Фискальная политика в модели IS - LM - BP при фиксированном и плавающем обменном курсе

 

При анализе функционирования открытой экономики мы будем исходить из того, что она находится в состоянии равновесия.

Внутреннее равновесие характеризуется ситуацией, при которой уровень выпуска внутри страны обеспечивает полную занятость и устойчиво низкий уровень инфляции.

Внешнее равновесие предполагает равновесие платежного баланса, или чистый приток капитала, обеспечивающий баланс национальных сбережений и инвестиций в среднесрочной перспективе.

Экономические шоки выводят экономику из состояния равновесия, вызывая необходимость макроэкономической корректировки - приведения экономики в равновесное состояние, или состояние стабильности, когда имеющиеся дисбалансы покрываются гарантированными источниками финансирования. Макроэкономическая корректировка может иметь место в любой экономике и происходить автоматически, т.е. независимо от действий, предпринимаемых или не предпринимаемых правительством, как следствие самонастройки рыночной экономики в результате взаимодействия сил спроса и предложения. Она может быть также результатом целенаправленного использования инструментов экономической политики.

Процесс корректировки открытой экономики позволяет понять ее модели. Одной из них является широко известная макроэкономическая модель Манделла-Флеминга, названная по имени Роберта Манделла и Маркуса Флеминга.

Модель IS - LM - BP

 

Инструменты макроэкономического регулирования могут одновременно оказывать влияние на различные параметры как внешнего, так и внутреннего баланса национальной экономики. В такой ситуации достижение одних целей может противоречить достижению других. Я. Тинберген, исследуя данный аспект макроэкономического регулирования в открытой экономике, сформулировал правило: для достижения определенного количества целей необходимо использовать такое же количество инструментов макроэкономической политики.

Проблемой определения выбора экономических целей и набора экономических инструментов занимались Р. Манделл и М. Флеминг. Они предложили модель открытой экономики, в которой показывается влияние основных инструментов макроэкономического регулирования налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики на состояние внешнего и внутреннего баланса. Всередине XX в. эти ученые в своих работах распространили действие традиционной кейнсианской модели IS - LM на открытую экономику. Полученную в результате модель IS - LM - ВР в экономической литературе называют моделью Манделла-Флеминга. На ее примере могут быть рассмотрены процессы, происходящие в международной экономике.

Если модель IS - LM показывает соотношение уровня дохода и ставки процента, при котором устанавливается одновременное равновесие в реальном и денежном секторах экономики при неизменном уровне цен, то модель IS - LM - ВРвключает равновесие внешнего сектора.

В рамках данной модели может быть выявлено влияние использования денежной и фискальной политики на внутри- и внешнеэкономические переменные. Подобный анализ базируется на следующих допущениях.

. Цены на товары и заработная плата постоянны.

. Производство товаров определяется исключительно спросом на них, т.е. допускаются неиспользуемые производственные мощности и бесконечно эластичная по цене кривая предложения труда.

Анализ ограничен случаем открытой экономики.

4. Образование ожиданий статично, т.е. имеющиеся в данный момент величины переменных планируются на будущее. Ожидания изменения обменного курса равны нулю.

Данная модель разрабатывалась в 1960-х гг. в условиях фиксированных валютных курсов и поэтому принимает неизменным состояние валютного курса, что делает ограниченным ее применение в современных условиях. В большинстве стран в настоящее время функционируют плавающие обменные курсы, поэтому в дальнейшем мы будем рассматривать модель IS - LM - ВРв условиях как фиксированных, так и плавающих курсов, а также учитывать различные условия мобильности капитала.

Исходный пункт анализа составляют условия равновесия на рынке товаров (IS), рынке денег (LM)и платежного баланса (ВР).

Вкратце опишем слагаемые модели IS - LM с учетом параметров открытой экономики.

· кривая IS показывает комбинации выпуска Yи ставки процента r, для которых спрос и предложение выпуска в данной стране совпадают. Доказано, что эта кривая имеет отрицательный наклон (обратная зависимость). В открытой экономике она может быть представлена следующим уравнением:

 

I(r) + ЕХ(R) + G = S(Y) + IМ (Y, R)              (3.1)

 

Кривая строится для заданного уровня цен и определенного обменного курса. Таким образом, изменение обеих величин сдвигает кривую. Предположим, что внутренние цены снижаются. В результате национальные товары становятся более конкурентоспособными по сравнению с зарубежными, в результате чего повышается спрос на внутренний выпуск. Очевидно, что для каждого значения г растет равновесное значение Y. Кривая IS сдвигается вправо. Аналогично, рост внутренних цен сдвигает кривую IS влево.

Обесценение также ведет к сдвигу кривой IS вправо, так как повышение сальдо торгового баланса при неизменной ставке процента обусловливает избыточный спрос на рынке товаров, что приводит к увеличению дохода.

Положение кривой IS также определяется доходом за границей. Его рост через повышение спроса на импорт вызывает сдвиг кривой IS вправо.

· Кривая L М показывает комбинации выпуска Yи ставки процента r, при которых спрос на деньги в данной стране равен их предложению. Наклон кривой является положительным, так как повышение ставки процента ведет к уменьшению спроса на деньги, а установление равновесия на рынке денег (при заданном их предложении) требует расширения дохода и, следовательно, увеличения спроса на деньги.

Кривая LМв открытой экономике может быть представлена следующим образом:

 

МD (Y, r) = МS        (3.2)

 

Кривая строится для заданного внутреннего предложения денег и постоянного уровня внутренних цен. Изменение одной из величин приведет к сдвигу кривой. Предположим, что внутреннее предложение денег растет. В этом случае для установления равенства между спросом и предложением спрос должен повыситься. Поскольку рост Yи / или снижение г повышают спрос на деньги, кривая LМдолжна переместиться вправо вниз.

Положение кривой LМзависит от объема предложения денег. Его рост обусловливает сдвиг кривой вправо, так как увеличившееся количество денег при постоянных ставке процента и уровне цен может быть поглощено расширением дохода и связанным с ним повышением спроса на деньги для сделок.

В открытой экономике предложение денег центрального банка состоит (в зависимости от источника возникновения) из международных (IR)и внутренних резервов (НR):

 

МS = IR + НR                       (3.3)

 

Международные резервы, называемые валютными резервами или чистыми требованиями центрального банка к загранице, являются преимущественно результатом интервенций на валютном рынке, проводимых центральным банком. Интервенции на валютном рынке и связанные с этим изменения запасов международных резервов в системе фиксированного валютного курса могут быть результатом взятого международного обязательства поддерживать жестко согласованный обменный курс, а в системе управляемого плавания - попыткой сохранения определенного обменного курса. При этом всякий раз избыток предложения валюты ведет к росту международных резервов, а избыток спроса - к их уменьшению.

В условиях открытой экономики внутреннее равновесие, характеризующееся обычной моделью IS - LM, расширяют путем включения в нее кривой платежного баланса BP, которая отражает внешнее равновесие.

Уравнение кривой ВР можно записать следующим образом:

 

ЕХ(R) - LМ (Y, R) = NК(r)         (3.4)

 

Данная кривая имеет положительный наклон, так как с увеличением дохода растет импорт и, следовательно, дефицит торгового баланса. Поэтому необходимо повышать внутреннюю ставку процента, чтобы увеличивать приток капитала, финансируя тем самым дефицит торгового баланса и восстанавливая равновесие платежного. Область слева от кривой ВРхарактеризуется избытком платежного баланса, справа - его дефицитом.

Наклон кривой ВРзависит от степени реакции международных потоков капитала на ставку процента: при высокой степени реакции кривая пологая, при слабой - крутая. Для того, чтобы капитал имел полную международную мобильность, внутренняя процентная ставка должна быть равна мировой: обычно отсутствует спрос на финансовые активы той страны, у которой более низкая ставка процента. Следовательно, в данном случае кривая ВРявляется горизонтальной, соответствующей по высоте мировой ставке процента. Когда капитал совершенно немобилен, платежный баланс совпадает с торговым: кривая ВР вертикальна и удалена от оси r на величину Y. В результате уровни импорта и экспорта совпадают.

Кривая ВРстроится для определенного уровня внешней задолженности, определенного обменного курса и определенного уровня цен. Изменение каждой из указанных величин сдвигает кривую. Предположим, что хозяйствующие субъекты внутри страны потеряли некоторые зарубежные финансовые активы (рост внешней задолженности). До этого они могли продавать и покупать последние в желаемом размере в соответствии с зарубежной ставкой процента. Поскольку количество активов у хозяйствующих субъектов уменьшилось, возросло желание их вновь приобрести. В результате растет дефицит счета движения капитала, а потому - и дефицит платежного баланса, который может быть элиминирован ростом г (что повышает привлекательность внутренних финансовых активов по сравнению с зарубежными) и / или снижением Y(что уменьшает импорт и увеличивает тем самым избыток торгового баланса). Таким образом, рост внешней задолженности сдвигает кривую ВРвлево-вверх. Аналогично, снижение внешней задолженности будет сдвигать кривую вправо-вниз.

Положение кривой ВРзависит от обменного курса, дохода за рубежом и ставки процента за рубежом. Повышение первых двух величин приводит к сдвигу кривой ВРвправо, третьей - влево (поскольку чистый приток капитала и необходимый для сохранения равновесия платежного баланса дефицит торгового баланса сокращаются). Вызванное этими процессами снижение импорта способствует уменьшению дохода.

Общая модель состоит из трех выведенных ранее уравнений для рынка товаров (3.1), рынка денег (3.2) и платежного баланса (3.4). При этом доход и ставка процента рассматриваются как переменные, на которые оказывает влияние состояние модели. Обменный курс, сальдо официального резервного счета и количество денег представляют собой в зависимости от системы обменного курса эндогенные или экзогенные переменные.

При графическом представлении модели IS - LM - ВРвнешнеэкономическое равновесие задано вдоль кривой ВРпри множестве различных комбинаций г и Y (см. рис. 3.1). Внутриэкономическое равновесие имеет место только при определенном сочетании г и Y в точке пересечения кривых IS и LM. Таким образом, одновременное внутреннее и внешнее равновесие реализуется только в точке пересечения трех кривых.

Как видно из рисунка 3.1, кривая LМкруче, чем ВР.Объяснение, в частности, в том, что спрос на деньги, который включает в себя срочные и сберегательные депозиты, гораздо меньше реагирует на ставку процента, чем международные потоки капитала. Как правило, внутреннее и внешнее равновесия отклоняются друг от друга. Доход и ставка процента определяются в точке пересечения кривых IS и LМ. Последующие процессы адаптации в основном зависят от системы обменного курса и денежной политики.

 

⇐ Предыдущая123456Следующая ⇒

Поделиться: