Доходный подход включает два метода.

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 2

Метод денежных потоков

В соответствии с данным методом определяется стоимость корпорации:

по прибыли (PP)

по кэш- фло (PCF)

по прямой капитализации денежных потоков (PC)

Метод дисконтированных денежных потоков

С использованием данного метода определяется стоимость корпорации:

по дисконтированной прибыли (PPD)

по дисконтированному кэш- фло (PCFD)

4. Комбинированный подход включает два метода:

метод средних значений (PF)

штутгардский метод(PSH).

В данном курсовом проекте необходимо определить следующие разновидности стоимости корпорации:

1. Оценка стоимости корпорации с использованием отраслевых коэффициентов.

PM=К_отр*ВОР_ретро

Котр -отраслевой коэффициент- задается преподавателем.

ВОРретро - среднее значение доходов достигнутых корпорацией за пятилетний период, которые приведены в табл. 3

РМ= 0, 6*(5 844 063+8 481 162+8 728 557+8 317 554+8 453 844)/5=4 779 021, 6 долл.

2. Оценка стоимости корпорации по балансовой стоимости.

Балансовая стоимость корпорации (BP) представляет собой собственный капитал (СК) табл. 6

ВР=1 998 172долл.

3.Оценка стоимости корпорации по прямой капитализации денежных потоков определяется из выражения

PС= ЧП_прог/d,

где ЧП_прог– средняя прогнозная чистая прибыль за пять лет, рассчитывается по данным табл.28

d – ставка доходности равна 0, 15

РС=23 917 894, 8/0, 15 = 159 452 632

4.Оценка стоимости корпорации по прибыли определяется из выражения:

PP= max {8 ЧП_ретро=8* 1 681 313, 2 = 13 450 505, 6

5 ЧП_прог.=5*23 917 894, 8 = 119 589 474

ЧПретро- среднее значение чистой прибыли за пять лет, которая определяется по значениям годовых прибылей табл. 4.

Из рассчитанных значений восьмикратной и пятикратной соответственно прошлой и прогнозной прибыли в качестве стоимости корпорации выбирается наибольшее значение.

5.Оценка стоимости корпорации по кэш-фло определяется из выражения:

PCF= max { 3 CFретро=3*1 724 915, 2= 5 1747 45, 6

2CFпрог.=2*89 258 802, 8 = 178 517 605, 6

CFретро-среднее значение кэш-фло за пять лет, которое определяется по данным табл.7 CFпрог.- среднее значение кэш-фло за пять лет, которое определяется по данным баланса наличности на конец периода.

Из рассчитанных значений трехкратного и двукратного соответственно прошлого и прогнозного значения кэш-фло в качестве стоимости корпорации выбирается наибольшее значение.

6.Определение стоимости корпорации по дисконтированной прибыли определяется из выражения.

PPD =∑ ЧП прог_t/ _+СК

ЧПпрогt –текущая прогнозная прибыль по данным табл. «Прибыли-убытки»

- ставка дисконта указывается преподавателем (β =0, 15)

СК- собственный капитал.(1 998 172)

РРD=119 589 474/(1+0, 15)⁵+1 998 172=61 455 276, 26 долл.

7.Определение стоимости корпорации по дисконтированному кэш-фло.

PCFD=∑ _t=1-5NCFпрог _t,

где NCFпрогt-текущие прогнозные значения дисконтированного кэш-фло за пять лет берутся из табл. 29.

Все прогнозные значения показателей оценки стоимости корпорации выбираются из бизнес-плана, который рассчитывается по программе Project Expert.

PCFD=4462 94 014 долл.

Из совокупности определенных стоимостей корпорации выбирается наиболее приемлемая, которая включается в реестр продажи исходя из условий покупки.

7. Исходные данные для составления бизнес – плана.

Основными исходными данными для составления бизнес–плана являются: прогнозируемый годовой бьем продаж по каждому виду продукции с учетом жизненного цикла товара по каждому магазину; прогнозируемая цена товара и его себестоимость производства.

Цена продаж=31 000 $

Себестоимость продаж=1 672 $

Объем продаж за 2014год Qs=756 шт.

Таблица 10

Прогнозируемый объём продаж

Наименование товара	Ед. изм.	2015 год	2016 год	2017 год	2018 год	2019 год
Золотые украшения с бриллиантами	штуки	0, 3Qs= 226, 8	0, 7Qs= 529, 2	0, 9Qs= 680, 4	0, 95Qs=680, 4	0, 2Qs= 151, 2

Вывод.

Фирма начинает получать прибыль уже на втором году своего существования. В 2014 году была достигнута поставленная цель – было получено 8 412 386 $ общей прибыли. Что превышает установленный порог 500 000 $.

Рентабельность себестоимости продукции увеличивалась почти с каждым годом, что говорит об эффективности деятельности.

Величина показателя эластичности спроса равна 2, 05 (больше 1), следовательно спрос эластичен, это говорит о том, что темпы роста чистой годовой прибыли превышают темпы роста текущих затрат.

Также был проведен анализ финансовых показателей работы корпорации. Финансовые показатели включают следующие группы: показатели ликвидности, деловой активности и использования ресурсов. Показатели ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия. В курсовом проекте показатель абсолютной ликвидности равен 0, 47, что ниже нормативного показателя(0, 8). Коэффициент срочной ликвидности говорит о том, сможет ли предприятие покрыть краткосрочные обязательства наиболее ликвидными средствами и равен 0, 82, что также ниже нормы (1). Коэффициент текущей ликвидности равен 1, 1, норма(1, 6). В целом компания достаточна устойчива в финансовом плане.

Общая оценка системы управления Осу – 4, 49, что говорит об отличном менеджменте.

Бизнес-план в целом по компании составляется на 5 лет. Ставка дисконтирования составляет 10%.

Оценивая бизнес-план компании, можно сделать следующие выводы:

1.Период окупаемости составляет 1месяцев, что говорит о неплохом результате деятельности.

2.Чистый приведенный доход составляет 98 958 445 $, что означает высокую прибыльность для предприятия

3.Индекс прибыльности равен 281, 53,

4.Внутренняя норма рентабельности составляет 443, 8 % и говорит об эффективности проекта.

⇐ Предыдущая 12