Общие принципы преодоления корпоративных конфликтов

С точки зрения экономической теории максимизация прибыли корпорации представляет собой объективно нейтральную цель, которая стоит выше интересов отдельных ее участников. Ее достижение уравнивает в правах всех участников корпоративных отношений и минимизирует сферу распространения корпоративных конфликтов.

Конфликт между корпорацией и ее участниками

Объективные предпосылки конфликта

Как правило, конфликт между корпорацией и ее участниками связывают с решением: или выплата высоких дивидендов, или развитие производства. Оба эти интереса не должны восприниматься как противоречащие друг другу, они взаимодополняющие.

Способы минимизации конфликта

Решение данной проблемы зависит от регламентации процедуры принятия решения о выплате дивидендов. В частности, необходимо определить, какой орган управления уполномочен принимать решение о выплате дивидендов, определении их формы и размера.

Надлежащая практика

Кодекс корпоративного поведения указывает  на целесообразность возложения на совет директоров в уставном порядке обязанности утвердить положение о дивидендной политике.

Конфликт между участниками корпорации

Объективные предпосылки конфликта

При совместной организации бизнеса неизбежно возникает ряд проблем, связанных с общей собственностью.

Проблема принятия согласованного решения

Права собственности реализуются участниками корпорации по согласованию друг с другом. В корпоративных отношениях действует принцип большинства. Как следствие, участники, имеющие в общей собственности большую долю в уставном капитале, получают возможность навязывать свою волю другим участникам, доля собственности у которых меньше.

 «Признание общности интересов акционеров приводит к частичному отрицанию принципа демократии при принятии решения.  Для того чтобы нейтрализовать диктатуру, любое решение большинства должно быть обосновано с точки зрения общих целей и интересов корпорации – оптимизации экономических показателей общества» .

Конфликт между управляющими корпорацией и ее участниками

Ранее было отмечено, что характерной особенностью корпорации является разделение функций собственности и контроля (управления). Обособление собственности от контроля за ходом производственного процесса приводит к появлению управления как относительно самостоятельного правомочия, которое закрепляется за определенной функциональной группой, принимающей решения о направлении и способе использования ресурсов .

Конфликт между органами управления корпорацией

Конфликты данного типа возникают вследствие нечеткого разделения полномо-чий, функций, ответственности между орга-нами управления. Учредители корпорации прежде всего должны ясно осознавать, для реализации каких функций они формируют тот или иной орган управления.

Фундаментальный анализ на РЦБ. Понятие справедливой цены акции. Основные методы расчета.

Фундаментальный анализ применяется для исследования финансово-экономического состояния отраслей, отдельных компаний и их инвестиционной привлекательности. Компании привлекательны, если их акции устойчивы в долгосрочной перспективе, а у самих компаний есть потенциал развития. Фундаментальный анализ используется для определения с большой степенью достоверности реальной или "справедливой" стоимости ценных бумаг.

Фундаментальный анализ, таким образом, позволяет понять, недооценены или переоценены в данный момент акции той или иной компании, то есть нужно ли их сейчас включать в свой долгосрочный инвест портфель.

ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА

Метод сравнения

Метод сравнения заключается в том, что для долгосрочного прогноза необходимо знать те или иные ключевые показатели, влияющие на стоимость актива и уметь сравнивать их в различных государствах. Только сопоставив аналогичные показатели и их динамику, можно делать вывод о направлении движения цены. Чаще всего в качестве показателей используются ВВП и процентная ставка.

Сезонность

На многие движения рынка валют влияют сезонные факторы. Это курс акций сельскохозяйственных корпораций, цены на продукты, на энергоносители в зависимости от времени года и многое другое.

Дедукция и индукция

Индукция – это собирание воедино большого числа факторов, их обобществление. Дедукция – это оценка реальной ситуации, умение объяснить и отыскать причинно-следственную связь происходящих событий.

Метод корреляции

На курс валюты влияют разные показатели, включая объём производства, инфляцию, уровень безработицы, и не учитывать это в фундаментальном анализе нельзя.

Группировка и обобщение

При помощи этого метода делается разбивка валют на отдельные блоки и расчёт индексов в каждом из них.

Справедливая цена акций- теоретически обоснованная цена, рассчитанная в результате проведения оценки стоимости акций. Считается, что текущие рыночные цены формируются под воздействием спроса и предложения, и потому подвержены колебаниям, отражающим сиюминутные эмоциональные настроения рынка. Справедливая цена, напротив, рассчитывается на основании данных фундаментального анализа, и теоретически должна сообщать, сколько стоили бы акции, если бы из рыночной цены исключить эмоциональный фактор. «В долгосрочном периоде времени рыночная цена акций сравняется со справедливой ценой акций».

Справедливая цена акций предприятия рассчитывается так: делается оценка справедливой цены всего предприятия (оценка справедливой стоимости предприятия), потом эта справедливая цена предприятия делится на количество акций, выпущенных предприятием в обращение - в результате получается справедливая цена одной акции.

Для определения справедливой цены предприятий используются три метода проведения оценки:

1. Сравнительный подход. Самый простой метод. Чтобы определить справедливую стоимость предприятия, нужно сравнить это предприятие с другим из аналогичной отрасли.

2. Доходный подход. Оценивает справедливую стоимость предприятия в зависимости от потока доходов, который оно приносит. Для оценки поток доходов предприятие сравнивают с каким ни будь другим потоком доходов, альтернативным.

3. Затратный подход. Чтобы определить, сколько стоит актив, согласно затратному подходу необходимо посчитать, во сколько обошлось бы воспроизведение точной копии этого актива.

⇐ Предыдущая1234Следующая ⇒

Поделиться: