Сущность денег проявляется в их функциях.

⇐ ПредыдущаяСтр 10 из 23Следующая ⇒

Главная функция денег — создание оптимальных условий обмена, сведение к минимуму времени и транзакционных издержек как следствие абсолютной ликвидности денег.

К. Маркс выделял пять функций денег: мера стоимости; средство обращения; образование сокровищ; средство платежа; мировые деньги.

В современной экономической литературе рассматривают три основные функции денег: средство обращения; мера стоимости; средство накопления или сбережения.

Существует мнение, что сущность денег в настоящее время не ограничивается выполнением ими трех указанных функций, поскольку изменения денежной массы влияют на величину ВВП, занятость и уровень цен. Разногласия между экономистами касаются того, каковы реальный механизм, масштабы и характер данного влияния. Количество денег в обращении контролируется государством посредством монетарной политики. На практике эту функцию осуществляет центральный банк.

Различают внутренние и внешние деньги. Внутренние деньги — деньги, создаваемые коммерческими банками. Внешние деньги — деньги, эмитируемые центральным банком.

В современном мире функцию средства обращения и единицы счета выполняет, как правило, одно и то же благо. Но в истории (чаще всего во время гиперинфляции) наблюдались факты, когда эти две функции выполняли разные блага. Например, в России в начале 90-х гг. XX в. функцию счетной единицы выполнял доллар США, а функцию средства обращения — рубль.

Согласно своей значимости, на первом месте должна находиться функция денег как меры стоимости (счетная единица). Такой подход объясняется следующим образом. При реализации благ необходимо определить их стоимость, и лишь после этого происходит обмен благ на деньги, а денег — на блага. Следовательно, деньги в функции средства обращения могут выполнять свою роль только после осуществления ими функции меры стоимости.

Функцию денег как средства образования сокровищ в современном мире заменяет функция средства накопления. Эту функцию могут выполнять реальные деньги.

Считается, что функция денег как средства платежа в настоящее время не имеет существенного значения, ибо долг можно выплатить не только деньгами. Практика показывает, что эта функция сохраняется, поскольку за приобретенные блага используются кредитные деньги, которые, в сущности, выполняют функцию средства платежа.

И наконец, в современной макроэкономике не выделяют функцию денег как мировые деньги. Эту функцию в настоящее время выполняют доллары, фунты стерлингов, евро, иены и другие национальные денежные знаки.

Деньги позволяют экономить трансакционные издержки рыночных взаимодействий. В бартерной экономике, к примеру,. чтобы найти обменные пропорции, потребуется найти большое количество возможных сочетаний благ.

Контроль государства за количеством денег в стране осуществляется центральным банком. Поскольку контроль за количеством денег важен для экономической стабильности, то возникает потребность в измерении денежной массы.

В зависимости от степени ликвидности используется набор показателей (агрегатов) для измерения денежной массы, обращающейся в стране в данный момент. Принцип агрегирования состоит в том, что к существующей денежной массе добавляются последующие суммы. Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам.

Например, Центральный банк Российской Федерации (ЦБРФ) выделяет четыре денежных агрегата — МО, Ml, M2, МЗ, соответствующие четырем (различным с точки зрения ЦБРФ) степеням ликвидности ее компонентов:

♦ М₀ — наличные деньги в обращении;

♦ М₁ — М₀ плюс депозиты населения в сбербанках до востребования, депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования, средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах; Этот агрегат еще называют «деньги для сделок».

♦ М2 — М1 плюс срочные (среднесрочные – до 4 лет) вклады в коммерческих банках;

♦ МЗ — М2 плюс депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа.(

В странах с развитыми рыночными отношениями используется агрегат L — МЗ плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты Ml и М2.

Настоящими деньгами, или деньгами в узком смысле слова, в макроэкономике является агрегат Ml. Остальные агрегаты (М2, МЗ, L) характеризуются как «квазиденьги» или «почти деньги». Агрегаты М2 и МЗ содержат дополнительные разновидности финансовых активов, соответствующие более функции средства накопления, чем функции средства обращения: облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ), облигации государственного сберегательного займа.

Динамика денежных агрегатов обусловлена рядом причин, включая движения процентной ставки. Например, при повышении процентной ставки агрегаты М2 и МЗ могут опережать Ml, так как их компоненты приносят доход в форме процента.

На денежном рынке процентная ставка (номинальная, реальная) выступает как альтернативная стоимость денег и характеризует упущенный доход, связанный с хранением сбережений в денежной форме.

Номинальная ставка процента отражает банковский процент, а реальная — покупательную способность в зависимости от уровня инфляции.

Связь между номинальной и реальной ставками процента описывается уравнением Фишера:

I = r+π

где i— номинальная ставка процента; r— реальная ставка процента; π — темп инфляции.

Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может измениться по двум причинам:

а) из-за изменений реальной ставки процента;

б) из-за темпа инфляции.

Например, если субъект положил на банковский счет сумму денег, приносящую 10% годовых ежегодно, то номинальная ставка составит 10%. При уровне инфляции 6% реальная ставка составит только 4%.

Цена денег формируется на денежном рынке в результате спроса и предложения денег.

Концепции спроса на деньги.

Денежный рынок по-разному рассматривается с позиций классической и кейнсианской школы.

Общее у этих подходов — идея равновесия денежного спроса и денежного предложения. Государство должно обеспечивать такой объем денежной массы, который соответствует потребностям экономики в денежном материале.

Однако эти школы дают разную трактовку спроса на деньги.

Начнем с изложения классической точки зрения. Часто ее называют монетаристской, поскольку классическая теория денежного рынка разрабатывалась в основном сторонниками монетаризма. (Монетаризм — направление в экономической теории, уделяющее особое внимание денежной массе как определяющему фактору экономического развития).

Монетаристская теория спроса на деньги унаследовала основные постулаты количественной теории денег, возникшей в XVIII в. Основные идеи этой школы изложены в работах Дж. Милля, А. Маршалла, А. Пигу, И. Фишера и др.

Современный монетаризм зародился в качестве нового варианта количественной теории в работах экономистов чикагской школы (М. Фридмен, К. Брунер и др.) в середине XX в.

Спрос на деньги отражает, какая доля богатства людей удерживается в ликвидной форме. Подобно потребности в других товарах, он определяется многими факторами. К примеру, количество наличных денег, которое лежит в бумажниках, зависит от степени доверия людей к кредитным карточкам и от количества доступных им банкоматов. Кроме того, количество денег зависит также от процентного дохода, который можно получить, купив на них облигации, вместо того чтобы носить их с собой или хранить на низкодоходном текущем счете в банке.

Хотя спрос на деньги зависит от многих факторов, особо следует подчеркнуть значение одного из них — среднего уровня цен в экономике. Как известно, деньги выполняют функции средства обращения. В отличие от других активов, например облигаций или акций, именно деньги используются для оплаты различных товаров и услуг. Сколько денег имеет с собой человек, совершающий ту или иную покупку, зависит от цен на покупаемые им товары. Чем выше цены, тем больше денег требуется для совершения каждой сделки, и тем больше средств будет держать население в кошельках и нa текущих счетах. Таким образом, рост уровня цен (снижение ценности денег) приводит к увеличению спроса на деньги.

Общий уровень цен в экономике может рассматриваться с двух точек зрения. Ранее мы определяли его как стоимость товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Это означает, что, когда уровень цен возрастает, население вынуждено платить больше за покупаемые товары и услуги. Однако мы можем рассматривать уровень цен и как меру ценности или стоимости денег. То есть повышение уровня цен означает снижение стоимости денег, поскольку теперь каждый рубль позволяет вам купить меньшее количество товаров и услуг.

Эту мысль полезно выразить математически. Предположим, что Р — уровень цен, измеренный, например, с помощью ИПЦ или дефлятора ВВП. В таком случае Ропределяет количество рублей, необходимое для оплаты товаров и услуг из потребительской корзины. Теперь посмотрим на эту ситуацию с другой стороны: очевидно, что количество товаров и услуг, которое можно купить на 1 рубль, будет равно 1/Р. Другими словами, если Р— ценность товаров и услуг в денежном выражении, то 1/Р — ценность денег, измеренная в количестве товаров и услуг. Поэтому, когда общий уровень цен возрастает, ценность денег уменьшается.

Что же служит гарантией того, что объем денежных средств, выпускаемых в обращение Центральным банком, будет уравновешен спросом на них со стороны населения? Ответ на этот вопрос будет зависеть от рассматриваемого временного горизонта. Несколько позже мы рассмотрим краткосрочный период и увидим, что ключевую роль здесь играет процентная ставка. Для экономики в долгосрочном периоде ответ иной, и он намного проще. В долгосрочном периоде общий уровень цен соответствует значению, при котором спрос на деньги равен их предложению. Если уровень цен находится выше уровня равновесия, населению необходимо большее в сравнении с выпускаемым ЦБколичество денег. Для того чтобы спрос и предложение на деньги уравновесились, должен понизиться уровень цен на товары и услуги. Если же уровень цен оказывается ниже равновесного уровня, населению необходимо меньшее в сравнении с выпускаемым ЦБколичество денег. Поэтому для достижения баланса спроса и предложения на деньги уровень цен на товары и услуги должен увеличиться. При равновесном уровне цен количество денег, необходимых населению, в точности соответствует их предложению со стороны ЦБ.

Эти объяснения проиллюстрированы на рис. 12.1. По горизонтальной оси откладывается количество денег в обращении. Левая вертикальная ось показывает стоимость денег (1/Р), а правая вертикальная ось — уровень цен Р. Обратим внимание на то, что по осям стоимости денег и уровня цен откладываются взаимно обратные значения: самый низкий уровень цен показан вверху на оси, а самый высокий — внизу. Эти оси с расположенными в обратном порядке значениями показывают, что когда стоимость денег высока (верхняя часть левой оси), уровень цен низок (верхняя часть правой оси).

Две кривые на этом рисунке представляют предложение и спрос на деньги в экономике. Вертикальное расположение линии предложения денег означает, что количество имеющихся денег фиксируется ЦБ. Нисходящий характер кривой спроса на деньги, указывает на то, что, когда стоимость денег низка (а уровень цен высок), потребность людей в них для оплаты товаров и услуг растет. В положении равновесия, обозначенном на графике точкойА, требуемое количество денег равно их предлагаемому количеству. Это равновесие спроса и предложения денег определяет стоимость денег и уровень цен.

Эффект денежной инъекции

Что произойдет при изменении денежно-кредитной политики? Предположим, что в ситуации, когда экономика находится в равновесном состоянии, ЦБвнезапно удваивает предложение денег. Она может сделать это, например, напечатав новые банкноты и разбросав их по стране с вертолета либо просто купив государственные облигации на открытом рынке. (Такое поведение ЦБболее вероятно, хотя, безусловно, менее эффектно.) Каковы будут последствия денежной инъекции? Изменится ли равновесие рынка?

Ответы на вопросы иллюстрирует рис. 12.2. Денежная инъекция приведет к сдвигу кривой предложения денег вправо из положения MS₁в положение MS₂и перемещению равновесия из точкиАв точку В. В результате ценность денег (отложенная по левой оси) снизится с 1/2 до 1/4, а равновесное значение уровня цен (отложенного по правой оси) увеличится с 2 до 4. Другими словами, увеличение предложения денег приводит к избытку долларов, в результате чего возрастает уровень цен, а ценность каждой денежной единицы уменьшается.

Объяснение того, как определяется уровень цен и почему со временем он может изменяться, получило название количественной теории денег. Согласно этой теории, количество денег в экономике определяет их ценность, а рост объема денежной массы — основная причина инфляции. Как заметил экономист Милтон Фридмен, «инфляция всегда и везде является чисто денежным феноменом».

Установления равновесия

Мы установили, что после денежной инъекции рыночное равновесие изменяется. Однако как переход из одного равновесного состояния в другое сказывается на экономике? Ответ на этот вопрос требует понимания процессов краткосрочных флуктуации (колебаний) в экономике, с которыми мы познакомимся в следующих главах нашей книги. Тем не менее, полезно уже здесь вкратце рассмотреть переходный процесс, возникающий после изменения предложения денег.

Непосредственный эффект денежной инъекции состоит в образовании избытка предложения денег. До этого момента экономика находилась в состоянии равновесия (точкаАна рис. 12.2), когда при данном уровне цен количество денег в обращении полностью удовлетворяло население. Но после того как с вертолета разбросали новые деньги и люди подобрали их на улицах, в кошельках у населения появились лишние доллары. В этих условиях, при неизменном уровне цен, объем спроса на деньги относительно величины их предложения уменьшился.

Население реагирует на увеличение предложения денег различными способами. Кто-то купит на них новые товары и услуги, а кто-то предпочтет отдать взаймы

деньги желающим, покупая облигации или открывая новые сберегательные счета. Эти займы, в свою очередь, позволят другим индивидам сделать новые покупки. В обоих случаях инъекция денег ведет к возрастанию спроса на товары и услуги.

Возможность экономики производить товары и услуги, однако, не изменяется. Как мы видели в главе о производстве и экономическом росте, способность экономики производить товары и услуги определяется величиной и качеством доступных трудовых и естественных ресурсов, физического капитала и технологических знаний. Ни один из этих факторов производства не изменяется при инъекции денег в экономику.

В связи с этим увеличение спроса на товары и услуги приводит к росту цен. В свою очередь, рост уровня цен означает увеличение спроса на деньги, потому что люди используют больше рублей для каждой трансакции. В итоге экономика приходит к новому состоянию равновесия (точкаВна рис. 12.2), в котором объем спроса на деньги и объем их предложения уравновешиваются. Таким образом, общий уровень цен на товары и услуги приводит спрос и предложение денег к новому состоянию равновесия.

Существует еще одно направление применения количественной теории денег. С ее помощью можно узнать, сколько раз в году с среднем каждая банкнота используется для оплаты вновь произведенных товаров и услуг.

Спрос на деньги монетаристы определяют на основе уравнения обмена

MV= PY,

где М — номинальное количество денег;

V— скорость обращения денег, или быстрота, с которой одна единица номинального запаса циркулирует в обороте;

Р — абсолютный уровень цен;

Y— реальный доход (или.. Q— число сделок).

При этом предполагается, что скорость обращения — постоянная величина при неизменности структуры хозяйственных сделок.

Часто вместо нее записывают другую величину — коэффициент монетизации k. Он характеризует степень насыщенности экономики деньгами и определяется как отношение денежной массы к ВВП (М₂/ВВП). Это величина, обратная скорости обращения: k =

Тогда уравнение спроса на деньги можно записать в виде

М = k PY.

Данное уравнение называется уравнением количественной теории денег. Оно показывает, что при увеличении количества денег в экономике должно произойти или повышение уровня цен, или увеличение объема выпускаемой продукции.

Учитывая, что k—- величина постоянная, делаем вывод, что спрос на деньги определяется только динамикой ВВП (PY).А это значит, что спрос на деньги предсказуем и стабилен. При этом чтобы на денежном рынке устанавливалось равновесие, денежное предложение должно быть равно денежному спросу:

M_S= M_D.

Рынок находится в состоянии равновесия, когда денежный спрос равен денежному предложению. Но поскольку спрос на деньги предсказуем, задача государства в этой ситуации — поддерживать такой темп роста денежной массы, который соответствует темпу роста реального ВВП. Это утверждение получило название монетарного правила.

Кейнсианская теория придерживается иного взгляда в объяснении спроса на деньги. Дж. М. Кейнс выделяет два компонента спроса на деньги: спрос на деньги для сделок ( трансакционный спрос ) и спрос на деньги со стороны активов ( спекулятивный спрос):

М_D = М_D₁ + М_D₂

где М_D₁— трансакционный спрос на деньги;

М_D₂ — спекулятивный спрос на деньги.

Здесь кейнсианцы согласны с классиками: деньги нужны, чтобы осуществлять сделки. Величина этого компонента спроса на деньги зависит от размера дохода, что также совпадает с представлениями классиков;

Дж. М. Кейнс считал, что в условиях неопределенности и риска спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня процента по альтернативным активам (у Кейнса альтернативным активом выступают облигации). Если норма процента низка, нет смысла обменивать наличные деньги на такие активы.

Если норма процента высока, экономические субъекты начинают избавляться от наличных денег, обменивая их на эти альтернативные активы.

Итак, спекулятивный спрос на деньги зависит от процентной ставки, причем зависимость эта обратно пропорциональна. Идею равновесия на денежном рынке у кейнеианцев можно записать следующим образом:

M_S=M_Dили

M_S = М_D₁(Y) + M_D₂(r),

где Y— доход;

r— процент по альтернативным активам.

Представления кейнсианцев о равновесии на денежном рынке можно отразить графически

⇐ Предыдущая 5 6 7 8 91011 12 13 14 Следующая ⇒