Оценка платежеспособности и диагностика вероятности банкротства предприятия по данным расчетов

 

Главным признаком несостоятельности предприятия является его неплатежеспособность. Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [4].

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены [4].

Предпосылкой банкротства может быть неудовлетворительная структура баланса или такое состояние имущества и обязательств должника, при котором за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее. Для оценки степени платежеспособности используются три относительных показателя ликвидности, которые были рассчитаны в п. 2.3:

коэффициент абсолютной ликвидности,

коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия),

коэффициент общей (текущей) ликвидности.

Эти показатели различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Значения данных коэффициентов (см. табл. 7 на стр. 47) позволяют сделать вывод о том, что анализируемое предприятие обладает недостаточной степенью платежеспособности.

Определим удовлетворительность структуры баланса данного предприятия на конец 2006 года в соответствии с Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94г №31-Р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительности структуры баланса» [10]. Для этого необходимо дополнительно рассчитать коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами на начало 2006 года и конец 2006 года по формуле (7) на стр. 22:

КОСС (н.г.) = 625/1446 = 0, 4322

КОСС (к.г.) = 123/1078 = 0, 1141

Рассчитанные данные представим в таблице 13.

 

Таблица 13 - Система критериев оценки удовлетворительности (неудовлетворительности) структуры активов и обязательств ООО «РадиоТелеКом» за 2006 год

Из данных таблицы 13, что коэффициент общей (текущей) ликвидности не удовлетворяет нормальному ограничению, а коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами выше нормативного значения, поэтому на конец 2006 года структура баланса признается неудовлетворительной. В соответствии с Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94г №31-Р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительности структуры баланса» для проверки устойчивости финансового положения ООО «РадиоТелеКом» рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) в течение шести месяцев на основе данных, представленных в таблице 13 на стр. 58 [31]:

Квп = (Кол(к.г.)+6/12(Кол(к.г.)-Кол(н.г.)))/2 (22).

Значение этого коэффициента для анализируемого предприятия равно 0, 6618, что ниже нормативного (≥ 1) [10]. Это говорит о невозможности восстановить платежеспособность предприятия в ближайшие шесть месяцев.

Методом, позволяющим заблаговременно выявлять и предотвращать возможность возникновения банкротства, является анализ финансовых потоков, в котором рассматриваются четыре группы показателей:

поступления,

расходы или платежи,

их разница,

наличие «сальдо», соответствующее наличию средств на счете.

Движение денежных потоков в организации осуществляется по трем видам деятельности:

текущая,

инвестиционная,

финансовая.

Рассмотрим движение денежных потоков и их динамику по текущей деятельности для предприятия «РадиоТелеКом» за 2005 и 2006гг. (см. табл. 14 на стр. 60).

 

Таблица 14 - Аналитический отчет о движении денежных средств ООО «РадиоТелеКом» по текущей деятельности за 2005-2006гг. (тыс. руб.)

 

Из таблицы 14 на стр. 60 видно, что предприятие за смежные два года имело положительные денежные потоки по текущей деятельности. Однако его снижение в 2006 году на 401 тыс. руб. было связано в основном со снижением объемов поступлений денежных средств по прочим операциям, а не со снижением выручки от основной деятельности. В связи с тем, что в 2005 и 2006гг. предприятие работает прибыльно, выплата дивидендов учредителям вызвала дополнительное снижение чистого денежного потока в сумме 760 тыс. руб. и 402 тыс. руб. за 2005 и 2006гг. соответственно. Соотношение объема выручки от основного вида притоков к объему оттоков денежных средств по текущей деятельности (9073/5439) в 2005 году и (7738/3424) в 2006 году показывает, что в 2006 году предприятие получало выручки от основного вида деятельности больше, чем оплачивало по счетам в 2, 26 раза, а в 2005 году это соотношение было равно 1, 67. Этот рост был обусловлен ростом кредиторской задолженности перед поставщиками, что еще раз подтверждает тот факт, что предприятие пользуется «бесплатным» коммерческим кредитом.

Рассмотрим движение денежных потоков по инвестиционной и финансовой деятельности предприятия «РадиоТелеКом». Данные представим в таблице 15.

 

Таблица 15 - Аналитический отчет о движении денежных средств ООО «РадиоТелеКом» по инвестиционной и финансовой деятельности за 2005-2006гг. (тыс. руб.)

Показатель	Приток денежн. средств за 2005 год	Отток денежн. средств за 2005 год	Приток денежн. средств за 2006 год	Отток денежн. средств за 2006 год			Изменение притока денежных средств			Изменение оттока денежных средств
1	2	3	4		5			6		7
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
9. Внутреннее финансирование организации (п.8+п.20)	679		228						-451

 

Анализируя данные таблицы 15 на стр. 61 можно отметить, что предприятие за счет внутренних источников денежных средств смогло приобрести активы долгосрочного характера. Приобретение объектов основных средств в 2005 и 2006гг. снизило величину чистого денежного потока соответственно на 269 и 196 тыс. руб., но в 2005 году величина чистого денежного потока после этого оставалась положительной, за счет чего была возможность погасить задолженность по кредиту в сумме 291 тыс. руб. В 2006 году за счет внешнего финансирования организации из бюджета (возвраты за больничные листы из фонда социального страхования в связи с применением упрощенной системы налогообложения) денежный поток увеличился на 52 тыс. руб. К концу 2006 года чистый денежный поток был равен (-35 тыс. руб.), что привело к снижению денежных средств, которые составили на конец года 84 тыс. руб.

Общий чистый денежный поток в 2005 году был равен (-50 тыс. руб.), что привело к снижению денежных средств на соответствующую величину, в результате на конец 2005 года она составила 119 тыс. руб.

Оценим «качество» чистого денежного потока (ЧДП) от обычной текущей деятельности [20]:

«Качество» ЧДП = ЧДП/Чистая прибыль (23),

где ЧДП берется из таблицы 15 на стр. 61, а величина чистой прибыли предприятия из отчета о прибылях и убытках форма №2 (см. Приложение 2) за 2005 и 2006гг.

По данным расчетов можно сделать вывод, что на каждый рубль прибыли в 2005 году (510/1330) приходилось 38 копеек чистого денежного потока, а в 2006 году (109/275) - 40 копеек. Таким образом, прибыль предприятия формируется в основном за счет текущей деятельности, и в 2006 году наблюдается улучшение «качества» чистого денежного потока.

Анализ финансовых коэффициентов, приведенный в главе 2, для повышения обоснованности реальной платежеспособности организации полезно дополнить расчетом следующих показателей [20]:

Коэффициент платежеспособности (1) (Кпл(1))

 

Кпл(1) = (ДС н.г.+Приток ДС за период)/Отток ДС за период.

Коэффициент платежеспособности (2) (Кпл(2))

Кпл(2) = Приток ДС за период/Отток ДС за период.

Интервал самофинансирования (1) (ИС(1))

ИС(1) = (ДС+Краткосрочная Дебиторская Задолженность)/Среднедневные расходы ДС,

Среднедневные расходы ДС = (Себестоимость продаж+Коммерческие расходы+Управленческие расходы-Амортизация)/360.

Интервал самофинансирования (2) (ИС(2))

ИС(2) = ДС/Среднедневные расходы ДС.

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств (Кко)

Кко = (Чистая прибыль+Амортизация)/Краткосрочные обязательства.

Показатель «качества» выручки (В) от продажи товаров (работ, услуг)

«Качество» В = Притоки ДС в виде выручки от продаж/В.

При расчете данных показателей берутся средние значения.

Рассчитаем значения вышеуказанных показателей за исследуемый период времени на основе данных таблицы 15 на стр. 61, формы №1 (см. Приложение 1) и формы №2 (см. Приложение 2). Все рассчитанные значения показателей представим в таблице 16 на стр. 65.

 

Таблица 16 - Показатели реальной платежеспособности ООО «РадиоТелеКом» за 2005-2006 гг.

Показатель	2005год	2006год	Изменение
Коэффициент платежеспособности (1)	1, 003	1, 004	0, 001
Коэффициент платежеспособности (2)	0, 9987	0, 9984	-0, 0003
Интервал самофинансирования (1)	34, 55	35, 30	0, 75
Интервал самофинансирования (2)	7, 67	5, 36	-2, 31
Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств	1, 69	0, 58	-1, 1
Показатель «качества» выручки от продажи»	1, 03	1, 05	0, 02

На основе данных таблицы 16 видно, что коэффициент платежеспособности (1) превышает нормативное значение (≥ 1) [20] и в 2005 и в 2006 гг., т.е. за счет остатка денежных средств на счетах, в кассе организации и их притоков предприятие могло обеспечить выплаты денежных средств и в 2005 и в 2006 гг. Однако у организации нет возможности повысить свои платежи, т.к. коэффициент платежеспособности (2) практически равен нормативному значению - 1 [20].

За счет собственных денежных средств и поступлений за ранее оказанные услуги организация может бесперебойно работать в 2005 году 34, 55 дня, а в 2006 году - уже 35, 30 дня. Только за счет имеющихся денежных средств в 2006 году организация может финансироваться в течение 5, 36 дней. Следовательно, в течение двух лет ООО «РадиоТелеКом» могло вести бесперебойную работу только за счет имеющихся денежных активов и поступлений за оказанные ранее услуги.

Притоком денежных средств в 2005 году покрывалось 169 % краткосрочных обязательств ООО «РадиоТелеКом», а в 2006 году - только 58 %. Несмотря на снижение данного коэффициента в 2006 году, он имеет достаточно высокое значение, что подтверждает возможность предприятия вести нормальную деятельность.

Изучение динамики показателя «качества» выручки от продажи характеризует стабильность доли поступления денежных средств в виде выручки к общей ее величине (более 100 %). Таким образом, предприятие не использует коммерческий кредит для реализации своих услуг. Это связано с тем, что часть услуг (пейджинговые услуги, услуги Интернет) оплачиваются покупателями в форме авансовых платежей.

Рассмотрим дополнительно показатель, влияющий на платежеспособность организации, - чистые активы предприятия. С величиной стоимости чистых активов связывают основные характеристики деятельности предприятия, включая и саму возможность его существования [1]. Доля участников ООО определяется исходя из величины чистых активов. Порядок их расчета установлен приказом Минфина России № 10-н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-61/пз от 29 января 2003г [9].

Выполним расчет чистых активов применительно к деятельности анализируемого предприятия в соответствии c методикой, установленной приказом Минфина России № 10-н [9]. Результаты расчетов представим в таблице 17 на стр. 67.

 

Таблица 17 - Расчет оценки стоимости чистых активов ООО «РадиоТелеКом» за период с 01.01.2005 г. по 01.01.2007 г. (тыс. руб.)

 

На основе данных, представленных в таблице 17 видно, что у предприятия на конец 2006 года произошло снижение величины чистых активов на 718 тыс. руб. по сравнению с началом 2006 года. Это было обусловлено снижением величины активов, принимаемых к расчету, на 408 тыс. руб. и ростом пассивов, принимаемых к расчету на 310 тыс. руб. Рост пассивов был обусловлен ростом кредиторской задолженности на 134 тыс. руб. и ростом задолженности перед участниками (учредителями) по выплате доходов на 176 тыс. руб. Однако чистые активы предприятия в большей степени состоят из накопленного капитала, который в значительной мере превышает собственный капитал (8, 4 тыс. руб.). Это обусловлено ростом нераспределенной прибыли ООО «РадиоТелеКом». Все вышеизложенное говорит о способности предприятия наращивать средства, вложенные в активы организации, и характеризует финансовую устойчивость организации [20].

Таким образом, несмотря на низкую ликвидность своих оборотных активов, представленные в п.3.1 расчеты показывают, что у анализируемого предприятия существуют резервы, способные повысить его платежеспособность. Далее будет рассмотрена возможность совершенствования системы управления оборотными активами для повышения ликвидности предприятия.

 

⇐ Предыдущая12345678Следующая ⇒

Поделиться: