И ПРОЧИЕ ИНДИКАТОРЫ РЫНКА АКЦИЙ

⇐ ПредыдущаяСтр 10 из 20Следующая ⇒

Индекс трейдеров (traders' index, TRIN) — опережающий индикатор рынка акций. Он помогает определить моменты близости рынка к развороту вверх или вниз путем измерения степени оптимизма доминирующей биржевой группы. Чрезмерный оптимизм характерен для вершин рынка, а чрезмерный пес

симизм — для его оснований.

Индекс трейдеров определяет соотношение между количеством дорожающих и дешевеющих акций, соизмеряя его с соотношением их объемов. Этот индикатор, включенный ныне в большинство программ по техническому анализу, ввел в практику Ричард Арме (Richard Arms). Узнать свежие данные о TRIN несложно: достаточно нажать на клавишу терминала: он у брокера всегда под рукой. TRIN можно без труда рассчитать вручную или на компьютере.

Новые биржевые факторы — опционы, арбитражные сделки по индексам и т.д. — влияют на объем и на TRIN. В его первоначальное толкование пришлось внести коррективы, но и поныне TRIN остается в ряду лучших индикаторов рынка акций. Он помогает рассчитать нужное время для сделок с акциями, а также с фьючерсами и опционами на индексы акций.

Как построить график TRIN

Для расчета TRIN требуется четыре величины: количество дорожающих и дешевеющих акций и их объемы. Эти данные предоставляют Нью-Йоркская и другие биржи.

дорожающие акции /объем дорожающих акций

1RIJN — / ——

дешевеющие акции / объем дешевеющих акции

TRIN измеряет соотношение между пропорцией дорожающих и дешевеR N ш и ющ д ш ющих акций и пропорцией их объемов (табл. 6.1). Если акции 1000 фирм щи подскочили на объеме в 100 миллионов, а акции 1000 фирм упали на объеме и а ме в 100 миллионов, то TRIN равен 1. Если акции 1500 фирм пошли вверх на объ-

6.2. ИНДЕКС ТРЕЙДЕРОВ

еме в 150 миллионов, а акции 500 фирм пошли вниз на объеме в 50 миллионов, то TRIN остается равным 1.

TRIN падает, если объем торговли по дорожающим акциям несоразмерно высок по сравнению с их количеством. TRIN растет, если объем торговли по дешевеющим акциям несоразмерно высок по сравнению с их количеством.

Нередко при подъемах рынка объем торговли по дорожающим акциям подскакивает несоразмерно их количеству. Если соотношение между количеством дорожающих и дешевеющих акций равно 2: 1, а соотношение между их объемами составляет 4: 1, то TRIN равен 0, 50 (2/1: 4/1). Низкий TRIN показывает, что быки чересчур оптимистичны, подъем идет с перенапряжением и близится его пик.

При спаде рынка объем торговли по дешевеющим акциям нередко подскакивает несоразмерно их количеству. Если соотношение между количеством дорожающих и дешевеющих акций равно 1: 2, а соотношение объема торговли по ним составляет 1: 4, то TRIN равен 2(1/2: 1 /4). Высокий TRIN показывает, что медведи настроены чересчур оптимистично, чрезмерно большая часть объема приходится на сделки с дешевеющими акциями, спад идет с перенапряжением и рынок приближается к основанию.

Перепады TRIN изо дня в день могут быть весьма резкими. Сглаженный с помощью скользящего среднего, он подает более надежные сигналы. Для этого можно использовать 13-дневное ЕМА дневного значения TRIN (см. раздел 4.2). Оно отсеивает шум дневных перепадов этого индикатора и помогает выявить его действительную тенденцию. Далее в этой главе под обозначением TRIN будет для краткости подразумеваться дневной TRIN, сглаженный с помощью 13-дневного ЕМА.

Нанесите значения TRIN на перевернутую вертикальную шкалу. Его низкие значения (в верхней части шкалы) укажут вершины рынка, а высокие значения (в нижней части) — основания. Две горизонтальные погранлинии — уровни перекупленное™ и перепроданное™. Если TRIN поднимается выше верхней погранлинии, он указывает на перекупленность рынка и близость вершины. Если TRIN опускается за нижнюю погранлинию, он указывает на перепроданность рынка и близость основания.

Уровень погранлинии зависит от преобладающей тенденции рынка. Линию перекупленное™ обычно располагают на уровне 0, 65 или 0, 70 для рынков с восходящей тенденцией и на уровне 0, 70 или 0, 75 для рынков с нисходящей тенденцией. Линию перепроданное™ обычно располагают на уровне 0, 90 или 0, 95 для рынков с восходящей тенденцией и на уровне 1, 00 или 1, 10 для рынков с нисходящей тенденцией. Не исключено, что сейчас, когда вы знакомитесь с этой книгой, указанные уровни переместились: считайте эти данные отправной точкой для ваших собственных изысканий

Постройте на экране компьютера график TRIN и график индекса акций, например S& P 500, за последние полгода. Пометив все ключевые пики и впади-

ГЛАВА 6. ИНДИКАТОРЫ РЫНКА А К Ц И Й

Таблица 6.1. Расчет индекса трейдеров (TRIN)

TRIN показывает соотношение между количеством дорожающих (ДРА) и дешевеющих (ДША) акций и сопоставляет его с соотношением объема торговли по этим акциям. TRIN более эффективен, когда сглажен с помощью ЕМА: в данном случае — с помощью 13-дневного ЕМА.

ны, проведите две погранлинии через соответствующие пики и впадины TRIN. Возвращение TRIN в эти крайние зоны послужит для вас сигналом о вступлении рынка в зону разворота. Уровни перекупленное™ и перепроданности сле

дует корректировать примерно раз в три месяца.

Психология биржевой толпы

Рынок — маниакально-депрессивное создание: его бросает из радужной эйфории в черную депрессию и обратно. Настроение маниакально-депрессивного пациента меняется циклично: после падения на депрессивную глубину к нему постепенно возвращается бодрость духа, после подъема на заоблачную высоту он начинает падать духом. С помощью TRIN можно вести диагностику маниакальных и депрессивных периодов рынка и выявлять его готовность к разворотам (рис. 6.4).

ИНДЕКС ТРЕЙДЕРОВ

Рис. 6.4. Индекс трейдеров (TRIN)

Если объем торговли по дорожающим акциям подскакивает несоразмерно их количеству, это говорит об активном биржевом настрое на повышение, вследствие чего TRIN входит в область перекупленное™. Выйдя из нее, он подает сигнал к продаже. Когда объем торговли по дешевеющим акциям увеличивается несоразмерно их числу, TRIN опускается в область перепроданное™. Выйдя из нее, он подает сигнал к покупке.

Самые сильные сигналы к покупке и продаже TRIN подает при расхождении с графиком индекса S& P 500. Так, в октябре рынок поднялся выше, чем в сентябре, однако новый пик TRIN уступил предыдущему, подав сильный сигнал к продаже. После октябрьского спада, в ноябре, рынок повторно опустился на свой минимум, однако впадина TRIN была выше предыдущей: значит, медведи выдохлись. Это расхождение впадин подало сильный сигнал к покупке. V правого края графика рыночная тенденция еще в силе, однако TRIN пока не достиг уровня перекупленное™: сохраняйте длинные позиции.

Толпа живет эмоциями и не смотрит в будущее. Нередко тенденции залетают выше и длятся дольше, чем логично ожидать, потому что толпа, охваченная эмоциями, мчится без остановки. Тенденции разворачиваются, когда толпы трейдеров изнемогают от такого бега. TRIN показывает момент истощения сил бегущей толпы.

Если при подъеме быки в приступе алчности покупают чересчур много акций, то объем торговли по дорожающим акциям подскакивает несоразмерно их количеству. Поднимаясь выше верхней погранлинии, TRIN показывает, что всеобщий оптимизм — на грани максимума.

ГЛАВА 6. ИНДИКАТОРЫ РЫНКА АКЦИИ

Если трейдеры панически распродают акции при спаде, то объем понижения подскакивает несоразмерно числу дешевеющих акций. Опускаясь за нижнюю погранлинию, TRIN показывает, что рынок перепродан и близится поворот вверх.

Перепады TRIN напоминают движение на пригородной станции в часы пик. По утрам на платформе отправления поездов в город яблоку негде упасть; вечером же столпотворение на платформе прибытия. Максимальное скопление людей соответствует пику тенденции потока — либо в город, либо обратно. Повороты этого людского потока можно определить по числу пассажиров на платформе. Подобным подсчетом для рынка акций и занимается TRIN.

TRIN выявляет «часы пик» у восходящих и нисходящих тенденций, а также перепады настроения участников рынка. На этих сведениях строят свою игру профессионалы: они обычно торгуют против толпы.

Тактика игры

TRIN наносится на перевернутую шкалу. На нейтральных по тенденции рынках TRIN колеблется от 0, 75 до 0, 85. Он ниже 1, 0, потому что объем торговли по дорожающим акциям обычно превосходит объем торговли по дешевеющим.

Люди обычно охотнее играют на повышение, чем на понижение.

TRIN нельзя применять механически: одни и те же уровни при разных ситуациях на рынке означают разное. Так, уровни перекупленности и перепроданное™ ниже при нисходящих тенденциях и выше при восходящих. TRIN, допустим, 0, 60 говорит о мощном игровом заряде на повышение в начале бы

чьего рынка. «Ищите любую возможность добавить к длинным позициям», — советует TRIN трейдеру. Те же 0, 60 при подъеме на медвежьем рынке означают совсем другое: рынок слишком высок, есть отличное условие для короткой продажи. Именно поэтому столь важно корректировать уровни перекупленности и перепроданное™ хотя бы раз в три месяца.

1. Если TRIN вышел из области перепроданное™, покупайте. Если он поднялся выше своей нижней погранлинии, значит, медведи выдохлись. Покупка в это время равносильна ставке, сделанной на поворот людского потока по окончании часа пик.

2. Если TRIN вышел из области перекупленности, продавайте. Если он упал ниже верхней погранлинии, значит, быки выдыхаются. Играть на понижение в это время надежнее, чем подгадывать момент пика.

3. Эффективнее всего TRIN действует вкупе с индексом новых максимумов новых минимумов (см. раздел 6.1). Если при новом максимуме NH - NL величина TRIN достигает уровня перепроданное™, это признак прочного лидерства медведей и вероятного продолжения нисходящей тенденции.

6.2. ИНДЕКС ТРЕЙДЕРОВ

Если же TRIN достигает уровня перепроданное™, a NH - NL образует расхождение впадин, то это указывает, что рынок достиг важного минимума. Ориентируясь на совокупность сигналов TRIN и NH - NL, можно покупать более крупную позицию.

4. Если TRIN достигает уровня перекупленное™, a NH - NL набирает новую высоту, это говорит о прочном лидерстве играющих на повышение и веро

ятном продолжении восходящей тенденции. Если же TRIN достигает этого уровня, a NH - NL образует расхождение пиков, это нередко указывает на важную вершину рынка. Тогда можно открыть короткую позицию покрупнее.

Свои самые сильные сигналы к покупке и продаже TRIN подает при расхождении с ценами.

5. Если рынок достигает нового максимума, а пик TRIN уступает предыдущему, то быки выдыхаются. Если они не способны покупать с прежним размахом, продолжение восходящей тенденции под вопросом. Расхождение пиков TRIN и рынка подает сильный сигнал к продаже.

6. Если рынок опускается на новую глубину, а кривая TRIN сглаживается и ее новая впадина мельче предыдущей, — значит медведи выдыхаются. Когда они слабеют, рынок близок к подъему. Расхождение впадин TRIN и рынка

подает сильный сигнал к покупке.

На заметку

На протяжении каждой сессии Нью-Йоркская фондовая биржа выдает сведения о количестве акций с растущими и падающими ценами, а также об объеме торговли по ним. Внутридневные трейдеры могут прибегнуть к внутридневному TRIN. TRIN приемлем для анализа любого рынка акций, предоставляющего эти данные.

Линия роста/падения

Линия роста/падения (advance /decline, A/D) измеряет степень массового участия игроков в подъемах и спадах. Если новые максимумы и минимумы — это офицеры, а промышленный индекс Доу-Джонса — генералы, то линия A/D — показатель того, следуют ли рядовые за командирами. Если она достигает нового максимума или минимума вместе с индексом Доу-Джонса, то подъем или спад, вероятнее всего, продолжатся.

Для расчета A/D для каждого дня нужно найти разность между числом акций с растущими и падающими ценами, опуская акции с неизменившейся ценой. Допустим, в торгах участвовали 1900 акций: 900 поднялись, 700 упали и 300 не изменились. Тогда уровень A/D равен +200 (900-700). Значения A/D

ГЛАВА 6. ИНДИКАТОРЫ РЫНКА АКЦИИ

за каждый день прибавляются к вчерашней суммарной величине, образуя кумулятивный показатель A/D.

Трейдеры следят за новыми пиками и впадинами линии A/D, т. к. ее абсолютный уровень зависит от начальной даты. Подъемы и спады с широкой базой поддержки более устойчивы. Если новому максимуму рынка сопутствует новый пик A/D, это говорит о широкой базе поддержки и вероятном продолжении подъема. Если же рынок набирает новую высоту, а новый пик A/D уступает предыдущему, это говорит о подъеме меньшего числа акций и возможном окончании подъема. Если рынок опускается на новую глубину, а новая впадина A/D выше предыдущей, это свидетельствует о свертывании спада и закате эпохи медведей. Обычно эти сигналы звучат за несколько недель — а то и месяцев — до разворота рынка.

Самые активные акции

Индикатор самых активных акций (most active stocks, MAS) — это линия A/D, представленная 15 самыми активными акциями Нью-Йоркской фондовой биржи. Их ежедневный перечень приводится во многих газетах. Завсегдатаи в этом перечне — несколько крупных акционерных компаний, таких как ЮМ. Акции других компаний попадают в список в те дни, когда они завоевывают внимание трейдеров благодаря каким-либо особо хорошим или плохим новостям. MAS — это индикатор биржевых магнатов: он показывает, как они играют — на повышение или на понижение.

MAS каждого дня равен разности между числом самых активных акций, цена которых возросла и цена которых упала. Допустим, цены девяти акций из числа самых активных пошли вверх, цены четырех пошли вниз, а цены двух не изменились. Тогда MAS этого дня равен 5 (9-4). MAS каждого дня прибав

ляется к суммарной величине накануне, образуя кумулятивный показатель линии MAS.

Двигаясь в одном направлении с рынком, MAS показывает, что магнаты поддерживают тенденцию и она, скорее всего, продолжится. Если MAS идет вразрез с рынком, значит, магнаты ставят на разворот. При расхождении тенденции MAS с тенденцией рынка вероятность разворота последнего особенно велика.

⇐ Предыдущая 5 6 7 8 91011 12 13 14 Следующая ⇒