Глава 3. Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми ресурсами фирмы

 

Целью любой коммерческой деятельности является получение дохода. При этом коммерческая деятельность во всех случаях свя­зана с риском и неопределеннос­тью, а поэтому источниками фи­нансовых затруднений могут стать любые этапы производ­ственной деятельности (от закуп­ки сырья до сбыта готовой продук­ции) и любые этапы жизненного цикла компании (от зарождения до так называемого «исхода»). Связь риска и доходности имеет фунда­ментальное значение для понима­ния природы предпринимательс­кой деятельности. Все владельцы финансовых ресурсов, вовлеченных в деятельность предприятия, рассчитывают на определенный доход. Если деятельность пред­приятия достаточно эффективна, полученной прибыли бывает дос­таточно для того, чтобы удовлет­ворить как кредиторов, так и собственников. Если же прибыли оказывается недостаточно для этих целей, предприятие оказывается на грани банкротства.

Для определения причин возникновения кризисного состояния ТОО «КазПетроМаш» использовалась финансовая отчетность. Анализ показал, что возможными причинами могут являться:

- неверная политика в области структуры капитала, т.е. фирма предпочитает финансировать ее активы за счет привлечения долгосрочных кредитов и выпуска облигаций, что приводит к большим процентным выплатам и возможности финансового банкротства;

- наличие большой дебиторской задолженности, которая требует все большего объема финансирования, что влечет за собой увеличение обязательств фирмы;

- удельный вес себестоимости реализованной продукции в выручке компании растет, и в 2007 году себестоимость превысила выручку, что свидетельствует о нерациональном управлении переменными и постоянными издержками, неэффективности операционных процессов и возможной низкой квалификации сотрудников предприятия

- основная деятельность компании является убыточной, что говорит о неверном стратегическом выборе в сфере ассортимента выпускаемой продукции и оказываемых услуг.

Поскольку были выделены основные возможные причины кризисного положения предприятия, то необходимо определить мероприятия по выходу ТОО «КазПетроМаш» из кризиса.

Как видно из рисунка 3 на протяжении трех лет основную долю занимают займы и дебиторская задолженность, отсюда следует, что политика компании направлена на финансирование деятельности компании за счет долгосрочных кредитов.

Состояние счетов дебиторов также требует пристального внимания со стороны финансового менеджера, поскольку оно отражает эффективность выбранной политики сбора долгов, позволяет выявить проблемные счета и своевременно принимать необходимые меры. В качестве одного из показателей состояния дебиторской задолженности применяют средний период оборачиваемости дебиторской задолженности в днях (средний период получения платежей или DSO). 

Рисунок 3. Динамика прибыли, дебиторской и кредиторской задолженности ТОО «КазПетроМаш» за 2005-2007 годы

 

В нашем случае данный показатель составляет 493 дня. Приведенный пример свидетельствует о том, что показатель среднего периода платежей имеет существенные недостатки, а именно:   

1. Средний период получения платежей зависит от промежутка времени, взятого за основу, поэтому менеджеру трудно отслеживать изменения в платёжной дисциплине клиентов в оперативном порядке.

2. Средний период получения платежей ничего не говорит о распределении счетов дебиторской задолженности.

Наиболее информативным для финансового менеджера представляется анализ распределения дебиторской задолженности по срокам её возникновения. Для этого необходимо составить график возникновения дебиторской задолженности на 31 декабря. Далее используя подробную информацию текущего учета дебиторов можно составить структуру дебиторской задолженности с различными интервалами[7].

Анализ структуры дебиторской задолженности по срокам возникновения весьма полезен особенно, когда рассматриваются изменения платежной дисциплины во времени. Важно отметить, что структура дебиторской задолженности по срокам ее возникновения не может быть построена на основе агрегированных данных финансовой отчетности, для этого потребуется более подробная информация. Структура дебиторской задолженности по срокам возникновения обладает одним недостатком – она чувствительна к сезонным колебаниям продаж. Если объемы реализации варьируют из месяца в месяц, структура дебиторской задолженности покажет изменения платежной дисциплины клиентов даже в том случае, когда она осталась прежней. Для анализа дебиторской задолженности вне зависимости от изменений объема реализации применяется, так называемый, подход с позиции платежной дисциплины. Суть данного подхода заключается в том, чтобы рассчитать какая доля от остатка дебиторской задолженности на конец месяца приходится на неоплаченные продажи этого месяца, а также какие доли из этого остатка приходятся на неоплаченные продажи предыдущих месяцев. 

Используя эти данные можно составить ведомость непогашенных остатков дебиторской задолженности, отражающую процент неоплаченной дебиторской задолженности на каждый месяц, следующий за реализацией:

Составив годовую финансовую отчетность на основе финансовых результатов и проанализировав финансовое состояние предприятия я укрепила свои теоретические знания и получила практический опыт по учету финансовых результатов на примере ТОО «КазПетроМаш», по методике составления финансовой отчетности, аудита финансовых результатов и финансовой отчетности и анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Исследовав финансовые результаты фирмы за год, на основании данных отчетности теперь я могу представить реальную картину финансового состояния предприятия и ее изменение в течение 2008 г.

Так, бухгалтерский баланс дает нам сведения о состоянии основных средств и внеоборотных активов, о стоимости запасов предприятия, о величине денежных средств и состоянии расчетов с дебиторами и кредиторами, о величине источников собственных средств, о сумме кредитов банков и о картине финансовых вложений фирмы[8].

Отчет о доходах и расходах дает нам возможность получить информацию о финансовых результатах фирмы, подробно расписывает использование прибыли, а также дает полную характеристику платежей в бюджет, которая осуществляет фирма с учетом различных льгот.

 Отчет о движении денег отражает финансовое состояние предприятия, то есть показывает движение фондов и использование денежных средств, характеризует наличие и движение денежных средств, отражает финансовые вложения, описывает наличие собственных оборотных средств иностранных инвестиций, т.е. все движения денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основным документом при проведении аудита и анализа служит финансовая отчетность предприятия, и самым большим ее недостатком является то, что понять ее, в той форме в которой она существует сейчас, может только человек, который сам хорошо разбирается в ее содержании. Поэтому, основной задачей совершенствования отчетности является решение задачи о том, чтобы финансовая отчетность стала выполнять роль унифицированной информационной системы, которая оценивает и передает финансовую информацию про объект любому, кому она необходима. Для этого необходимо, чтобы финансовая отчетность могла быть представлена любому пользователю, а также надо путем повсеместного исследования мнения пользователей финансовой отчетности выявлять пути ее унификации и как можно быстрее вводить эти решения в жизнь в законодательном порядке. Так в качестве предложения по совершенствованию финансовой отчетности я могу предложить отражать в ней плановые показатели и нормативы, устойчивые пассивы и более подробно расшифровывать затраты на производство продукции. 

В качестве же наиболее часто используемых приемов, которые используют для улучшения финансового состояния предприятия можно предложить следующее:

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей;

- дебиторскую задолженность покупатели могут погашать не всю сразу, а каждый день понемногу;

- использовать прием скидок при досрочной оплате;

- требовать предварительную оплату за продукцию;

- для погашения дебиторской задолженности использовать форму натуроплаты, когда задолженность гасится своим товаром или услугами;

   - выявлять и реализовывать неликвиды.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Оно отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие свободно маневрируя денежными средствами, способно путём эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а так же затраты по его расширению и обновлению[9].

Вместе с тем финансовое состояние – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров по финансовым и другим отношениям. Поэтому, для предприятия жизненно важно точное и объективное проведение финансово-экономического анализа.    

 

Заключение

 

Становление рыночных отношений в Республике Казахстан поставило ряд новых теоретических и практических вопросов, от успешного решения которых зависит эффективность экономического развития страны. Среди них немаловажное место занимает проблема оценки стоимости предпри­ятия, без которой невозможно осуществить такие операции как купля-продажа, аренда, акционирование и выпуск дополнительной эмиссии ак­ций, страхование, налогообложение, кредитование, исполнение прав на­следования и другие. В корректной оценке стоимости предприятий, отве­чающей современным стандартам, испытают потребность как владельцы имущества, так и потенциальные инвесторы, страховые и финансово-кредитные организации, органы государственного управления.

Несмотря на широкое освещение теоретических и методических основ трех определенных международными стандартами оценки подходов при определении рыночной стоимости предприятия - затратного, доходного и рыночного - остается немало нерешенных вопросов относительно модели­рования и расчета показателей, используемых при применении вышеука­занных методов, в условиях недостаточной полноты информации.

Производственную базу любой экономической системы составляет пред­приятие. Предприятие является достаточно сложной, единой и целостной системой, включенной во взаимоотношения со множеством контрагентов. В настоящей работе предпринята попытка обобщить теоретические подходы к определению экономической сущности предприятия, уточнить его особенно­сти как объекта оценки, определить факторы, влияющие на формирование стоимости, рассмотреть стандартные методические подходы к ее определе­нию и пути совершенствования методов и подходов к оценке стоимости предприятия. Это позволило нам сделать следующие выводы.

1. Предприятие как объект оценки можно рассматривать как самостоя­тельную организацию, включающую совокупность производственных ресур­сов, и обладающую способностью приносить доход. Не столько имуществен­ный аспект, сколько данная способность предприятий имеет значение при определении их рыночной стоимости, так как именно такие образования в условиях рыночных отношений имеют наибольшее количество шансов на жизнеспособность и именно в таком виде они представляют ценность.

Предприятие как объект оценки имеет ряд особенностей, которые оп­ределяют совокупность применяемых при оценке расчетных процедур.

Предприятие может рассматриваться как вполне самостоятельный субъект экономических отношений, несмотря на наличие собственника и подверженность механизму государственного регулирования. Предприятие имеет свои собственные цели и обладает собственными ресурсами для их достижения.

Правомерность выделения предприятия в качестве самостоятельного субъекта, имеющего достаточно высокую степень независимости может быть аргументирована тем, что, во-первых, с момента государственной регистрации предприятие законодательно и фактически становится самостоятельным субъектом экономической системы: приобретает собственное название, во всех сделках выступает от своего имени, самостоятельно от­вечает по своим обязательствам всем своим имуществом. Во-вторых, за­частую имеет место разделение права собственности и процессов управле­ния предприятием. Обоснование такого подхода имеет значение при рас­смотрении возможности оценки предприятия им самим для использования результатов оценки в системе управления.

2. Методов определения рыночной стоимости предприятия в практике
оценки имеется множество. Изучение публикаций на тему оценки позво­лило констатировать, что все существующие методы условно объединены в три методических подхода: затратный (имущественный); рыночный (подход прямого сравнительного анализа продаж); доходный.

Сравнительный анализ стандартных методических подходов к оценке стоимости предприятия позволил сформулировать достоинства и недос­татки каждого из них в отношении рассматриваемого типа объекта оценки. Анализ также показал, что относительно конкретного оцениваемого объек­та они могут проявляться по-разному, что искажает рыночную стоимость.

На основе анализа методических основ, достоинств и недостатков каж­дого из традиционных подходов к оценке стоимости сформулированы их возможные проявления в оценке стоимости предприятия:

- затратный подход недостаточно учитывает фактор полезности и ры­ночные факторы, влияющие на стоимость предприятия;

- подход прямого сравнительного анализа продаж наиболее полно учитывает воздействие на стоимость предприятия рыночных факто­ров, однако, применение данного подхода требует наличия полной и достоверной информации о сделках купли-продажи аналогичных по отношению к оцениваемому объектов, что затруднительно в усло­виях неразвитости казахстанского фондового рынка;

- доходный подход опирается на оценку самого важного актива пред­
приятия - его способность приносить доход. Однако, в условиях не­
стабильности макроэкономических факторов, значительно снижается достоверность прогнозных показателей будущих доходов пред­приятия, что в свою очередь снижает достоверность оценки в целом.

Вместе с тем, исходя из определения сущности и особенностей пред­приятия как объекта оценки, наиболее обосновано и целесообразно ис­пользование подхода, учитывающего способность предприятия приносить доход, и основанного на прогнозе изменения внешних и внутренних фак­торов, влияющих на стоимость предприятия, то есть доходного.

В работе исследовано, что «финансы» и финансовая система формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, использующихся на дальнейшее развитие рыночной экономики.

Финансовый механизм рыночного хозяйствования усиливает роль и значение финансовых ресурсов на современном этапе и, на перспективу, через развитие товарного производства и обращения, обеспечивающих взаимодействие между продавцами и покупателями. Использование финансовых ресурсов осуществляется, в основном, через денежные потоки (кэшфвоу) специального целевого назначения, хотя возможна и нефондовая форма их использования.

Поэтому, в первой главе, где рассматривается сущность финансов предприятия исследуется градация финансовых ресурсов в качестве материальных носителей, так и нематериальных, например, в использовании объектов интеллектуальной собственности, участвующих совокупно в стоимостном распределении.

С этих позиций финансы представляют денежные отношения, связанные с образованием, распределением и перераспределением, накоплением и использованием денежных средств.

Следовательно, финансы, финансовые ресурсы активно взаимосвязаны с другими экономическими категория.

Во второй главе рассматривается спектр конкретных проблем на примере ТОО «КазПетроМаш», которое возникло в переходный период и успешно функционирует в настоящее время.

Данное предприятие относится к малому бизнесу, роль которых возрастает непрерывно. Реальное становление предприятия в качестве самостоятельной сферы бизнеса, т.е. как предпринимательства, связано с рисками.

Поэтому особое внимание уделяется вопросам анализа экономических показателей, рисков и реализации стратегии фирмы в условиях конкуренции.

Основным направлением ТОО «КазПетроМаш» является реализация «конкурентных преимуществ», в частности расширения ассортимента выпускаемой продукции и повышения ее качества.

Постоянно ведется работа по поддержанию и дальнейшему развитию позитивного имиджа компании среди имеющихся и потенциальных потребителей.

Одним из первоочередных мероприятий финансового менеджмента следует считать показания финансовой службы, которая будет координировать всю финансовую работу в целях эффективного принятия управленческих решений.

Из сказанного выше следует выделить общие блоки неранжированных процедур, как:

- определение целей и задач финансовой политики, выбор и ранжирование критериев, установление желаемых количественных значений финансово-экономических показателей;

- разработка учетной, налоговой и кредитной политики;

- разработка финансово-экономической стратегии;

- установление форм и систем оплаты труды;

- разработка и внедрение систем планирования, управления, анализа и контроля.

 

Список использованной литературы

 

Законодательные и нормативные акты

 

1. Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева к народу Казахстана «Казахстан-2030: Процветание, безопасность и улучшение благосостояния всех казахстанцев». – Алматы, 1996

2. Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева народу Казахстана. Рост благосостояния граждан Казахстана – главная цель государственной политики. Февраль 2008 г.

3. Закон РК «О банкротстве» от 21 января 1997г. // Казахстанская
правда, 25 января 1997.

4. Финансовый отчет ТОО «КазПетроМаш». – Алматы, 2007

 

Учебная литература

5. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 250 с.

6. Болдырев В.О. О современных методах финансового анализа. // Бизнес и банки. – 2002. - № 6. – С. 8-9.

7. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. – М.: «ПРИОР», 1999. – 320 с.

8. Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы. Алматы. 2004. – 512 с.

9. Забулонов А. Отдача на акционерный капитал. Баланс интересов
менеджмента корпорации, акционеров и потенциальных инвесторов // Рынок ценных бумаг. -2003. -№3 (234). -С.56 - 60.

10. Додонов В. Прогнозирование динамики фондовых активов на основе
исследования показателей фундаментального анализа // Рынок ценных бумаг Казахстана. -2002. -№6. - С.24-32.

11. Мамыров Н.К., Саханова А.Н., Ахметова Ш.С., Брузати Л.
Государство и бизнес. Менеджмент государственного сектора. Книга 3:
Учебник. - Алматы: Экономика, 2002. -736 с.

12.  Турганалиев Е.Р. Финансовые аспекты слияний и реорганизации
компании. Материалы международной научно-практической конференции. - Алматы: Экономика, 2003. -Ч.З. -С.257-261.

13. Турганалиев Е.Р. Управление стоимостью капитала в системе
корпоративного финансового управления // Каржы-Каражат - Финансы
Казахстана. -2002. -№ 6. -С.62-65

14. Финансовое управление компаний. /Под ред. Е.В. Кузнецовой. – М.: Фонд «Правовая культура», 1999. – 450 с.

15. Финансовый менеджмент. /Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. – 280 с.

16. Финансовое управление фирмой. /Под ред. В.И. Терехина. – М.: Экономика, 1999. – 320 с.

17. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятий на рынке: Учебно-практическое руководство. Авторский коллектив под руководством Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2001. – 350 с.

18. Финансы, налоги и кредит. Под ред. А.М. Емельянова, И.Д. Мацкулека, Б.Е. Пенькова. – М.: РАГС, 2001

19. Финансы предприятий. Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: Юнити, 2001

20. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: ИНФРА-М, 2002

21. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 376 с.

22. Экономика предприятия: Учебник для ВУЗов. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003. - 630 с.

23. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. Н.А. Сафронова. — М.: «Юристъ», 1998. - 436 с.

24. Экономический риск. Под ред. В.М. Гранатурова. – М., 1999

 

 

[1] Незамайкин В.Н. Юрзинова И.Л. Финансы организаций. Менеджмент и анализ. – М.: Изд-во «Эксмо», 2005. – С. 128

[2] Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. – С. 79-80.

[3] Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы. Алматы. 2004. – С. 156-157.

[4] Родионова В. М. Финансы. М.: Финансы и статистика. 1993.

[5] Финансы предприятий и корпораций, Леонтьева В., М.: 1998г

[6] Финансы предприятий и корпораций. Под ред. В.А. Леонтьева. – М.: 1998. – С. 127

[7] Мунш В.А. Особенности банкротства предприятий на постсоветском пространстве (опыт России и Казахстана) // Межд. научн. конф. «Десять лет реформ на постсоветском пространстве: ожидания, результаты, перспективы». Часть 1. - Алматы: Университет «Туран», 2001. - С.267-273.

[8] Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2003. – С. 78

[9] Кувшинникова С.В.Финансовая отчетность и финансовый анализ на зарубежной фирме. Конспект лекций- м.: Ивако аналитик, 2003. – 320 с.

⇐ Предыдущая12345

Поделиться: