задержки (временного лага). Макроэкономическое равновесие перемещается из точки N в точку К. Но при давлении на цены вниз они моментально утрачивают гибкость и оказывают упорное сопротивление. Это интересное и важное свойство цен получило у экономистов название ²эффект храповика² (рис. 4-7).

AD₁

AD₂

AS₀

Рис. 4-7. Эффект храповика

Основная причина ²эффекта храповика² - ограниченность конкуренции как на многих рынках товаров и услуг, где предложение и, следовательно, цены контролируют крупные фирмы, так и на рынках ресурсов, где, помимо прочего, сильны институциональные ограничители (деятельность профсоюзов, трудовое законодательство и т.п.). Большое влияние оказывает также психологическая неготовность людей добровольно соглашаться на снижение номинальных доходов; даже сами владельцы частных фирм стараются по возможности избегать подобных мер, опасаясь ухудшения качества труда наемных работников. Итак, крупные фирмы поддерживают цены, стремясь уменьшить потерю прибылей, но в условиях кризиса, падающего совокупного спроса это можно сделать, лишь сократив совокупное предложение и рабочие места. Поэтому более вероятно, что макроэкономическое равновесие в результате окажется не в точке N, а в точке М, в условиях общего спада ( рис. 4-7).

Кризис российской экономики 90-х гг. развивался в условиях жестокой стагфляции. Либерализация цен и всей экономической деятельности была в январе 1992 г. осуществлена в условиях крайней ограниченности конкуренции, чрезвычайно низкой производительности и высокой ресурсоемкости, взвинченных до предела инфляционных ожиданий, полного и всеобщего отсутствия адекватного опыта, в экономике с ²зацикленной² на себя и высокомилитаризованной отраслевой структурой. Непосредственными результатами стали шоковый взлет средних издержек во всех производствах, ²исчезновение² оборотных средств, переход инфляционных ожиданий ²за все пределы² и начало чудовищной по масштабам, характеру, темпам и последствиям структурной перестройки экономики, в том числе практически полное свертывание процесса накопления. Абсолютная структурная, институциональная, психологическая и профессиональная неподготовленность российской экономики не позволяла надеяться на решение проблем ²снизу². Все эти факторы сразу резко отбросили влево кривую AS российской экономики и долго продолжали давить на нее в том же направлении.

Основные положения кейнсианской теории занятости:

1. Макроэкономическое равновесие может быть достигнуто в условиях неполной занятости производственных ресурсов, при этом фактический ВВП будет меньше потенциального. Для рыночной экономики характерны длительные периоды спада производства, безработицы, недогрузки производственных мощностей, высокой инфляции. Рыночный механизм регулирования не может обеспечить единства частных и общественных интересов, в том числе полной занятости ресурсов, поэтому необходимо активное государственное вмешательство.

2. Увеличение совокупного спроса вызывает увеличение реального объема внутреннего производства, то есть приводит к экономическому росту. Таким образом, с помощью бюджетно-финансовой и денежно-кредитной политики правительство может стимулировать экономику и поддерживать реальный объем внутреннего производства и занятость на достаточно высоком уровне.

Дж. М. Кейнс критиковал закон Ж.-Б. Сэя. Он считал, что если объем совокупного предложения превысит объем совокупного спроса, то произойдет увеличение производственных запасов, и это послужит для производителей сигналом к сокращению объема производства. Напротив, сокращение производственных запасов служит для производителей сигналом к увеличению объемов производства.

Согласно кейнсианской теории цены и заработная плата являются негибкими, то есть не имеют тенденции к снижению. Негибкость цен объясняется следующим:

а) преобладание рынков несовершенной конкуренции, когда фирмы обладают определенной степенью монопольной власти и могут контролировать цены;

б) деятельностью профсоюзов. Заключение коллективных договоров с их участием предотвращает снижение заработной платы;

в) государственным регулированием заработной платы;

г) предприниматели не уменьшают заработную плату, опасаясь снижения производительности и качества труда, ухудшения взаимоотношений между работниками.

По Кейнсу текущие сбережения домохозяйств не равны инвестициям, т.к. 1) на денежном рынке кроме текущих сбережений домохозяйств имеются наличные сбережения домохозяйств и средства кредитных учреждений. В высокоразвитых странах текущие сбережения домохозяйств составляют примерно четверть от общей величины сбережений;

2) субъекты сбережений и инвестиций различны. Сберегают преимущественно домохозяйства, инвестируют - фирмы;

3) мотивы сбережений и инвестиций различны

Совокупные расходы (АЕ) – это расходы всех макроэкономических субъектов в экономике на покупку ВВП страны, в том числе:

1) потребительские расходы домохозяйств (С) - основной компонент ²по массе²;

2) валовые внутренние инвестиции (Ig) - наиболее изменчивый компонент в рыночной экономике;

3) государственные закупки товаров и услуг (G) - их уровень определяется деятельностью правительства и местных органов власти;

4) чистый экспорт (NX), равный превышению экспорта товаров и услуг над их импортом:

Простая кейнсианская модель «Совокупные расходы – совокупный продукт» в закрытой частной экономике строится на следующих допущениях:

1. Экономика является закрытой, следовательно, чистый экспорт не учитывается (N_x =0);

2. В частной экономике не учитывается роль государства (G=0);

3. Все сбережения осуществляются домохозяйствами;

4. Чистый доход иностранных факторов равен нулю (ЧДИФ=0).

Допущения 1,2 означают, что в закрытой частной экономике совокупные расходы состоят из потребительских расходов и валовых внутренних частных инвестиций ( AE = C + Ig ).

Допущения 2,3,4 означают, что ВВП=ЧВП=НД=ЛД=РД

GDP = NDP = N I= PI = DI

Рассмотрим подробнее потребление, сбережения и инвестиции.

Согласно кейнсианской модели потребления, лавным фактором, влияющим на величину потребления и сбережений, является личный располагаемый доход, так как

DI =С+ S ,

где DI – личный располагаемый доход (disposable income),

С – потребление (consume),

S - сбережения (savings).

Факторы потребления и сбережения, не связанные с располагаемым доходом, вызывают изменение в потреблении и в сбережении, что на графике выражается в сдвиге кривых потребления и сбережения. Сдвиг кривой потребления вверх (от C₀ к C₁) иллюстрирует увеличение потребления, сдвиг вниз (от C₀ к C₂) иллюстрирует уменьшение потребление. Сдвиг кривой сбережений вверх (от S₀ к S₁) иллюстрирует увеличение сбережений, сдвиг вниз (от S₀ к S₂ ) иллюстрирует уменьшение сбережений.

Факторы потребления и сбережения:

1. богатство;

2. ожидание; } сдвигают C и S в разных направлениях

3. задолженность;

4. налогообложение } сдвигает C и S в одном направлении

Для характеристики потребления и сбережений используются такие показатели, как средняя склонность к потреблению, средняя склонность к сбережению, предельная склонность к потреблению, предельная склонность к сбережению.

Средняя склонность к потреблению ( APC ) – показывает долю располагаемого дохода, которая направляется на потребление и рассчитывается по формуле:

APC=C/DI

Средняя склонность к сбережению ( APS ) - показывает долю располагаемого дохода, которая направляется на сбережения и рассчитывается по формуле:

APS = S / DI ;

Сумма средней склонности к потреблению и средней склонности к сбережению равна единице:

APC + APS =1,

так как APC + APS= C/DI+ S/DI=(C+ S)/DI= DI/DI= 1

Предельная склонность к потреблению ( MPC ) – показывает долю абсолютного изменения располагаемого дохода, которая направляется на изменение потребления и рассчитывается по формуле:

MPC =∆ C /∆ DI

Предельная склонность к сбережению ( MPS ) - показывает долю абсолютного изменения располагаемого дохода, которая направляется на изменение сбережения и рассчитывается по формуле:

MPS =∆ S /∆ DI ;

Сумма предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережению равна единице:

MPC + MPS =1;

так как MPC + MPS =∆ C /∆ DI +∆ S /∆ DI =∆ C +∆ S /∆ DI =∆ DI /∆ DI =1.

MPC и MPS показывают углы наклона кривой потребления и сбережения соответственно.

Чем больше уровень располагаемого дохода, тем меньше средняя склонность к потреблению и больше средняя склонность к сбережению и наоборот.

Функция потребления имеют следующий вид С=С₀+ k * DI, где

С₀ – автономные потребительские расходы, независящие от уровня располагаемого дохода;

k = MPC – числовой коэффициент, который показывает угол наклона кривой потребления.

Инвестиции – вложение в основной капитал и производственные запасы с целью получения доходов.

К инвестициям относятся:

1) расходы на приобретение машин, оборудования и т.д.;

2) расходы на строительство;

3) изменение производственных запасов.

Различают валовые и чистые инвестиции. Чистые инвестиции – это инвестиции, которые направляются на прирост основного капитала. Валовые инвестиции представляют собой сумму амортизации и чистых инвестиций.

На величину инвестиций оказывают влияние следующие факторы:

1. Ожидаемая норма прибыли (предельная выгода) и реальная процентная ставка (предельные издержки). Инвестировать следует до тех пор, пока ожидаемая норма прибыли больше или равна процентной ставки.

2. Реальная процентная ставка

Инвестировать следует до тех пор, пока ожидаемая норма прибыли ( предельная выгода) ≥ реальной процентной ставке

Факторы, влияющие на инвестиции (сдвигающие график инвестиций)

1) цены на инвестиционные товары, их техническое обслуживание и эксплуатацию. При увеличении цен на ресурсы спрос на инвестиции уменьшается и кривая спроса вдвигается влево. При уменьшении цен на ресурсы спрос на инвестиции увеличивается и кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо;

2) налогообложение. Увеличение налогообложения ведет к уменьшению спроса на инвестиции и сдвигу кривой на инвестиции влево и наоборот;

3) технические новшества. Внедрение новых технологий вызывает увеличение спроса на инвестиции и сдвиг кривой спроса на инвестиции вправо и наоборот;

4) запасы инвестиционных товаров. Увеличение запасов инвестиционных товаров, недогрузка производственных мощностей ведут к уменьшению спроса на инвестиции и наоборот;

5) ожидания.

Для инвестиций характерна нестабильность осуществления во времени по следующим причинам:

1) не регулярны технические нововведения;

2) различна степень загрузки производственных мощностей;

3) изменчивы ожидания и прибыли.

Уравнение равновесия в общем виде может быть представлено следующим образом:

ВВП= AE

Графически это выглядит следующим образом. Объем производства находится в прямой зависимости от совокупных расходов. Каждая точка на биссектрисе показывает равенство величины Q_y (реального объема внутреннего производства) и величины AE (совокупных расходов).

АЕ C+Ig+G+N_x C+Ig +N_x C+Ig C 0 Q_y0 Q_y1 Q_y2Q_y3Q_y _Рис_{. 6-4.}_{Кейнсианский} _крест_:_модель_«_АЕ_- Q_y»

Q_y₂- равновесный реальный объем внутреннего производства в закрытой частной экономики;

Q_y₃- равновесный реальный объем внутреннего производства в открытой частной экономики;

Q_y₄- равновесный реальный объем внутреннего производства в открытой смешанной экономики.

Равновесный объем производства – это тот, при котором реальный объем внутреннего производства равен объему совокупных расходов.

Равновесие складывается, когда нет ни избытка, ни недостатка совокупных расходов по сравнению с количеством произведенных товаров и услуг. Равновесие в экономике наблюдается редко. Если объем совокупных расходов превышает реальный объем внутреннего производства, то происходит уменьшение товарно-материальных запасов, что служит для производителей сигналом к увеличению объемов производства. Как следствие возрастает занятость, доходы, экономика имеет тенденцию к росту. На графике это ситуация, когда кривая АЕ лежит выше биссектрисы. Если объем совокупных расходов меньше реального объема внутреннего производства, то происходит увеличение товарно-материальных запасов, что служит для производителей сигналом к сокращению объемов производства. Как следствие уменьшается занятость, доходы, в экономике наблюдается тенденция к спаду. На графике это ситуация, когда кривая АЕ лежит ниже биссектрисы.

На основе этой модели (см. рис. 6-4.) Дж. М. Кейнс сделал вывод, что для увеличения равновесного ВВП, то есть для стимулирования экономического роста необходимо увеличение инвестиций, государственных расходов, чистого экспорта.

На практике не все доходы, созданные в результате производства товаров и услуг направляются на расходы. Изъятия – отвлечения потенциальных расходов из потока «доходы-расходы», или любые расходы не связанные с приобретением товаров и услуг, созданных в национальной экономике. К ним относятся сбережения (S), налоги (Т), импорт (М).

Инъекции – дополнения к потоку «доходы-расходы». К ним относятся инвестиции (Ig), государственные расходы (G), экспорт (Х).

Равновесный объем производства в модели «Изъятия – инъекции» - это тот, при котором величина изъятий равна величине инъекций.

Если величина инъекций больше величины изъятий, то объем совокупных расходов превышает реальный объем внутреннего производства, следовательно, товарно-материальные запасы уменьшаются, что служит для производителей сигналом к увеличению объемов производства. Занятость, доходы возрастают, экономика имеет тенденцию к росту.

Если величина инъекций меньше величины изъятий, то объем совокупных расходов меньше реального объема внутреннего производства, следовательно, товарно-материальные запасы увеличиваются, что служит для производителей сигналом к сокращению объемов производства. Занятость, доходы снижаются, в экономике наблюдается спад.

Парадокс бережливости заключается в том, что попытки общества сберегать больше фактически приводят к сохранению прежнего или к уменьшению объема сбережений из-за снижения равновесного реального объема внутреннего производства (см. рис. 6-6).

Если сбережения увеличиваются, кривая сбережений сдвигается влево вверх (S₀® S₁). Равновесный реальный объем внутреннего производства равный располагаемому доходу уменьшится (Q_y=DI¯). Сберегать при новом равновесном ВВП будут столько же, сколько и прежде, но в экономике произойдет спад. Парадокс также заключается в том, что домохозяйства склонны сберегать больше именно в условиях спада, ожидая снижения доходов.

Таким образом, согласно кейнсианской теории сбережения не желательны с точки зрения общества.

Напротив, согласно классической теории сбережения необходимы по следующим причинам

1) сбережения равны инвестициям, поэтому при увеличении сбережений, увеличиваются и инвестиции, которые, в свою очередь являются источником экономического роста;

2) увеличение сбережений ведет к замедлению темпов инфляции.

Эффект мультипликатора заключается в том, что рост автономных (не зависящих от ВВП) расходов приводит к кратному увеличению равновесного ВВП, кратность равна величине мультипликатора:

Таким образом, чем меньше доля дохода, идущая на сбережения, тем больше расходы в каждом цикле и тем выше мультипликатор. Существование мультипликатора логически обосновывается двумя факторами: 1) потоки доходов и расходов в экономике непрерывны: деньги, потраченные одним человеком, другой получает в виде дохода; 2) любое изменение дохода вызывает изменение как в потреблении, так и в сбережениях.

Динамичный экономический рост в соответствии с эффектом мультипликатора предполагает необходимость расширения потребительских расходов, в то время как увеличение средней склонности к сбережениям может вызвать снижение равновесного ВВП и таким образом сузить возможности для наращивания сбережений в будущем. Для отдельной семьи сбережения приводят к росту ее финансовых активов как части богатства.

Мультипликатор налогов (Mt) показывает, как увеличится (уменьшится) равновесный ВВП при уменьшении (увеличении) налогов.

Денежно-кредитная (монетарная) политика – это система мер по регулированию денежной массы в обращении с целью обеспечения экономического роста, экономической и социальной стабильности, в том числе снижения безработицы и инфляции. Кредитно-денежная политика включает следующие основные понятия:

1. Денежная система – исторически сложившаяся и законодательно закрепленная система организации денежного обращения.

2. Банковская система

3. Государственное регулирование денежного обращения.

Деньги – это важнейшая макроэкономическая категория, позволяющая анализировать инфляцию, циклические колебания, уровень доходов, механизм достижения макроэкономического равновесия и т.п.

По К. Марксу деньги – специфический товар, всеобщий эквивалент на который обмениваются все другие товары.

В современном рыночном хозяйстве деньги – все то, что выполняет функции денег.

Функции денег:

- средство обращения – деньги выступают в качестве посредника, средства обмена при купле-продаже товаров и услуг. Деньги позволяют избежать бартера, облегчают географическое разделение труда;

- средство платежа. Эта функция связана с развитием кредитных отношений. Деньги выполняют эту функцию в случае, если возникает временной лаг (разрыв во времени) между получением блага и его оплатой (например, покупка товаров в кредит, выплата зарплаты, оплата коммунальных услуг и т.п.);

- мера стоимости – все товары и услуги выражают свою стоимость в деньгах. Деньги являются эквивалентом обмена, единицей измерения, позволяющей оценить, на сколько один товар более ценен по потребительским свойствам и по затратам на его производство, чем другой;

- средство накопления – деньги являются удобной формой хранения богатства, так как они обладают высокой (абсолютной) ликвидностью. Ликвидность – способность быстро и легко обмениваться на любой товар без потери стоимости или ее части;

- мировые деньги, т.е. деньги, которые используются для расчетов на международном рынке.

Различают наличные и безналичные деньги. Наличные деньги могут быть товарными и декретными (или декретированными). Товарные деньги обладают внутренней ценностью, то есть имеют ценность даже тогда, когда не используются в качестве денег (например, сигареты, соль, золото и т.п.). Декретные – это символические деньги, не имеющие внутренние ценности. Они вводятся в обращение указами, их нарицательная стоимость больше действительной.

Понятие денег сегодня является весьма широким. В структуре денежной массы М в США выделяют М1, М2, М3:

M1 – деньги в узком смысле, прямо и непосредственно используются в денежном обмене:

M1 = наличные + чековые

деньги вклады

M2 – почти деньги.

M2 = M1 + нечековые + мелкие и средние

вклады срочные вклады

(до 100 тыс. долл.)

М3 = M2 + крупные срочные вклады

(более 100 тыс. долл.)

В структуре денежной массы в РФ различают

М0=наличные деньги

М1=М0 + расчетные, текущие и прочие счета в коммерческих банках +

+ вклады до востребования в Сбербанке РФ

М2=М1+ срочные вклады в Сбербанке РФ.

М3= М2+депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Особенностью структуры денежной массы в РФ является значительная доля наличных денег, поэтому при расчете анализе структуры денежной массы используется показатель М0 – наличные деньги.

Денежное обращение согласно монетаристской концепции (М. Фридмен) основано на уравнении обмена: MV=PQу

Левая часть уравнения (MV) представляет собой общие расходы всех потребителей в национальной экономике, правая часть – общий доход всех производителей (продавцов в национальной экономике). В соответствии с уравнением обмена, если Центральный банк не меняет предложения денег, то темп инфляции не меняется. Для того чтобы темп инфляции равнялся нулю, Центральный банк должен увеличивать денежное предложение такими же темпами, какими увеличивается реальный объем внутреннего производства.

Спрос на деньги определяется спросом на деньги для совершения сделок и спросом на деньги как активы.

Спросом на деньги для совершения сделок Dt (сделки – transaction) - связан с такой функцией денег, как средство обращения. Он прямо пропорционален величине номинального ВВП, то есть чем выше объем номинального ВВП, то есть чем выше денежная стоимость всех готовых товаров и услуг, созданных внутри страны, тем выше спрос на деньги для совершения сделок. На графике кривая спроса на деньги для совершения сделок сдвигается вправо. Если же объем номинального ВВП уменьшается, то кривая спроса на деньги сдвигается влево (эта зависимость объясняется уравнением обмена: MV = p * Q_y , т.е. M = номинальный ВВП/ V ).

Спрос на деньги для совершения сделок не зависит от величины процентной ставки r.

r D_а ₀Q_m Рис. 8-2. Спрос на деньги как активы

r D_t ← ® ₀Q_m Рис. 8-1. Спрос на деньги для совершения сделок

Спрос на деньги как активы Da ( active ) связан с такой функцией денег, как средство накопления. Величина спроса на деньги обратно пропорциональна величине процентной ставки r. Если величина процентной ставки r увеличивается, то не выгодно хранить сбережения в виде наличных денег, поэтому величина спроса на деньги как активы понижается. И наоборот, если процентная ставка снижается, становится выгодно хранить сбережения в виде наличных денег, поэтому величина спроса на деньги как активы увеличивается.

Совокупный спрос на деньги Dm ( money ) определяется как сумма спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги как активы.

r Dm 0 Q_m Рис. 8-3. Совокупный спрос на деньги

Следует подчеркнуть, что изменение процентной ставки является ценовым фактором, вызывающим изменение величины совокупного спроса на деньги. Изменение номинального ВВП – неценовой фактор, вызывающий изменение в совокупном спросе на деньги.

Предложение денег зависит от стоимости денег, которая определяется договоренностью использовать деньги, как средство платежа; законодательством, ограниченностью денежных средств; от уровня инфляции; государственного регулирования. Финансовые институты обеспечивают определенную денежную массу, поэтому величина предложения денег не зависит от величины процентной ставки.

Равновесие на денежном рынке - ситуация, когда величина спроса на деньги равна величине предложения денег.

r S_m r_e D_m 0 Q_me Q_m _Рис_{. 8-4.}_{Равновесие на денежном рынке}

Наиболее популярная теория спроса на деньги, рассматривающая его с точки зрения оптимизации денежных запасов, основана на выводах, к которым пришли независимо друг от друга Уильям Баумоль и Джеймс Тобин в середине 50-х годов. Сегодня эта теория широко известна как модель Баумоля—Тобина. И Баумоль, и Тобин указывали, что индивиды поддерживают денежные запасы так же, как фирмы поддерживают товарные запасы. В любой данный момент домашнее хозяйство держит часть своего богатства в форме денег для покупок в будущем. Если оно хранит значительную часть богатства в денежной форме, то всегда располагает деньгами для совершения сделок. Если же оно хранит небольшую часть своего богатства в форме денег, ему придется конвертировать другое богатство в деньги, например продавая облигации, всякий раз, когда нужно сделать покупку. Таким образом, перед домашним хозяйством возникает дилемма. Храня значительную часть богатства в денежной форме, домашнее хозяйство лишается процента, который оно бы получало, если бы вместо денег имело приносящие процент активы. Но в то же время домашнее хозяйство снижает трансакционные издержки конвертации облигаций в деньги всякий раз, когда оно желает совершить покупку. Таким образом, домашнее хозяйство должно соизмерять альтернативные издержки хранения денежных средств (упущенный процент) и трансакционные издержки частой конвертации других активов в деньги. Баумоль и Тобин формализовали эту идею следующим образом. Итак, домашнее хозяйство должно решить, сколько раз ежемесячно оно будет обращаться в банк и сколько денег изымать при каждом его посещении. Так как величина расходов на покупку товаров в течение месяца постоянна, оно будет обращаться в банк через регулярные интервалы времени и изымать при каждом посещении одну и ту же сумму денег, скажем М. По вертикальной оси откладывается количество денежных средств, которое домашнее хозяйство держит в каждый момент в течение месяца, по горизонтальной оси откладывается время (за единицу времени может быть принят один месяц). Заметим, что в момент снятия наличности домашнее хозяйство имеет М* наличных денег. Уровень денежных остатков затем постепенно снижается по мере того, как домашнее хозяйство тратит деньги. Когда домашнее хозяйство остается без денег, оно снова обращается в банк и снимает сумму М*, и затем цикл повторяется.

Если домашнее хозяйство начинает каждый месяц с М* денежных средств, которые постепенно уменьшаются до нуля, то средние денежные остатки за месяц составляют М*/210. Мы определим спрос на деньги как среднее количество денег, хранимых хозяйством в течение месяца. Вопрос заключается в том, как следует домашнему хозяйству определять сумму М*, изымаемую при каждом посещении банка, и, следовательно, уровень спроса на деньги.

Оптимальный уровень спроса на деньги будет зависеть от различного рода издержек. Прежде всего существуют издержки от каждого посещения банка РЬ, и число посещений за месяц равно PQ/M*{{. Таким образом, суммарные месячные издержки посещений банка равны Pb(PQ/M*). Кроме того, следует учесть альтернативные издержки хранения денег — упущенный процент от средней суммы денежных (кассовых) остатков, который мы обозначаем через i(M*/2). Таким образом, перед домашним хозяйством встает следующая дилемма: чем выше М*, тем реже оно обращается в банк, но тем больше потери процентов в течение месяца. Домашнее хозяйство может минимизировать издержки посещения банка путем одного масштабного изъятия средств в начале месяца (М* = PQ), что даст ему все денежные средства, необходимые для расходования в течение месяца. Но такая большая сумма М* также максимизирует проценты, которые домашнее хозяйство теряет за этот месяц. Действительно, не имея средств на сберегательном счете, домашнее хозяйство вообще не получит процентов.

Поэтому домашнее хозяйство должно соизмерять издержки частых посещений банков (если М* мало) и упущенные проценты (если М* велико). Оптимальный выбор М* осуществляется путем минимизации общих издержек хранения денег (TQ, и мы можем найти их как сумму трансак-ционных издержек и альтернативных издержек упущенного процентного дохода.

Оптимальный уровень М*, где по вертикальной оси откладывается ТС как функция от М*, отложенного по горизонтальной оси. Кривая CW отражает издержки изъятия средств Pb(PQ/M*). (Кривая CW — это равносторонняя гипербола, так как издержки обратно пропорциональны М*.) Прямая, выходящая из начала координат, изображает альтернативные издержки, ОС = i{M*/2). Суммируя оба вида издержек по вертикали, получим график совокупных издержек (ТС), имеющий tZ-образную форму. Минимум кривой совокупных издержек достигается в точке А, определяющей АГ0 как оптимальное количество денег, которые необходимо брать каждый раз. Тогда спрос на деньги (средние денежные остатки за месяц) составит MD = (M’q/2).

Один фундаментальный вывод, который мы можем сделать на основе подхода Баумоля—Тобина, состоит в том, что спрос на деньги — это спрос на реальные денежные остатки. Иначе говоря, для людей важна покупательная способность денег, а не их номинальная ценность. Эта характеристика спроса на деньги широко известна как отсутствие "денежной иллюзии". Как следует из соотношения (8.12), если уровень цен удваивается, в то время как все остальные параметры (/’, Q, Ь) остаются без изменения, спрос на деньги также удваивается. В более общей форме можно утверждать, что изменение уровня цен воздействует прямо пропорционально на желаемый уровень номинальных денежных остатков, но оставляет реальный спрос на деньги неизменным.

⇐ Предыдущая 4 5 6 7 8910 11 12 13 Следующая ⇒

Последнее изменение этой страницы: 2019-04-19; Просмотров: 211; Нарушение авторского права страницы