Участие российских корпораций в международном движении капитала

 

В начале XXI века неожиданно для многих экспертов, особенно зарубежных, Россия стремительно вошла в число ведущих экспортеров прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

По данным Центробанка России, к началу 2014 г. накопленный объем российских ПИИ составил 479,5 млрд. долл., увеличившись за один 2013 г. почти на 12%.

 

Крупные компании с конкурентными преимуществами на глобальном уровне, вложившие за рубежом сотни миллионов долларов и создавшие/купившие дочерние фирмы в значительном количестве стран по всему миру есть в разных отраслях, но наряду с «ЛУКОЙЛ» (33 млрд долл. – активы за рубежом = 30%) доминируют металлургические компании. Например, «Северсталь» (4,8 млрд долл. = 30% активов), «Газпром» (40 млрд долл. = 10%), Русал (3,7 млрд долл. = 17%), Роснефть (8,4 млрд долл. = 3%).

Географически российские инвестиции за рубежом концентрируются в США, Австрии, Германии, Великобритании, Люксембурге и Нидерландах. Наши компании пока относительно мало вкладываются в природные ресурсы за рубежом, ибо имеют солидную национальную сырьевую базу. Тем не менее через зарубежные предприятия покрываются ныне основные потребности по ряду дефицитных для России минералов, например, по бокситам (РУСАЛ – в Гвинее, Гайане, Черногории и Австралии).

Гораздо более активно российские фирмы вкладываются в сети маркетинга и обслуживания своей продукции за рубежом, так, КАМАЗ с учетом местных требований собирает грузовики в Пакистане.

Важным объектом российских инвестиций за рубежом остается инфраструктура, в том числе нефтегазовая. Политика российских компаний здесь опирается на принцип «активы на активы», то есть на предоставление иностранным компаниям доступа в наш ТЭК только при встречном приобретении мощностей в заключительных звеньях цепочки поставок или в объектах нефтегазопереработки («Газпром» и европейские компании – 6%).

Слабее представлены за рубежом российские банки и компании сферы услуг: «Росбанк», имеющий дочерний банк в Женеве, «Конверсбанк» (совладелец британского Pointon York и латвийского Snoras) и "Газпромбанк" с активами в Люксембурге.

ИТОГ: несмотря на постоянный рост, российские прямые инвестиции за рубежом составляют лишь 1.7% общемировых, а объем российских инвестиций за рубежом пока в десять раз меньше иностранных вложений в Россию.

Приоритет – страны СНГ, но «Северсталь» – Африка (для диверсификации производства), «Лукойл» – активы в средней Азии и США.

Основные корпоративные эмитенты:

· Газпром – 30 млрд долл. (29 выпусков в обращении)

· ВТБ – 11 млрд долл. (25 выпусков в обращении)

· Россельхозбанк – 8,38 млрд долл. (10 выпусков в обращении)

· Сбербанк – 6,69 млрд долл. (8 выпусков в обращении)

 

Причины бегства капитала из России:

1. При стабильно высокой цене нефти российская экономика и цены акций исчерпали потенциал роста. С начала года индекс ММВБ потерял 14%. Как следствие, иностранные фонды с мая стали выводить средства из акций российских АО, о чем свидетельствуют данные ресурса EMPR. В среднем за месяц только специализирующимися на России фондами выводится около $600-700 млн. С учетом глобальных и региональных фондов получается $1,5-2 млрд в месяц.

2. Под влиянием долгового кризисав Европе российские дочки иностранных банков стали активно выводить средства на депозиты в материнские банки. Это спровоцировало дефицит ликвидности в российских банках, которые ЦБ и Минфин вынуждены покрывать за счет кредитования банков и размещения в них бюджетных депозитов. Масштаб этого явления можно оценить в $10-15 млрд.

3. Риски глобальной рецессии и низкая отдача от вложений во внутренние активы побудили крупные российские компании и банки к росту зарубежных вложений. Среди структур, нарастивших иностранные активы, помимо «дочек» нерезидентов оказались крупнейшие госбанки. Удивительно, но этот процесс был поддержан монетарными властями, которые в условиях ослабления рубля наращивали масштабы наделения банков дешевыми рублевыми ресурсами. На все это наложились вывоз капитала для погашения зарубежных займов и трудности рефинансирования этих долгов. Третий фактор вносит наибольший вклад в бегство капитала.

4. Ясно, что при высоких ценах на нефть последнюю пару лет российский бизнес, прежде всего, нефтегазовый и экспортеры металлов, получали сверхприбыли. Можно констатировать, что собственники этих компаний не находили и не находят в России достаточно интересные инвестиционные проекты, которые позволяют все заработанные деньги инвестировать здесь. Они выводят часть из них в виде инвестиций за рубеж. Это естественный процесс.

 

⇐ Предыдущая30313233343536373839Следующая ⇒

Поделиться: