Принципы организации финансов

Тема 1. Вводное

Финансы – это система экономических денежных отношений, связанных с перераспределением ВВП и главным образом его части национального продукта и формирование централизованных и децентрализованных денежных фондов и средств, носящее императивный характер.

Финансы – это не все денежные отношение, а только их часть. Финансовые отношения = денежные отношения.

Финансовые отношения (хуже денежных отношений) связаны с перераспределением всего произведенного продукта в обществе. (C+V+m= ВВП, выручка, цена всей произведенной продукции)

C-износ основных фондов, амортизация. V-ЗП, m-прибыль. Финансы относятся к m. Финансы формируют m.

Финансы формирование финансовых отношений. Через финансы формируется ГБ, ФМ, АСС, предприятие.

Финансовые отношения могут быть только между юридическими лицами. (В России чтобы стать юр. лицом – нужно зарегистрироваться), Поэтому финансы существуют между предприятиями и выше. Все финансовые отношения носят законодательный характер.

Условия существования финансов:

1. Денежные отношения

2. Наличие государства.

3. Все финансовые отношения носят императивный характер (все финансовые отношения связаны с законом)

Все что регулируется государством – финансовые отношения. Домашние деньги – не финансовые отношения.

Императивные отношения – их придумывают люди (налог был 30% - стал 20%).

Финансы предприятия - это система экономических денежных отношений связана главным образом с перераспределением выручки и прибыли, и формирование централизованных и децентрализованных денежных фондов и цен, имеющие законодательно-закрепленный характер.

Конкретное проявление финансов заключается во взаимоотношении предприятий со следующими хозяйствующими субъектами:

1. С государством: с бюджетом: (Федеральный, муниципальный, местный).

Отношение по поводу исчисление налогов, платежей, отчисления в федеральные и иные фонды, и получение денежных средств из бюджетов в виде финансирования, кредитов, льгот. С государственным бюджетом – по выполнению гос. заказов. К финансовым отношениям, здесь, относятся применение финансовых санкций и штрафов, неустоек, за нарушение хозяйственных договоров, также регулируемых государством.

2. «С учреждениями» по поводу управления государственным и муниципальным имуществом, управление капиталом, выплата дивидендов, % и т.д.

3. С другими предприятиями – к финансовым отношениям не относятся отношения к купле- продажи, обмена, и т.п. К финансовым отношениям относятся лишь отношения о применении финансовых санкций (штрафов, пеней, неустоек) за нарушения финансовых договоров. На ценообразование государство не может повлиять.

4. Между предприятиями с работниками. К финансовым относятся только в части использования прибыли, установленном государством, и регулированию минимальной ЗП, и по оплате налогов и сборов по зарплате труда. Государство не вправе вмешиваться по вопросам ЗП, начислению и т.п.

5. Отношение с подразделениями:

· Отношение с юридически самостоятельными предприятиями (имеющие статус юр. лица). Все отношения строятся как между разными самостоятельными предприятиями, так и с подразделениями, со статусом юр. лица. Все расчеты и по оплате труда, расчеты налогов и тп. Юр лицо- должны иметь расчетный счет, баланс.

· Не имеющие статус юр лица - все взаимоотношения носят условный характер и определяются внутренними документами предприятия, то есть законодательство - в лице решения собственника, они играют чисто условную роль. Государственное финансовое вмешательство. (Например: Филиалы в других городах, но налоги собирались в Москве. Предприятие платит налог там, где находится имущество.)

6. С учредителями - финансовые отношениям относятся: вопрос о финансовом праве, об ответственности по управлению права, по управлению имуществом, расчет процентов.

7. С банковской и инвестиционной сферами:

a. С банковской сферой - по поводу правового обеспечения в условиях договоров по расчетным операциям и применению финансовых санкций.

b. С кредитной сферой - по поводу правового обеспечения в условиях кредитных операций и применений финансовых санкций.

c. С инвестиционной сферой в состав которой входят банки, страховые компании, пенсионные компании, частные инвесторы. Отношения по поводу применения санкций.

8. С гражданами (без статуса юр. лица) отношения по поводу лицензирования и ограничения, использования денежных средств, инвестирования, и соблюдения условий договоров по хозяйственным операциям, применение финансовых санкций.

9. С другими государствами и международными организациями - по поводу соблюдения международного финансового законодательства в области бюджетного, таможенного, и другие регулирования.

10. С некоммерческими организациями - финансовые относятся отношения по поводу использования свободных денежных средств предприятия и условий их передачи. Не все коммерческие организации могут работать с предприятиями (Например: вложения). Все эти предприятия работают на кого то. (Например: университет готовит определенных специалистов. Существует цель этой работы).

11. С участниками финансового рынка (фондового) по поводу использования свободных денежных средств и мобилизации средств с рынков. Работают только свободные денежные средства.

Функции финансов у предприятия:

1. Формирования централизованных и децентрализованных денежных фондов

2. Использования денежных фондов (капитала и доходов)

3. Контрольная функция (Функция менеджмента - этапы контроля. Финансовая функция – предназначение финансов: формировать, использовать, контролировать). Прав нет.

Роль финансов - выполнение предназначений.

Роль финансового менеджмента

Помогает собственнику и руководству предприятия

1. Какой объем финансовых ресурсов необходим для успешной работы предприятия в условиях внешней и внутренней среды хозяйствования предприятия с

2. Из каких источников можно получить это ресурсы и какова их рациональная структура

3. Каким образом осуществлять оперативное управление финансовых ресурсов и капиталов для обеспечения финансовой устойчивости, доходности и платежеспособности в краткосрочном и долгосрочном периодах.

Финансовый менеджмент включает в себя:

· Финансовый анализ

· Финансовое планирование, в том числе прогнозирование

· Финансовый контроль

· Анализ и оценка эффективности деятельности

· Дивидендная политика

· Оценка рисков

· И так далее

Цели и задачи финансового менеджмента:

Финансовый менеджмент как наука об управлении финансовыми ресурсами и денежными потоками имеют свою ель и задачи. Главная цель финансового менеджмента заключается в максимизации благосостояния собственника или предприятия, владельца, в текущем и будущем периодах. Данная цель может быть конкретизированная по этапам развития: максимизация роста предприятия, завоевание рынка и т.д. Достижение этой цели зависит от ряда факторов:

1. Ожидаемый доход либо на капитал, акцию и т.д.

2. Надежность этого дохода

3. Выбор подходящего момента для получения прибыли

4. Эффективность использования заемных средств (привлеченных)

5. Политика выплаты дивидендов

Это имеет ввиду, что задачи в определенный момент могут противоречить основным целям, внешним.

Конкретными задачами финансового менеджмента являются:

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов (найти деньги)

2. Достижение эффективного использования по важнейшим направлениям

3. Оптимизация денежных потоков (приток денежных средств должен регулярно превышать их отток и должен формироваться резерв денежного количества)

4. Максимизация прибыли в условиях допустимого уровня риска

5. Обеспечение минимизации риска, при заданном объеме прибыли

6. Достижения финансовой устойчивости и платежеспособности в процессе деятельности

7. Оптимизация налоговых платежей в бюджетную систему государства

8. Внедрения системы бюджетирования и др.

Финансовая политика

Финансовая политика предприятия представляет собой целенаправленное использование финансовых ресурсов, для реализации предприятия своих стратегических и фактических задач. Финансовая политика состоит из: финансовой стратегии и финансовой тактики.

Финансовые стратегия – это совокупность ключевых целей и задач и основных методов их достижения (реализации). Стратеги это не желаемое определение целей, а реальные возможности развития предприятия. В процессе разработки прогнозируют основные тенденции развития предприятия, формируют концепцию формирования и использования ресурсов и изучают принципы финансовых отношений предприятия с государством, другими предприятиями, инвесторами, кредиторами и т.д.

Основной частью финансовой политики являются такие направления анализа и оценка финансовой состояния предприятия, разработка учетной налоговой, валют политики. Финансовое планирование, управление основных, оборотных капиталов заемными средствами и так далее.

Финансовая тактика направлена на решение более частных задач конкретного этапа развития предприятия, путем своевременного изменения методов и способов организации финансовых отношений или связей, перераспределение доходов, расходов (ресурсов). Финансовая тактика должна быть гибкой во всех возможных изменениях.

Основными задачами финансовой политики являются: максимизация прибыли как источника развития; оптимизация структуры и стоимости капитала; обеспечение стабильности и устойчивости; достижение финансовой открытости для собственника, инвесторов, кредиторов и т.д. и разработка эффективной системы управления.

Финансовые коэффициенты.

Наряду с прямыми ил стоимостными указателями в финансовом менеджменте используется целый ряд финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент финансовой устойчивости. Они характеризуют финансовое равновесие и структуру капитала предприятия, а так же защищенность интересов инвесторов, и способность предприятия погашать задолженность.

a. Коэффициент финансовой независимости Кфн= СК (собственный капитал) /ВБ (общая сумма баланса) оптимально 0, 5

b. Коэффициент манёвренности Км=ЧОК /СК (чистый оборотный капитал, как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами), оптимально 0, 2-0, 3

c. Коэффициент задолженности Кзад= ЗК (заемный капитал)/СК, оптимально 0, 67(40/60)

2. Коэффициент платежеспособности и эффективности – определяет способность предприятия оплачивать свои обязательства в отчетный период. Платежеспособность выражают через коэффициент ликвидности.

a. Коэффициент абсолютной ликвидности Кал= ДС (денежные средства)+Кфв (краткосрочны финансовые вложения)/Ко (краткосрочные обязательства), оптимально 0, 15-0, 20.

b. Коэффициент текущей ликвидности Ктл= ДС+Кв +ДЗ (дебиторская задолженность)/КО, 0, 5-0, 8

c. Коэффициент ликвидности при мобилизации запасов Клмз = З (запасы ТМТ)/КО, 0, 5-0, 7

d. Коэффициент общей ликвидности Кол =ФС+Кфв+ДЗ+З/КО, 1-2

3. Деловой активности- характеризуются через К оборачиваемости активов и собственного капитала.

a. Коэффициент оборачиваемости активов КОа=ВР (выручка за минусом налогов)/А (средняя стоимость активов с черточкой)

b. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала КОск=ВР/СК- (средняя величина собственного капитала)

4. Коэффициент рентабельности (числитель Чистая прибыль)

a. ЧРа =ЧП/А9ср) *100% чистая рентабельность активов

b. ЧРск= ЧП/СК(ср)* 100% чистая рентабельность собственного капитала

c. Рча= ЧП/ЧА(ср)* 100% рентабельность чистых активов, должна обеспечивать окупаемость средств вложенных в предприятие.

Финансовый менеджмент, как и менеджмент в целом включает в себе 3 основных раздела:

· В текущей деятельности (операционный срок)

· В инвестиционной сфере

· В финансовой сфере или на фондовом рынке (финансовом рынке)

Выручка

На момент реализации продукции, работ и услуг является - момент перехода права собственности к одному и другому, может быть по отгрузке, оплате, бартеру и так далее.

Выручка обозначается по разному: выручка от продаж, выручка от реализации, доход от реализации...

Выручка (БУ)- увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств и иного имущества), приводящее к увеличению капитала организации, за исключением поступления вкладов по решению всех участников или собственников. Выручка (ПБУ) включает в себя доход от обычных видов деятельности и прочие доходы. Не признаются доходами сумма НДС, акцизов, сумма по договорам комиссии, агентских или других договорах в пользу комитента, авансы, предоплата, сумма залога, сумма погашения предоставленных кредита или займов. ПБУ 9.

С соответствие с налоговым кодексом, выручка - это доход от реализации товаров, работ, услуг, как собственного производства, так и ранее приобретённых, выручка от реализации имущества и имущественных прав. Выручка (доход) подразделяется на:

1. Доход от реализации товаров и услуг и имущественных прав

2. Не реализационные доходы

Доходы могут учитываться по методу начисления и кассового метода.

Расчет плановой выручки осуществляется в следующей форме (продолжение сметы затрат)

	Полные издержки.

Общая формула расчета плановой выручки от реализации работ услуг: В₀=В_н+В_т-В_к. Различают два варианта планирования распределения выручки:

1. По правилам ведения бух учета

2. По правилам ведения налогового учета

Следует иметь в виду существует 3 варианта сочетания расчетов по бух и налоговому учету:

1. Ведение раздельного планирования и учета по бух учету и по налоговому учету

2. В основе планирования лежит планирование бух учета, а для налогового учета производится корректировка показателя

3. В основе планирования лежат, а для целей бух учета проявляются корректировки. Аким образом распределение может

Лекции 02.10.12 НЕТ!!!!!!!!!!!!!!!!!

Факторный метод

Включают в себя этапы планирования:

1. Это определение базовых показателей отчетного или предыдущих периодов- прибыль от реализации продукции, прочие доходы и расходы, издержки, структура издержек и тд.

2. Определение плановых показателей деятельности предприятия- рост объема производства и реализации продукции, изменение издержек, изменение прочих доходов и расходов и т д

3. Определение индексов инфляции: цены на выпускаемую и реализованную продукцию, цены на потребляемые материальные ресурсы, цены на употребляемые трудовые ресурсы и т д

4. Определение индексов по другим изменениям и в том числе: амортизация, других элементов затрат и т д

Основной принцип расчета состоит в том, что основная сумма прибыли рассчитывается любым из вышеназванных методов (прямым, аналитическим) а за тем производится корректировка на инфляционные и иные ожидания.

Планирование распределения выручки

Второй частью планирования прибыли- планирования его распределения (планирование распределения выручки). Так как регулирование распределения выручки и прибыли осуществляется косвенными методами, то предприятия самостоятельно определяет направление использования прибыли (см. схема распределения выручки).

Производственный леверидж

Связан с так называемым операционным (внутренним) анализам – издержки, объем продаж, реализ, прибыль.

Позволяет определить зависимость финансового результата от изменения цен, издержек, объемов производства реализации и так далее. В отличие от финансового(внешнего) аназиза, результаты этого анализа являются тайной коммерческой.

Основными элементами – пороговые показатели (критические) деятельности предприятия:

1. Критический объем производства

2. Порог рентабельности

3. Запас финансовой прочности

Практически все эти показатели связаны с понятием маржинального дохода, который характеризует результат от реализации за вычетом переменных издержек.

Маржинальный доход – это превышение выручки над величиной переменных затрат. Н показывает способность предприятия покрывать постоянные затраты для получения прибыли.

Критический объем продаж от реализации- точка безубыточности. И рассчитывается = услоно постоянные расходы/маржинальных доход.

В финансовом менеджменте операционный анализ связан с производственным рычага, расчет которого базируется на определении силы воздействия этого рычага (СВПР, говорит о том, что тем выше СВПР, тем больше предпринимательский риск. на практике:

1. Маржинальный доход =0, то есть выручка покрывает только переменные расходы и предприятия работаю с убытком, в размере постоянных расходов

2. Маржинальный доход больше 0, меньше постоянных издержек. Покрывает переменные издержки и часть постоянных. Предприятия работают с убытком

3. Маржинальный доход = постоянным издержкам. В этом случае предприятие не имеет прибыли

4. МД больше постоянных издержек, предприятие работает с прибылью

Эффект производственного рычага выражается в том, что любое изменение выручки приводит к еще большему изменению прибыли. Это связано с тем, что на прибыль по разному влияют величины постоянных или переменных расходов.

К производственного рычага Кпр= СИ/ОИ, чем выше данных К, тем в большей степени предприятие способно увеличить темпы прироста прибыли к темпам прироста выручки.

Эффект производственного рычага (ПР)= дельна П(темп прироста прибыли)/дельта ОП (темп прироста объема прибыли).

Пороговая величина выручки ОПк=СИ(стабильные издержки)/Кмд (К маржинального дохода)

Следует иметь ввиду что когда прибыль больше 0, то доля постоянных издержек в общих уменьшается, и сила ПР падает. Работает только в краткосрочном периоде.

ПР тесто связан с финансовой прочностью или запасов с финансовой прочностью. Величина запаса=фактическая выручка от реализации/пороговая выручка. В % это показатель считается, как запас финансовой прочности /на фактическую выручку. Этот показатель говорит о том, на сколько процентов предприятие может снижать выручку без каких либо серьезных угроз для финансового положения и платёжеспособности ( в пределах 10%).

Финансовый леверидж

Для любого предприятия имеет значение положение, когда и собственное и заемное средства обеспечивают определенную прибыль. То есть за счет привлечения заемного капитала предприятие может получить большую прибыль на вложенный капитал. В теории финансового менеджмента повышение собственного капитала, за счет привлечения заемного капитала связывают показатели эффекта финансового рычага. И это эффект связан с рентабельностью активов.

Рентабельность активов = прибыль до Налог/средняя стоимость активов или имущества предприятия.

Эффект финансового рычага связан с тем, что стоимость собственного и цена заемного капитала различны между собой. Общая формула для расчета эффекта финансового рычага, который считывает то, что предприятие должно обеспечить такую рентабельность активов, чтобы оплатить % за кредит и уплату налога на прибыль.

ЭФР= [(1-Нс)*(Ра-СП(ср)]* (ЗК/СК)

Нс –ставка налога на прибыль

СП- Средняя расчетная ставка за кредит %

(1-Нс)- налоговый корректор

(Ра-СП)-дифференциал финансового рычага

ЗК/СК- коэффициент задолженности

Налоговый корректор показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с финансовым уровнем налогового обложения. Этот корректор может быть использован, когда: установлены разные ставки, когда использую льготы на прибыль, когда работает свободная экономическая зона.

Дифференциал является основным фактором, который формирует эффект, и условием должно быть Ра больше или равно СП. Чем выше значение дифференциалов, тем повышается эффект... если Деф отрицательный, то использование рычага не возможно

Коэффициент задолженности характеризует силу фин. рычага, мультипликатор (+) и (-). Таким образом соединив 3 фин. – получим эффект финансового рычага. Такой расчёт применяют в европейских странах (Франция, Германия). Применяется так же и другой вариант расчета фнан рычага, который применяется в США, Катаде и Англии. Он в большей степени ориентирован на акционертный капитала или на стоимость акций ЦБ. И сила воздействия фин. рычага рассчитываете как отношение %изменение ЧП на одну обыкновенную акцию/%изменение валовой прибыли на одну обыкновенную акцию.

Существует так же формула по которой можно ответить на вопрос, на сколько % заменится ЧП на одену обыкновенную акцию на 1%.

СВФП= дельта ((ВП*(1-Нс)*Коа)/(Коа *((ВП-Пк)*(1-Нс))*ВП/дельта ВП= дельта ВП/ВП-Пк* ВП*дельта =ВП/ВП-Пк

Коа кол-во обыкновенных акций в обращении

ВП валовая прибыль (Ебит)

Нс ставка налога на прибыль

Пк сумма % за кредит

Действие предприятия связано с рисками:

· Предпринимательский

· Финансовый

В сочетании их и учет- совокупный производственно-финансовый риск.

УСЭПФР=СВПР*СВФР

Задача финансового менеджера состоит в уменьшении производственного и фин риска.

1. Высокий уровень эффекта финансового рычага, в сочетании с производственным рычагом

2. Низкий уровень эффекта фин. рычага и высокий уровень эффекта произв. рычага

3. Уверенные уровни ПР и ФР(самый благополучный, достичь трудно)

Учитывая эффект финансового рычага, осуществляют компромисс между риском и доходностью

Тема 2. Инвестиции

Тема 1. Вводное

Финансы – это не все денежные отношение, а только их часть. Финансовые отношения = денежные отношения.

C-износ основных фондов, амортизация. V-ЗП, m-прибыль. Финансы относятся к m. Финансы формируют m.

Финансы формирование финансовых отношений. Через финансы формируется ГБ, ФМ, АСС, предприятие.

Условия существования финансов:

1. Денежные отношения

2. Наличие государства.

3. Все финансовые отношения носят императивный характер (все финансовые отношения связаны с законом)

Все что регулируется государством – финансовые отношения. Домашние деньги – не финансовые отношения.

Императивные отношения – их придумывают люди (налог был 30% - стал 20%).

1. С государством: с бюджетом: (Федеральный, муниципальный, местный).

5. Отношение с подразделениями:

7. С банковской и инвестиционной сферами:

Функции финансов у предприятия:

1. Формирования централизованных и децентрализованных денежных фондов

2. Использования денежных фондов (капитала и доходов)

Роль финансов - выполнение предназначений.

Принципы организации финансов

Принципы организации финансов на предприятии предназначены для предприятия, и представляют собой основные положения, на основе чего управляют финансами.

1. Принцип саморегулирования хозяйственной деятельностью, суть заключается в том что к предприятию предоставляются все права при принятии и реализации решений по производственному, конечному, техническому развитию, исходя из имеющейся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

2. Самоокупаемость, он предполагает что средства, вложенные в развитие предприятия должны окупаться за счет полученной прибыли или из собственных ресурсов предприятия или собственника. То есть при самоокупаемости предприятие финансирует за счет своих средств планирует производство, но с учетом налогов.

3. Принцип самофинансирования, который предполагает не только рентабельную работу предприятия, то есть с прибылью, но и формирование таких внутренних и внешних резервов, которые обеспечивали не только простое, но и расширенное производство.

4. Деление источников финансирования оборотных средств и самих оборотных средств на собственное и заемное. Такое деление имеет специфику во всех отраслях, но это деление необходимо.

5. Образование финансовых резервов. Необходим в условиях возможных колебаний рынка, частичных в соответствии законодательств, но на практике они формируются самим предприятием.

Экономическое содержание и назначение финансового менеджмента на предприятии

1. Место и роль финансового менеджмента в системе предприятия

2. Цели и задачи финансового менеджмента

3. Базовые концепции финансового менеджмента

4. Финансовая политика предприятия

5. Финансовый механизм и его структура. Финансовые инструменты.

6. Основные финансовые коэффициенты

Менеджеры рассматривается как работники, занятые управлением предприятия, и осуществляющие процесс планирования, организации, регулирования, контроля и так далее, для достижения предприятия своих целей.

Финансовый менеджмент является составной частью менеджмента и маркетинга. И представляет собой весь процесс управления воспроизводством, с помощью формирования и использования финансовых ресурсов, капитала и денежных потоков, необходимых для осуществления предпринимательской деятельности в условиях риска. С практической точки зрения финансовый менеджмент - это искусство управления финансов предприятия в условиях действия внешней и внутренней среды, то есть денежными отношениями, связанными с образованием и расходованием доходов, выручки, прибыли, капитала и денежных фондов в рамках принятой стратегии и факторов.

Необходимые условия существования менеджмента в России:

1. Разнообразие форм собственности

2. Самофинансирование предпринимательской деятельности

3. Рыночное ценообразование

4. Наличие рынков труда, товаров и капиталов

5. Регламентация государственного вмешательства

Особенности финансового менеджмента:

1. Гибкость

2. Ориентация управления на рынок

3. Учет факторов риска

4. Использование бюджетирования, как основы оперативного управления (главным образом контроля).

12 3 Следующая ⇒