Оценка производственного левериджа

 

Производственный леверидж выявляется путем оценки взаимосвязи между совокупной выручкой коммерческой организации, ее прибылью до вычета процентов и налогов и расходами производственного характера.

Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным и определяется технической и технологической политикой, выбранной на предприятии. Изменение структуры себестоимости может существенно повлиять на величину прибыли. Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением постоянных расходов и, по крайней мере теоретически, уменьшением переменных расходов. Однако зависимость носит нелинейный характер, поэтому найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов нелегко. Эта взаимосвязь и характеризуется категорией производственного или операционного левериджа, уровень которого определяет, кроме того, величину ассоциируемого с компанией производственного риска.

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя " прибыль до вычета процентов и налогов". Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости операционного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы.

График изменения объема продаж отражает связь этих показателей (рис. 1.1.).

Аналитическая связь параметров графика представлена следующей формулой:

 

S=VC+FC+GI (8)

 

где S - реализация в стоимостном выражении;

VС - переменные производственный расходы;

FC - условно-постоянный производственные расходы;

GI - прибыль до вычета процентов и налогов.

 

Рис.1.1.График изменения объема

Преобразование этой формулы в вид

 

показывает объем реализации продукции Q в натуральных единицах.

 

C = p – v (10)

 

- называется удельной маргинальной прибылью, где р - цена единицы продукции, v- переменные производственные расходы на единицу продукции.

С помощью этой формулы, задавая необходимую прибыль, можно вычислить количество продукции, которое необходимо произвести. Для прибыли G/ = 0 вычисляется количество продукции в " мертвой точке", или порог рентабельности (пороговый объем реализации).

Такие вычисления называют методом критического объема продаж - определение для каждой конкретной ситуации объема реализации продукции в соответствии с существующими производственными расходами и прибылью.

Производственный леверидж- взаимосвязь изменения чистой прибыли и изменения объема продаж.

Производственный леверидж - прогрессивное нарастание величины чистой прибыли при увеличении объема продаж, обусловленное наличием постоянных затрат, не изменяющихся с увеличением объема производства и реализации продукции1.

Известны три основных показателя производственного левериджа: DOL_d, DOL_p, DOL_r

Рассмотрим их подробнее.

- Доля постоянных производственных расходов в общей сумме расходов, или, что равносильно, соотношение постоянных и переменных расходов (DOL_d) - первый показатель производственного левериджа:

 

 

Если доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеем высокий уровень производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет.

Отношение чистой прибыли к постоянным производственным расходам (DOL_p ) - второй показатель производственного левериджа:

 

 

где P_n - чистая прибыль;

FC-постоянные производственные расходы.

- Отношение темпа изменения прибыли до вычета процентов и налогов к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах (DOL_r) - третий показатель производственного левериджа.

Как следует из определения, показатель может быть рассчитан формуле:

 

 

где Δ GI - темп изменения прибыли до вычета процентов и налогов процентах);

Δ Q - темп изменения объема реализации в натуральных единицах процентах).

Основное предназначение этих показателей - контроль и анализ в; динамике состояния производства.

При прочих равных условиях рост в динамике показателей DOL_rи DOL_d а также снижение показателя DOL_p означают увеличение уровня производственного левериджа и повышение вероятности достижения заданного уровня прибыли.

Третий показатель после некоторых преобразований одно записать с помощью уравнения:

 

 

Экономический смысл показателя DOL_rдовольно прост - он показывает степень чувствительности прибыли до вычета процентов и налогов коммерческой организации к изменению объема производства в натуральных единицах. А именно, для коммерческой организации с высоким уровнем производственного левериджа незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению прибыли до вычета процентов и налогов.

Как видно из уравнения в районе " мертвой точки", когда прибыль GI стремится к нулю, коэффициент DOL_r сильно растет.

Показатель DOL_r называется силой воздействия операционного рычага. Делается вывод, что на небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем вновь начнет убывать; и так вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Воздействие производственного рычага связывается с предпринимательским риском.

Предпринимательский риск- опасность недополучения прибыли до вычета процентов и налогов. Риск — это вероятность потенциальной потери вложенных средств, либо недополучения дохода по сравнению с проектом или планом. Риск может быть оценен с помощью статистических методов, построенных на расчете стандартного отклонения переменной величины, например объема продаж или прибыли. В практической деятельности широкое применение нашли способы оценки риска с помощью эффекта рычага {левериджа). В соответствии с концепцией рычага

 

Общий леверидж = Операционный леверидж × Финансовый леверидж

 

Оценка силы производственного рычага зависит от соотношения постоянных затрат и прибыли предприятия. Сила воздействия выражается в процентном изменении валовой прибыли, вызванным каждым процентом изменения выручки от реализации. Рассчитывается уровень производственного рычага как следующее отношение:

 

Валовая прибыль + Постоянные издержки/Валовая прибыль = 1 + Постоянные издержки/Валовая прибыль

 

Сила воздействия операционного рычага указывает на уровень предпринимательского риска предприятия: при высоком значении силы операционного рычага каждый процент снижения выручки дает значительное снижение прибыли1.

Анализ уровня производственного левериджа представлен в следующей главе данной курсовой работы.

 

⇐ Предыдущая1234Следующая ⇒

Поделиться: