КОМПЬЮТЕРНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

⇐ ПредыдущаяСтр 15 из 20Следующая ⇒

Волны новых технологий на Уолл-стрит изменяют наши подходы к покупкам и продажам ценных бумаг. В первые десятилетия XX века ключевым изобретением оказался тикер — электропечатающее устройство, выдававшее ленту с последними котировками акций или фьючерсов. До этого брокерские фирмы держали открытые телефонные линии к биржам, а клерки расписывали последние цены мелом на досках. С появлением тикеров жульничества стало меньше, а люди, научившиеся «читать ленту» — принимать решения, стоя у тиккера, — приобрели преимущество над теми, кто смотрел только на меловые записи на доске.

В 70-е годы XX века технологическим нововведением, которое преобразило Уолл-стрит, стал компьютер. Сначала эти многомиллионные махины требовали отдельных залов с особыми кондиционерами, и позволить себе их могли только самые крупные биржевые фирмы. К концу 70-х годов появились аналити

ческие программы для микрокомпьютеров, и сегодня любой трейдер «от сохи» может поставить недорогой аппарат себе на стол. Дисциплинированному аналитику компьютер поможет перелопатить гораздо больший объем информации и найти интересные сделки. Микрокомпьютер в руках азартного игрока — опасная игрушка. Как сказал один мой приятель: «Поставить котировочный

11.4. КОМПЬЮТЕРНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

аппарат к себе на стол — все равно что поставить туда однорукого бандита (игорный автомат с ручкой). Ты неизбежно будешь скармливать ему четвертаки». (Монетки в 25 центов, популярные среди мелких игроков.)

Компьютеры могут помочь трейдерам, но они не гарантируют победы. Быстрая гоночная машина — хорошо, но умелый автогонщик — еще лучше. Относительно недавнее изобретение, революционизирующее игру на бирже, — Интернет. Трейдер в любой глуши, но с хорошей телефонной линией, может видеть последние котировки и принимать решения в режиме реального времени. Если у него есть доступ к «котировкам второго уровня» (level 2 quotes), то он может увидеть, какие брокерские фирмы покупают и сколько, а какие продают и почем. Мечта о победе над рынком с помощью высоких технологий привлекательна для умных людей, и это относится ко многим российским технарям.

В то время, когда я пишу эту главу, в Москве, как грибы после дождя, вылезают торговые фирмы, предлагающие доступ к котировкам второго уровня. На основе опыта США могу сказать, что широкая доступность этих котировок не привела к ощутимому увеличению числа победителей в биржевой игре. Коекто сделал деньги, пользуясь этим методом, особенно поначалу, когда спред между спросом и предложением был пошире. Но когда толпа набежала, спред сузился и игра стала жестче. Четко выигрывают только брокеры, получающие комиссионные от гиперактивных игроков. Недавно New York Times рассказала, как один из основоположников «котировок второго уровня», по книге которого учатся тысячи дневных трейдеров, вложил в игру 1 млн долларов — и все просадил. Зато его брокерская фирма заработала на комиссионных много миллионов, позволяя горе-специалисту терять деньги и при этом усиленно рекламируя свой метод, книгу и брокерскую фирму по телевизору.

Любая технология, нацеленная на повышение частоты сделок, выгодна для брокера и опасна для спекулянта. Вычислите, на чьей стороне теннисного корта вы находитесь, и ведите себя соответственно. Технология важна, но она не может заменить стратегию и тактику игры, а особенно дисциплину.

Хорошие аналитические программы включают десятки, если не сотни индикаторов, и большинство новичков теряются в этом лесу. Найдите несколько достаточно простых и понятных индикаторов, поймите, как они работают, проверьте их на своих исторических файлах, составьте из них торговую систему — ив добрый час!

Когда вы знаете, что скользящее среднее отражает долгосрочное соглашение о ценности рыночного инструмента, то вам становится ясно, что поднимающаяся линия скользящего среднего — необходимое условие для покупки. Ясно, почему лучше покупать вблизи скользящего среднего, чем высоко над ним: покупать надо ценность, а не всплеск оптимизма и жадности. Технические индикаторы — это инструменты объективного измерения поведения толпы. Если вы понимаете, что и как они измеряют, то у вас появляется

ГЛАВА 11. ТРЕЙДИНГ В РОССИИ

Рис. 11.3. Гистограмма MACD

Гистограмма MACD отслеживает рост и падение силы быков и медведей. Расхождения между этим индикатором и ценами дают самые сильные сигналы в техническом анализе.

В зоне Б цены намного выше, чем в А, но сила быков гораздо ниже. Это — четкий сигнал снимать прибыли в игре на повышение, продавать акции, куп

ленные, когда цены были ниже.

Когда тенденция опускается в зону В, рынок пытается «нащупать основание». Хвост в зоне В ведет к резкому взлету. Последующее падение в зону Г достигает более глубокого уровня, но плоская впадина гистограммы MACD показывает, что медведи выдохлись и рынок готов развернуться вверх.

Последующие расхождения А-Е и Ж-3 также ведут к разворотам тенденций. Терпеливый трейдер, который дожидается расхождений между гистограммой MACD и ценами, закончит год с большей прибылью, чем гиперактивный трейдер, который день за днем пытается прыгать на спины убегающих тенденций.

преимущество над любителями, тыкающими пальцами в компьютер. Хорошему трейдеру не надо много индикаторов. Возьмите несколько простых индикаторов, но обязательно из двух основных групп — индикаторов тенденций (скользящее среднее, система направленного движения) и осцилляторов (RSI, индекс силы).

Прежде чем применять технические индикаторы, необходимо понять, что они измеряют. «Черные ящики», автоматические программы, в которые

11.4. КОМПЬЮТЕРНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Рис. 11.4. Индекс относительной силы

Расхождения между осциллятором и ценами (см. стрелки) отмечают зоны ключевых разворотов. Заметьте, что, как правило, вершины формируются дольше, чем основания. Господствующая эмоция на вершинах рынка — жадность. Народ покупает и друзьям советует, а это может длиться долго. В основаниях рынка главная эмоция — страх. Народ шарахается и бежит, выбрасывая

акции, и это происходит быстро. Как правило, осцилляторы вычерчивают довольно широкие модели на вершинах и лишь на короткое время опускаются вниз в основаниях.

вы вводите рыночные данные, а они выплевывают вам указы, что и когда покупать, хороши лишь по вечерам, когда рынки закрыты. Утром, при солнечном свете, когда рынки начинают обламываться, подминая под себя ваш

счет, эти «черные ящики» уже не вызывают доверия. Полагаться можно лишь на те индикаторы, которые мы поняли, проверили и сами испытали на своих рыночных данных.

Индикаторы, разработанные в Америке, отлично анализируют рынки других стран — будь то Россия, Китай или Австралия. Они работают потому, что хорошие индикаторы отражают настроения толпы, а толпа везде примерно одинакова. Мы можем говорить на разных языках, носить разную одежду и жить в разных домах, но человек, вошедший в толпу, быстро утрачивает признаки цивилизации и приближается к своему животному началу. А все обезьянки довольно одинаковые.

ГЛАВА 11. ТРЕЙДИНГ В РОССИИ

Рис. 11.5а. Недельный график

Восходящая тенденция или нисходящая? Покупать или продавать? Ответы на эти, казалось бы, простые вопросы совсем непросты. Они зависят от нашего диапазона времени. Дневной график на рис. 11.56 четко показывает, что линия тренда опускается, а цены, поднявшись к ней, отталкиваются и тонут еще глубже. Казалось бы, тенденция направлена вниз.

В то же время, глядя на недельный график на рис. 11.5а, мы видим, что тенденция идет вверх. Причем не просто вверх, а еще и с ускорением, застав-

НЕОБХОДИМЫЕ ФАКТОРЫ

Трейдеры, которые отслеживают только цены, упускают из виду несколько менее ярких, но очень важных факторов — объем, время, а на фьючерсных рынках еще и открытый интерес. Самым важным и при этом самым недооцениваемым фактором является время. Психологически это легко понять, т. к. большинство людей не обращают внимания на ход времени в своей жизни, за исключением простых практических деталей, например, вставать по будильнику или считать месяцы до отпуска.

Американские социологи давно показали, что основным определяющим фактором в классовой структуре общества являются не столько деньги, сколько ориентация на время. Чем шире перспектива — тем выше класс. Бедняк думает, как бы поесть — его временной горизонт заканчивается на ближай-

11.5. НЕОБХОДИМЫЕ ФАКТОРЫ

Рис. 11.56. Дневной график на ту же дату

ляющим начертить новую линию тренда под более крутым углом. Недельный график показывает, что понижение последних семи недель — нормальная реакция в рамках восходящей тенденции.

Будем продавать или покупать у правого края? Недельный график говорит — покупать, дневной — продавать. Опытный трейдер принимает стратегическое решение на долгосрочном графике, а приводит его в исполнение на дневном, как только оба начинают указывать в одном направлении.

шем наполнении желудка. Человек низшего класса рассчитывает свою жизнь до следующей зарплаты, а среднего—до года вперед, возможно, до следующего отпуска. Люди высокого класса планируют на много лет вперед, откладывают деньги на колледж для детей, а те, кто стояли еще выше, — думают о еще не родившихся внуках, создают трастовые фонды. Это устоявшаяся ориентация, поэтому даже в эмиграции, после первых нескольких лет неизбежных передряг, люди оказываются примерно в том же классе в новой стране, что и в старой, даже если денег у них становится больше.

Трейдер-бедняк закусывает губу и сжимает ручки кресла, отслеживая каждый тик — каждое мелкое изменение цены. Серьезный трейдер планирует на год вперед, а то и дольше. Он понимает, что выверенная торговая система дает ему преимущество по ходу времени, тогда как каждая отдельная сделка ненамного отличается от подбрасывания монетки — орел или решка. Рынки

хаотичны, любая сделка может сорваться, поэтому к отдельным сделкам опытный трейдер относится спокойно и всегда ставит защитные стоп-приказы. Он настроен на будущее, на длинную серию сделок, в процессе которых его биржевая система даст ему преимущество. Шансы его тогда уже не 50 на 50, а 60 на 40, а то и выше.

Побитый рынком и шарахающийся от собственной тени новичок отличается от профессионала еще и подходом ко времени в каждой отдельной сделке. И профессионал, и новичок могут опираться на дневные графики, где каждый столбик отражает один день торгов, но используют они их по-разному. Новичок боится что-нибудь упустить, тревожится, что рынок опять развернется и стукнет его, пока он отвернулся. Поэтому он все время названивает своему брокеру, посматривает на внутридневные графики и вечно готов бежать, как битая собака от поднятой руки. Опытный трейдер смотрит на время по-другому. Если он любит работать с дневными графиками, то обязательно начинает анализ с недельных. Таким образом, диапазон его анализа в пять раз шире. Он видит основную тенденцию рынка и, как правило, торгует в ее направлении. Вместо того чтобы выскакивать из рынка в ответ на мелкие внутридневные развороты, он воспринимает их как шум и отфильтровывает.

Оценка объема и открытого интереса очень важна для выбора рынков. Чем они выше, тем глубже рынок, тем легче войти в него и выйти. Проскальзывание — это разница между ценой, при которой отдается приказ о покупке или продаже, и ценой, по которой этот приказ исполняется, — одна из главных причин «смертности» трейдеров. Чем больше участников на рынке, тем дешевле вход и выход. Особенно выход. На неглубоком, малолюдном рынке, где небольшое число участников держит большинство карт, вы не сможете продать свою позицию по хорошей цене, если вам срочно надо это сделать.

Когда среднедневной объем на фьючерсном рынке превышает открытый интерес, это плохой признак. В России он указывает на то, что клиенты не доверяют брокерам, а брокеры — друг другу. Все стараются до закрытия рынка выйти из сделок, чтобы деньги на ночь спрятать под матрац, а не оставлять их в чужих руках. Мы поймем, что фьючерсные рынки России стабилизируются и становятся более надежными, после того, как открытый интерес повы

сится и начнет резко превышать среднедневной объем.

ИНДИКАТОРЫ РЫНКА АКЦИЙ

Индикаторы поведения рынка акций, столь полезные в США, на сегодняшний день мало применимы на молодом российском рынке. Проблема в том,

что небольшое число «голубых фишек» затмевает сотни мелких акций. Российский рынок акций, как и вся страна, страдает от чрезмерной централизации.

11.7. ПСИХОЛОГИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

Широкий и глубокий рынок акций США предоставляет возможность активно спекулировать сотнями, если не тысячами акций. Тяжелая промышленность, биотехнологии, банки и финансовые фирмы, высокие технологии, нефтедобыча, транспорт — это только начало списка отраслевых групп, в каж

дую из которых входят десятки, а то и сотни акций. Благодаря этому размаху такой технический индикатор, как индекс новых максимумов - новых минимумов (new high-new low index), становится полезен трейдерам. Он помогает отслеживать поведение всего рынка, силу лидеров в игре на повышение и на понижение.

Положение на российском рынке акций в то время, когда пишется эта глава, совсем другое. Так же, как Москва затмевает всю остальную страну, распластавшуюся за МКАД, семерка «голубых фишек» первой величины затмевает остальные акции. Основной объем сделок происходит в таких «голубых фишках», как «ЛУКойл», РАО «ЕЭС», Мосэнерго, Газпром, Сургутнефтегаз. Новые максимумы в десятке провинциальных «связей» или новые минимумы в дюжине малоизвестных «энерго» не сдвинут рынки с места, если Газпром, РАО «ЕЭС» и «ЛУКойл» идут в противоположном направлении.

Такая концентрация — признак молодого, незрелого рынка. Нечто подобное наблюдалось, например, в 70-е годы в Италии, где до 70% сделок происходило всего лишь в двух «голубых фишках» — Fiat и Genarale.

Но нет худа без добра. Трейдер на американском рынке не может охватить все акции, а потому и прибегает к широкому индикатору вроде новых максимумов — новых минимумов. Российскому трейдеру нетрудно охватить все лидирующие акции. Даже странно было бы не проанализировать их все. Они — как шестерка или восьмерка коней, запряженных в одну карету. Одному хорошо — и всем тоже, а одному плохо — и другим не сахар. Если вы играете на российском рынке, то анализировать стоит все ведущие акции, независимо от того, торгуете вы ими или нет.

ПСИХОЛОГИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

Психологические индикаторы, доступные американским трейдерам, основаны на том, что рынки живут в устойчивой политической среде, без особых потрясений. В США настроение биржевой толпы важнее, чем настроение президента. В то время как американцы читают главу о психологических индикаторах, для россиян важнее была бы глава о политических индикаторах. Только написать ее надо кому-то, кто живет в этой стране.

В США вокруг рынков выросла целая индустрия советников и консультантов. Поскольку советники эти очень голосистые — все публикуют бюллетени и дают советы, — то по их поведению можно составить мнение о поведении толпы. Например, можно отобрать 100 или 200 самых популярных бюллетеней и вывести по ним процент быков и медведей. Отдельные личности могут быть умнее других, но уровень всей когорты советников в целом не сильно от

личается от уровня среднего трейдера. В России такой возможности пока нет. Зато есть фактор, который действует гораздо сильнее, чем в США, — политическое влияние на рынки.

Только человек, живущий в России, может понять, почему состояние здоровья или даже настроение президента может повлиять на цены акций сильнее, чем сообщение о повышающемся или понижающемся доходе фирмы. Это

удивительное для западного человека свойство будет постепенно стираться по мере созревания в России плюралистического общества. Когда правительство скажет одно, а рынок сделает совсем другое, мы поймем: достигнута новая

веха прогресса.

НОВЫЕ ИНДИКАТОРЫ

Одна из характерных черт серьезного трейдера — непрестанный поиск новых подходов к анализу рынка и принятию решений. Если вы все делаете, как все,

то и результаты у вас будут, как у всех.

Одним из самых трудных решений, когда я писал книгу «Как играть и выигрывать на бирже», был вопрос о включении главы о моем собственном индикаторе — индексе силы. Я хотел придержать его, оставить для себя, но не мог забыть, как мне резали глаз книги людей, прятавших свои секреты. Я не хотел опускаться до их уровня. Начал писать — пиши. И я включил главу об индексе силы в свою книгу.

Вреда мне это не принесло. Индекс продолжает работать, как и раньше. Изготовители большинства программ индекс силы проспали и не ввели его в свои системы. Большинство трейдеров слишком ленивы, чтобы запрограммировать его. Самое занятное, что большая часть тех, кто запрограммировал его для себя, — трейдеры, занимающиеся внутридневной торговлей. Их я всегда предупреждаю, чтобы они были осторожны. Дело в том, что внутридневной объем большинства биржевых инструментов идет по кривой, напоминающей латинскую букву U. Объем, как правило, выше всего в первые полчаса после открытия рынка и в последние полчаса перед закрытием, ниже всего — в середине дня. Бывают исключения, когда реакция на неожиданные новости в середине дня ведет к всплеску объема, но обычная кривая объема — в форме U. Использовать индикатор, построенный на объеме, в таких условиях затруднительно, хотя люди это делают. А вот на дневных графиках индекс силы работает отменно.

Разработав новый индикатор, не почивайте на лаврах, а продолжайте прикидывать, как усовершенствовать его. Так, например, я стал применять новое правило по использованию биржевого рентгена (elder-ray).

11.8. НОВЫЕ ИНДИКАТОРЫ

Рис. 11.6. Индекс силы

Индекс силы, как и все осцилляторы, раскачивается вокруг нулевой оси, словно маятник. Он показывает, когда быки и медведи достигают максимальных

уровней силы и краткосрочная тенденция готова развернуться. Самые лучшие сигналы осцилляторов — их расхождения с ценами. В точке Б EESR поднимается выше, чем в А, но слабый подъем индекса силы показывает, что быки выдохлись и тенденция готова к развороту. Когда скользящее среднее поворачивает вниз, оно подтверждает, что медведи будут заправлять на этом рынке всерьез и надолго.

Противоположный сигнал виден в районе В-Г. EESR бьет по линии поддержки, но индекс силы гораздо выше в точке Г, чем В. Он показывает, что медведи выдохлись. Когда скользящее среднее поворачивает вверх, оно подтверж

дает, что быки пришли к власти и играть надо на повышение.

Обратите внимание на очень глубокий спад индекса силы близ правого края графика. Минимум, который в два-три раза ниже предыдущих, указывает на панику в стаде быков, которые в большом объеме выбросили акции. Вычистив таким образом слабых быков, рынок готов к развороту вверх. Панические «гвозди» индекса силы, так же как и хвосты, зачастую выскакивают перед важными разворотами в пользу быков.

Сила быков равна высшей цене столбика минус скользящее среднее, а сила медведей — нижней точке столбика за вычетом того же среднего. Этот индикатор показывает, насколько высоко быки могут поднять цену над скользящим средним и насколько глубоко медведи могут ее утопить. Применяя этот

индикатор к недельным графикам, где каждый столбик отражает одну неделю игры, я обратил внимание на то, как биржевой рентген помогает распознать серьезные развороты рынков.

Представьте, что цены круто идут вверх, да так, что сила медведей, которая обычно выражается отрицательным столбиком, становится положительной — мишек подняли за шкирку. Отметьте амплитуду положительной «силы медведей» и представьте себе этот индикатор в виде натянутой резинки. Тенденция идет вверх, быки сильны, но у них есть предел: вы видите, как далеко вверх растягивается резинка медвежьей силы. Вдруг происходит огромный всплеск, и резинка вытягивается выше, чем когда-либо раньше. Теперь остается только ждать, пока она не начнет укорачиваться. Это показывает, что быки после колоссального напряжения выдохлись и медведи оттягивают рынок вниз. Зна

чит, пора снимать прибыли и играть на понижение.

Этот подход к биржевому рентгену работает даже лучше, когда недельные графики падают. Скользящее среднее направлено вниз, подтверждая перевес медведей, а быки периодически оказываются под водой. Бычья сила теперь выражается отрицательной цифрой — резинка перетянута вниз. Когда она растягивается глубже нормы, а потом начинает сокращаться, то дает сигнал,

что медведи временно ли, постоянно ли, но выдохлись. Цена, скорее всего, теперь поднимется до скользящего среднего. Значит, в самый раз играть на повышение. Вокруг все стонут: рынок только что достиг низшей точки, быки под водой. Но сокращающаяся резинка говорит вам, что падающий рынок стаби

лизировался и готов к взлету.

Толпа права во время тенденций, но пропускает развороты, на чем и горит. Отследив сокращение натянутой резинки на недельных графиках и поставив диагноз разворота, вы сможете более уверенно играть против толпы на днев

ных графиках.

ТОРГОВЫЕ СИСТЕМЫ

Финансовые рынки выдают огромные объемы информации. Цены биржевых инструментов и новости о них несутся к нам, а чаще мимо нас, со страниц газет и экранов терминалов. Новички страдают от информационной перегрузки. Нельзя объять необъятное. Лучше хорошо изучить несколько рынков, чем распылять внимание на все. Многие опытные трейдеры отслеживают всего лишь один. Десять женщин могут быть привлекательнее, чем одна, но жить с одной легче, чем с десятью, если все десять имеют право открыть рот и высказать свое мнение.

Большинство успешных трейдеров склонны к специализации. Один спекулирует только фьючерсами на японские облигации, другой — только акциями фирмы АОЛ, и т. д. и т. п. Как писал Лоуренс Аравийский, атакуй точку,

11.9. ТОРГОВЫЕ СИСТЕМЫ

Рис. 11.7. Биржевой рентген

Недельный график индекса РТС показывает, как 22-недельное скользящее среднее отслеживает основную тенденцию рынка. Оно неторопливо, как указатель направления на паровом катке. Следуй в его направлении и будешь на ровной дороге; играй против него — и тебя вдавят в асфальт.

Расхождения между осцилляторами и ценами, как бы ярко они ни выглядели, являются предупреждающими выстрелами, а настоящие сигналы о развороте тенденции дают развороты скользящих средних.

На графике стрелками отмечены недели, когда тонут медведи (бычья сила намного ниже нуля) или подняты в воздух за шкирку медведи (медвежья сила выше нуля). Когда эта дистанция начинает сокращаться, тенденция готова к развороту по крайней мере на несколько недель, а то и дольше.

а не шеренгу. Бывают исключения — успешные трейдеры, которые отслеживают сотни акций, а в один день могут торговать 50 или 70. Но это — из разряда исключений, которые подтверждают правило. Большинство успешных трейдеров выбирают любимый инструмент или группу инструментов, намеренно сужая поле зрения.

Надо выбрать тот рынок или рынки, где у вас есть преимущество над конкурентами. Задайте себе вопрос: что у меня есть, чего у других нет? Только не говорите, что вы умнее или реагируете быстрее! На рынках работают самые умные и активные люди в мире, так что умом или скоростью вы вряд ли их превзойдете — все умные. Если вы не знаете, в чем ваше преимущество, то на рынок соваться не стоит: другие трейдеры съедят вас на обед.

ГЛАВА П. ТРЕЙДИНГ В РОССИИ

Два главных преимущества, которые могут быть у трейдера, — дисциплина и система игры. Ума у большинства трейдеров более чем достаточно, а вот с дисциплиной слабо. В разгар игры трейдеры забывают о единственном серьезном преимуществе частного игрока над корпоративными финансовыми гигантами. Большие фирмы должны присутствовать на рынках. Они всегда должны быть готовы купить и продать, невзирая на рыночные условия. К частному игроку таких требований нет. Он может сидеть в сторонке, пока не увидит идеальных условий для заключения сделки. Но не сидится ему! Свербит у трейдера в сиделке, хочется ему что-то сделать, и хватает он трубку, и отдает приказ, забыв о своем преимуществе — выборе времени, которого нет у большого корпоративного трейдера.

Второе преимущество, которое может быть у вдумчивого трейдера, — его торговая система. Он может начать с того, что возьмет чужую систему — про

чтет о ней, купит, либо друг подарит. Вздрагивающий от жадности новичок схватывает следующий сигнал этой системы и исполняет его на рынке. Если сделка приносит прибыль, он радуется и с нетерпением ждет следующего сигнала. Если он теряет деньги, особенно раза три подряд, то выбрасывает систему, сколько бы денег за нее ни заплатил. Профессионалы знают, что хорошая система выгодна на длительном отрезке времени, например за год, а исход каждой отдельной сделки мало отличается от подбрасывания монетки. Свой капитал они разбивают на малые доли, рискуя понемногу на каждой сделке, рассчитывая на выигрыш к концу года. А новичок — бац! — и побежал.

Серьезный трейдер начинает проверку системы с того, что убеждается в ее способности отражать какую-то характерную черту поведения рынка. Затем он берет файл другого, похожего рынка и, не взглянув на недавние цены, отходит к левому краю, оставляя на экране график лишь за первые три-четыре месяца. Он навешивает на этот график все индикаторы, которые входят в его

систему. Рядом — лист бумаги или другой экран, на котором открыта таблица программы типа Excel. Наверху таблицы перечислены правила, по которым он будет играть. За правым краем графика простирается год с лишним исторических данных — до сегодняшнего дня. Есть ли по системе сделка у правого края? Если нет, он нажимает на клавишу с правой стрелкой и продвигается на один день вперед. А теперь есть сделка у правого края?

Если да, трейдер вносит ее в Excel. Он рассчитывает защитный стоп-приказ на следующий день, и если его система включает мишени для снятия прибыли, он рассчитывает и их. Он вводит обе цифры в Excel, а затем нажимает на клавишу с правой стрелкой. Что произошло на следующий день? Если ни мишень, ни стоп-лосс не затронуты, он вычисляет их заново, на завтрашний день, и опять нажимает на правую стрелку.

Этот трудоемкий и медленный способ — единственно верный метод проверки систем. Он не только проверяет прибыльность ваших правил, но и психологически подготавливает вас к торговле. Рынки полны неожиданностей, порой

11.10. КОНТРОЛЬ НАД РИСКОМ

приятных, но чаще все же неприятных. Вы купили поднимающуюся акцию, и, когда к концу недели она стала выше, вы поднимаете свой стоп-лосс выше уровня покупки. Казалось бы, прибыль защищена. Ночью на главном предприятии компании происходит пожар, утром открытие торгов задерживается на два часа, а когда акция открывается, она на 17 пунктов ниже, чем закрылась вчера, намного ниже вашего умственного стоп-лосса. Продавать немедленно или подождать? Можем ли мы рассчитывать на то, что психологически резинка перетянута вниз, народ паникует, через несколько дней удастся продать подороже? Только медленное, столбик за столбиком, испытание вашей системы подготовит вас к решению таких задач в режиме реального времени.

Проверьте свою систему, отладьте ее, подгоните параметры, затем проверьте ее опять на том же, а затем на других рынках. Этот медленный, трудоемкий, но психологически глубокий процесс поможет вам подняться над толпой.

Большинство трейдеров никаких систем не проверяют — так, посмотрят на график навскидку — вроде ничего, давай купим. Те немногие, кто проверяют системы, обычно делают это с помощью электроники. Такие программы, как TradeStation, Metastock, позволяют тестировать системы. Они «пережевывают» историческую информацию и правила игры и «выплевывают»

ответ: столько-то сделок прибыльных, столько-то проигрышных, средний выигрыш, средний проигрыш, максимальные выигрыш и проигрыш. Все это выглядит очень внушительно. Можно распечатать на цветном принтере и повесить возле экрана. Только какая помощь от этой бумаги, когда в режиме реального времени система начинает вести себя непривычно, ведя к потере за потерей? Только тестирование вручную, столбик за столбиком, дает вам понимание того, как ведет себя ваша система, чего от нее ожидать, какие ко

ленца она может выкинуть.

КОНТРОЛЬ НАД РИСКОМ

У меня есть друг — видный технарь, с массой патентов, работает на оборонку, да так круто, что из Америки невыездной. Страсть его жизни — анализ финансовых рынков. Пишет книжки, продает программы, имеет отменную репутацию. Только вот денег на торговле сделать не может. Много раз пытался, но каждый раз все терял, разорялся. Мог 3000 долларов взогнать до 90 000 за полгода, но потом — все вниз, до нуля и в минус.

Успешная биржевая игра стоит на трех основах — психология, анализ, контроль над риском. Люди иногда спрашивают: а что из этих трех самое важное? Мой ответ: это как табуретка на трех ножках. Попробуй удалить любую, а потом посиди и скажи, которая самая важная.

Мой друг — крупный специалист, т. е. метод знает. И с психологией у него в порядке. Что полностью отсутствует — это контроль над риском. Такое поГЛАВА 11. ТРЕЙДИНГ В РОССИИ

нятие, как «управление капиталом», у него сводится к тому, чтобы получить максимальную прибыль. Почему же он разоряется?

Потому что считает, что единственная цель управления капиталом — максимальная прибыль. А что касается потерь, то он их собирается урезать с помощью передового технического анализа. Если рынок развернется и пойдет против него, то он закроет позицию не из-за какого-то паршивого стоп-лосса, а самостоятельно, в ответ на сигналы своих передовых индикаторов.

Все это звучит очень логично, анализ очень передовой, только вот денег мой друг потерял столько, что уже и спекулировать перестал, — только продает системы. Каким бы передовым метод ни был, если нет защиты капитала с помощью стоп-лосса, то ваш счет обречен на вымирание, как динозавр, которому не повезло с метеоритом.

Использование стоп-лосса — характерная черта дисциплинированного трейдера. Стоп-лосс может быть двух типов: реально размещенный на рынке или тот, что трейдер держит в уме. Новичку необходимо пользоваться реальным стоп-лоссом. Он может зазеваться, отвлечься. Опытный трейдер, хотя и предпочитает реальный стоп-лосс, может пользоваться умственным, особенно когда сидит перед экраном.

Трейдер может себе позволить умственный стоп-приказ, только если у него нет сомнений, что он моментально его выполнит, как только цена коснется заданного уровня. А как велик соблазн подержать эту акцию еще минутку! Вот она остановилась, падение прекратилось, сейчас развернется и пойдет опять вверх. Эх, упала еще на пять тиков. Ну, это минимум. Смотри, как индикаторы показывают вверх. Как это вдруг вниз еще на 10 тиков? Чего ж я сразу-то не продал, теперь лучше подождать, продавать слишком накладно. Как, вниз еще на 20 тиков? Растерявшийся и потерявший самоконтроль новичок в конце концов отчаивается и продает — на самом минимуме, когда профессионалы уже покупают. Вот почему лучше ставить реальный стоп-приказ! Первая потеря — самая дешевая.

Стоп-лосс—связка с реальностью на рынке. Как бы умны вы ни были, как ни продвинуты ваши методы, рынок всегда готов выкинуть какой-нибудь сюрприз. Один мой знакомый, торговавший на площадке биржи, вышел на минутку в туалет, забыв попросить товарища подержать его стоп-лосс. Пока он застегивал брюки, рынок рванул так, что на потерянные деньги можно было бы построить мраморный туалет.

Одно из достоинств стоп-лосса состоит в том, что он позволяет увидеть максимальную сумму, которой вы рискуете на данной сделке. Конечно, рынок может перескочить через этот уровень, и потеряете вы больше, но такие случаи редки. В нормальных условиях дистанция между ценой покупки и уровнем стоп-лосса определяет максимальный риск на одну акцию или фьючерсный контракт. Помножив эту дистанцию на количество акций, которые вы покупаете, вы видите общий объем своего риска.

11.10. КОНТРОЛЬ НАД РИСКОМ

Бывают неприятные случаи, когда рынок бьет по вашему стоп-лоссу, разворачивается и снова идет в направлении, на которое вы рассчитывали. Это не резон переставать пользоваться стоп-лоссом, просто ставить его надо подальше, вне зоны повседневного шума. Мера безопасности, которую дает стоплосс, настолько ценна, что отдельные удары по этому уровню — приемлемая цена защиты. Эти удары раздражают, но напоминают об изречении Уинстона Черчилля: «Демократия — очень плохой метод правления, только другие еще хуже».

Ключевое правило контроля над риском заключается в том, что общий риск на каждой сделке не может превышать 2% торгового капитала.

Допустим, у трейдера на счете 50000 долларов. Он выбирает акцию, которая стоит 40 долларов, но где его анализ предсказывает значительный взлет. В то же время его анализ указывает, что сценарий на повышение будет отменен, если акция упадет до 36. Вопрос: сколько акций он имеет право купить? 2% от 50000 составляют 1000 долларов — это максимальный дозволенный риск. Риск на каждой акции равен 4 долларам (40-36). Значит, трейдер может позволить себе купить не более 250 акций (он рискует 4 долларами на каж

дой, а значит, на 250 риск составит 1000 долларов, 2% его биржевого счета). На самом деле он должен купить менее 250 акций, т. к. у него будут и другие расходы, которые должны быть покрыты из тех же 2%, — комиссионные и про

скальзывание.

Когда я объясняю трейдерам это правило, то по их реакции легко понять, кто профессионал, а кто новичок. Профессионалы считают, что 2% — слишком много. Они стараются ограничить риск до 1% или даже 0, 5%. Новички

смотрят в потолок, шевелят губами, подсчитывая свои скромные капиталы, а потом восклицают: «Да что я могу купить на эти деньги?! »

Трейдер, у которого очень мало денег, находится в невыгодном положении. Имея крошечный капитал, невозможно применять правильные методы контроля над риском, а они необходимы для победы. В таком случае лучше от

слеживать рынки на бумаге и продолжать копить деньги. Или искать работу в фирме, которая позволит вам торговать их капиталом.

Внимательное управление капиталом, рассчитанное на долговременное выживание, а затем и успех, — характерная линия поведения успешного трейдера.

Послесловие

Жарким летом, в горах северной Италии, я написал первый набросок плана этой книги. Два с половиной года спустя, в морозный январь в Нью-Йорке,

я распечатал последний график. Я переписал эту книгу три раза, чтобы сделать ее более ясной и отразить мой растущий опыт.

Пока я писал эту книгу, я изменился; развилась и моя методика. Поработай я над книгой еще два с половиной года—и она получилась бы другой. Но всему свое время: сейчас пора закрыть рукопись и отпустить книгу в свет.

Страх нажать на спуск

Трейдеры часто жалуются мне, что боятся «нажать на спусковой крючок»: т. е. купить или продать, когда их система дает сигнал играть на повышение или на понижение. У меня когда-то тоже была эта проблема — правда, недолго. Справиться с ней помог Лу — друг, которому посвящена эта книга.

Как-то в воскресенье я сказал ему, что вижу несколько заманчивых сделок, но вступить в них вряд ли решусь: еще не зажили раны от недавних биржевых потерь. Лу—как правило, спокойный и мягкий — вдруг разорался: «Вступай! В понедельник! Сразу, как откроют! » А мне так не хотелось: боялся проиграть. «Мнеплевать на проигрыш! И на выигрыш тоже! Играй — и все! Сразу, как откроют! » Как откроют, я редко когда начинаю играть. Надо хотя бы минут десять подождать, посмотреть, куда пойдут цены из коридора. «Ладно, десять минут на размышле

⇐ Предыдущая 10 11 12 13 141516 17 18 19 Следующая ⇒