Монетарная политика в макроэкономических моделях: воздействие на равновесие в моделях, краткосрочные и долгосрочные последствия. Нейтральность денег и кейнсианский подход.

 

В большинстве стран банковская система имеет два уровня:

- верхний – Центральный банк;

- нижний – коммерческие банки.

Функции центрального банка:

1. Эмиссия (выпуск) новых денег;

2. Хранение золото-валютных резервов;

3. «Банк банков»: кредитование, контроль и регулирование деятельности коммерческих банков;

4. «Банк правительства»;

5. Денежно-кредитное регулирование.

Методы денежно-кредитного регулирования:

а) прямые: прямое регулирование процентной ставки, установление лимитов кредитования

б) косвенные: 1) изменение учетной ставки (в РФ - ставки рефинансирования); 2) норма обязательных резервов; 3) операции с ценными бумагами на открытом рынке.

Учетная ставка – это процентная ставка, которую ЦБ устанавливает по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам.

Если Центральный банк снижает учетную ставку, кредиты для коммерческих банков становятся дешевле, их кредитные ресурсы увеличиваются, денежная масса (предложение денег) в обращении увеличивается, процентная ставка на денежном рынке снижается, возрастает объем совокупных расходов, в том числе инвестиций, объем производства, увеличиваются занятость и доходы. При повышении учетной ставки кредитные возможности КБ уменьшаются, денежная масса уменьшается, процентная ставка возрастает, объем совокупных расходов, в том числе инвестиций, уменьшается, сокращаются объем производства, занятость, доходы. 

Норма обязательных резервов – показывает процентную долю обязательных резервов, которые должны храниться в Центральном банке, в общей величине вкладов, привлеченных коммерческим банком. 

Обязательные резервы позволяют:

1. Обеспечить определенный уровень ликвидности у коммерческих банков;

2. Регулировать массу денег в обращении;

Таблица 8-1

Виды денежно-кредитной политики.

Виды	Политика «дешевых» денег	Политика «дорогих» денег
Динамика денежной массы	Увеличивается.	Сдерживание роста денежной массы.
Период проведения и задачи	В период спада для борьбы с безработицей.	В период подъема для борьбы с инфляцией.
Методы	1.Уменьшается учетная ставка 2.Уменьшается норма обязательных резервов, 3. ЦБ покупает ценные бумаги.	1. Увеличивается учетная ставка 2.Увеличивается норма обязательных резервов, 3. ЦБ продает ценные бумаги.

 

 

Когда коммерческие банки держат в обязательном резерве только часть имеющихся у них в форме вкладов средств, а другую часть они используют для кредитования, они «создают» деньги, возникает кредитная мультипликация – это процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков. На способность банков создавать деньги оказывает влияние норма резервирования (rr), которая рассчитывается как отношение величины резервов (R) к величине депозитов (D):

Общее предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, составит

- банковский (депозитный) мультипликатор – он показывает, какое

 

предложение денег может создать банковская система из каждой денежной единицы, вложенной в коммерческий банк

 D – первоначальный вклад

 

Эффект денежного мультипликатора основан на том, что резервы и вклады, утраченные одним банком получает другой банк.

Более общая модель строится с учетом возможного оттока части денег с депозитов в наличность. В этой модели рассматриваются денежная база- МВ- (деньги повышенной мощности) – это наличность вне банковской системы (C), а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке (R ):

МВ= С+ R

Денежный мультипликатор показывает отношение предложения денег к денежной базе:

где Mm –денежный мультипликатор

 

Разделим почленно числитель и знаменатель на депозиты:

 

где cr– коэффициент депонирования, характеризующий соотношение наличность/вклады

5.3 Сравнительный анализ различных вариантов государственной политики в макроэкономических моделях. Государственная политика в условиях ликвидной и инвестиционной ловушки. Эффективность государственной политики.

 

Согласно кейнсианской теории в качестве основных методов стабилизационной политики рассматриваются методы бюджетно-финансовой политики, согласно неоклассической - методы денежно-кредитной политики. Сравнительный анализ эффективности инструментов макроэкономической политики показывает, что недостатками фискальной политики являются значительный временной лаг, зависимость от политической ситуации (так как мероприятия бюджетно-финансовой политики утверждаются парламентом), эффекты вытеснения и чистого экспорта. Эффективность фискальной политики снижается в условиях инфляции. Преимуществами денежно-кредитной политики являются быстрота и гибкость, независимость от политической ситуации. Однако при реализации монетарной политики также возникает ряд существенных проблем. Избыточные резервы, увеличивающиеся в результате проведения политики дешевых денег, не всегда используются банками для расширения предложения денег. Увеличение денежного предложения может быть компенсировано снижением скорости обращения денег. Эффективность денежно-кредитной политики ослабляется, если кривая спроса на деньги является пологой, а кривая спроса на инвестиции – крутая.

Cогласно кейнсианской теории в качестве основных методов стабилизационной политики рассматриваются методы бюджетно-финансовой политики, согласно неоклассической - методы денежно-кредитной политики. Сравнительный анализ эффективности инструментов макроэкономической политики показывает, что недостатками фискальной политики являются значительный временной лаг, зависимость от политической ситуации (так как мероприятия бюджетно-финансовой политики утверждаются парламентом), эффекты вытеснения и чистого экспорта. Эффективность фискальной политики снижается в условиях инфляции. Преимуществами денежно-кредитной политики являются быстрота и гибкость, независимость от политической ситуации. Однако при реализации монетарной политики также возникает ряд существенных проблем. Избыточные резервы, увеличивающиеся в результате проведения политики дешевых денег, не всегда используются банками для расширения предложения денег. Увеличение денежного предложения может быть компенсировано снижением скорости обращения денег. Эффективность денежно-кредитной политики ослабляется, если кривая спроса на деньги является пологой, а кривая спроса на инвестиции – крутая.

Если точка пересечения IS и LM приходится на нижнюю часть кривой LM, оказывается, что увеличение денежной массы очень слабо повлияет на процентную ставку, а, следовательно, и на инвестиции, которые должны стать катализатором роста национального дохода. Такая ситуация называется ликвидной ловушкой, поскольку изменение ликвидности не изменяет национальный доход.

 Увеличение денежной массы способно увеличить национальный доход только в том случае, если IS имеет отрицательный наклон. Если же линия IS вертикальна, т.е. спрос на инвестиции совершенно неэластичен по ставке процента, тогда изменения денежной массы никак не могут повлиять на величину национального дохода, Такая ситуации называется инвестиционной ловушкой.

Таким образом, при выборе методов стимулирования экономики следует учитывать, что в некоторых ситуациях лучше работает увеличение расходов, а в других – увеличение денежной массы: 

- при высоком уровне процентной ставки предпочтительнее увеличивать денежную массу;

- при низком уровне процентной ставки, т.е. в условиях близких к ликвидной ловушке, выгоднее увеличивать государственные расходы.

- при низкой чувствительности инвестиций к процентной ставке, т.е. в условиях инвестиционной ловушки, предпочтительнее использовать увеличение госрасходов;

- при высокой чувствительности инвестиций к процентной ставке, т.е. тогда, когда IS близка к горизонтальной прямой, выгоднее использовать увеличение денежной массы.

⇐ Предыдущая891011121314151617Следующая ⇒

Поделиться: