Показатели оценки финансового состояния предприятия

 

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность, непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.);

потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них);

сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением;

величина уплачиваемых налогов и др.

Текущее расходование денежных средств и их поступления, как правило, не совпадают во времени, в результате у предприятия возникает потребность в большем или меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов, тем больше потребность в финансировании [12].

Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь способностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборотными активами, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и повысить свою ликвидность.

Отдельные виды оборотных активов предприятия имеют различную скорость оборота. Длительность нахождения средств в обороте определяется, совокупным влиянием рядя разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.), отраслевую принадлежность, масштабы предприятия (в большинстве случаев оборачиваемость средств на малых предприятиях значительно выше, чем на крупных, - в этом одно из преимуществ малого бизнеса) и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране, сложившаяся система безналичных расчетов и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Так, инфляционные процессы, отсутствие у большинства предприятий налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.

Однако следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием). Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, структуры оборотных активов, методики оценки товарно-материальных запасов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств.

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими основными показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота - средний срок, за который возвращаются в пределы хозяйства, вложенные в производственно- коммерческие операции денежные средства. Для исчисления показателей оборачиваемости используются следующие формулы:

) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

=  (1)

 

Информация о величине выручки от реализации товаров содержится в ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

При анализе оборачиваемости средств торгового предприятия под выручкой от реализации понимается продажная стоимость реализованных товаров.

Средняя величина оборотных активов по данным баланса определяется по формуле средней арифметической:

=  (2)

 

) Период оборота оборотных активов в днях:

 

 (3)

 

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов совершаемых оборотными активами за период, а период оборот продолжительность одного оборота в днях.

) Обратный коэффициент оборачиваемости (коэффициент закрепления оборотных активов на 1 руб. реализованной продукции):

 

 (4)

 

Показатели оборачиваемости оборотных активов могут исчисляться по всем оборотным активам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам.

) Оборачиваемость товарных запасов и готовой продукции:

 

 =  (5)

 

) Период оборота запасов в днях:

 

 (6)

6) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

 

 =  (7)

 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если при расчете коэффициента выручка от реализации считается по переходу права собственности, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

) Период погашения дебиторской задолженности в днях:

 

 =  (8)

 

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее не погашения. Этот показатель следует рассматривать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, т. е. условиям заключения сделок.

) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

 

=  (9)

 

Данный коэффициент характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятию. Если коэффициент увеличивается, то повышается оборачиваемость кредиторской задолженности, снижается коммерческий кредит, предоставленный предприятию. Если уменьшается, то можно сделать обратный вывод.

) срок оборачиваемости кредиторской задолженности в днях:

 

 =  (10)

 

Данный коэффициент характеризует средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам в днях.

При этом указанные коэффициенты характеризуют количество оборотов совершаемых активами или пассивами за период, а периоды оборотов продолжительность одного оборота в днях.

Результатом ускорения оборачиваемости активов и пассивов является повышением уровня рентабельности. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Обобщающий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. И поскольку это относительные показатели - они практически не подвержены влиянию инфляции.

Основными показателями рентабельности являются следующие.

) Рентабельность продаж определяется отношением прибыли (убытка) от продажи товаров, продукции, работ, услуг к выручке от продаж.

 

 (11)

 

) Рентабельность активов показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы:

 (12)

 

) Рентабельность текущих активов показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы:

 

 =  (13)

 

) Рентабельность собственного капитала отражает долю прибыли в собственном капитале:

 

 =  (14)

 

Коэффициенты рентабельности могут быть рассчитаны также по отдельным видам активов предприятия, отдельным формам привлеченного им капитала, отдельным объектам реального и финансового инвестирования.

В процессе анализа рентабельности рассчитывается показатель оценки распределения прибыли, а именно «Модель Дюпона». Дюпоновская система финансового анализа, разработанная фирмой «Дюпон» (США), предусматривает разложение показателя «коэффициент рентабельности активов» на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе.

В основе этой системы анализа лежит «Модель Дюпона», в соответствии с которой коэффициент рентабельности используемых активов предприятия представляет собой произведение коэффициента рентабельности реализации продукции на коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) активов:

Ра = Ррп * КОа, (15)

 

где Ра - коэффициент рентабельности используемых активов;

Ррп - коэффициент рентабельности реализации продукции;

КОа - коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) активов.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные, ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных активов [14].

) Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

 

Кал=(ДС+КФВ)/КО, (16)

 

где ДС - денежные средства и их эквиваленты; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; КО - краткосрочные обязательства.

В.В. Нитецкий считает, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0, 2-0, 4.

) Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

 

Кбл=(ДС+КФВ+ДЗкр.)/КО, (17)

 

где ДЗкр. - дебиторская задолженность сроком погашения до 12 мес.

В.В. Нитецкий считает, что нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен быть не менее 0, 5-1, 0.

) Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

 

Ктл=(ОА-ДЗдолг.)/КО, (18)

 

где ОА - итог второго раздела баланса,

ДЗдолг. - дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 мес.

Нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1, 5-2, 0.

Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия денежных средств и средств в расчетах, оно может погасить часть краткосрочных обязательств, реализовав товарно-материальные ценности.

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

) Характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т. д.;

) Условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;

) Состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;

) Состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Анализ финансового состояния предприятия, осуществляется в основном по данным годовой и квартальной отчетности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса.Принятая группировка позволяет осуществить достаточно глубокий анализ финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия, дающий своеобразный моментальный снимок финансового состояния на начало и конец отчетного периода. Его значение в данном отношении настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Хотя углубленный анализ финансового состояния всегда предполагал использование и других форм годового отчета, баланса доходов и расходов (финансового плана), а также данных бухгалтерского учета, бухгалтерский баланс играет определяющую роль.

Оценка платежеспособности и ликвидности [16].

.«Величина собственных оборотных средств» - характеризует ту часть собственного капитала, которая является источником покрытия текущих активов, то есть активов, имеющих оборачиваемость менее 1 года. Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Данный показатель показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.

. «Маневренность функционирующего капитала» - характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1, хотя теоретически возможны и другие варианты.

. «Коэффициент текущей ликвидности» - дает общую оценку

ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств), это рассматривается как успешно функционирующее. Обычно минимальное значение коэффициента текущей ликвидности равно 2. Этот коэффициент имеет ряд особенностей. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Во-вторых, значение коэффициента, в принципе, тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения данного коэффициента.

4. «Коэффициент быстрой ликвидности» по смыслу аналогичен «коэффициенту текущей ликвидности», однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Данный коэффициент равен отношению суммы дебиторской задолженности и денежных средств к краткосрочным пассивам.

В работах некоторых западных аналитиков производится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка носит также условный характер.

. «Коэффициент абсолютной ликвидности» (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. То есть данный коэффициент равен отношению денежных средств к краткосрочным пассивам.

В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0, 20 - 0, 25. Хотя, опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение «коэффициента абсолютной ликвидности», как правило, варьирует от 0, 05 до 0, 1.

6. «Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов» характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается

собственными оборотными средствами, и рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к запасам и затратам. Рекомендуемая нижняя граница показателя, традиционно сложившаяся за эти годы, - 50%

. «Коэффициент покрытия запасов» - рассчитывается соотнесением величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под нормальными в данном случае подразумеваются как источники покрытия запасов. Сюда относятся ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и другое. Если значение этого показателя меньше 1, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Анализ финансового состояния предприятия заканчиваются комплексной оценкой. Затем разрабатываются мероприятия по улучшению финансового состояния.

⇐ Предыдущая123456Следующая ⇒

Поделиться: