Типология и показатели финансовой устойчивости по относительным показателям

В настоящее время используется множество относительных показателей (коэффициентов), характеризующих различные виды финансовой устойчивости предприятия (платежную, капитальную, деловую). Их комплексное рассмотрение позволяет определить тип финансового состояния организации: абсолютную или нормальную финансовую устойчивость, неустойчивое или кризисное финансовое состояние.

По мнению З.А. Круш и Л.А. Запорожцевой [30], широко используемая в теории и практике экономической деятельности концепция коэффициентного анализа, не только дополнила, но, по сути, неоправданно вытеснила из практики анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям.

По мнению А.В. Ендовицкой [21], относительные показатели более предпочтительны для проведения анализа, поскольку позволяют сравнить процесс сравнения данных за разные периоды или по разным отраслям.

В.Р. Банк и С.В. Банк [12], М. Киселёв [25], Л.Т. Гиляровская [17], показатели финансово-хозяйственной деятельности делят на показатели ликвидности, финансового состояния (устойчивости) и деловой активности, под которыми понимают показатели оборачиваемости и рентабельности. Е.В. Быкова к этим трём группам показателей присоединяет анализ динамики цены предприятия, рассчитываемую как отношение прибыли до налогообложения к средней стоимости капитала, а МЛ. Лишанский, З.А. Круш, И.Б. Маслова и Л.С. Шохина [46] расширяют эту совокупность интенсивностью использования ресурсов, куда включают рентабельность и эффективность использования основных средств.

Несколько иной подход к определению показателей устойчивости финансового состояния имеется у И.Т. Балабанова [10], который, кроме рентабельности и финансовой устойчивости, предлагает рассчитывать также уровень самофинансирования, кредитоспособности и использования капитала.

В.В. Ковалев [28] к показателям оценки финансовой устойчивости относят коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия.

3. А. Круш и Л.А. Запорожцева [30] для оценки финансовой устойчивости по относительным показателям предлагают использовать три методики: методику коэффициентного анализа; группу методик диагностики банкротства, представленную моделью Фульмера и рейтинговой оценкой., а также интегральную оценку финансового состояния предприятия, рекомендованную российским предприятиям Министерством экономики РФ (Приказ от 1 октября 1997г. №118)

Основной не решенной до настоящего времени проблемой для получения обоснованных выводов об уровне финансовой устойчивости предприятия на основе рыночных методик является отсутствие нормативных значений, дифференцированных по отраслям экономики и регионам.

Внедрение коэффициентного финансового анализа в российскую практику с использование нормативных значений по зарубежным аналогам и без отраслевой специфики обусловило сильнейшее искажение выводов о финансовой устойчивости по отраслям с длительным периодом производства и, прежде всего, по сельскому хозяйству.

Необходимость разработки нормативных значений рыночных коэффициентов, отражающих уровень финансовой устойчивости по отдельным отраслям, отмечают в своих работах практически все отечественные ученые, рассматривающие методику финансового анализа по относительным показателям; И.Т. Балабанов, О.В. Ефимова, И.Б. Загайтов, В.В. Ковалев, Н.В. Колчина, Н.П. Любушин, А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин и др.

Неотложность и нерешённость этой проблемы побудила Правительство РФ принять специальное Постановление от 30.01.2003 г. № 52 «О реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей». В нем предложен вариант и методика расчёта и разграничения нормативных значений относительных показателей финансовой устойчивости с выделением пяти уровней специально для сельскохозяйственных предприятий, претендующих на реструктуризацию задолженности но налогам и сборам.

З.А. Круш и Л.А. Запорожцевой [30] была определена совокупность наиболее значимых и обоснованных относительных показателей, позволяющих охарактеризовать финансовую устойчивость организаций.

Оценку платежной устойчивости авторы предлагают производить путем расчету следующих показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/ (Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов и платежей). Нормативное значение показателя должно быть не менее 2.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)/ (Краткосрочные обязательства -Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов и платежей). Нормативное значение - не менее 0, 2.

3. Коэффициент платежеспособности = Средняя величина краткосрочных обязательств за период * Длительность периода/ Выручка за период. Нормативное значение коэффициента - менее 3.

Оценка капитальной устойчивости:

1. Коэффициент автономии = Собственный капитал/ Валюта баланса. Нормативное значение показателя - не менее 0, 5.

2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = Собственный капитал/ Внеоборотные активы. Нормальное значение коэффициента - не менее 1.

3. Коэффициент устойчивости = Собственный капитал/ Заемный капитал. Его оптимальное значение должно быть не менее 1.

4. Коэффициент собственных оборотных средств = Собственный оборотный капитал/ Оборотный капитал. Нормативное значение ограничено пределами 0, 4-0, 6.

5.Коэффициент маневренности = Собственный оборотный капитал/ Собственный капитал. Оптимальное значение коэффициента находится в\ пределах 0, 4-0, 5.

Оценка деловой устойчивости:

1. Рентабельность активов по чистой прибыли = Чистая прибыль/ Среднегодовая величина активов.

2. Рентабельность реализованной продукции (по себестоимости) = Прибыль от реализации продукции/ Выручка от реализации продукции.

3. Рентабельность продаж (по выручке) = Прибыль от реализации

продукции/ Выручка от реализации продукции.

4. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала = Чистая выручка от реализации/ Среднегодовая величина оборотного капитала.

5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = чистая выручка от реализации/ Среднегодовая величина собственного капитала.

6. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности  = Дебиторская задолженность/ Кредиторская задолженность. Оптимальное соотношение равно 1.

7. Коэффициент фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов = Чистая выручка от реализации/ Внеоборотные активы. Нормативное значение данного коэффициента должно быть не менее 0, 4[[30].

«Золотое экономическое правило обеспечения устойчивости предприятия» гласит, что необходимо, чтобы темпы роста балансовой прибыли превышали темпы роста объема продаж, которые, в свою очередь, должны быть выше темпов роста активов предприятия [31].

Расчет основных относительных показателей для определения финансовой устойчивости СПК «Вершина» в 2007-2009 гг. приведен в приложении 5.

Из полученных результатов (приложение 5) следует, что наибольшей финансовой устойчивостью предприятие обладало в 2008 г, однако, это не была абсолютная финансовая устойчивость, что связано с капитальной неустойчивостью; в 2007 г. она носила неустойчивый характер, что было обусловлено недостаточной платежной устойчивостью и разбалансированностью кредиторской и дебиторской задолженностей; в 2009 году — кризисное финансовое положение, обусловленное ухудшением всех видов устойчивости.

Снижение коэффициента автономии за исследуемый период свидетельствует кредиторам о неустойчивом финансовом положении предприятия и следовательно, о ненадежности СПК «Вершина» по возврату кредитов.

Коэффициент маневренности собственного капитала указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств. То есть коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования оборотных средств, текущей деятельности, а какая направляется на внеоборотные активы, то есть капитализируется. Его величина в хозяйстве более 0, 5 это свидетельствует о том, что предприятие сконцентрировано на решении только текущих задач и хозяйству не хватает гибкости использования средств для технического развития предприятия и формирования перспективы деятельности.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов предприятия финансируется за счет устойчивых источников, к которым относятся собственные средства и долгосрочные обязательства. Положительным считается тенденция увеличения данного коэффициента, и если его величина колеблется в пределах 80 – 90% и более, то финансовое положение предприятия устойчивое. В нашем случае наблюдается совершенно обратная ситуация.

Мы уделили особое внимание этим трем коэффициентам, потому что, по-нашему мнению, именно эти коэффициенты подтверждают высокую вероятность банкротства предприятия, установленную с помощью абсолютных показателей.

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Поделиться: